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《金基研》木頭/作者 楊起超 時風/編審

近年來，在國內(nèi)全社會用電量逐年提高和能源結(jié)構(gòu)升級的背景下，國內(nèi)電網(wǎng)投資規(guī)模持續(xù)擴大，帶動輸電線路鐵塔行業(yè)發(fā)展?！笆奈濉逼陂g，特高壓電網(wǎng)迎來新一輪建設高峰，為電力鐵塔行業(yè)帶來新的市場增長點。作為國內(nèi)輸電線路鐵塔行業(yè)領軍企業(yè)，宏盛華源鐵塔集團股份有限公司（以下簡稱“宏盛華源”）于12月22日成功登陸滬主板。根據(jù)公開資料顯示，宏盛華源專注于輸電線路鐵塔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已實現(xiàn)輸電線路鐵塔全系列全電壓等級產(chǎn)品覆蓋。

身處國民經(jīng)濟命脈行業(yè)，宏盛華源在綠色低碳、能源保障、解決社會就業(yè)等方面持續(xù)發(fā)力，踐行央企擔當與使命。作為國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應商，宏盛華源在產(chǎn)能、產(chǎn)量和收入規(guī)模方面，大幅領先于主要競爭對手，規(guī)?；癸@，市場領先地位穩(wěn)固。特別是在特高壓領域，宏盛華源先發(fā)優(yōu)勢明顯，核心競爭力凸顯。同時，宏盛華源充分利用技術優(yōu)勢，大力推進智能制造，拓展提質(zhì)增效空間。

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一、市場需求+能源結(jié)構(gòu)升級驅(qū)動電網(wǎng)基建投資額增長，輸電鐵塔行業(yè)市場規(guī)模擴大

電力行業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展息息相關，經(jīng)濟增長及用電需求量的增長往往呈現(xiàn)正相關關系。近年來，隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，國內(nèi)全社會用電量逐年提高。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018-2022年，國內(nèi)全社會用電量分別為7.15萬億千瓦時、7.49萬億千瓦時、7.76萬億千瓦時、8.33萬億千瓦時、8.64萬億千瓦時。

與此同時，受歷史發(fā)展因素及地理因素影響，國內(nèi)能源基地與負荷中心呈現(xiàn)逆向分布的特征，中西部地區(qū)和東南沿海地區(qū)存在明顯區(qū)域錯配。而電網(wǎng)工程建設是促進能源合理配置、優(yōu)化能源利用結(jié)構(gòu)、提高能源利用效率的重要保障。

除此之外，在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設大背景下，國內(nèi)先后發(fā)布了一系列鼓勵新能源建設與發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，特高壓電網(wǎng)成為國內(nèi)“西電東送、北電南供、水火互濟、風光互補”的能源運輸“主動脈”，有力推動了清潔低碳轉(zhuǎn)型，帶動配套高電壓等級輸電線路鐵塔的市場需求，為行業(yè)帶來了新的業(yè)績增長點，創(chuàng)造了行業(yè)發(fā)展的良好機遇。

近五年，國內(nèi)電網(wǎng)投資規(guī)模均在5,000億元左右，2022年達5,012億元。巨大的電網(wǎng)投資規(guī)模為使得國內(nèi)輸配電線路建設實現(xiàn)跨越式增長。

以220千伏及以上輸電線路為例，2018-2022年，全國220千伏及以上輸電線路回路累計總長度分別為73.34萬千米、75.48萬千米、79.41萬千米、84.34萬千米、88.24萬千米。過去10年每年新增220千伏及以上線路長度平均保持在3.7萬千米以上。

國家電網(wǎng)提出“十四五”期間電網(wǎng)基建投資2.19萬億元，較“十三五”增長7.8%，規(guī)劃建設特高壓工程“24交14直”，涉及線路3萬余公里，總投資達3,800億元，較“十三五”特高壓投資2,800億元大幅增長35.7%。2023年，國家電網(wǎng)計劃核準5直2交、開工6直2交，開啟特高壓新一輪建設高峰。

另外，南方電網(wǎng)提出，“十四五”電網(wǎng)建設規(guī)劃投資約6,700億元，比“十三五”提升36%。

長期來看，作為輸配電線路上必不可少的組成部分，輸電線路鐵塔將因輸配電線路長度的持續(xù)快速增長而保持較高的市場需求，輸電線路鐵塔制造業(yè)有穩(wěn)定的盈利空間。

