《金基研》天涯/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，電動(dòng)自行車(chē)及電動(dòng)摩托車(chē)因其操作簡(jiǎn)單、方便快捷、省時(shí)省力、性價(jià)比高等特點(diǎn)，滿足了人們對(duì)于短途出行的需要，獲得越來(lái)越廣闊的發(fā)展空間。同時(shí)，新國(guó)標(biāo)、電摩標(biāo)準(zhǔn)給國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)帶來(lái)較大替換和增量需求。在國(guó)外，受環(huán)保和可持續(xù)出行趨勢(shì)、健康意識(shí)提升、城市化和交通擁堵、政府政策和鼓勵(lì)措施等有利因素的影響，電助力自行車(chē)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。國(guó)內(nèi)外電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)前景廣闊。

作為一家專注于開(kāi)發(fā)電動(dòng)兩輪車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，安乃達(dá)驅(qū)動(dòng)技術(shù)(上海)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安乃達(dá)”）是行業(yè)中少有的具備電機(jī)、控制器、傳感器、儀表等電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。業(yè)績(jī)方面，安乃達(dá)近三年?duì)I收CAGR高于同行，成長(zhǎng)性優(yōu)異。同時(shí)，安乃達(dá)的加權(quán)平均ROE“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。憑借行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平，安乃達(dá)打造了多元化的產(chǎn)品矩陣，具備不俗的系統(tǒng)集成能力。目前，安乃達(dá)與行業(yè)內(nèi)全球知名品牌商取得了長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，助力其業(yè)績(jī)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

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一、國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)外電助力自行車(chē)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張

作為一家專業(yè)從事電動(dòng)兩輪車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，安乃達(dá)產(chǎn)品主要應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外電動(dòng)自行車(chē)、電助力自行車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)、電動(dòng)滑板車(chē)等電動(dòng)兩輪車(chē)。安乃達(dá)產(chǎn)品空間與下游國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)、國(guó)外電助力自行車(chē)市場(chǎng)直接相關(guān)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)、國(guó)外電助力自行車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)主要包括電動(dòng)自行車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)等。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019-2023年，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量分別為3,680萬(wàn)輛、4,760萬(wàn)輛、4,350萬(wàn)輛、5,010萬(wàn)輛、5,500萬(wàn)輛，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.57%。

隨著國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化水平不斷的提高，人們對(duì)短途交通工具的需求持續(xù)上漲。電動(dòng)自行車(chē)及電動(dòng)摩托車(chē)因其操作簡(jiǎn)單、方便快捷、省時(shí)省力、性價(jià)比高等特點(diǎn)，滿足了人們對(duì)于短途出行的需要，符合人們對(duì)于交通工具的需求，將獲得越來(lái)越廣闊的發(fā)展空間。

同時(shí)，不同于汽車(chē)等交通工具，電動(dòng)兩輪車(chē)一般的使用壽命是3-5年，存在較高的更換需求。國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)保有量逐年上漲，更換市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。

據(jù)《營(yíng)商年度報(bào)告》數(shù)據(jù)，2019-2023年各期末，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)保有量分別為3.0億輛、3.3億輛、3.5億輛、4.0億輛、4.2億輛。

此外，新國(guó)標(biāo)、電摩標(biāo)準(zhǔn)給國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)帶來(lái)不俗的替換和增量需求。

現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)輕便摩托車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)的電動(dòng)兩輪車(chē)全部標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布完成，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化新時(shí)代。

隨著新國(guó)標(biāo)的出臺(tái)和實(shí)施，為了讓超標(biāo)車(chē)輛能夠逐步有序地退出市場(chǎng)，全國(guó)各地相繼出臺(tái)政策為超標(biāo)車(chē)輛設(shè)置過(guò)渡期，目前設(shè)置的過(guò)渡期以3-5年為主。在政策推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車(chē)將迎來(lái)?yè)Q車(chē)高峰，將大大提升國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)需求。

在國(guó)外，電助力自行車(chē)作為一款兼具助力和騎行功能的新型交通工具，在多應(yīng)用場(chǎng)景、多功能屬性方面表現(xiàn)突出。受環(huán)保和可持續(xù)出行趨勢(shì)、健康意識(shí)提升、城市化和交通擁堵、政府政策和鼓勵(lì)措施等有利因素的影響，電助力自行車(chē)的目標(biāo)消費(fèi)者群體逐步擴(kuò)容。

電助力自行車(chē)起源于日本。據(jù)日本相關(guān)法規(guī)規(guī)定，電助力自行車(chē)所配備的人力輔助電機(jī)在低速時(shí)提供較大的助力，而當(dāng)車(chē)輛行駛速度逐漸提升時(shí)，輔助電機(jī)提供的助力逐漸減少，直至不再提供助力。

