文丨李壯

編輯丨承承

東山精密和晨豐科技的定向增發(fā)分別指向擴(kuò)大高端產(chǎn)能以及轉(zhuǎn)型發(fā)展。

2024年以來(lái)，電子行業(yè)上市公司增發(fā)預(yù)案獲發(fā)審委/上市委通過(guò)的共5家，其中公布增發(fā)價(jià)格的有東山精密和晨豐科技。待中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后，東山精密的14.04億元和晨豐科技的4.3億元定增募資方案便將實(shí)施。

據(jù)上市公司公告，東山精密和晨豐科技此次定增對(duì)象均是公司實(shí)控人，募集資金用途均為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

東山精密定增募資擴(kuò)大高端產(chǎn)能

據(jù)東山精密3月18日發(fā)布的《向特定對(duì)象發(fā)行A股股票之募集說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《募集說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿》）披露，公司擬向?qū)嶋H控制人袁永剛、袁永峰發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)140400萬(wàn)元（含本數(shù)），扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬全部用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

截至《募集說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿》出具日，東山精密控股股東、實(shí)際控制人為袁永剛、袁永峰、袁富根父子三人，袁永剛、袁永峰和袁富根分別直接持有公司11.85%、13.04%和3.45%股權(quán)，合計(jì)持有28.34%股權(quán)。截至2025年2月28日，公司實(shí)際控制人質(zhì)押股份19230萬(wàn)股，占其持有的公司股份的39.78%。

東山精密銷(xiāo)售收入目前主要來(lái)源于消費(fèi)電子等領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括PCB、精密組件產(chǎn)品、觸控顯示模組、LED顯示器件等。此次定向增發(fā)募資的目的是：東山精密聚焦雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，擬進(jìn)一步擴(kuò)大電子電路產(chǎn)品和精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的高端產(chǎn)能，分別服務(wù)于消費(fèi)電子和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的頭部客戶(hù)和優(yōu)質(zhì)客戶(hù)；提升控股股東持股比例，穩(wěn)定公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)信心；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)足公司發(fā)展的資金需求。

據(jù)《募集說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿》披露，2021年、2022年、2023年和2024年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.34%、59.74%、59.00%和58.71%，且有息負(fù)債占比較高，報(bào)告期內(nèi)公司利息費(fèi)用分別為37133.95萬(wàn)元、30270.46萬(wàn)元、46368.89萬(wàn)元和31728.52萬(wàn)元，金額較大。

在融資規(guī)模合理性方面，東山精密指出，“綜合考慮公司的資產(chǎn)負(fù)債率情況、現(xiàn)有貨幣資金用途、未來(lái)期間經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流入、最低現(xiàn)金保有量、未來(lái)期間的投資需求、未來(lái)期間現(xiàn)金分紅等情況，公司測(cè)算2024年至2026年的資金缺口為307469.15萬(wàn)元，資金缺口超過(guò)募集資金所需投入，本次融資具有必要性?！?/p>

截至目前，東山精密尚未發(fā)布2024年業(yè)績(jī)情況。據(jù)《募集說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿》披露，2024年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入為264.66億元，同比增長(zhǎng)17.62%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比下降了19.91%，主要原因系公司于2023年1月收購(gòu)蘇州晶端，對(duì)其合并成本小于取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額金額為13481.29萬(wàn)元，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，從而導(dǎo)致公司2023 年 1-9 月歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)較高。剔除營(yíng)業(yè)外收支等非經(jīng)常性損益影響后，公司 2024年1-9月扣 除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比下降2.72%，下降比例較小。

晨豐科技定增：滿(mǎn)足創(chuàng)新發(fā)展和降負(fù)債資金需求

2月28日，晨豐科技發(fā)布關(guān)于公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲上交所審核通過(guò)的公告，待中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)決定后即可實(shí)施。

據(jù)晨豐科技2024年12月24日發(fā)布的《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行 A 股股票預(yù)案（修訂稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《預(yù)案修訂稿》）顯示，公司擬向公司實(shí)際控制人丁閔增發(fā)49484821股股票，募集資金430023094.49元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。丁閔持有的上市公司股份將增至83285202股，約占本次發(fā)行完成后上市公司總股本的38.12%。

晨豐科技希望此次定向增發(fā)能達(dá)成4個(gè)目的：一是滿(mǎn)足公司現(xiàn)有照明業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，穩(wěn)固行業(yè)地位；二是支撐公司戰(zhàn)略發(fā)展，布局新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域的資金需求；三是優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力；四是提升控股股東持股比例，保障公司控制權(quán)穩(wěn)定。“為保持公司LED照明結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先和市場(chǎng)地位，公司亟需更多的資金用于支持技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)的開(kāi)拓，以增強(qiáng)公司的市場(chǎng)地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持公司未來(lái)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。”

在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)方面，《預(yù)案修訂稿》顯示，晨豐科技目前的融資主要以銀行貸款、融資租賃為主，截至2024年6月末的資產(chǎn)負(fù)債率為65.72%?！敖刂?024年6月末，公司短期借款余額為40422.85 萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額為7196.09萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款余額為85766.00萬(wàn)元，應(yīng)付債券余額為42850.53萬(wàn)元，上述款項(xiàng)合計(jì) 176235.47萬(wàn)元。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展和自身規(guī)模壯大，公司資金需求不斷增加，公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率較高，短期償債壓力較大?！?/p>

在提升控股股東持股比例方面，《預(yù)案修訂稿》顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人丁閔當(dāng)前在公司的持股占比為20%，定增完成后將增至38.12%。“若本次向特定對(duì)象發(fā)行股票未能完成，丁閔承諾通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易或其他符合法律法規(guī)的方式增持公司股票不少于9%，香港驥飛、魏一驥承諾通過(guò)法律法規(guī)允許的方式減持公司股票合計(jì)不少于3.5%，確保雙方的持股比例差距在 5%以上。”

