圖片來源：視覺中國

藍(lán)鯨新聞5月7日訊（記者 敖玉連）業(yè)績差的基金少收管理費(fèi)，業(yè)績差的基金經(jīng)理少拿工資！監(jiān)管著手整治公募的“旱澇保收”。

5月7日下午，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，25條細(xì)則，涉及基金公司收入報酬與投資者回報綁定、長周期考核機(jī)制、提升權(quán)益規(guī)模和占比等五大方面，劍指“基民不賺錢，基金公司賺錢”等實際問題。

2022年4月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，這是公募的首次“高質(zhì)量發(fā)展”定調(diào)。時隔三年，又一公募高質(zhì)量發(fā)展文件落地。

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薪酬轉(zhuǎn)向：基金公司/基金經(jīng)理報酬與投資人綁定

1、設(shè)立與業(yè)績基準(zhǔn)掛鉤的浮動費(fèi)率產(chǎn)品，頭部此類基金占比不低于60%

建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費(fèi)收取機(jī)制。對新設(shè)立的主動管理權(quán)益類基金大力推行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動管理費(fèi)收取模式，對符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)，確定具體適用管理費(fèi)率水平。如持有期間產(chǎn)品實際業(yè)績表現(xiàn)符合同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用基準(zhǔn)檔費(fèi)率；明顯低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用低檔費(fèi)率；顯著超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用升檔費(fèi)率。

在未來一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時開展評估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。

2、強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用

制定公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引，明確基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機(jī)制，對基金公司選用業(yè)績比較基準(zhǔn)的行為實施嚴(yán)格監(jiān)管，切實發(fā)揮其確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績、約束投資行為的作用。

3、跑輸基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，薪酬應(yīng)明顯下降

對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。

督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機(jī)制。強(qiáng)化基金公司、高管與基金經(jīng)理的強(qiáng)制跟投比例與鎖定期要求。嚴(yán)格落實基金公司高管和關(guān)鍵崗位人員績效薪酬延期支付制度，對于嚴(yán)重違法違規(guī)的責(zé)任人員薪酬依法予以追索扣回。

4、加強(qiáng)信息披露

修訂主動管理權(quán)益類基金信息披露模板，強(qiáng)化基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)及管理費(fèi)分檔收取的信息揭示，綜合展示產(chǎn)品中長期業(yè)績、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比、投資者盈虧情況、換手率、產(chǎn)品綜合費(fèi)率水平、管理人實際收取管理費(fèi)等信息，提升信息披露的可讀性、簡明度和針對性。

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考核轉(zhuǎn)向：中長期、收益為核心

1、績效考核以投資收益為核心

出臺基金公司績效考核管理規(guī)定，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。

基金投資收益指標(biāo)應(yīng)當(dāng)涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績、投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比等指標(biāo)，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標(biāo)。基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機(jī)制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。

2、強(qiáng)化監(jiān)管分類評價的引導(dǎo)作用

將投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比、權(quán)益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標(biāo)體系。

將三年以上中長期業(yè)績、自購旗下權(quán)益類基金規(guī)模、投資行為穩(wěn)定性、權(quán)益投資增長規(guī)模等指標(biāo)的加分幅度在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升50%。前述指標(biāo)占“服務(wù)投資者能力”的評分權(quán)重合計不低于80%。

3、行業(yè)評價評獎應(yīng)提高投資者盈虧等權(quán)重

修訂《公募基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》及相關(guān)自律規(guī)則，構(gòu)建以五年以上長周期業(yè)績?yōu)楹诵牡脑u價評獎體系，優(yōu)化基金評價評獎指標(biāo)，提高投資者盈虧、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比情況的指標(biāo)權(quán)重，杜絕以短期業(yè)績排名為導(dǎo)向的不合理評價評獎活動。

強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法力度，提高評價評獎的專業(yè)性與獨(dú)立性，推動不適格評價評獎機(jī)構(gòu)出清，打擊非持牌機(jī)構(gòu)違規(guī)開展評價評獎活動。

4、繼續(xù)降費(fèi)

穩(wěn)步降低基金投資者成本。

出臺《公募基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，合理調(diào)降公募基金的認(rèn)申購費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)適時下調(diào)大規(guī)模指數(shù)基金、貨幣市場基金的管理費(fèi)率與托管費(fèi)率。推動降低基金登記結(jié)算、指數(shù)授權(quán)使用、信息披露、審計及法律服務(wù)等相關(guān)固定費(fèi)用。

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高質(zhì)量轉(zhuǎn)向：支持基金公司并購重組

1、完善公司治理，防范大股東不當(dāng)干預(yù)