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù)，2015-2022 年，日本電助力自行車(chē)銷(xiāo)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 7.86%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。

歐洲是電助力自行車(chē)最大的市場(chǎng)。受到減輕長(zhǎng)途出行負(fù)擔(dān)、山地運(yùn)動(dòng)、日常通勤、鍛煉身體等多方面需求的共同驅(qū)動(dòng)，歐洲電助力自行車(chē)市場(chǎng)發(fā)展十分迅速。

據(jù)歐洲自行車(chē)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年歐洲電助力自行車(chē)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)550.00萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.76%；2011-2022年，歐洲電助力自行車(chē)銷(xiāo)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.36%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

除日本和歐洲以外，美國(guó)電助力自行車(chē)市場(chǎng)具備較高的爆發(fā)潛力。電助力自行車(chē)在美國(guó)多用于公共租賃和休閑娛樂(lè)。據(jù)美國(guó)輕型電動(dòng)車(chē)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年美國(guó)電助力自行車(chē)銷(xiāo)量達(dá)55.00萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.86%；2017-2021年，美國(guó)電助力自行車(chē)銷(xiāo)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25.74%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)百諫方略數(shù)據(jù)，全球電助力自行車(chē)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，2023年全球電助力自行車(chē)規(guī)模為737.0億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到1,631.9億元，2023-2030期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.03%。

受下游電動(dòng)兩輪車(chē)和電助力自行車(chē)市場(chǎng)需求的影響，上游電動(dòng)兩輪車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，發(fā)展前景廣闊。

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二、營(yíng)收逐年增長(zhǎng)成長(zhǎng)性優(yōu)異，ROE領(lǐng)跑同行盈利能力突出

觀其業(yè)績(jī)，2021-2023年，安乃達(dá)營(yíng)業(yè)收入分別為11.80億元、13.98億元、14.27億元，呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，歸母凈利潤(rùn)分別為1.29億元、1.51億元、1.48億元，保持相對(duì)穩(wěn)定。

其中，2023年較2022年，安乃達(dá)營(yíng)業(yè)收入略有增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)略有下降，主要原因系其收入中毛利率相對(duì)較高的中置電機(jī)、減速輪轂電機(jī)、控制器等電助力自行車(chē)相關(guān)產(chǎn)品收入有所下降。

到2024年一季度，安乃達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.13億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.34億元（經(jīng)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審閱未審計(jì)，下同）。

值得關(guān)注的是，近年來(lái)，安乃達(dá)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高于同行業(yè)可比公司，成長(zhǎng)性優(yōu)異。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率反映了一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)拓展能力和成長(zhǎng)潛力。

據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2021-2023年，安乃達(dá)的營(yíng)業(yè)收入CAGR達(dá)22.91%。同期，安乃達(dá)同行業(yè)可比公司八方電氣（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“八方股份”）的營(yíng)業(yè)收入CAGR為5.65%；江蘇協(xié)昌電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)昌科技”）的營(yíng)業(yè)收入CAGR為-2.25%。

與此同時(shí)，近年來(lái)安乃達(dá)加強(qiáng)資金管理，銷(xiāo)售回款情況良好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈上漲態(tài)勢(shì)，“造血”能力優(yōu)秀；貨幣資金逐年遞增，現(xiàn)金流充裕。

2021-2023年，安乃達(dá)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為9,683.85萬(wàn)元、6,818.35萬(wàn)元、37,175.96萬(wàn)元，三年累計(jì)達(dá)5.37億元。

其中，2022年安乃達(dá)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少主要系當(dāng)年度部分銷(xiāo)售回款中收到銀行承兌匯票的比例增加，相應(yīng)2022年末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資增加較多，該部分票據(jù)于2023年才回款形成現(xiàn)金流入。

2021-2023年各期末，安乃達(dá)的貨幣資金分別為 2.05億元、2.52億元、5.26億元。

除此之外，近年來(lái)安乃達(dá)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。

據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2021-2023年及2024年1-3月，安乃達(dá)的加權(quán)平均ROE分別為39.48%、30.05%、22.67%、4.55%。

同期，安乃達(dá)同行業(yè)可比公司八方股份的加權(quán)平均ROE分別為24.80%、18.51%、4.59%、0.60%；協(xié)昌科技的加權(quán)平均ROE分別為20.03%、17.18%、8.38%、1.19%。

