（圖片來源：視覺中國）

藍(lán)鯨新聞4月30日訊（記者 王婉瑩）在湖北國資入主、管理層全面“換錨”的當(dāng)口，長江證券（000783.SZ）交出一份增利未增收的年報。2024年公司營收67.95億元，同比下滑1.46%，凈利潤同比增長18.52%至18.35億元。不過，公司今年一季度業(yè)績大幅躍升，營收25.14億元同比增長88.81%，凈利潤9.79億元同比激增143.76%。

拆解來看，作為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，去年長江證券的投行、研究業(yè)務(wù)均面臨業(yè)績下滑問題。其中，投行業(yè)務(wù)營收縮水超4成，IPO撤否率高達61%；研究業(yè)務(wù)方面，在公募費率改革深化背景下，分倉傭金收入持續(xù)下行。

眼下，長江證券迎來治理格局重構(gòu)，“三峽系”背景的原董事長金才玖離任，國資背景的劉正斌掌舵，進一步強化了這家中部券商的國資標(biāo)簽，未來發(fā)展也值得持續(xù)關(guān)注。

自營“扛旗”暴增648%，投行跌超4成

2024年，長江證券實現(xiàn)總營收67.95億元，同比減少1.01億元，降幅1.46%，主要系長江期貨下屬子公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)規(guī)模減少，其成本對應(yīng)減少。

從主營業(yè)務(wù)來看，整體表現(xiàn)分化。在業(yè)績增長板塊中，自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.49億元，同比激增648.46%；資管業(yè)務(wù)收入達2.84億元，同比增長86.63%；海外業(yè)務(wù)收入為0.28億元，同比增長8.9%。

反觀業(yè)績下降領(lǐng)域，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及證券金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收52.79億元，同比下滑5.1%；投行業(yè)務(wù)與另類投資及私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)分別錄得3.8億元、3.87億元營收，同比分別下滑44.29%、17.68%。

（圖片來源：長江證券年報）

2024年長江證券凈利潤逆勢增長的核心動能之一來自于投資端。年報顯示，長江證券年度投資收益及公允價值變動收益7.27億元，同比增加6.11億元，增幅達到524.82%。對此，長江證券表示，該收益主要系固定收益類投資業(yè)務(wù)抓住債券收益率下行的趨勢性機會，通過久期管理與個券挖掘增厚收益。

去年，長江證券手續(xù)費及傭金凈收入37.53億元，同比減少1.14億元，降幅2.94%。其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入28.81億元，同比增加0.87億元，增幅3.13%，主要系交易量增長帶動收入增加；投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入3.49億元，同比減少2.91億元， 降幅45.43%，主要系市場股權(quán)融資階段性收緊影響；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入2.87億元，同比增加0.83億元，增幅40.78%，主要系資管產(chǎn)品業(yè)績提升及產(chǎn)品管理規(guī)模增加帶動相應(yīng)收入增長。

長江證券主要通過子公司長江保薦開展承銷保薦業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，受多方面因素影響，股權(quán)項目整體周期拉長，投行項目整體收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年長江證券承銷保薦共有18個保薦項目，其中11家主動撤回，撤否率達61.11%，目前在審項目僅余4單，儲備項目并不算多。

此外，長江證券“金字招牌”之一的研究業(yè)務(wù)也面臨下滑困境，在近年來公募費率改革帶來的沖擊下，盡管長江證券仍攬收以5.65億元公募分倉傭金，但這一數(shù)字較2021年峰值已“腰斬”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司分倉傭金收入分別為11.81億元、9.55億元、7.92億元、5.68億元，持續(xù)下行。

人事“換錨”：湖北國資操盤，劉正斌掌舵

伴隨湖北國資成為第一大股東，長江證券也打開新的治理格局，原三峽系背景董事長金才玖于3月辭職，國資背景的劉正斌正式掌舵，4月被正式選舉為公司董事長。

公開履歷顯示，劉正斌擁有豐富的政府管理經(jīng)驗，曾擔(dān)任湖北省鐵路建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、湖北省發(fā)改委黨組成員及副主任等重要職務(wù)，曾分管包括國民經(jīng)濟綜合和運行調(diào)節(jié)處、長江經(jīng)濟帶發(fā)展處、財金貿(mào)易處等重要工作。2024年7月，劉正斌正式出任長江證券黨委書記，后續(xù)出任長江證券董事。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人事調(diào)整是長江證券股權(quán)變動后的必然動作。去年，湖北國資旗下長江產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司（下稱“長江產(chǎn)業(yè)集團”）受讓湖北能源股份有限公司（下稱“湖北能源”）和三峽資本控股有限責(zé)任公司（下稱“三峽資本”）所持的8.63億股股份，占總股本的15.6%，同時，長江產(chǎn)業(yè)集團與長江證券部分股東簽署一致行動協(xié)議。

轉(zhuǎn)讓完成后，長江產(chǎn)業(yè)集團及其一致行動人合計支配長江證券15.61億股股份表決權(quán)，占股份總數(shù)的28.22%。湖北省國資取代資本大佬劉益謙旗下的新理益集團，成為第一大股東。

湖北國資代表的“話事人”掌權(quán)，長江產(chǎn)業(yè)集團也有望在董事會層面施加更大影響力。對于人事調(diào)整，長江證券相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受記者采訪時表示，是根據(jù)股東方意見及公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況進行的工作調(diào)整。

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元對記者指出，綜合來看，不排除長江證券會還有一波人事“換血”，“按照新股東自身戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整管理層，以更好貫徹執(zhí)行新的發(fā)展思路?！?/p>

但所有的人事動作，最終都要為經(jīng)營和業(yè)務(wù)服務(wù)。公司發(fā)展方向如何走？記者注意到，在年報中，長江證券也釋出了2025年的一些具體打法，譬如，在研究業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司將深耕研究、依托研究、傳播研究，做好風(fēng)險定價的職能，以“研究+定價”為核心，加強一二級市場聯(lián)動，拓寬研究服務(wù)邊界。

投行方面，長江保薦將持續(xù)聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，聚焦重點區(qū)域，聚焦重點客戶，做精做深，積極踐行為實體經(jīng)濟服務(wù)的宗旨與責(zé)任，緊扣國家產(chǎn)業(yè)政策支持方向，支持企業(yè)做專做優(yōu)。債券承銷業(yè)務(wù)方面，將繼續(xù)落實“深耕湖北”戰(zhàn)略。

公司將持續(xù)深化財富管理轉(zhuǎn)型，在規(guī)范展業(yè)的基礎(chǔ)上緊跟趨勢變動，加快響應(yīng)客戶及業(yè)務(wù)需求。優(yōu)化多維獲客渠道，擴大銀行核心渠道合作范圍，加大非銀渠道探索力度，強化資源使用效能，加快線上戰(zhàn)略平臺渠道落地與優(yōu)質(zhì)分支渠道引入等。（藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)