修訂《證券投資基金管理公司治理準(zhǔn)則》，充分發(fā)揮國有大股東在公司治理架構(gòu)中的功能，推動董事會、管理層履職盡責(zé)。改革優(yōu)化基金公司獨(dú)立董事選聘機(jī)制，提升履職專業(yè)性與獨(dú)立性，更好發(fā)揮監(jiān)督作用。防范大股東不當(dāng)干預(yù)與內(nèi)部人控制。

2、加速平臺化投研，支持員工持股等激勵

強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)。建立基金公司投研能力評價指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司持續(xù)強(qiáng)化人力、系統(tǒng)等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，支持基金經(jīng)理團(tuán)隊制管理模式，做大做強(qiáng)投研團(tuán)隊。

鼓勵基金公司加大對人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的研究應(yīng)用，支持符合條件的基金公司設(shè)立科技及運(yùn)營服務(wù)子公司。支持基金公司依法實施員工持股等長效激勵措施，提升核心團(tuán)隊穩(wěn)定性。

3、提升服務(wù)投資者的水平

積極推動基金公司著力提高對各類中長期資金的服務(wù)能力，研究創(chuàng)設(shè)更加適配個人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品。啟動行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺正式運(yùn)行，為機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金提供集中式、標(biāo)準(zhǔn)化、自動化的“一站式”數(shù)據(jù)信息交互服務(wù)。

出臺《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

4、支持各類基金產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展

修訂《公募基金運(yùn)作管理辦法》，完善優(yōu)化公募基金成立標(biāo)準(zhǔn)、存續(xù)條件及退出機(jī)制，進(jìn)一步細(xì)化產(chǎn)品分類標(biāo)準(zhǔn)，有序拓展公募基金投資范圍和投資策略，提升公募基金運(yùn)作靈活度。

加大含權(quán)中低波動型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，修訂完善FOF、養(yǎng)老目標(biāo)基金等產(chǎn)品規(guī)則，適配不同風(fēng)險偏好投資者需求，促進(jìn)權(quán)益投資、固定收益投資協(xié)調(diào)發(fā)展。

5、支持基金公司并購重組

支持優(yōu)質(zhì)頭部基金公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)資產(chǎn)管理和綜合財富管理能力雙提升。制定中小基金公司高質(zhì)量發(fā)展示范方案，支持特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展。

出臺《公募基金運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法》，推動降低信息技術(shù)系統(tǒng)租賃與使用費(fèi)，助力行業(yè)機(jī)構(gòu)降本增效。支持基金公司市場化并購重組，推動嚴(yán)重違規(guī)機(jī)構(gòu)依法出清。

6、定期開展廉潔從業(yè)現(xiàn)場檢查

夯實行業(yè)文化根基。建立健全行業(yè)文化建設(shè)工作評估評價體系，定期開展評估反饋，加大對正面典型的宣傳推廣。完善從業(yè)人員執(zhí)業(yè)操守自律準(zhǔn)則，更好發(fā)揮行業(yè)自律監(jiān)督作用。定期開展廉潔從業(yè)現(xiàn)場檢查，強(qiáng)化行業(yè)政商“旋轉(zhuǎn)門”綜合治理，大力弘揚(yáng)和踐行“五要五不”的中國特色金融文化。

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加大權(quán)益投資占比，鼓勵代銷機(jī)構(gòu)長期保有

1、提升權(quán)益基金相關(guān)指標(biāo)在監(jiān)管評價的權(quán)重

在基金公司監(jiān)管分類評價中，顯著提升權(quán)益類基金相關(guān)指標(biāo)權(quán)重，突出權(quán)益類基金發(fā)展導(dǎo)向，依法強(qiáng)化分類評價結(jié)果運(yùn)用。制定公募基金參與金融衍生品投資指引，更好滿足公募基金加強(qiáng)風(fēng)險管理、穩(wěn)定投資行為、豐富投資策略等需求。

2、支持權(quán)益基金創(chuàng)新

積極支持主動管理權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，研究推出更多與基金業(yè)績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品。大力發(fā)展各類場內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設(shè)專門參與互換便利操作的場外寬基指數(shù)基金試點產(chǎn)品。

3、股票ETF快速注冊

實施股票ETF的快速注冊機(jī)制，原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊。對主動管理權(quán)益類基金和場外成熟寬基股票指數(shù)基金，原則上自受理之日起10個工作日內(nèi)完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起15個工作日內(nèi)完成注冊。

4、鼓勵銷售機(jī)構(gòu)長期保有權(quán)益類基金

建立基金銷售機(jī)構(gòu)分類評價機(jī)制，將權(quán)益類基金保有規(guī)模及占比、首發(fā)產(chǎn)品保有規(guī)模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業(yè)務(wù)規(guī)模等納入評價指標(biāo)體系。

對分類評價結(jié)果靠前的基金銷售機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品準(zhǔn)入、牌照申請、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面依法優(yōu)先考慮。督促基金銷售機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部考核激勵機(jī)制，加大對保有投資者盈虧情況的考核權(quán)重。