監(jiān)管層關(guān)注定增資金真實(shí)度

以及企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

2月13日，晨豐科技發(fā)布的《向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)》顯示，上交所在1月17日向其出具《關(guān)于浙江晨豐科技股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核中心意見(jiàn)落實(shí)函》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)落實(shí)函》），要求就兩個(gè)問(wèn)題需公司核查并明確。

《意見(jiàn)落實(shí)函》在“問(wèn)題一”中提出，“請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合麒麟新能的經(jīng)營(yíng)及資產(chǎn)情況、非關(guān)聯(lián)自然人樓希的資金實(shí)力等進(jìn)一步說(shuō)明丁閔認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股份的資金來(lái)源及其確定性?！?/p>

據(jù)《預(yù)案修訂稿》披露，麒麟新能股權(quán)結(jié)構(gòu)是丁閔及其配偶直接持股83.10%，另外通過(guò)上海華諾股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華諾基金”）間接持股7.23%。而華諾基金的100%股權(quán)是丁閔及其配偶直接持有。

晨豐科技在《意見(jiàn)落實(shí)函》回復(fù)中介紹，“截至2024年12月31日，麒麟新能的賬面貨幣資金余額約3.16億元，可動(dòng)用的銀行授信額度為1.79億元，應(yīng)收賬款余額為1.92億元，預(yù)付賬款0.58億元，合同資產(chǎn)1.31億元；應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款余額為2.68億元，短期借款余額為0.66億元，其他應(yīng)付款0.40億元，不存在大額長(zhǎng)期借款……截至2025年2月5日，麒麟新能的賬面貨幣資金余額為4.58億元。”

對(duì)于非關(guān)聯(lián)自然人樓希的資金實(shí)力，晨豐科技在《意見(jiàn)落實(shí)函》回復(fù)中介紹，“樓希系浙江云碩智能科技有限公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)，具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，通過(guò)查閱樓希提供的兩個(gè)資金賬戶(hù)，其資金余額合計(jì)約2.1億元?！?/p>

同時(shí)，《意見(jiàn)落實(shí)函》在“問(wèn)題二”中提出，“（1）2024 年公司照明板塊業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)情況及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃；（2）收購(gòu)實(shí)控人相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際業(yè)績(jī)與收購(gòu)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)效益測(cè)算的對(duì)比情況，相關(guān)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)情況與公司收購(gòu)時(shí)點(diǎn)的信息披露是否存在差異，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否符合預(yù)期、相關(guān)資產(chǎn)收購(gòu)是否提高上市公司質(zhì)量，公司新能源板塊業(yè)務(wù)的未來(lái)成長(zhǎng)及盈利能力?！?/p>

據(jù)《預(yù)案修訂稿》披露，晨豐科技在2023年完成控股股東變更，控股股東由求精投資變更為丁閔。同一時(shí)期，晨豐科技還以3.6億元的合計(jì)價(jià)格收購(gòu)了丁閔旗下企業(yè)通遼金麒麟100%股權(quán)、遼寧金麒麟100%股權(quán)、國(guó)盛電力100%股權(quán)、廣星配售電85%股權(quán)、旺天新能源100%股權(quán)、廣星發(fā)電100%股權(quán)，以及東山新能源100%股權(quán)。標(biāo)的公司主要從事增量配電網(wǎng)及風(fēng)力電站、光伏電站的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

晨豐科技在《意見(jiàn)落實(shí)函》回復(fù)中介紹，2024年度公司未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126692.29萬(wàn)元，凈利潤(rùn)299.37萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為837.15萬(wàn)元。其中，公司照明板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 110117.97 萬(wàn)元，較上年下降 8.60%；照明板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1835.06萬(wàn)元，較上年下降 126.21%；照明板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1294.47萬(wàn)元，較上年下降 116.36%。

對(duì)于照明板塊業(yè)績(jī)下滑原因，晨豐科技解釋稱(chēng)：1）2023年度，公司位于海寧市鹽官鎮(zhèn)杏花路4號(hào)的國(guó)有土地使用權(quán)及地上房屋被政府有償收儲(chǔ)產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益6139.70萬(wàn)元，致使2023年度業(yè)績(jī)基數(shù)較大，本期無(wú)大額非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益；2）LED 照明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，照明板塊業(yè)務(wù)毛利率下滑；3）2023年12月印度晨豐新建廠房結(jié)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，使得公司 2024年度固定資產(chǎn)計(jì)提折舊同比增加 762.83 萬(wàn)元，由于印度晨豐的生產(chǎn)設(shè)備系逐批搬遷至新廠房，該新生產(chǎn)廠房于2024年4月逐步投產(chǎn)，其產(chǎn)能尚未完全釋放，單位產(chǎn)品分配的折舊、攤銷(xiāo)等固定成本有所增加，產(chǎn)品毛利率有所下降。

對(duì)于收購(gòu)實(shí)控人相關(guān)資產(chǎn)的情況，晨豐科技指出，新能源業(yè)務(wù)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13684.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2173.62萬(wàn)元，超過(guò)評(píng)估預(yù)測(cè)收益，但新能源業(yè)務(wù)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16574.31萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2869.39萬(wàn)元，低于評(píng)估預(yù)測(cè)收益 367.93萬(wàn)元。

對(duì)于2024年實(shí)際業(yè)績(jī)低于預(yù)測(cè)值的原因，晨豐科技解釋稱(chēng)，“公司發(fā)電項(xiàng)目 2024年所售電量受風(fēng)速影響不及預(yù)期”以及“公司增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)供電園區(qū)內(nèi)的用電客戶(hù)用電負(fù)荷不及預(yù)期”。

（文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）