可見(jiàn)，近年來(lái)安乃達(dá)營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)定。其中，近三年?duì)I收CAGR高于同行業(yè)可比公司，成長(zhǎng)性優(yōu)異。同時(shí)，近年來(lái)安乃達(dá)的加權(quán)平均ROE“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。

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三、進(jìn)入國(guó)內(nèi)外知名品牌商供應(yīng)鏈體系，全球化布局提升營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)能力

自成立以來(lái)，安乃達(dá)始終重視對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶資源的開(kāi)發(fā)和維護(hù)。

目前，安乃達(dá)國(guó)內(nèi)客戶主要包括雅迪、臺(tái)鈴、愛(ài)瑪、小鳥(niǎo)、納恩博等國(guó)內(nèi)知名電動(dòng)兩輪車(chē)品牌商，國(guó)外客戶包括MFC、Accell、Leader96等歐洲知名電助力自行車(chē)品牌商，安乃達(dá)外銷(xiāo)產(chǎn)品銷(xiāo)往荷蘭、德國(guó)、法國(guó)、意大利等多個(gè)國(guó)家。

上述客戶均建立了十分嚴(yán)格的供應(yīng)商管理系統(tǒng)，對(duì)合作供應(yīng)商綜合能力要求較高，一旦與其建立合作，將具備合作穩(wěn)定和可持續(xù)性。

與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，安乃達(dá)國(guó)內(nèi)知名品牌商客戶更多，其國(guó)外客戶主要系大型商超銷(xiāo)售場(chǎng)景下的自行車(chē)品牌商，上述客戶經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，業(yè)務(wù)領(lǐng)域較廣，具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

安乃達(dá)進(jìn)入上述客戶供應(yīng)商體系后，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格為自身贏得了持續(xù)增長(zhǎng)的份額，并憑借持續(xù)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、高效的定制化供應(yīng)能力和電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)成套供應(yīng)能力贏得客戶的持續(xù)好評(píng)。目前，安乃達(dá)與境內(nèi)外主要客戶簽訂了長(zhǎng)期合同，其與主要客戶合作情況穩(wěn)定。

其中，2021-2023年，雅迪集團(tuán)和東莞臺(tái)鈴均位列安乃達(dá)前兩大客戶。安乃達(dá)與雅迪集團(tuán)自2015年開(kāi)始合作，與東莞臺(tái)鈴合作歷史始于2011年。

據(jù)招股書(shū)，2021-2023年，安乃達(dá)向雅迪集團(tuán)和東莞臺(tái)鈴合計(jì)銷(xiāo)售收入分別為5.73億元、6.37億元、9.49億元。

2022年，由于雅迪集團(tuán)安徽工廠全面投產(chǎn)，雅迪天津工廠的部分產(chǎn)能向安徽轉(zhuǎn)移，受限于供貨距離和便利程度，安乃達(dá)未能向雅迪安徽工廠充分供貨（目前安乃達(dá)已成立子公司安徽安乃達(dá)與雅迪安徽工廠加大合作），導(dǎo)致其雅迪集團(tuán)訂單短期受到一定影響。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)前三大品牌分別為雅迪、愛(ài)瑪、臺(tái)鈴，CR3（前三大占比）從2016年的25.30%提升至59.60%，其中雅迪和臺(tái)鈴市場(chǎng)占有率分別為26.90%、14.70%。根據(jù)雅迪和臺(tái)鈴確認(rèn)，2023年上半年，安乃達(dá)向其銷(xiāo)售的直驅(qū)輪轂電機(jī)占其采購(gòu)?fù)?lèi)產(chǎn)品的比例分別約為18%-22%、25%-30%，分別位列其同類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)商第2、1名。

同時(shí)，安乃達(dá)持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，不斷加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，在保持已有客戶持續(xù)良好合作的基礎(chǔ)上，持續(xù)開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)外新客戶。

2020-2022年及2023年上半年，安乃達(dá)新增客戶分別為39家、42家、104家、81家，保持持續(xù)增長(zhǎng)。

此外，安乃達(dá)一直堅(jiān)持提高營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)能力，具備針對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)客戶線上和線下的高效服務(wù)能力，使得其保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，安乃達(dá)直驅(qū)輪轂電機(jī)具備一定的規(guī)模效應(yīng)，在下游客戶主要聚集地天津、無(wú)錫、上海、安徽等地均設(shè)有生產(chǎn)及服務(wù)基地，可以更好、更快地服務(wù)下游品牌商客戶，具備高效的產(chǎn)品服務(wù)能力。

