3月25日，合生元和Swisse的母公司健合集團(tuán)發(fā)布年度業(yè)績(jī)公告顯示，全年?duì)I收130.5億元，同比下降6.3%；年內(nèi)溢利-5372.10萬(wàn)元，不僅連續(xù)兩年下滑，而且陷入了上市15年來(lái)的首次虧損。

作為聚焦高端家庭健康賽道的跨國(guó)企業(yè)，健合集團(tuán)擁有三駕馬車：成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理（ANC）、嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理（BNC）、寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理（PNC）。

不過(guò)這兩年嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)卻“跑不動(dòng)”了。2024年，該板塊營(yíng)收驟降25.8%至43.82億元，其中嬰幼兒奶粉收入下降24.9%，嬰幼兒益生菌業(yè)務(wù)下滑32.9%。對(duì)此，公司解釋稱是由于中國(guó)超高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)收縮17.7%，以及向新國(guó)標(biāo)系列過(guò)渡的連鎖反應(yīng)。

健合集團(tuán)董事會(huì)主席羅飛表示，合生元獲批新國(guó)標(biāo)的時(shí)間晚于很多本土品牌，原因是集團(tuán)工廠位于海外，加之當(dāng)時(shí)疫情出游限制，工廠審核延遲導(dǎo)致新國(guó)標(biāo)配方獲批較晚，目前預(yù)計(jì)2025上半年能完成轉(zhuǎn)換，奶粉業(yè)務(wù)今年恢復(fù)增長(zhǎng)。

但奇怪的是，外資“四大奶粉”菲仕蘭、雀巢、達(dá)能和a2，卻齊齊在2024年獲得了逆勢(shì)高增長(zhǎng)。比如2024年菲仕蘭中國(guó)核心嬰配粉品牌美素佳兒在中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，a2牛奶公司2025上半財(cái)年中國(guó)及其他亞洲地區(qū)的嬰配粉銷售額同比增長(zhǎng)10.6%。

對(duì)于自身業(yè)績(jī)的高增，達(dá)能高層表示，去年第四季度，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)達(dá)能的需求非常強(qiáng)，銷量組合增幅接近兩位數(shù)；中國(guó)出生率的穩(wěn)定對(duì)產(chǎn)品帶來(lái)的影響會(huì)延續(xù)到嬰兒出生后兩年。而a2公司則特別提到旗下英標(biāo)嬰配粉在中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)的增長(zhǎng)百分比遠(yuǎn)高于中標(biāo)嬰配粉，并強(qiáng)調(diào)跨境購(gòu)、O2O渠道表現(xiàn)非常亮眼。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，所有的國(guó)產(chǎn)奶粉都必須要通過(guò)新國(guó)標(biāo)注冊(cè)，才能上市銷售。因此眾多外資品牌將多款高端/超高端戰(zhàn)略新品都放在了跨境購(gòu)渠道去推出，搶占將近6個(gè)月的先機(jī)。而同樣走高端進(jìn)口奶粉路線的合生元卻在死磕新國(guó)標(biāo)，難道是前幾年“假洋牌”的余震猶在？

另一方面，嬰配奶粉業(yè)績(jī)上的退步也導(dǎo)致健合集團(tuán)近兩年人事流動(dòng)頻繁。2022年9月，安玉婷辭任健合集團(tuán)行政總裁一職，盡管健合集團(tuán)曾向媒體表示，安玉婷的離職原因?yàn)閭€(gè)人原因，與業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)。但任期內(nèi)安玉婷拿著天價(jià)年薪，健合集團(tuán)凈利潤(rùn)大幅下滑卻是事實(shí)。財(cái)報(bào)顯示，從2020年至2022年，健合集團(tuán)的凈利潤(rùn)從11.37億元下降的6.12億元，而同期安玉婷的年薪大幅高于國(guó)內(nèi)乳企巨頭掌門(mén)人潘剛和盧敏放。行政總裁職位空懸8個(gè)月后，2023年5月28日，羅飛又以百萬(wàn)英鎊的年薪，找了外國(guó)人Camillo Pane“救火”。然而，不到半年時(shí)間，Camillo Pane也離任了。

由于找不到合適的總裁人選，健合集團(tuán)開(kāi)始調(diào)整人事架構(gòu)，成立行政總裁辦公室，由各個(gè)大區(qū)的行政總裁，依次輪值行政總裁，每次任期為九個(gè)月。目前擔(dān)任首席執(zhí)行官的是澳洲、新西蘭及亞洲行政總裁Nick Mann。

但中國(guó)區(qū)CEO李鳳婷的動(dòng)向似乎更令投資者關(guān)注。李鳳婷曾立下目標(biāo)，2023年中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)完成100億元銷售額，2025年沖刺120億。不過(guò)健合集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2023年中國(guó)區(qū)貢獻(xiàn)了99.73億的營(yíng)收，離100億僅一步之遙，而2024年中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)卻下滑至86.85億。

在外界看來(lái)，李鳳婷能否兌現(xiàn)“2025年120億”的承諾，或許將成為健合集團(tuán)能否守住賽道地位的最后一道防火墻。在2月底舉行的2025年BNC重點(diǎn)客戶迎春峰會(huì)上，李鳳婷分享了健合集團(tuán)的中國(guó)區(qū)戰(zhàn)略，她指出：新客滲透是實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)關(guān)鍵，接下來(lái)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)將重點(diǎn)滲透6-12個(gè)月寶寶的媽媽，以有科學(xué)實(shí)證的高質(zhì)量產(chǎn)品提升消費(fèi)者情緒價(jià)值。（內(nèi)容來(lái)源|知譚商業(yè)）