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牢守合規(guī)底線，約束基金經(jīng)理管理規(guī)模

1、完善流動性風(fēng)險的防控機(jī)制

出臺公募基金參與互換便利業(yè)務(wù)操作指引，明確公募基金通過互換便利業(yè)務(wù)應(yīng)對流動性風(fēng)險的業(yè)務(wù)規(guī)范。

修訂《公募基金風(fēng)險準(zhǔn)備金監(jiān)督管理辦法》，優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險準(zhǔn)備金管理制度，根據(jù)基金公司分類評價結(jié)果與風(fēng)險狀況合理設(shè)定計提比例并動態(tài)調(diào)整，研究拓寬風(fēng)險準(zhǔn)備金投資范圍和使用用途。

2、約束基金經(jīng)理管理數(shù)量和規(guī)模

建立常態(tài)化的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品注冊節(jié)奏與進(jìn)度。強(qiáng)化主題基金注冊監(jiān)管，出臺主題基金投資風(fēng)格監(jiān)督自律規(guī)則，加強(qiáng)對基金投資交易的監(jiān)測分析與跟蹤檢驗。

督導(dǎo)基金公司完善新股定價決策機(jī)制，促進(jìn)合理審慎報價。合理約束單個基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，加強(qiáng)對管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理持股集中度的監(jiān)測力度與風(fēng)險提示。出臺公募基金參與上市公司治理規(guī)則，助力提升上市公司質(zhì)量。

3、做好類通道業(yè)務(wù)的清理

修訂《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理工作指引》，提高公私募基金經(jīng)理兼任及業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離要求。加強(qiáng)對基金公司對外提供投資顧問服務(wù)的監(jiān)管。

持續(xù)穩(wěn)妥做好類通道業(yè)務(wù)清理。從嚴(yán)從重查處泄露分紅信息、協(xié)助避稅、銷售環(huán)節(jié)輸送不正當(dāng)利益等違規(guī)行為。督促基金公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，加大追責(zé)問責(zé)力度。

4、強(qiáng)化輿情監(jiān)測應(yīng)對

提高行業(yè)聲譽(yù)管理、預(yù)期引導(dǎo)能力。督促基金公司完善聲譽(yù)風(fēng)險管理機(jī)制，強(qiáng)化輿情監(jiān)測應(yīng)對，對不實信息、敏感輿情快速回應(yīng)。堅決落實黨中央決策部署，唱響經(jīng)濟(jì)光明論，做好宏觀經(jīng)濟(jì)、社會民生及資本市場領(lǐng)域政策解讀和輿論引導(dǎo)，充分發(fā)揮行業(yè)引導(dǎo)和塑造預(yù)期的積極作用。

支持基金公司積極維權(quán)，用好法律、行政監(jiān)管等手段，共同打擊編造傳播虛假信息、敲詐勒索等行為。

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“長牙帶刺”，推動基金法修訂

1、推動基金法修訂

推動《中華人民共和國證券投資基金法》修訂，加強(qiáng)基金公司股東股權(quán)、公司治理、基金運(yùn)作、人員管理、市場退出等重點領(lǐng)域制度供給，豐富監(jiān)管執(zhí)法手段，大幅提高違法違規(guī)成本。

推動加強(qiáng)行政執(zhí)法與刑事司法銜接，從嚴(yán)打擊利用未公開信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場等嚴(yán)重違法犯罪行為。

2、提高托管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，抓緊出臺相關(guān)文件

嚴(yán)把基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，加強(qiáng)股東資質(zhì)審核，持續(xù)強(qiáng)化對入股主體股權(quán)結(jié)構(gòu)、出資來源的穿透核查，嚴(yán)厲打擊股權(quán)代持、私下轉(zhuǎn)讓股權(quán)、以非自有資金入股等違規(guī)行為。

抓緊出臺《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》，提高托管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻。完善基金公司高管任職管理制度，提高履職要求，將違法違規(guī)的高管依法納入誠信檔案，適用相關(guān)禁業(yè)要求。

3、強(qiáng)化法規(guī)制度執(zhí)行

建立行業(yè)最佳實踐分享機(jī)制，加大執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)、典型案例公示力度。加大跨轄區(qū)交叉檢查力度，強(qiáng)化技術(shù)手段運(yùn)用，提升問題發(fā)現(xiàn)能力。堅持打重打大，統(tǒng)籌采取行政處罰、行政監(jiān)管措施和自律措施，做到嚴(yán)而有序、嚴(yán)而有效。穩(wěn)步公開對基金公司及從業(yè)人員采取行政監(jiān)管措施情況。建立嚴(yán)重違法違規(guī)行為通報警示教育機(jī)制。