《金基研》 作者/霞路
在目前貨幣市場基金走勢相對(duì)疲軟、權(quán)益類市場走勢不明朗的條件下，債券型基金能夠在一定程度上兼顧收益水平和流動(dòng)性，受到了一些投資者的青睞。
在此背景下，短期純債型基金在2023年四季度的規(guī)模及份額較2023年三季度有所增加，而截至2024年1月25日，短期純債型基金的數(shù)量也已經(jīng)超過900只。當(dāng)前，如何挑選一只適合自己的短期純債型基金或是一些投資者關(guān)心的話題。
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一、跑贏大盤寬基指數(shù)的短期純債型基金
近期，各公募基金2023年四季度報(bào)已經(jīng)陸續(xù)披露，從整體上看，2023年內(nèi)，短期純債型基金的份額及規(guī)模均有一定增長。
規(guī)模方面，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2023年四季度末，短期純債型基金的規(guī)模為1.12萬億元，較2023年三季度增加940億元，增長幅度為9.19%。
份額方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年內(nèi)，短期純債型基金的份額共增加3,052.82億份，增加幅度在所有非貨基金中僅次于被動(dòng)指數(shù)型基金。
除了規(guī)模和份額，在2023年，短期純債型基金也迎來了不少新成員。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，分開份額計(jì)數(shù)，共有129只短期純債型基金在2023年內(nèi)成立或成立其新份額，其中，富國基金新成立了富國安恒60天持有期債券發(fā)起式A等10只新基金或基金的新份額，博時(shí)基金新成立了短期債券型基金博時(shí)雙月樂60天持有期債券A/C份額，另有兩只短期純債型基金新成立E份額。
從業(yè)績方面看，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，短期純債型基金指數(shù)在2023年內(nèi)的漲幅為2.71%。同期內(nèi)，滬深300、上證50、中證100三個(gè)大盤寬基指數(shù)在2023年內(nèi)的漲幅分別為-11.38%、-11.73%、-12.64%。
換言之，在2023年內(nèi)，短期純債型基金的整體收益水平好于滬深300、上證50、中證100三個(gè)大盤寬基指數(shù)。
從投資體驗(yàn)方面看，截至2023年12月31日，短期純債型基金指數(shù)在2023年內(nèi)的年化波動(dòng)率為0.35%，最大回撤僅為-0.15%，低于大盤主要指數(shù)。
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二、投資短期純債型基金，收益與回撤都要看
目前，市場上的短期純債型基金數(shù)量眾多，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月25日，分開份額計(jì)算，短期純債型基金共有911只，投資者該如何選出適合自己的基金？
雖然短期純債型基金的底層資產(chǎn)主要為風(fēng)險(xiǎn)水平較低的短期債券，但短期純債型基金與其他類型的基金一樣，也會(huì)面對(duì)一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果基金經(jīng)理在管理基金時(shí)將基金可回撤的幅度“放”得太寬，投資者的投資體驗(yàn)可能會(huì)受到影響。
因此，對(duì)于投資者而言，衡量短期純債型基金的質(zhì)量，可以從回撤控制、回撤修復(fù)兩方面進(jìn)行考察。
在回撤控制方面，投資者可以對(duì)比目標(biāo)基金與其同類基金在相同期間內(nèi)的回撤幅度，或是將目標(biāo)基金的回撤幅度與短期純債型基金指數(shù)的回撤幅度進(jìn)行對(duì)比，這樣可以知道目標(biāo)基金歷史的回撤幅度是否過大。
在回撤修復(fù)方面，投資者可以分析目標(biāo)基金某次回撤后，基金凈值修復(fù)到回撤前用了多少時(shí)間，這個(gè)時(shí)間越長，說明這只基金的回撤修復(fù)能力越差。
換言之，投資者在篩選短期純債型基金時(shí)，可以盡量選擇那些回撤幅度小于平均水平且回撤修復(fù)時(shí)間短的產(chǎn)品。
在基金投資領(lǐng)域，存在著一個(gè)叫“雙30”的“選基方法”，即選擇那些同時(shí)滿足“近1年最大回撤小于0.3%（30個(gè)基點(diǎn)）”、“最大回撤修復(fù)天數(shù)小于30天”這兩個(gè)條件的短期純債型基金。
當(dāng)然，“雙30”這個(gè)“選基方法”僅從數(shù)值的角度挑選基金，或會(huì)忽略基金公司及基金經(jīng)理管理能力、市場情況以及基金底層資產(chǎn)的質(zhì)量等因素。因此，投資者在篩選短期純債型基金時(shí)，應(yīng)該要從多方面著手，盡量全面了解產(chǎn)品的性質(zhì)和特征后再做出投資決策。
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