國(guó)際市場(chǎng)方面，安乃達(dá)直不斷加大國(guó)外服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)布局，相繼設(shè)立了荷蘭安乃達(dá)、匈牙利安乃達(dá)、意大利服務(wù)站點(diǎn)、法國(guó)服務(wù)站點(diǎn)、美國(guó)安乃達(dá)和越南安乃達(dá)等，拓寬國(guó)際疆界，深化全球布局，為國(guó)外客戶提供更為便捷的產(chǎn)品服務(wù)。

另外，安乃達(dá)直擁有Ananda Link在線服務(wù)平臺(tái)，為客戶提供線上的產(chǎn)品售后檢測(cè)、維修等綜合服務(wù)。

簡(jiǎn)言之，安乃達(dá)不斷積累下游行業(yè)國(guó)內(nèi)外知名品牌商客戶資源，并與主要客戶簽訂了長(zhǎng)期合同。同時(shí)，安乃達(dá)不斷加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，新增客戶數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。此外，安乃達(dá)持續(xù)深化全球布局，具備針對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)客戶線上和線下的高效服務(wù)能力。

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四、多元化產(chǎn)品矩陣凸顯系統(tǒng)集成能力，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯

作為兩輪電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，安乃達(dá)深耕行業(yè)十余年，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備電動(dòng)兩輪車(chē)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品自主生產(chǎn)及綜合配套能力的企業(yè)之一，能夠?yàn)殡妱?dòng)兩輪車(chē)客戶提供電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的成套解決方案。

目前，安乃達(dá)主要產(chǎn)品包括直驅(qū)輪轂電機(jī)、減速輪轂電機(jī)和中置電機(jī)三大系列電機(jī)，以及與電機(jī)相匹配的控制器、傳感器、儀表等部件。

近年來(lái)安乃達(dá)主要產(chǎn)品銷(xiāo)量呈逐年上升趨勢(shì)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)。

2021-2023年，安乃達(dá)主要產(chǎn)品銷(xiāo)量分別為465.79萬(wàn)臺(tái)、511.44萬(wàn)臺(tái)、610.33萬(wàn)臺(tái)。其中，核心產(chǎn)品直驅(qū)輪轂電機(jī)銷(xiāo)量分別為388.21萬(wàn)臺(tái)、439.13萬(wàn)臺(tái)、565.40萬(wàn)臺(tái)。

安乃達(dá)直驅(qū)輪轂電機(jī)除用于國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)外，還可應(yīng)用于諸多新的應(yīng)用場(chǎng)景。2021年，安乃達(dá)與坎德拉（深圳）科技創(chuàng)新有限公司合作，開(kāi)發(fā)了用于多功能清掃機(jī)器人的電機(jī)；2022年，安乃達(dá)與納恩博合作，開(kāi)發(fā)了應(yīng)用于其割草機(jī)的電機(jī)，于2023年9月量產(chǎn)。此外，安乃達(dá)也在開(kāi)發(fā)用于電動(dòng)輪椅、高速電動(dòng)摩托車(chē)等新型場(chǎng)景的電機(jī)。

值得關(guān)注的是，在2024年的中國(guó)自行車(chē)展上，安乃達(dá)的M5000中置電機(jī)榮獲優(yōu)秀創(chuàng)新獎(jiǎng)項(xiàng)。這一榮譽(yù)不僅證明了安乃達(dá)產(chǎn)品的卓越品質(zhì)，也進(jìn)一步印證了其以客戶為中心、追求卓越的理念。

隨著電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品個(gè)性化設(shè)計(jì)的需求越來(lái)越高。這不僅對(duì)電機(jī)有較高的要求，對(duì)控制器、傳感器、儀表等也有著較高的系統(tǒng)集成要求，作為下游客戶亦更希望由同一家電驅(qū)動(dòng)供應(yīng)商完成系統(tǒng)集成。

作為集直驅(qū)輪轂電機(jī)、中置電機(jī)、減速輪轂電機(jī)等三大系列電機(jī)與控制器、傳感器、儀表等配套部件為一體的綜合配套供應(yīng)商，安乃達(dá)具備不俗的系統(tǒng)集成能力，可以滿足下游客戶的綜合需求。

在產(chǎn)品質(zhì)量方面，安乃達(dá)建立了完善的質(zhì)量保證體系，使用100%的在線全檢（FQC）和出貨質(zhì)量控制（OQC），通過(guò)了ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證和CQC質(zhì)量認(rèn)證，其產(chǎn)品獲得了具有聲望的認(rèn)證，包括RoHS、EN15194:2017和UL2849:2022，確保它們不含有害物質(zhì)、符合歐洲或美國(guó)的道路安全法規(guī)，并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的安全性測(cè)試。

