心脈醫(yī)療指出，該公司部分產(chǎn)品價格及推廣策略的調(diào)整因素，全年銷售額增速及利潤受到一定影響。

下半年業(yè)績“大跳水”，四季度業(yè)績下滑明顯

心脈醫(yī)療于2019年登陸上?？苿?chuàng)板，是微創(chuàng)醫(yī)療分拆上市的第一家子公司，主要做主動脈及外周血管介入醫(yī)療器械，是微創(chuàng)系最賺錢的子公司。

此前2023年，其營收為11.87億元，同比增長32.43%，歸母凈利潤為4.92億元，同比增長37.98%；2022年，其營收為8.96億元，同比增長30.95%，歸母凈利潤為3.569億元，同比增長12.99%；2021年，其營收為6.846億元，同比增長45.59%，歸母凈利潤為3.159億元，同比增長47.17%。

2024年上半年，心脈醫(yī)療營業(yè)收入7.88億元，同比增長26.63%；凈利潤為4.04億元，同比增長44.36%。但下半年業(yè)績卻出現(xiàn)了“大跳水”。

根據(jù)年報，心脈醫(yī)療第四季度實現(xiàn)營業(yè)總收入2.37億元，同比下降20.75%，環(huán)比增長29.81%；歸母凈利潤-5123.79萬元，同比下降149.26%，環(huán)比下降134.20%；扣非凈利潤-1.06億元，同比下降209.78%，環(huán)比下降192.32%。

心脈醫(yī)療解釋稱，下半年市場環(huán)境變化以及部分產(chǎn)品價格和推廣策略的調(diào)整，導(dǎo)致全年銷售額增速放緩。盡管公司多款產(chǎn)品入院家數(shù)及終端植入量保持穩(wěn)定增長，但整體市場需求的疲軟和競爭加劇，使得公司難以維持過去幾年的高速增長態(tài)勢。

2024年下半年，國家醫(yī)療保障局對主動脈支架類產(chǎn)品進行價格治理。8月19日下午，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療Castor主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)價格問題的公開問詢函》中指出，“經(jīng)初步核實并查詢公開信息，你公司Castor支架（200mm長度）出廠價格為5萬元左右，經(jīng)代理商供應(yīng)醫(yī)療機構(gòu)的價格超12萬元，初步約談后你公司提出價格調(diào)整計劃，但未改變價差顯著超出必要范圍等事實。”

此后的8月23日，心脈醫(yī)療發(fā)布公告稱，大幅壓縮流通環(huán)節(jié)過高加價，將Castor支架等系列胸主支架產(chǎn)品終端價格調(diào)整為7萬元左右或以下，降價幅度40%左右或以上，價格標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)內(nèi)一致。

值得注意的是，除了Castor支架價格的大幅下調(diào)，今年2月25日，河北省醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于開展胸主動脈支架、腹主動脈支架兩類醫(yī)用耗材產(chǎn)品介紹的通知》，明確將啟動胸主動脈支架、腹主動脈支架的集中帶量采購工作。這是省級層面首次單獨將兩類主動脈支架納入集采范圍，具體覆蓋區(qū)域及參與地區(qū)暫未公布。而胸主動脈支架和腹主動脈支架正是心脈醫(yī)療的核心產(chǎn)品。

2020年11月5日，我國首次對冠脈支架進行集中帶量采購。10個品種中標(biāo)，價格由均價1.3萬元下降到700元左右。

有業(yè)內(nèi)人士指出，高值耗材通過經(jīng)銷商加價導(dǎo)致市場最終價格遠高于其出廠價是行業(yè)普遍問題，國家醫(yī)保局主持的藥品耗材集中帶量采購，就是與廠家直接談判價格，減少中間流通環(huán)節(jié)等因素促成產(chǎn)品的大幅降價。不過，胸主動脈支架、腹主動脈支架集中采購后或?qū)π拿}醫(yī)療業(yè)績產(chǎn)生進一步?jīng)_擊。

銷售、管理費用增長較快，研發(fā)費用卻下滑

除了產(chǎn)品價格下調(diào)，值得注意的是，其營業(yè)成本同比增長16.45%，遠高于營收增速，銷售費用、管理費用與上年同期相比分別增長20.51%、69.73%。

心脈醫(yī)療解釋，銷售費用、管理費用的上漲，主要是由于海外銷售團隊擴大，海外市場及銷售相關(guān)推廣活動增加。

去年7月，心脈醫(yī)療宣布擬使用自有資金6500萬美元（約合人民幣4.63億元），收購歐洲醫(yī)療器械公司Optimum Medical（OMD），此前，心脈醫(yī)療已經(jīng)持有OMD27.63%股權(quán)，通過此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，心脈醫(yī)療通過直接及間接持股的方式持有OMD100.00%的股權(quán)并將其納入合并報表范圍。

不過，2023年，OMD實現(xiàn)營收1.12億元，同比增長43.55%，凈虧損417.95萬元，2022年同期虧損2482.93萬元。

研發(fā)費用方面，與上年同期相比降低45.76%。有業(yè)內(nèi)人士指出，研發(fā)費用的縮減幅度令人擔(dān)憂，尤其是在醫(yī)療器械行業(yè)，持續(xù)的研發(fā)投入是保持市場競爭力的關(guān)鍵。

此外，心脈醫(yī)療也面臨毛利率持續(xù)走低，2021年度、2022年度、2023年度和2024年度，該公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為78.05%、75.18%、76.45%和72.98%。