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作者 | 王小娟?

小米和雷軍的流量神話，還在持續(xù)。

在小米汽車(chē)亮相一周年之際，雷軍宣布，小米SU7在過(guò)去9個(gè)月累計(jì)交付了13萬(wàn)輛新車(chē)。這樣的交付速度，超越了此前所有的造車(chē)新勢(shì)力。

不過(guò)，雷軍還有著更大的謀劃。過(guò)去半年里，他持續(xù)加碼大模型賽道。最近，雷軍更是以千萬(wàn)年薪，招攬了DeepSeek-V2的關(guān)鍵開(kāi)發(fā)者之一羅福莉。據(jù)悉，羅福莉?qū)㈩I(lǐng)導(dǎo)小米AI大模型團(tuán)隊(duì)。

造車(chē)取得階段性成果，疊加雷軍猛攻AI大模型，帶動(dòng)小米股價(jià)持續(xù)上漲。截至12月30日已超34港元/股，接近歷史最高水平。今年以來(lái)，小米港股漲幅超過(guò)120%，領(lǐng)漲恒生科技成分股。

接下來(lái)，如果能在AI大模型之戰(zhàn)上取得突破，小米也能夠在估值上進(jìn)一步打開(kāi)想象空間，向特斯拉看齊。這意味著，雷軍有望再創(chuàng)造奇跡，而他夢(mèng)想的萬(wàn)億市值，也不過(guò)是個(gè)開(kāi)始罷了。

當(dāng)然，對(duì)于小米來(lái)說(shuō)，如何在汽車(chē)和AI兩個(gè)業(yè)務(wù)持續(xù)燒錢(qián)的情況下，保持財(cái)務(wù)上的平衡，將繼續(xù)考驗(yàn)雷軍的智慧。這會(huì)是場(chǎng)艱難的戰(zhàn)役。

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奇跡

在過(guò)去這一年，如果要給新車(chē)按流量排名的話，小米SU7如果稱第二，那無(wú)人敢稱第一。

從去年12月28日首次亮相以來(lái)，小米SU7和雷軍本人就一直站在流量頂端，基本上只要有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就能登上熱搜。

雷軍在干網(wǎng)紅這條路上也很成功。以抖音平臺(tái)為例，雷軍的粉絲數(shù)量從年初的600余萬(wàn)漲到如今的超3600萬(wàn)，粉絲數(shù)量超越一眾靠流量吃飯的專業(yè)網(wǎng)紅。

今年，雷軍還和華為常務(wù)董事、智能汽車(chē)解決方案BU董事長(zhǎng)余承東一起，把不少車(chē)圈老總逼出山，將車(chē)圈一把手直播測(cè)試自家車(chē)變成日常。

小米能成為頂流，少不了全網(wǎng)的托舉。

從產(chǎn)品力來(lái)說(shuō)，這款車(chē)已經(jīng)被市場(chǎng)頻繁驗(yàn)證，顏值在線，質(zhì)量也過(guò)關(guān)。

此前一段時(shí)間，一位河南的車(chē)主和家人駕駛小米SU7沖下二三十米的陡坡，經(jīng)過(guò)翻轉(zhuǎn)后被樹(shù)木擋?。浑m然車(chē)已經(jīng)報(bào)廢，但一家人均無(wú)生命危險(xiǎn)，只受了輕微傷。一時(shí)間，小米SU7的產(chǎn)品力又被全網(wǎng)贊譽(yù)。

小米SU7的成功，也離不開(kāi)雷軍成熟的供應(yīng)鏈管理。起初，雷軍對(duì)這臺(tái)車(chē)的銷(xiāo)量預(yù)期并沒(méi)有這么高，從最早規(guī)劃的7萬(wàn)輛，到年度目標(biāo)10萬(wàn)輛、12萬(wàn)輛，再到如今的13萬(wàn)輛，小米的供應(yīng)鏈穩(wěn)步跟進(jìn)。可以說(shuō)，小米SU7的奇跡，是和供應(yīng)鏈企業(yè)一起創(chuàng)造的。

如今復(fù)盤(pán)小米SU7的成功秘訣，應(yīng)該說(shuō)是產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、供應(yīng)鏈等各方面都沒(méi)有掉鏈子，經(jīng)得起考驗(yàn)的結(jié)果。

小米SU7的助力下，小米在三季度交出了一份史上最強(qiáng)的業(yè)績(jī)。

該季度，小米收入925.1億元，同比增長(zhǎng)30.5%，創(chuàng)歷史新高；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為63億元，同比增長(zhǎng)4.4%。到三季度末，小米集團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備為1516億元，同樣創(chuàng)歷史新高，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為96億元。

另外，小米的汽車(chē)業(yè)務(wù)也在三季度被單獨(dú)披露。其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95億，占比10.3%。值得一提的是，汽車(chē)的毛利率達(dá)到了17.1%，與汽車(chē)行業(yè)不少前輩相比，這一毛利率水平也相對(duì)較高。

