《投資者網(wǎng)》吳微

在汽車(chē)行業(yè)的黃金十年（2016-2024）中，廣汽集團(tuán)（601238.SH）前董事長(zhǎng)曾慶洪以其敏銳的市場(chǎng)洞察力和果敢的決策風(fēng)格，將一家區(qū)域性車(chē)企推向了全球競(jìng)爭(zhēng)的前沿。他主導(dǎo)的銷(xiāo)量擴(kuò)張、自主品牌崛起與新能源布局，曾讓廣汽集團(tuán)躋身世界500強(qiáng)前列。

然而，隨著行業(yè)劇變與合資模式式微，廣汽集團(tuán)在2024年遭遇銷(xiāo)量與利潤(rùn)的“雙殺”，曾慶洪的退休與新任董事長(zhǎng)馮興亞的接棒，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)與另一場(chǎng)硬仗的開(kāi)始。

這場(chǎng)從“黃金時(shí)代”到“轉(zhuǎn)型陣痛”的轉(zhuǎn)折，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的命運(yùn)，更是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影。

從合資輝煌到自主突圍

曾慶洪的職業(yè)生涯與廣汽集團(tuán)的崛起深度綁定。1997年，曾慶洪就已加入廣汽集團(tuán)，2005年開(kāi)始擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)。2016年接任廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)時(shí)，廣汽集團(tuán)年銷(xiāo)量?jī)H165萬(wàn)輛，營(yíng)收額不足500億元。通過(guò)“合資輸血自主”的戰(zhàn)略，他推動(dòng)廣汽集團(tuán)本田、廣汽集團(tuán)豐田等合資品牌持續(xù)擴(kuò)張，2023年集團(tuán)銷(xiāo)量突破250萬(wàn)輛，營(yíng)收超千億。

不過(guò)真正奠定其行業(yè)地位的，是曾慶洪在自主品牌與新能源領(lǐng)域的破局之舉。

曾慶洪深諳“市場(chǎng)換技術(shù)”的邏輯。2010年啟動(dòng)的廣汽三菱合資項(xiàng)目，引入SUV技術(shù)填補(bǔ)產(chǎn)品空白，2013年投產(chǎn)的勁炫ASX一度成為細(xì)分市場(chǎng)標(biāo)桿。廣汽菲克則瞄準(zhǔn)轎車(chē)市場(chǎng)，菲翔等車(chē)型以歐系設(shè)計(jì)打開(kāi)局面。合資品牌的利潤(rùn)為自主品牌提供了資金和技術(shù)反哺，廣汽傳祺的底盤(pán)調(diào)校便借鑒了三菱的越野基因。

就任董事長(zhǎng)后，曾慶洪力排眾議，將合資利潤(rùn)投入自主研發(fā)。2017年廣汽智聯(lián)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園啟動(dòng)，2020年“無(wú)科技不廣汽”戰(zhàn)略提出，推動(dòng)廣汽傳祺與廣汽埃安雙線并進(jìn)。廣汽埃安以4年零8個(gè)月達(dá)成百萬(wàn)產(chǎn)銷(xiāo)，2022年銷(xiāo)量高達(dá)48萬(wàn)輛，一度躋身新能源前三。廣汽傳祺則憑借GS4等爆款，連續(xù)6年增速超85%，2023年為集團(tuán)貢獻(xiàn)了41.5萬(wàn)輛銷(xiāo)量。

在曾慶洪帶領(lǐng)下，廣汽集團(tuán)在鋰電池上也有布局，從鋰礦開(kāi)采到電池回收，廣汽集團(tuán)構(gòu)建了垂直整合的能源生態(tài)。因湃電池工廠的投產(chǎn)與固態(tài)電池技術(shù)的發(fā)布，讓廣汽集團(tuán)擺脫了對(duì)寧德時(shí)代的依賴(lài)。這一布局在2024年為廣汽埃安穩(wěn)住了成本防線，盡管銷(xiāo)量下滑，但毛利率仍高于行業(yè)均值。

從快速發(fā)展到戰(zhàn)略慣性

盡管曾慶洪的決策曾創(chuàng)造輝煌，但過(guò)度依賴(lài)合資路徑、對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)滯后，也為廣汽集團(tuán)埋下隱患。

廣汽本田與廣汽豐田長(zhǎng)期為公司貢獻(xiàn)超過(guò)60%的銷(xiāo)量，但2024年兩者銷(xiāo)量同比下滑26.5%與22.3%，直接導(dǎo)致集團(tuán)凈利潤(rùn)縮水72%以上。合資品牌的電動(dòng)化遲緩也使得廣汽集團(tuán)難以快速轉(zhuǎn)身。

而廣汽傳祺與廣汽埃安雖銷(xiāo)量攀升，但盈利性卻比較堪憂。2024年，隨著智能駕駛技術(shù)的普及，智駕技術(shù)迭代較慢的廣汽埃安，其銷(xiāo)量遭遇了沖擊，當(dāng)年廣汽埃安銷(xiāo)量為37.5萬(wàn)輛，同比下滑21.9%。廣汽傳祺的“以?xún)r(jià)換量”策略雖然保住了市場(chǎng)份額，但單車(chē)?yán)麧?rùn)僅合資車(chē)型的1/3，在新能源車(chē)型的沖擊下，2024年廣汽傳祺的銷(xiāo)量同比也僅有2%的上漲。?

