雷達財經(jīng)出品?文|莫恩盟 編|深海

2025財年，好未來的營收增長超五成，達到22.5億美元。而在2024財年，好未來實現(xiàn)營收14.9億美元，同比增長46.15%。

營收連續(xù)兩年實現(xiàn)躍升的同時，公司的盈利指標也迎來大豐收。財報顯示，2025財年，公司歸屬于好未來的凈利潤從上一財年的虧損357.3萬美元轉為盈利8459.1萬美元。

近來，好未來在智能教育領域進行積極探索，尤其是在智能學習解決方案方面持續(xù)發(fā)力。早在2022年，好未來便開始涉足教育硬件產(chǎn)品，并于次年推出首款學習機，此后其不斷對產(chǎn)品進行迭代升級。

如今，在競爭激烈的智能學習機市場，好未來已成功超過諸多傳統(tǒng)廠商，躋身第一梯隊：銷量、銷額表現(xiàn)均名列前茅，在中高端市場份額表現(xiàn)尤為突出。由于智能學習設備成為公司新的收入增長點，該板塊也在財報會中頻頻得到管理層的重點肯定。

而面對AI技術對教育行業(yè)的深刻變革，好未來也在大模型領域迅速布局。在公司自主研發(fā)的“九章大模型”基礎上，好未來旗下學而思學習機、“隨時問”App等不久前還接入DeepSeek大模型，以“雙腦”驅動實現(xiàn)產(chǎn)品升級，進一步促進技術與教研的融合，提升輔導水平。

營收強勢增長，利潤扭虧為盈

4月24日，好未來公布了其截至2025年2月28日的2025財年第四季度和全年未經(jīng)審計財務報告。

財報顯示，2025財年第四季度，好未來的營收從上年同期的4.3億美元攀升到本季的6.1億美元，同比實現(xiàn)42.06%的增長。其中，內容解決方案板塊（智能硬件、AI學習設備）的收入同比增長50%。

而若將統(tǒng)計時間進一步拉長，截止2025年2月28日的2025財年，好未來共計斬獲22.5億美元的營收，較上一財年的14.9億美元同比漲幅高達50.98%，且漲幅較上一財年的46.15%進一步擴大，充分彰顯了其迅猛的發(fā)展勢頭。

在利潤表現(xiàn)上，2025財年公司成功扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于好未來的凈利潤為8459.1萬美元，擺脫了上一年度357.3萬美元的虧損困境，利潤指標重回健康發(fā)展軌道。

與此同時，好未來的財務狀況保持健康狀態(tài)。截至2025年2月28日，好未來的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資合計余額為36.18億美元，相較截止2024年2月29日的33.03億美元實現(xiàn)穩(wěn)健增長，展現(xiàn)出公司良好的造血能力與財務儲備實力。

雷達財經(jīng)注意到，在過去幾個季度的財報會上，好未來管理層多次重點提及有關人工智能學習設備業(yè)務的內容。早在2024財年第四季度財報會上，好未來高管就曾做出展望，“2025財年，我們將繼續(xù)增強學習參與度、人機交互，我認為這段旅程才剛剛開始?！?/p>

隨著好未來在該領域持續(xù)投入和發(fā)力，公司不斷收獲階段性成果。在2025財年第二季度的財報會上，好未來高管向外界透露，報告期內，人工智能學習設備業(yè)務的發(fā)展已成為公司收入增長的主要驅動力之一。

到了第三季度，好未來在財報會上重申了人工智能學習設備業(yè)務對于公司業(yè)績的正向帶動作用，“本季度，我們的收入與去年同期相比實現(xiàn)了健康的增長。其中，AI學習設備依舊是收入增長較快的業(yè)務線之一，并且收獲了積極的用戶反饋和市場認可?！?/p>

而在此次財報發(fā)布后，財報會再強調，“過去一年，我們的智能學習設備亦取得進展，正日益成為學生自主學習的重要助力好未來有信心以全棧服務能力，持續(xù)為學子與家庭創(chuàng)造價值?！?/p>

值得一提的是，得益于產(chǎn)品力的提升，好未來的智能學習設備保持了高活躍度。季度數(shù)據(jù)顯示，好未來智能學習設備的周活躍率穩(wěn)定在80%左右，單設備日均使用時長約1小時。

押寶智能學習設備，躋身頭部梯隊

作為國內老牌的教培企業(yè)，好未來近來正致力于成為國內領先的智能學習解決方案提供商。

近年來，學習平板等智能硬件成為學生學習的關鍵載體。在此背景下，以好未來等為代表的企業(yè)入局，通過學習平板這一載體，發(fā)揮多年教研資源積累的優(yōu)勢，進一步助力學生學習。

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，憑借多年教研資源的積淀，好未來其實早已開始布局教育硬件賽道。2022年，好未來小試牛刀，推出智能學習燈、講題機等產(chǎn)品進行試水。到了2023年，好未來正式推出首款學習機產(chǎn)品，成為教培系中較早進入學習機市場的玩家之一。

據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2024-2025年中國智能學習機市場趨勢研究報告》顯示，2023年，中國教育智能硬件市場規(guī)模達到807億元，同比增長29.53%，預計2025年將超過1000億元，這組數(shù)據(jù)意味著教育智能硬件在國內有著巨大的市場潛力。