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二、黨建引領推動高質(zhì)量發(fā)展，履行央企責任彰顯社會擔當

作為國內(nèi)輸電線路鐵塔行業(yè)領軍企業(yè)，并且身處國民經(jīng)濟命脈行業(yè)，宏盛華源始終專注于成為生產(chǎn)能力強、技術水平高、具有核心競爭力的輸電線路鐵塔制造商和領先的鋼結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品供應商，踐行央企擔當與使命。

近年來，宏盛華源以高度的政治責任感和歷史使命感，堅持黨建引領業(yè)務發(fā)展，突出央企的政治保障和急難險重任務中黨組織作用發(fā)揮。同時，公司積極踐行社會責任，在綠色低碳、能源保障、解決社會就業(yè)等方面持續(xù)發(fā)力。

在綠色低碳方面，宏盛華源積極響應國家的環(huán)保政策，加大對綠色環(huán)保加工技術的研究。近年來，宏盛華源同中國電力科學研究院有限公司、國網(wǎng)安徽省電力有限公司、首鋼集團有限公司、安徽華電工程咨詢設計有限公司、青島武曉集團、中能國研（北京）電力科學研究院合作承擔2017年工業(yè)和信息化部綠色制造系統(tǒng)集成“環(huán)保型輸電桿塔綠色設計平臺集成應用技術項目”。

此番上市，宏盛華源募投項目中的“全系列電壓等級輸電鐵塔生產(chǎn)項目”能夠顯著降低鍍鋅環(huán)節(jié)的鋅耗水平和能源消耗，有效解決廢液、廢氣、重金屬排放等問題，達到更高的環(huán)保水平，符合企業(yè)綠色發(fā)展理念，是宏盛華源積極承擔社會責任的重要體現(xiàn)。

此外，宏盛華源擬募資購置新能源車輛，消除運行5年以上轉(zhuǎn)運車輛因設備老化、尾氣排放等帶來的安全及環(huán)保問題，同時降低車輛運行成本，實現(xiàn)節(jié)能降耗。廠區(qū)轉(zhuǎn)運車輛更新后可消除廢氣排放及噪音問題，提升員工作業(yè)環(huán)境，提高轉(zhuǎn)運的安全性；同時也是企業(yè)響應國家號召，加快實現(xiàn)2030年碳達峰的行動方案。

在能源保障方面，宏盛華源發(fā)揮自身作為央企“頂梁柱”作用，臨危受命、保障受災群眾電力供應的案例不勝枚舉，爭分奪秒彰顯央企使命擔當。

以2023年7月臺風“杜蘇芮”登陸為例，期間全國多地迎來暴風驟雨，對電網(wǎng)運行和供電保障造成重大影響。宏盛華源旗下子公司青島豪邁在此次極端天氣中臨危受命、聞令而動，以高度的責任感和使命感，全力以赴開展緊急搶險工作，以緊張有序的38小時生產(chǎn)出所需的全新塔材，為國家電網(wǎng)建設和電力保障貢獻自身力量。還有2008年湖南抗冰搶險，2021年河南抗洪保電、2022年四川瀘定地震保供，每一次重大任務和嚴峻考驗面前，公司始終沖在第一線，24小時堅守待命，以最快速度打通電力通道，爭分奪秒輸送光明。

另一方面，公司全面參建藏中聯(lián)網(wǎng)、阿里工程、“三區(qū)三州”深度貧困地區(qū)電網(wǎng)工程、抵邊村寨電網(wǎng)建設工程，積極成立臨時黨支部和黨員先鋒隊，充分發(fā)揮支部戰(zhàn)斗堡壘作用和黨員先鋒模范作用，積極攻克履約難題，有利保障了各類民生工程高效優(yōu)質(zhì)交付，用實際行動詮釋央企責任與擔當。

在解決社會就業(yè)方面，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是穩(wěn)就業(yè)的前提。宏盛華源夯實社會責任，擴大招聘規(guī)模，挖掘編制存量，加大補員力度，緩解就業(yè)壓力，發(fā)揮央企積極作用。