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

曾慶洪主導(dǎo)的廣汽集團(tuán)與三菱的整車(chē)合資項(xiàng)目及推進(jìn)的廣汽菲克合資合作的深化，隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的變化，也已成為廣汽集團(tuán)的阿喀琉斯之踵。廣汽三菱已于2023年10月完成重組并退出市場(chǎng)，其工廠和設(shè)備被租賃給廣汽埃安用于擴(kuò)充產(chǎn)能；廣汽菲克2022年就已破產(chǎn)，其長(zhǎng)沙工廠在降價(jià)后仍無(wú)人問(wèn)津，已五次流拍。

曾慶洪推崇的“職業(yè)經(jīng)理人制度”在初期確實(shí)激活了公司的效率，但后期也暴露出決策鏈條過(guò)長(zhǎng)、決策較為保守的問(wèn)題。早在2019年，廣汽集團(tuán)就投資了智能駕駛技術(shù)平臺(tái)文遠(yuǎn)知行，但卻因內(nèi)部審批流程遲緩等因素影響，直到2024年公司才獲批L3的路測(cè)。同期智能駕駛已成為理想、問(wèn)界、小米等新興品牌的標(biāo)配與主要賣(mài)點(diǎn)，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為理想、問(wèn)界、小米等品牌的智能駕駛已具備L3能力。

從高歌猛進(jìn)到艱難抉擇

2025年2月，曾慶洪因年齡原因，正式宣布退休，馮興亞將接任集團(tuán)董事長(zhǎng)。2004就加入廣汽集團(tuán)的馮興亞也是一名老將，不過(guò)，接任之際馮興亞就需要面對(duì)公司近20年來(lái)的首次虧損、合資品牌失速、新能源車(chē)增長(zhǎng)乏力的三重夾擊，這都需要他一一解決。

首先，馮興亞就需要解決前任留下的爛攤子。廣汽集團(tuán)菲克破產(chǎn)后，長(zhǎng)沙工廠五次流拍，其破產(chǎn)重整依舊需要耗費(fèi)公司的精力；廣汽集團(tuán)設(shè)立的合資品牌合創(chuàng)汽車(chē)已于2025年初破產(chǎn)，該公司目前也成為了集團(tuán)的負(fù)擔(dān)。

此外，在國(guó)內(nèi)新能源車(chē)行業(yè)快速發(fā)展的情況下，廣汽集團(tuán)是否會(huì)繼續(xù)抱緊豐田的大腿，將資源傾斜至豐田氫能等潛力領(lǐng)域，還是重點(diǎn)發(fā)展自主品牌，也是馮興亞帶領(lǐng)的新管理團(tuán)隊(duì)不得不面對(duì)的問(wèn)題。

在合資模式疲軟下，廣汽集團(tuán)推出了“番禺行動(dòng)”計(jì)劃，計(jì)劃到2027年自主品牌的銷(xiāo)量占比要超過(guò)60%，但當(dāng)前廣汽埃安與廣汽傳祺合計(jì)份額不足40%。而馮興亞推動(dòng)的IPD（集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)）體系仍需解決兩大痛點(diǎn)：一是產(chǎn)品定義脫離用戶(hù)，其廣汽埃安高端車(chē)型昊鉑，雖然通過(guò)周鴻祎的夾手事件獲得了大量的流量，但其銷(xiāo)量仍不及預(yù)期，二是在固態(tài)電池量產(chǎn)與智能駕駛布局方面，廣汽集團(tuán)也不及頭部企業(yè)。

日前，馮興亞帶領(lǐng)下，廣汽集團(tuán)押注生成式AI與端云一體大模型，計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)智駕技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。但對(duì)比華為、小鵬等對(duì)手，廣汽集團(tuán)的智能座艙迭代速度仍慢半拍。而與華為車(chē)BU合作后，能否掌握技術(shù)自主權(quán)、議價(jià)權(quán)與話語(yǔ)權(quán)，也是廣汽集團(tuán)需要面對(duì)的決策。

曾慶洪用八年時(shí)間證明了傳統(tǒng)車(chē)企依靠合資反哺自主的可行性，卻也留下轉(zhuǎn)型滯后的代價(jià)。新接任的馮興亞需要在“去合資化”與“科技自立”之間找到新平衡。這場(chǎng)戰(zhàn)役的勝負(fù)，不僅關(guān)乎廣汽集團(tuán)能否重回增長(zhǎng)軌道，更將檢驗(yàn)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從“市場(chǎng)換技術(shù)”到“技術(shù)創(chuàng)市場(chǎng)”的轉(zhuǎn)型成色。

正如馮興亞所言：“我們無(wú)法改變風(fēng)，但可以調(diào)整帆的角度?！倍{(diào)整的代價(jià)，可能是又一代汽車(chē)人的榮光與陣痛。（思維財(cái)經(jīng)出品）■