7月13日晚，貴州茅臺披露了上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右，同比增長約18.8%；預(yù)計實現(xiàn)凈利潤356億元左右，同比增長約19.5%，換算下來，平均每天能賺1.97億。

值得注意的是，在貴州茅臺上半年超700億的營收中，飛天茅臺營收591億元左右，系列酒營收99億元左右。具體到第二季度，茅臺酒、系列酒分別實現(xiàn)收入253.78、48.86億元，茅臺酒占比同比提升0.36個百分點至83.86%。相對的，茅臺系列酒的同比增速環(huán)比一季度有所下滑，有觀點指出，這一變化主要是因為此前茅臺1935為低基數(shù)，而23Q2起茅臺1935回歸正常基數(shù)。

但業(yè)內(nèi)也有聲音認(rèn)為，與其說是1935銷量回歸常態(tài)，不如說1935的價格回歸了常態(tài)。據(jù)國信證券測算，i茅臺2023年二季度含稅銷售額預(yù)計超40億元，其中茅臺1935僅有10億元，同比增長約3%。而此前價格虛高至2000元以上的茅臺1935在幾個月前傳出了破價新聞，甚至引得茅臺高管在線辟謠打假。

今年3月，茅臺開展為期3個月的專項行動，主要圍繞“茅臺 1935”及醬香系列產(chǎn)品的維權(quán)工作，并表示通過電商渠道在五家店鋪累計購買了34瓶低價“茅臺1935”進(jìn)行檢測，結(jié)果均為假冒偽劣商品。但此舉卻遭遇媒體質(zhì)疑，在沒有權(quán)威檢測機構(gòu)出具報告的情況下，茅臺憑什么說這些低價1935是假貨呢？

而在今年6月的業(yè)績說明會上，茅臺副總經(jīng)理王曉維更是公開穩(wěn)價1935，“茅臺1935在目前的醬酒市場銷售情況超預(yù)期，今年的目標(biāo)是百億。茅臺1935目前流通價格保持在1200元、1300元，價格相對合理?！?/p>

可實際上，據(jù)今日酒價7月17日消息，官方零售價1188元的茅臺1935目前批發(fā)行情價在1030元左右，在券商調(diào)研報告中，1935的團(tuán)購和終端價在1060-1100元，而在電商平臺上低于1000元的茅臺1935也是隨處可見。

眼看1935價格穩(wěn)不住了，茅臺只能放大招，除了在全國各地開啟海量的1935品鑒會，茅臺還對1935采取了控貨的措施。國金證券渠道報告顯示，今年二季度，i茅臺上茅臺1935的日均投放為1.05萬瓶左右，環(huán)比Q1減少約40%。此外，銀河證券研報指出，茅臺1935在二季度淡季批價仍有下行，預(yù)計公司控制了茅臺1935的發(fā)貨速度減輕價格壓力。目前來看批價在千元之上企穩(wěn)，經(jīng)銷商仍然是順價銷售，在強品牌力、文化場景構(gòu)建和渠道擴(kuò)張驅(qū)動下，預(yù)計茅臺1935仍將達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，公司階段性控制發(fā)貨節(jié)奏以保持量價平衡。

很顯然，茅臺內(nèi)部對1935寄予了厚望，除了想在今年內(nèi)實現(xiàn)百億目標(biāo)，甚至想在茅臺1935身上復(fù)制飛天茅臺價格堅挺的奇跡。然而千元價格帶，長久以來都是酒企的兵家必爭之地，尤其是在今年上半年白酒行業(yè)動銷整體不暢的情況下，看似“碰瓷”飛天茅臺的高性價比茅臺1935也失去了性價比。

中國酒業(yè)協(xié)會公布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，2023年春節(jié)后，由于白酒企業(yè)渠道積壓和銷售放緩，一二線白酒價格出現(xiàn)了一定程度的下跌，甚至出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象。以茅臺曾經(jīng)的“小弟”習(xí)酒為例，其核心大單品君品習(xí)酒的批發(fā)行情價已跌至860元/瓶。與初出茅廬、價格尚且堅挺的茅臺1935相比，消費者在千元價格帶上顯然有著更高性價比的選擇。

也正是以上多種因素的疊加，使得茅臺這份看似超預(yù)期的半年報預(yù)告并未迎來資本市場的熱烈反應(yīng)。截至7月17日15時，貴州茅臺當(dāng)日下跌1.31%，收于1729.97元/股，低于7月13日收盤價1738.4元/股。