近年來，宏盛華源員工總數(shù)穩(wěn)步增長，同時通過勞務派遣、勞務外包方式保障用工需求。截至2023年6月30日，宏盛華源擁有正式員工1,505人，勞務派遣用工26人。

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三、諸多標桿項目鑄就優(yōu)異市場口碑，外銷收入及占比走高

在黨建引領下，近年來宏盛華源營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長。

2020-2022年及2023年1-9月，宏盛華源營業(yè)收入分別為61.07億元、71.62億元、87.71億元、65.80億元，凈利潤分別為5.31億元、2.11億元、1.66億元、0.89億元。其中，2020-2022年，宏盛華源營收復合增長率達19.84%。

值得注意的是，由于原材料價格的波動，使得宏盛華源的凈利潤水平出現(xiàn)下滑，但仍然保持了較大規(guī)模的凈利潤水平。隨著原材料價格在2022年下半年以后處于相對低位波動及高價備貨原材料的不斷消耗，宏盛華源的主營業(yè)務毛利率水平逐步企穩(wěn)回升，宏盛華源2023年一季度至三季度的主營業(yè)務毛利率環(huán)比上升。

通過對電力客戶的長期服務，宏盛華源的銷售團隊對客戶需求有深入的理解，與客戶建立起了長期、深度的合作，形成了穩(wěn)定的客戶基礎。目前，宏盛華源的主要客戶除國家電網(wǎng)以外，還涵蓋了南方電網(wǎng)、蒙西電網(wǎng)、五大發(fā)電集團、地方電力企業(yè)等。

多年來持續(xù)深耕輸電線路鐵塔行業(yè)，宏盛華源積累了豐富的項目建設經(jīng)驗，在行業(yè)內(nèi)有良好的聲譽。值得一提的是，宏盛華源參與了國內(nèi)所有的特高壓項目建設、“三區(qū)三州”、“抵邊村寨”、世界第一輸電高塔——江蘇鳳城-梅里500kV線路工程385米長江大跨越高塔、南美洲第一輸電高塔——500千伏巴西跨亞馬遜河296米電力高塔、世界首條500千伏雙回路鋼管桿工程——加拿大埃德蒙頓500千伏鋼管桿工程、美國500千伏AAJB（Anticline,Aeolus,JimBridger三個變電站合稱的縮寫）變電站工程等多個重點大型項目，鑄就企業(yè)優(yōu)異市場口碑，進而轉(zhuǎn)化成業(yè)績增長的強力保障。

近年來，宏盛華源各子公司技術及參與項目頻獲獎項肯定。2020年，宏盛華源獲評“浙江省鋼結(jié)構(gòu)金剛獎”、“國家電網(wǎng)有限公司科學科技進步獎三等獎”、“中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會技術創(chuàng)新獎”；2021年，宏盛華源獲評“國家電網(wǎng)公司科學技術進步二等獎”、“中國腐蝕與防護學會科學技術獎二等獎”；2022年，宏盛華源獲評“中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會科學技術獎二等獎”；2022年，宏盛華源獲評“中國土木工程詹天佑獎”。

2020-2022年，宏盛華源中標總額分別為67.71億元、94.71億元、104.97億元，呈持續(xù)增長趨勢，年均復合增長率達24.51%。

現(xiàn)階段，宏盛華源的業(yè)務主要集中于國內(nèi)市場，國內(nèi)輸電線路鐵塔產(chǎn)品的采購資金主要來源于國有資金投資，采用公開招投標的方式確定中標單位。宏盛華源各子公司均設有獨立的市場部門，負責各自的市場開拓和訂單獲取，在中標后與招標方直接簽訂供貨合同。

依靠優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和高效的市場開拓能力，宏盛華源的營銷網(wǎng)絡已經(jīng)涵蓋全國30多個省市和自治區(qū)，銷售區(qū)域輻射全國。

在海外市場，宏盛華源產(chǎn)品銷往東南亞、中亞、歐洲、南北美洲、非洲等地區(qū)，主要模式為海外直銷和國內(nèi)配套（向國內(nèi)承接海外工程項目的總包商銷售配套塔材）。宏盛華源目前海外直銷訂單的獲取主要依賴其長期積累的海外客戶資源，通過直接向項目總包商投標獲取。

2020-2022年，宏盛華源外銷收入分別為0.52億元、2.04億元、3.87億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為0.89%、3.01%、4.61%。

