來源 | 中訪網(wǎng)

責(zé)編 | 李? ?澤

2024年，白酒行業(yè)持續(xù)深調(diào)。有人在高庫存中苦撐，有人靠壓貨“續(xù)命”，也有人選擇逆勢修煉內(nèi)功——水井坊，顯然屬于后者。水井坊于近日交出了一份的成績單：2024年全年營收52.17億元，同比增長5.32%；凈利潤13.41億元，同比增長5.69%；2025年第一季度繼續(xù)雙增長，營收9.59億元、凈利潤1.9億元，分別增長2.74%與2.15%。

兩大關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的正向回饋體現(xiàn)了水井坊在穿越行業(yè)周期中的穩(wěn)健姿態(tài)，也凸顯其內(nèi)生動力依然強(qiáng)勁。

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減庫存提效率，長期主義兌現(xiàn)成果

在堅持長期主義的引領(lǐng)下，水井坊已憑借前瞻性的渠道策略提前“減負(fù)”。早在2020年，水井坊便主動暫停發(fā)貨，全面推進(jìn)去庫存；2022年、2023年也持續(xù)圍繞降庫存進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)優(yōu)。

不僅如此，2024年水井坊在營收增長的同時，銷售費用有所下降，報告期內(nèi)銷售費用率為25.1%，同比下降1.3個百分點，釋放了銷售效率提升的良性信號。

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品牌煥新，構(gòu)建雙輪驅(qū)動格局

在品牌建設(shè)方面，水井坊正加速推進(jìn)“水井坊+第一坊品牌戰(zhàn)略”：主品牌“水井坊”聚焦300-800 元次高端價格帶，夯實核心市場基礎(chǔ)；而“第一坊”作為博物館級的美酒，則將聚焦于800元以上的高端市場，滿足消費者對高端品類稀缺性與個性化的追求。同時，公司也持續(xù)布局中端子品牌“天號陳”，以滿足消費者高性價比的需求。

此外，水井坊還通過年份命名、包裝工藝升級、文化敘事深化等方式，推動產(chǎn)品序列化、個性化、文化化演進(jìn)，助力品牌煥新升級，強(qiáng)化與消費者的情感鏈接。比如，乙巳蛇年前夕，水井坊聯(lián)合天壇共舉“開運第一杯”，以酒祈運，將醞釀600余年的美事好運傳遞給全國消費者，與千家萬戶共慶新春佳節(jié)。

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全渠道發(fā)力，動銷能力持續(xù)增強(qiáng)

面對消費場景與渠道日趨多元化的趨勢，水井坊在線上線下兩端齊發(fā)力：2024年新簽約線下門店超1.5萬家，全國落地108家文化美學(xué)館，助力品牌深度觸達(dá)消費者；在線上，聯(lián)合京東、美團(tuán)等平臺打造品牌館，O2O業(yè)務(wù)實現(xiàn)“30分鐘達(dá)”，助推新零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)高雙位數(shù)增長。

春節(jié)期間，借助張學(xué)友演唱會等整合營銷活動，公司終端動銷同比實現(xiàn)雙位數(shù)增長，渠道庫存進(jìn)一步優(yōu)化，形成健康的“動銷-增長”閉環(huán)。

值得注意的是，2025年，水井坊還將全國地級市按潛力劃分，推行“一地一策”，提升精細(xì)化運作水平。而“團(tuán)購能力發(fā)展，部分城市團(tuán)購業(yè)務(wù)在其總銷售額中占比超雙位數(shù)”也被寫進(jìn)了水井坊2025年的核心業(yè)績目標(biāo)。

面對這份亮眼的成績單，機(jī)構(gòu)普遍看好水井坊的后續(xù)表現(xiàn)。招商證券研報指出，水井坊是行業(yè)中較為穩(wěn)健、務(wù)實的公司，這一特質(zhì)是當(dāng)下調(diào)整期酒企的核心競爭優(yōu)勢。公司一季度增長穩(wěn)健，核心大單品勢能延續(xù)，在制定了較為清晰的品牌戰(zhàn)略、梳理了產(chǎn)品線，并制定了詳盡且可執(zhí)行的渠道開拓方案后，公司競爭優(yōu)勢有望強(qiáng)化。華泰證券亦表示，展望25 年，水井坊重視渠道健康度，消費者培育賦能動銷；中長期視角下，公司正穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品升級、品牌高端化與營銷創(chuàng)新三大核心戰(zhàn)略，有望實現(xiàn)終端動銷邊際向上、持續(xù)修復(fù)。