《金基研》 陌語/作者

眾所周知，根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同，基金可被分為成長型投資基金、價值型投資基金和平衡型投資基金。其中，價值型投資基金是一種以價值為導(dǎo)向的投資策略，其核心理念是尋找被低估的股票并進(jìn)行投資。這種策略對于投資者來說具有一定的吸引力，因為它可以幫助他們在市場中尋找被低估的股票，并從股票內(nèi)在價值的增長中獲得收益。

那么，價值型投資基金策略具體是如何操作的呢？

一、如何探尋被低估的內(nèi)在價值

價值型投資的理論基礎(chǔ)主要源自于有效市場理論和效率市場理論。

有效市場假說認(rèn)為，市場是理性的，價格反映了所有可獲得的信息，因此，投資者無法通過分析信息差來獲取超額收益。

然而，效率市場理論則認(rèn)為，有效市場的機制會使公司將來的股價和內(nèi)在價值趨于一致,所以當(dāng)股票的內(nèi)在價值超過其市場價格時，便會出現(xiàn)價值低估現(xiàn)象，其市場價格在未來必然會回歸其內(nèi)在價值。股票的內(nèi)在價值可以通過分析公司的財務(wù)報告、經(jīng)營策略和市場環(huán)境等因素來確定，這為價值型投資提供了可能。

與成長型基金相比，價值型基金的風(fēng)險相對更低，原因是價值型投資基金關(guān)注的是公司內(nèi)在價值，而不是市場走勢或宏觀經(jīng)濟因素，其核心思想是尋找被低估的股票，即那些市場價格低于內(nèi)在價值的公司。

因此，價值型投資基金的基金經(jīng)理通常關(guān)注公司的財務(wù)報告、經(jīng)營策略和市場環(huán)境等因素，以評估公司的內(nèi)在價值。他們通常會尋找那些具有穩(wěn)定收入和良好財務(wù)狀況的公司，因為這些公司更有可能在未來實現(xiàn)價值的增長。

另外，他們通常會避免那些投資于高市盈率、高市賬比、高價現(xiàn)比、高價售比的公司，因為這些公司可能存在過度炒作或財務(wù)困境的風(fēng)險。

值得注意的是，價值型投資基金的基金經(jīng)理會持續(xù)監(jiān)控他們的投資，以確保股票的內(nèi)在價值和市場價格仍然相符。如果股票的市場價格偏離內(nèi)在價值，基金經(jīng)理則需要調(diào)整投資策略。

為了實現(xiàn)資本長期增值的投資目標(biāo)，價值型基金投資對象主要是市盈率較低的傳統(tǒng)行業(yè)，如銀行產(chǎn)業(yè)，公共事業(yè)及能源類等。例如，博時價值增長混合、易方達(dá)長期價值混合A等價值型基金，主要以內(nèi)在價值被市場低估的股票作為投資標(biāo)的。

二、注意價值投資基金也有“雷區(qū)”

雖然價值型投資基金具有許多優(yōu)點，但它們也存在著一些潛在風(fēng)險。

首先，價值型投資基金的投資策略可能受到市場波動的影響。如果市場出現(xiàn)下跌趨勢，那么價值型投資基金的投資組合也可能會受到影響；而由于市場具有不確定性和復(fù)雜性，這可能會導(dǎo)致投資者誤判公司的內(nèi)在價值評估，從而增加投資風(fēng)險。

雖然價值型投資基金的投資策略是尋找被低估的股票，但仍可能面臨公司的特定風(fēng)險。

例如，公司的經(jīng)營環(huán)境、競爭狀況和管理團隊等因素都可能對公司的內(nèi)在價值和未來發(fā)展產(chǎn)生影響。如果基金經(jīng)理對這些因素評估不準(zhǔn)確，就可能導(dǎo)致投資失敗。

此外，如果基金經(jīng)理變更，致使基金的投資風(fēng)格、投資目標(biāo)發(fā)生變動、基金風(fēng)格漂移或策略模型反映出的風(fēng)格特征不能完全反映投資風(fēng)格，投資者同樣要謹(jǐn)慎應(yīng)對。

為了應(yīng)對風(fēng)險，投資者可以采取以下策略：多元化投資，即同時投資股票、債券等多種資產(chǎn)類型，以分散風(fēng)險；定期調(diào)整投資組合，以保持其與市場和自身投資目標(biāo)的匹配；避免過度依賴單一資產(chǎn)或行業(yè)；以及保持足夠的現(xiàn)金流以應(yīng)對可能的資金流動性風(fēng)險。

總之，價值型投資基金是一種以價值為導(dǎo)向的投資策略，它可以幫助投資者在市場中尋找被低估的股票并獲得收益。然而，投資者也需要注意潛在的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。為了成功地進(jìn)行價值型投資，投資者需要了解市場和公司的基本情況、掌握相關(guān)的分析方法和風(fēng)險管理技巧，并具備足夠的耐心。