3月25日，合生元和Swisse的母公司健合集團(tuán)發(fā)布年度業(yè)績公告顯示，全年營收130.5億元，同比下降6.3%；年內(nèi)溢利-5372.10萬元，不僅連續(xù)兩年下滑，而且陷入了上市15年來的首次虧損。

作為聚焦高端家庭健康賽道的跨國企業(yè)，健合集團(tuán)擁有三駕馬車：成人營養(yǎng)及護(hù)理（ANC）、嬰幼兒營養(yǎng)及護(hù)理（BNC）、寵物營養(yǎng)及護(hù)理（PNC）。

不過這兩年嬰幼兒營養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)卻“跑不動”了。2024年，該板塊營收驟降25.8%至43.82億元，其中嬰幼兒奶粉收入下降24.9%，嬰幼兒益生菌業(yè)務(wù)下滑32.9%。對此，公司解釋稱是由于中國超高端嬰幼兒配方奶粉市場收縮17.7%，以及向新國標(biāo)系列過渡的連鎖反應(yīng)。

健合集團(tuán)董事會主席羅飛表示，合生元獲批新國標(biāo)的時間晚于很多本土品牌，原因是集團(tuán)工廠位于海外，加之當(dāng)時疫情出游限制，工廠審核延遲導(dǎo)致新國標(biāo)配方獲批較晚，目前預(yù)計2025上半年能完成轉(zhuǎn)換，奶粉業(yè)務(wù)今年恢復(fù)增長。

但奇怪的是，外資“四大奶粉”菲仕蘭、雀巢、達(dá)能和a2，卻齊齊在2024年獲得了逆勢高增長。比如2024年菲仕蘭中國核心嬰配粉品牌美素佳兒在中國市場繼續(xù)保持雙位數(shù)增長，a2牛奶公司2025上半財年中國及其他亞洲地區(qū)的嬰配粉銷售額同比增長10.6%。

對于自身業(yè)績的高增，達(dá)能高層表示，去年第四季度，中國市場對達(dá)能的需求非常強(qiáng)，銷量組合增幅接近兩位數(shù)；中國出生率的穩(wěn)定對產(chǎn)品帶來的影響會延續(xù)到嬰兒出生后兩年。而a2公司則特別提到旗下英標(biāo)嬰配粉在中國嬰配粉市場的增長百分比遠(yuǎn)高于中標(biāo)嬰配粉，并強(qiáng)調(diào)跨境購、O2O渠道表現(xiàn)非常亮眼。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，所有的國產(chǎn)奶粉都必須要通過新國標(biāo)注冊，才能上市銷售。因此眾多外資品牌將多款高端/超高端戰(zhàn)略新品都放在了跨境購渠道去推出，搶占將近6個月的先機(jī)。而同樣走高端進(jìn)口奶粉路線的合生元卻在死磕新國標(biāo)，難道是前幾年“假洋牌”的余震猶在？

另一方面，嬰配奶粉業(yè)績上的退步也導(dǎo)致健合集團(tuán)近兩年人事流動頻繁。2022年9月，安玉婷辭任健合集團(tuán)行政總裁一職，盡管健合集團(tuán)曾向媒體表示，安玉婷的離職原因為個人原因，與業(yè)績無關(guān)。但任期內(nèi)安玉婷拿著天價年薪，健合集團(tuán)凈利潤大幅下滑卻是事實。財報顯示，從2020年至2022年，健合集團(tuán)的凈利潤從11.37億元下降的6.12億元，而同期安玉婷的年薪大幅高于國內(nèi)乳企巨頭掌門人潘剛和盧敏放。行政總裁職位空懸8個月后，2023年5月28日，羅飛又以百萬英鎊的年薪，找了外國人Camillo Pane“救火”。然而，不到半年時間，Camillo Pane也離任了。

由于找不到合適的總裁人選，健合集團(tuán)開始調(diào)整人事架構(gòu)，成立行政總裁辦公室，由各個大區(qū)的行政總裁，依次輪值行政總裁，每次任期為九個月。目前擔(dān)任首席執(zhí)行官的是澳洲、新西蘭及亞洲行政總裁Nick Mann。

但中國區(qū)CEO李鳳婷的動向似乎更令投資者關(guān)注。李鳳婷曾立下目標(biāo)，2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)完成100億元銷售額，2025年沖刺120億。不過健合集團(tuán)財報顯示，2023年中國區(qū)貢獻(xiàn)了99.73億的營收，離100億僅一步之遙，而2024年中國區(qū)業(yè)績卻下滑至86.85億。

在外界看來，李鳳婷能否兌現(xiàn)“2025年120億”的承諾，或許將成為健合集團(tuán)能否守住賽道地位的最后一道防火墻。在2月底舉行的2025年BNC重點客戶迎春峰會上，李鳳婷分享了健合集團(tuán)的中國區(qū)戰(zhàn)略，她指出：新客滲透是實現(xiàn)持續(xù)增長關(guān)鍵，接下來嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)將重點滲透6-12個月寶寶的媽媽，以有科學(xué)實證的高質(zhì)量產(chǎn)品提升消費者情緒價值。（內(nèi)容來源|知譚商業(yè)）