在產(chǎn)品性價(jià)比方面，與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，同等產(chǎn)品類(lèi)型下，安乃達(dá)擁有相對(duì)較低的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，且毛利率仍可以保持與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同等水平，具備不俗的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

一方面，自成立十余年來(lái)，安乃達(dá)與主要供應(yīng)商保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，擁有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。隨著安乃達(dá)各類(lèi)電機(jī)及配套部件銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，其原材料采購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，安乃達(dá)對(duì)于上游原材料供應(yīng)商的議價(jià)能力不斷增強(qiáng)，進(jìn)而使得其產(chǎn)品具備一定的成本優(yōu)勢(shì)；另一方面，安乃達(dá)擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力。不斷加大產(chǎn)品研發(fā)投入，在降低成本的同時(shí)，可保證產(chǎn)品的質(zhì)量可靠。

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五、加大研發(fā)投入激發(fā)創(chuàng)新活力，19項(xiàng)核心技術(shù)打造護(hù)城河

創(chuàng)新是進(jìn)步的引擎。作為高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、上海市企業(yè)技術(shù)中心、上海市專利試點(diǎn)企業(yè)，安乃達(dá)持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高其競(jìng)爭(zhēng)能力和持續(xù)盈利能力。

2021-2023年及2024年一季度，安乃達(dá)研發(fā)投入金額分別為4,221.60萬(wàn)元、4,939.48萬(wàn)元、5,475.93萬(wàn)元、1,331.48萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為3.58%、3.53%、3.84%、4.26%。其中，2021-2023年，安乃達(dá)研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到13.89%；2024年一季度，安乃達(dá)研發(fā)投入同比上漲23.71%。

研發(fā)人才是安乃達(dá)發(fā)展的基礎(chǔ)，是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)之一。截至2023年12月31日，安乃達(dá)共有193名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的20.75%。

研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，安乃達(dá)在上海設(shè)置研發(fā)中心，負(fù)責(zé)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)工作。同時(shí)，江蘇安乃達(dá)設(shè)有技術(shù)中心，天津安乃達(dá)設(shè)有技術(shù)部，為生產(chǎn)線的工藝優(yōu)化、客戶的定制化需求提供技術(shù)支持。

在堅(jiān)持自主研發(fā)為主的同時(shí)，安乃達(dá)還與上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)、上海大學(xué)、上海電機(jī)學(xué)院等高等院校、科研機(jī)構(gòu)建立產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，通過(guò)與外部機(jī)構(gòu)的合作交流為其未來(lái)的技術(shù)發(fā)展提供創(chuàng)新方向。

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，安乃達(dá)取得了豐碩的研發(fā)成果。

截至2023年12月31日，安乃達(dá)共擁有各項(xiàng)專利114項(xiàng)，其中發(fā)明專利19項(xiàng)（國(guó)內(nèi)發(fā)明專利18項(xiàng)，美國(guó)發(fā)明專利1項(xiàng)），實(shí)用新型專利95項(xiàng)，自主研發(fā)的核心技術(shù)有19項(xiàng)，正在開(kāi)展的主要研發(fā)項(xiàng)目5項(xiàng)。

截至目前，安乃達(dá)已掌握了包括高速電機(jī)轉(zhuǎn)子可靠性技術(shù)、外轉(zhuǎn)子可靠性技術(shù)、電機(jī)密封及防護(hù)技術(shù)以及電機(jī)呼吸散熱技術(shù)等電機(jī)設(shè)計(jì)和制造技術(shù)以及力矩傳感系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)、高精度低噪音的控制技術(shù)、智能控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)等電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)，是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握電助力自行車(chē)力矩傳感器設(shè)計(jì)和制造技術(shù)的企業(yè)之一。

憑借行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平，安乃達(dá)參與了《電動(dòng)自行車(chē)用電動(dòng)機(jī)及控制器》《電動(dòng)自行車(chē)電氣安全要求》《電動(dòng)摩托車(chē)及電動(dòng)輕便摩托車(chē)用DC/DC變換器技術(shù)條件》和《電動(dòng)摩托車(chē)和電動(dòng)輕便摩托車(chē)驅(qū)動(dòng)用電動(dòng)機(jī)及其控制器》共4項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草制定。

未來(lái)，安乃達(dá)將鞏固核心技術(shù)的深入研發(fā)，提升核心產(chǎn)品的智能制造水平，竭力打造“研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈”三位一體的核心能力，致力于成為全球領(lǐng)先的兩輪車(chē)電驅(qū)動(dòng)解決方案專家。

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