在瞄準智能學習機賽道后，好未來展現(xiàn)出強勁的產(chǎn)品迭代能力，以學而思為品牌名，其后續(xù)陸續(xù)推出學而思學習機旗艦版、學而思學習機經(jīng)典版等多款機型。

2024年8月，好未來進一步拓寬產(chǎn)品線，創(chuàng)新性地推出了集學練機、學習機、閱讀機三種功能于一體的學練機新品，以“一臺頂三臺”的差異化定位搶占市場先機。

經(jīng)過持續(xù)不斷的精耕細作，好未來如今已在智能學習機市場上取得不俗的表現(xiàn)。目前，在學習機賽道，以學而思為代表的教培系品牌已躋身第一梯隊，科大訊飛、小度（百度旗下品牌）等科技廠商緊隨其后，而步步高、讀書郎、小霸王等傳統(tǒng)品牌則較此前有所掉隊。

據(jù)研究及咨詢機構弗若斯特沙利文基于對中國高端學習平板市場的調研，按2023年9月至2024年8月中國內地（不含港澳臺地區(qū)）高端學習平板的線上線下全渠道總銷量計，學而思還成功獲得“中國高端學習平板銷量及銷售額第一”的市場認證。

進入2025年，憑借強大的技術實力、市場號召力以及品牌影響力，好未來旗下的學而思學習機持續(xù)鞏固自己在中國學習平板市場中領先的行業(yè)地位。

根據(jù)洛圖科技(RUNTO)全渠道數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，包括學而思在內的前六大品牌的合計銷量份額（CR6）高達74.4%。其中，學而思以線上市場為主展開業(yè)務布局，銷量份額超過了13%。

玩轉大模型，爭做AI教育先行者

在人工智能不斷滲透人們生活與工作的時代浪潮中，教育行業(yè)正經(jīng)歷著AI技術帶來的顛覆性變革。尤其是學習硬件領域，AI正成為驅動增長的核心引擎之一。

作為在線教育行業(yè)資歷深厚的老牌玩家，好未來敏銳捕捉AI教育浪潮機遇，快速做出響應。此前在接受媒體采訪時，好未來高管曾直言，“大模型一出現(xiàn)，我們就有一種感覺，大模型將會對教育行業(yè)產(chǎn)生巨大變革”。

其實自2022年ChatGPT掀起人工智能浪潮起，好未來就圍繞生成式人工智能進行謀劃籌備，并為此儲備人才組建團隊。

2023年8月，好未來自研的教育大模型“九章大模型”開啟內測。三個月后，九章大模型全面開放，正式成為首批通過備案的教育大模型，標志著其在AI技術研發(fā)上的領先性。

而在探索AI語境下新的教育和學習范式的道路上，好未來如今已將大模型深度融入自家的業(yè)務與產(chǎn)品體系。以2024年8月發(fā)布的學而思學練機為例，該產(chǎn)品依托九章大模型，可以實現(xiàn)超精準識別、智能語義批改、語文英語作文批改等功能，并在此基礎上推出了智能錯題本功能，進行全局錯題管理。

同年11月，好未來執(zhí)行總裁位晨在公開演講中透露，“公司的大模型相對來講已經(jīng)是全能型的選手了，從解題能力、對話能力、批改能力、講題能力、推薦能力這五個方面都已經(jīng)有所積累，而且已經(jīng)應用到我們的產(chǎn)品，包括智能硬件和App當中”。

基于在大模型方面所做出的不斷努力，好未來還獲得了來自行業(yè)的認可。在去年末舉行的2024人工智能大模型產(chǎn)業(yè)大會上，好未來一度榮登“2024大模型企業(yè)TOP50”榜單之列。

今年2月，學而思又向大模型賽道的“當紅炸子雞”DeepSeek敞開懷抱，宣布旗下學習機、學練機等智能教育硬件產(chǎn)品將接入DeepSeek人工智能大模型。通過自研九章大模型與接入DeepSeek推理大模型實現(xiàn)“AI雙腦驅動”，好未來進一步升級智能硬件的產(chǎn)品功能和使用體驗。

同時，學而思還發(fā)布了全新的隨時問App，該產(chǎn)品深度融合DeepSeek R1智能推理，依托學而思22年教研沉淀，面向全國中小學生免費開放，提供蘇格拉底式啟發(fā)學習模式，支持題目分步解析、無限追問和智能錯題管理，助力構建科學學習體系。

對此，學而思隨時問負責人表示，DeepSeek大模型的優(yōu)勢在于強大的個性輸出和深度思考能力，而學而思的優(yōu)勢在于多年的教育經(jīng)驗和豐富的教學資源，兩者的結合能夠讓AI答疑和輔導的個性化水平邁上新臺階。而學而思CTO田密則形象地比喻道，這是“站在DeepSeek肩膀上，去做一個教育領域中更好的教育大模型”。

有分析認為，在學生智能教育設備的硬件、軟件、技術、內容四大要素中，優(yōu)質的教育內容與解決實際教學問題的技術尤為關鍵。盡管相對傳統(tǒng)廠商，以學而思為代表的玩家入局的時間相對較晚，但憑借在內容與教研方面積累的優(yōu)勢，它們更容易受到學生及家長的青睞。特別是在AI時代，以教育大模型為底層支撐的品牌，更容易在競爭中立于不敗之地。