?
《金基研》山海/作者 楊起超 時風(fēng)/編審
相較于傳統(tǒng)的企業(yè)自建小型鍋爐，大型集中供熱鍋爐具有更好的熱生產(chǎn)效率，且配套環(huán)保設(shè)施更加完善。由小型零散鍋爐向大型集中供熱、熱電聯(lián)產(chǎn)供熱源轉(zhuǎn)型一直是國家政策鼓勵的方向。江西百通能源股份有限公司（以下簡稱“百通能源”）通過建設(shè)熱電聯(lián)產(chǎn)裝置和供熱鍋爐在工業(yè)園區(qū)開展集中供熱業(yè)務(wù)。在地方政府鼓勵工業(yè)園區(qū)推廣集中供熱，發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)的政策落實推動之下，百通能源經(jīng)營業(yè)績得以快速發(fā)展。
?
一、營收凈利逐年上漲，財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善
近年來，百通能源的主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，營業(yè)收入、凈利潤均持續(xù)增長，盈利能力不斷增強。
2020-2022年及2023 年 1-6 月，百通能源的營業(yè)收入分別為 4.79億元、7.90億元、10.82億元、5.62億元，呈逐年增長態(tài)勢，2020-2022年的年均復(fù)合增長率為50.37%。
同期，百通能源的凈利潤分別為7,098.11萬元、6,517.55萬元、10,993.82萬元、6,722.29萬元，整體呈增長趨勢，2020-2022年的年均復(fù)合增長率為24.32%。其中，2021年由于煤炭價格大幅上漲，百通能源的凈利潤暫時性小幅下降。
在業(yè)績持續(xù)增長的同時，百通能源的“造血”能力持續(xù)增強，銷售收現(xiàn)比保持在100%以上，回款情況良好。
2020-2022年及2023年1-6月，百通能源經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.95億元、2.32億元、2.45億元、1.47億元，呈逐年上漲趨勢。
同期，百通能源銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入的比值分別為109.85%、108.99%、103.92%、112.61%。
此外，近年來百通能源的資產(chǎn)負(fù)債率逐年走低，財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。
據(jù)招股書，2020-2022年及2023年1-6月，百通能源資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.19%、53.34%、47.38%、45.80%，財務(wù)費用率分別為4.68%、3.61%、2.34%、2.07%。
綜上，近年來百通能源業(yè)績向好。同時，百通能源的“造血”能力持續(xù)增強，回款情況良好。此外，百通能源的資產(chǎn)負(fù)債率逐年走低，財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。
?
二、集團(tuán)化管控提升復(fù)制擴張能力，精細(xì)化管理實現(xiàn)降本增效
自設(shè)立以來，百通能源專注于為工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)企業(yè)提供集中供熱服務(wù)，并且實施集團(tuán)總部管理模式下開發(fā)運營多個工業(yè)園區(qū)集中供熱項目公司的發(fā)展策略，業(yè)務(wù)拓展不再受單一區(qū)域限制。
在多項目子公司發(fā)展的同時，百通能源為加強對各項目子公司的管控，降低日常經(jīng)營風(fēng)險，實施精細(xì)化管理。
一方面，百通能源結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況循序漸進(jìn)地開展集中供熱和熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)，推動業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展；另一方面，百通能源管理團(tuán)隊注重成本控制，包括采購成本、項目建造成本、運營成本等，在精細(xì)化管理中強調(diào)對細(xì)節(jié)的管控和流程的優(yōu)化。
正是對精細(xì)化管理及成本控制的高度重視，百通能源才能在運營中實現(xiàn)降本增效，通過有效的成本控制及運營管理，提前布局于處在低熱負(fù)荷階段的發(fā)展中園區(qū)并實現(xiàn)盈利，以保持良好的市場競爭力與發(fā)展?jié)摿Α?/p>
從管理費用率情況看，近年來百通能源的管理費用率呈逐年走低趨勢，內(nèi)部管控能力持續(xù)提升。
據(jù)招股書，2020-2022年及2023年1-6月，百通能源的管理費用分別為4,304.50萬元、5,326.15萬元、5,704.80萬元、2,882.60萬元，占營業(yè)收入的比例分別為8.99%、6.74%、5.27%、5.13%。
?
三、提升環(huán)保投入，投產(chǎn)規(guī)模提升
在環(huán)保設(shè)備投入方面，2020-2022年及2023年1-6月，百通能源環(huán)保設(shè)備建設(shè)/購置投入金額分別為2,009.48萬元、2,222.97萬元、99.80萬元、1,106.21萬元。
其中，2022年，百通能源環(huán)保設(shè)施建設(shè)/購置投入大幅下降主要系其主要生產(chǎn)設(shè)施均已配備環(huán)保設(shè)備；2023年上半年，百通能源環(huán)保設(shè)施建設(shè)/購置投入大幅提升，主要是因為曹縣百通、連云港百通脫硫脫硝除塵設(shè)備以及泗洪百通污水外排系統(tǒng)的建設(shè)/購置投入。
在環(huán)保費用支出方面，2020-2022年及2023年1-6月，百通能源環(huán)保費用支出分別為1,205.57萬元、1,416.15萬元、1,668.00萬元、963.73萬元，呈逐年上漲趨勢。
近年來，隨著客戶用汽量的增加及百通能源熱電聯(lián)產(chǎn)項目逐步投產(chǎn)，百通能源的蒸汽銷量和上網(wǎng)電量持續(xù)增長，經(jīng)營規(guī)模不斷擴大。
據(jù)招股書，2020-2022年及2023年1-6月，百通能源的蒸汽銷量分別為210.10萬噸、289.46萬噸、327.76萬噸、171.88萬噸。
同期，百通能源的上網(wǎng)電量分別為0.66億千瓦時、1.49億千瓦時、1.81億千瓦時、1.02億千瓦時。
2022年，百通能源全年產(chǎn)能利用率已達(dá)到82.89%，現(xiàn)有產(chǎn)能將難以滿足客戶的峰值用熱需求。
截至2023年10月17日，連云港百通1#熱電聯(lián)產(chǎn)機組仍在建設(shè)之中，2#、3#熱電聯(lián)產(chǎn)機組將在1#熱電聯(lián)產(chǎn)機組建成投產(chǎn)后予以推進(jìn)建設(shè)。
?