在繼續(xù)保持與國家電網(wǎng)等主要客戶良好關系的基礎上，宏盛華源將憑借多年的技術優(yōu)勢、良好的產(chǎn)品質(zhì)量和成熟的生產(chǎn)經(jīng)驗，建立健全并持續(xù)優(yōu)化營銷體系，逐步提高在南方電網(wǎng)、發(fā)電工程、用戶工程等海內(nèi)外客戶的市場份額，不斷提升客戶的多元化水平，實現(xiàn)市場業(yè)績的穩(wěn)步提高。

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四、規(guī)模效應顯現(xiàn)領先地位穩(wěn)固，特高壓領域先發(fā)優(yōu)勢明顯

作為國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應商，宏盛華源在產(chǎn)能、產(chǎn)量和收入規(guī)模方面，大幅領先于行業(yè)內(nèi)主要競爭對手。

目前，宏盛華源擁有10個生產(chǎn)基地，已實現(xiàn)輸電線路鐵塔全系列全電壓等級產(chǎn)品覆蓋。宏盛華源10個投標主體主要分布于華東地區(qū)（浙江杭州、安徽合肥、山東青島、江蘇鎮(zhèn)江、江蘇徐州），與同行業(yè)主要鐵塔生產(chǎn)企業(yè)分布相一致，同時其在西南地區(qū)（重慶）和西北地區(qū)（陜西臨潼）也有生產(chǎn)基地。

合理的區(qū)域布局有利于宏盛華源充分利用區(qū)域政策優(yōu)勢和區(qū)域輻射能力，發(fā)揮各區(qū)域子公司的協(xié)同效應，在市場開拓和客戶關系維護上更有優(yōu)勢。同時，合理的區(qū)域布局有利于宏盛華源控制物流成本、及時獲得客戶反饋并快速響應客戶售后需求，保證交付的及時性以及產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，進一步增強其產(chǎn)品的競爭力。

2020-2022年，宏盛華源的產(chǎn)能分別為77.00萬噸、81.00萬噸、83.00萬噸；產(chǎn)量分別為64.96萬噸、74.28萬噸、84.57萬噸，均呈逐年上漲趨勢。其中，產(chǎn)能和產(chǎn)量均以黑件加工量進行統(tǒng)計，不含外協(xié)加工量。

據(jù)公開招標信息統(tǒng)計，2020年、2021年、2022年和2023年1-6月，公司在國家電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標采購的市場份額分別為19.40%、24.59%、21.85%和25.00%，在南方電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標采購的市場份額分別為13.22%、10.04%、15.25%和20.79%，其規(guī)模效應持續(xù)顯現(xiàn)，市場領先地位穩(wěn)固。

特別是在特高壓輸電線路鐵塔領域，宏盛華源的先發(fā)優(yōu)勢明顯，核心競爭力凸顯。

特高壓輸電線路鐵塔線路距離長、鐵塔用量多、單基塔材重、質(zhì)量要求高，對鐵塔生產(chǎn)企業(yè)的加工精度、生產(chǎn)工藝和質(zhì)量管控都提出了更高的要求。特高壓輸電線路鐵塔的制造技術代表了國內(nèi)鐵塔加工技術的最高水平。

在國內(nèi)推進特高壓建設的初期，宏盛華源就參與了特高壓鐵塔項目建設可行性調(diào)研及試驗工作，參與多項國家電網(wǎng)特高壓企業(yè)標準的制定。宏盛華源成功參與了國內(nèi)全部特高壓工程的建設，技術水平得到了實踐證明和行業(yè)認可，具備特高壓輸電線路鐵塔的加工優(yōu)勢。

目前，宏盛華源擁有完整的加工體系，率先引進鋼管與高頸法蘭裝配焊接一體機、焊接機器人、在線檢測等技術和設備，實現(xiàn)了特高壓鐵塔生產(chǎn)制造的自動化、規(guī)范化、標準化，培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的技術、裝配、焊接、管理等方面的人才，建立了有效的質(zhì)量管理體系，在特高壓輸電線路鐵塔領域處于領先地位。