不過(guò)，行業(yè)更激烈的淘汰賽還在繼續(xù)。小米SU7之后，其也計(jì)劃在明年發(fā)布第二款車(chē)型，隨著后續(xù)車(chē)型的加入，對(duì)于產(chǎn)能考驗(yàn)將更大。雷軍也要更加賣(mài)力地工作，才能讓小米銷(xiāo)量繼續(xù)提升。

只有跨過(guò)規(guī)模的大關(guān)，小米才能以更強(qiáng)勢(shì)的姿態(tài)挺進(jìn)終局。

2

顛覆

小米汽車(chē)一系列超預(yù)期的表現(xiàn)，直觀地反映在了資本市場(chǎng)上。

今年以來(lái)，小米的股價(jià)也是節(jié)節(jié)攀升，一路從年初第一個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)時(shí)的15.6港元/股，漲到年末的倒數(shù)第二個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)的34.45港元/股，漲幅達(dá)121% 小米也成為今年市值前十的互聯(lián)網(wǎng)公司中，漲幅最猛的企業(yè)。

至此，小米的市值達(dá)到8645億港元，朝著萬(wàn)億港元市值的目標(biāo)前進(jìn)。

造車(chē)首戰(zhàn)告捷，雷軍的野心卻不止于此。

雷軍一直希望市場(chǎng)對(duì)小米的定位，是一家互聯(lián)網(wǎng)科技公司，而非傳統(tǒng)的硬件公司。然而自2018年上市以來(lái)，小米的主要收入和盈利來(lái)自手機(jī)、家電和IoT業(yè)務(wù)，而非互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。市盈率（PE）也在大多數(shù)時(shí)間里徘徊在14倍-30倍左右。

即便造車(chē)對(duì)其總體市值有了一定程度的提升，但基本上市場(chǎng)也是按照市銷(xiāo)率（PS）加上一定溢價(jià)給出估值。

苦心經(jīng)營(yíng)多年構(gòu)建起了“人車(chē)家全生態(tài)”，雷軍也要為小米找到一個(gè)突破過(guò)往束縛的抓手。這個(gè)關(guān)鍵，便是AI。

最近幾天，隨著DeepSeek開(kāi)源大模型DeepSeek-V2的關(guān)鍵開(kāi)發(fā)者之一羅福莉被雷軍挖角的消息傳出，小米猛攻大模型又成為行業(yè)討論的熱點(diǎn)。

此前雷軍透露，小米最早從2016年7月就開(kāi)始布局AI，并在2023年4月設(shè)立了專門(mén)的大模型團(tuán)隊(duì)。最近，小米被爆出目前已擁有6500張GPU的算力資源，并計(jì)劃建設(shè)萬(wàn)卡級(jí)GPU集群。而在11 月12 日，小米第二代大模型 MiLM2正式亮相。

雷軍不僅自己做大模型，也通過(guò)順為資本投資了不少大模型公司，比如智譜、月之暗面、百川智能、MiniMax等公司。在招攬人才時(shí)，雷軍曾接觸多位AI公司的高管，不過(guò)相比財(cái)大氣粗的字節(jié)，小米在人才儲(chǔ)備上仍需使點(diǎn)勁。

今年以來(lái)，各手機(jī)廠商和不少汽車(chē)廠商，都將AI作為接下來(lái)的發(fā)力點(diǎn)之一。

最近，MEGA風(fēng)波之后，幾個(gè)月都不曾出現(xiàn)在公眾視野的理想汽車(chē)CEO李想罕見(jiàn)直播，談AI趨勢(shì)，并且將理想定調(diào)為一家AI企業(yè)。

對(duì)于大廠而言，“攪局”大模型，都是將AI大模型賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)，以期帶來(lái)更大增長(zhǎng)；對(duì)小米而言，也是如此，小米的硬件設(shè)備將讓其猛攻的AI大模型有用武之地，更具競(jìng)爭(zhēng)力。

相比這些友商，小米作為手機(jī)、IoT和汽車(chē)幾大硬件全面布局的企業(yè)，入局大模型，有自身的硬件優(yōu)勢(shì)，而能否在這個(gè)基礎(chǔ)上讓AI賦予產(chǎn)品更好的體驗(yàn)，會(huì)是小米在下一階段將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后的關(guān)鍵。

這也是眼下AI大模型行業(yè)破局的關(guān)鍵，在軟硬件應(yīng)用上，找到商業(yè)變現(xiàn)的具體路徑。

如果在AI大模型上突破，小米也就能像特斯拉一樣，成為全球市場(chǎng)里最耀眼的科技巨頭之一。今年以來(lái)，特斯拉的股價(jià)暴漲，也是因?yàn)樗贏I領(lǐng)域取得突破，而非基于一家造車(chē)公司的估值。

一直以來(lái)，勤奮的雷軍都站在風(fēng)口上，但一直都不是風(fēng)暴中心吃到最多紅利的那一個(gè)；而如今，在汽車(chē)上創(chuàng)造了奇跡后，加碼大模型的雷軍能否帶著小米實(shí)現(xiàn)這關(guān)鍵的龍門(mén)一躍？這注定讓人心潮澎湃。