3月29日，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎給眼下熱得發(fā)燙的機器人賽道澆了一盆“冷水”。“我們正批量退出人形機器人項目”朱嘯虎表示。他認(rèn)為，看不到商業(yè)化路徑，共識又高度聚焦，一般就是退出的時候了；現(xiàn)在共識度高度集中，是有退出機會的。

朱嘯虎的“反共識”投資邏輯核心是“買在分歧，賣在一致”。這和二級市場的投資是一個道理，分歧時反而更容易賺錢，一致預(yù)期反而容易高開低走實現(xiàn)收割，比如2020年的醫(yī)藥、2021年的鋰電、白酒等等，均是如此。

朱嘯虎的擔(dān)憂不無道理。今年以來，AI、機器人賽道十分火爆，二級市場上只要和機器人沾點邊的股票就被炒上天，泡沫隱現(xiàn)。

不過，在朱嘯虎撤退之際，公募基金卻開始為AI、機器人賽道“搖旗吶喊”，長城基金旗下多名基金經(jīng)理紛紛發(fā)表觀點，看多AI和機器人。

比如，3月26日，在由中國基金報主辦的2025指數(shù)投資高質(zhì)量發(fā)展論壇上，長城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊認(rèn)為，AI新紀(jì)元開啟指數(shù)化投資新篇章；長城久鑫基金經(jīng)理余歡近期也表示，2025年有望迎來人形機器人量產(chǎn)元年。長城基金基金經(jīng)理楊維維則認(rèn)為，AI+互聯(lián)網(wǎng)或是中國AI應(yīng)用最好的變現(xiàn)場景。

在基金經(jīng)理們賣力“吆喝”的同時，長城基金旗下科創(chuàng)型產(chǎn)品長城上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強A/C正在緊鑼密鼓的發(fā)行。

不止是長城基金，3月27日，11只科創(chuàng)綜指場外指數(shù)增強基金和3只場外指數(shù)基金正式拿到監(jiān)管批文。目前還有46只產(chǎn)品上報，已發(fā)行成立產(chǎn)品最新合計規(guī)模超過200億元。

這一幕和前兩年白酒、醫(yī)藥、鋰電、光伏最火熱的時候如出一轍。讓人不禁擔(dān)心，這些公募基金是否將重蹈“高位接盤”的覆轍。

長城上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強A/C的基金經(jīng)理為雷俊，他應(yīng)該最能理解“高位接盤”的滋味。2020年在光伏新能源最為火爆的時候，長城基金成立了長城中國智造靈活配置混合，由雷俊擔(dān)任基金經(jīng)理。

后來事實證明，這只產(chǎn)品發(fā)在了“山頂”上，該產(chǎn)品在過去三年虧損幅度高達(dá)47%。從持倉明細(xì)來看，長城中國智造靈活配置混合前十大重倉股均為陽光電源、TCL科技、晶盛機電、隆基綠能、通威股份等光伏新能源股。其中，陽光電源股價從2021年7月最高時180元/股左右跌至目前72元/股；隆基綠能從2021年初最高時125元/股跌至目前16元/股左右。

長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華也經(jīng)歷過“高位接盤”的慘痛教訓(xùn)。在白酒最為火熱的2021年，長城消費30股票A/C成立，由楊建華任基金經(jīng)理。楊建華選擇重倉白酒股，至今前十大重倉股中以貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等白酒股為主。

然而，楊建華建倉后白酒股卻掉頭向下，行業(yè)風(fēng)向標(biāo)貴州茅臺股價從2021年2月最高時2617元/股跌至目前1585元/股左右，這只產(chǎn)品自成立以來的虧損幅度接近45%，成為楊建華旗下業(yè)績表現(xiàn)最差的基金。

由此來看，基金公司跟風(fēng)發(fā)行熱門產(chǎn)品，雖然更容易吸引資金，但是“高位接盤”的風(fēng)險也更高，而虧損則將由投資者來承擔(dān)。（內(nèi)容來源|遠(yuǎn)見資本局）