簡言之，近年來宏盛華源擁有10個生產(chǎn)基地，且區(qū)域布局合理，已實現(xiàn)輸電線路鐵塔全系列全電壓等級產(chǎn)品覆蓋，產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年上漲，規(guī)模效應持續(xù)顯現(xiàn)，市場領先地位穩(wěn)固。其中，宏盛華源在特高壓輸電線路鐵塔領域先發(fā)優(yōu)勢明顯，核心競爭力凸顯。

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五、研發(fā)實力強勁擁有發(fā)明專利74項，大力推進智能制造實現(xiàn)提質(zhì)增效

不僅產(chǎn)能規(guī)模業(yè)內(nèi)領先，宏盛華源在輸電線路鐵塔加工技術、輸電線路鐵塔新材料應用等方面的技術工藝水平在亦處于領先地位。

在輸電線路鐵塔加工技術的研發(fā)上，宏盛華源已全面掌握特高壓鐵塔加工制造技術，其中大規(guī)格角鋼構(gòu)件，Q420、Q460鋼管塔和大跨越高塔的制造技術已達到國際領先水平。在防腐工藝上，宏盛華源掌握了熱鍍鋅智能化工藝、鍍鋅無漂洗水、無煙助鍍、高鋅廢酸回收和酸潔劑等關鍵技術。

截至2023年6月30日，宏盛華源及子公司擁有的專利共計259項，其中發(fā)明專利74項。作為主要參與單位，宏盛華源參與了多項輸電線路鐵塔相關的國家標準、行業(yè)標準和團體標準的制定。近年來，宏盛華源共牽頭、參與制訂了24項標準，包括國家標準3項、行業(yè)標準7項、團體標準7項、企業(yè)標準7項。

在研發(fā)創(chuàng)新體系建設方面，宏盛華源建立了由技術研發(fā)中心和子公司技術部門組成的技術研發(fā)體系，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補、集約高效。宏盛華源的主要研發(fā)方向為輸電線路鐵塔及其他鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的工裝、工藝的研發(fā)。目前，研發(fā)任務主要由宏盛華源子公司技術部門承擔。2022年，宏盛華源設立鐵塔研究院，鐵塔研究院未來將成為其研發(fā)體系的重要部分。

在持續(xù)不斷進行技術研發(fā)投入的同時，宏盛華源不斷提升其智能制造生產(chǎn)能力，拓展提質(zhì)增效空間。宏盛華源充分利用在輸電鐵塔制造領域的技術優(yōu)勢，結(jié)合先進的智能制造設備打造更加高效率的智能制造生產(chǎn)模式。

需要指出的是，智能制造是推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新趨勢。在輸電線路鐵塔行業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)過程中需要用到大量專業(yè)生產(chǎn)設備，設備的技術水平關系到輸電線路鐵塔產(chǎn)品生產(chǎn)的質(zhì)量情況和效率高低。

作為行業(yè)內(nèi)智能制造的先行者，宏盛華源率先開展了自動上下料方式的流水線生產(chǎn)、基于視覺識別的在線檢測系統(tǒng)、原材料檢測無人實驗室等先進制造裝備和試驗檢測裝備的研發(fā)和應用，自動化裝備應用處于國內(nèi)領先水平。

同時，宏盛華源MES、ERP、EIP、鐵塔放樣平臺等信息系統(tǒng)的上線運行和智慧能源管理系統(tǒng)的成功應用，實現(xiàn)了智能化生產(chǎn)設備、經(jīng)營管理系統(tǒng)和能效管理系統(tǒng)的深度融合,加快傳統(tǒng)制造向智能制造轉(zhuǎn)型步伐，邁向企業(yè)智能化發(fā)展方向，從而實現(xiàn)提質(zhì)增效。

此外，宏盛華源擬募集資金4.74億元，用于“宏盛華源鐵塔集團股份有限公司智能制造升級改造項目”。該項目將對宏盛華源8家子公司設備進行智能制造升級改造，替換部分老舊設備，實現(xiàn)更多關鍵工序的自動化生產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率及品質(zhì)，全面提升其綜合競爭力。

未來，宏盛華源將以輸電線路鐵塔為核心構(gòu)畫業(yè)務藍圖，建設形成“輸電線路鐵塔、新型鋼構(gòu)”并駕齊驅(qū)的業(yè)務結(jié)構(gòu)，致力于成為生產(chǎn)能力強、技術水平高、具有核心競爭力的輸電線路鐵塔制造商和領先的鋼結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品供應商。

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