更為多元的“穩(wěn)”策略，助力投資者追求兼顧穩(wěn)健和合理收益的雙重目標(biāo)，是公募行業(yè)今年來熱門的戰(zhàn)略方向。

近年來市場行情的震蕩，令不少投資者更加傾向于選擇追求?穩(wěn)健的基金，以緩解投資焦慮。

于是，債基便成為了大家關(guān)注的一股新風(fēng)潮。因為“養(yǎng)基”的諧音是“養(yǎng)雞”，而“蛋”指的就是基金的收益，所以能否“收蛋”成為了基民最關(guān)心的事，這些基民也因此有了另一個稱號——收蛋人。

這一現(xiàn)象爆火的背后，折射出基民理財求穩(wěn)的需求提升。近期以債基為代表的追求穩(wěn)健類基金市場規(guī)模持續(xù)提升，成為撐起基金市場規(guī)模增長的主力。截至7月末，年內(nèi)新發(fā)行的債基規(guī)模超5700億元，占公募總募集規(guī)模八成以上（數(shù)據(jù)來源：wind）。

不少基金公司也洞察到了這一需求，不斷發(fā)力相關(guān)業(yè)務(wù)，希望為投資者提供更穩(wěn)的收益和更好的持有體驗，中歐基金便是其中的一家。

去年以來，公司相繼邀請了邵凱、陳凱楊、呂修磊和雷志強等固收大將加盟，以加快中歐固收團隊迭代的節(jié)奏。

同時，在中歐基金多資產(chǎn)及解決方案投資部總監(jiān)黃華的帶領(lǐng)下，由擅長資產(chǎn)配置、低波策略管理的華李成，擅長權(quán)益投資的許文星，擅長多策略量化的張學(xué)明，以及風(fēng)控管理專家向藹旭組成的多資產(chǎn)及解決方案團隊也已成型，并為實現(xiàn)新策略的穩(wěn)定輸出，不斷進行著優(yōu)化升級。

近日，在2024年中期策略會上推出的“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線，更是讓外界看到了中歐基金為滿足投資者對于穩(wěn)健策略類產(chǎn)品的需求做出的努力。

01 【穩(wěn)】策略，投資尋穩(wěn)

事實上，在本次策略會之前，中歐基金發(fā)起的“為愛，穩(wěn)穩(wěn)打算的100件小事”線上故事征集活動，就曾引起廣泛的話題討論。

活動期間，公司收到了數(shù)百位參與者分享的走心故事。比如，有些人每天早晨起床后給家人準(zhǔn)備營養(yǎng)豐富的早餐，并學(xué)習(xí)營養(yǎng)學(xué)知識精心挑選食材，晚上盡量早些結(jié)束工作，抽出時間陪孩子閱讀或討論學(xué)校學(xué)習(xí)情況；還有些人每天晚上八點左右準(zhǔn)時和父母通電話，耐心傾聽他們的嘮叨和關(guān)心，每個月提前計劃回家看望父母的時間，陪他們吃飯、散步、聊天……正是這些小事讓我們看到了為愛穩(wěn)穩(wěn)做打算的具體模樣。

在策略會現(xiàn)場，基哥留意到，這些小事被制作成展板放置在策略會現(xiàn)場外的展區(qū)，引得眾多到場嘉賓紛紛駐足觀看。

生活上，人們都急切地以實際行動去追尋“穩(wěn)定感”，每日都為自己和家人多做一些打算，以此來穩(wěn)固多變的生活。

投資上，“穩(wěn)健類資產(chǎn)”則受到越來越多投資者地關(guān)注。

為了更好地滿足投資者對于穩(wěn)健策略產(chǎn)品的投資需求，中歐基金全新打造的“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線，致力于在震蕩的市場中做好風(fēng)險管理工作，力爭降低凈值波動，幫助每個家庭追求實現(xiàn)財富保值增值的投資目標(biāo)。

中歐基金本次推出的“穩(wěn)”策略，顧名思義，主要定位于穩(wěn)健策略類的投資品類。為了追求“穩(wěn)”，中歐基金針對“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線的產(chǎn)品，對其權(quán)益?zhèn)}位比例有著嚴(yán)格的要求，整體較低的“含權(quán)量”是其顯著的特色之一。

在風(fēng)險控制方面，中歐基金的風(fēng)險防線覆蓋5大類主要風(fēng)險，設(shè)立50個以上風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)；在信用研究方面，中歐基金擁有4層5維信用風(fēng)險立體防控網(wǎng)絡(luò)深度，信用研究覆蓋32個行業(yè)，超過3500家發(fā)行主體。

同時，中歐“穩(wěn)”策略還會通過科學(xué)的資產(chǎn)配置模型、多元的策略拼裝及全流程的風(fēng)險管理，力爭實現(xiàn)風(fēng)險分散，追求為投資者提供更穩(wěn)、更好的持有體驗。

對于投資新手、追求穩(wěn)健的投資者或較低風(fēng)險偏好的投資者而言，中歐“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線提供了更多元的選擇。例如，根據(jù)投資者的不同風(fēng)險偏好及資金期限要求，中歐“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線細(xì)分為活錢管理、閑錢求穩(wěn)、低波求進等多個子產(chǎn)品類型。

具體到“穩(wěn)”策略的落地執(zhí)行，則離不開中歐基金固收和多資產(chǎn)團隊的共同努力。

02 活錢管理、閑錢求穩(wěn)

在策略會上，作為中歐基金固定收益部投資總監(jiān)的陳凱楊，首先分享了面對復(fù)雜的市場環(huán)境，公司是如何打造固收團隊的。

按照陳凱楊的介紹，中歐基金固收團隊的架構(gòu)，最上層為投委會，中間是兩個部門，即固收投資部和信用研究部。

固收投資部涵蓋了現(xiàn)金及短債組、信用組、利率組、混合資產(chǎn)組、指數(shù)組、研究組；信用研究部則包含策略組、城投組、產(chǎn)業(yè)組、金融組，其目的在于更好地服務(wù)買方的信用研究，并發(fā)揮好投資作用。

同時，陳凱楊還表示，中歐基金固收團隊提倡全員研究，即團隊中的每一位成員均可提出投資見解。

研究組提供宏觀利率觀點、資產(chǎn)配置、中觀行業(yè)情況，信用研究部提供獨立的信用基本面研究、信用策略研究，而后提交到固收投決會，形成策略池，形成半年、年度策略記錄。同時基于客戶需求，進行產(chǎn)品適配。

根據(jù)投資者的不同風(fēng)險偏好及資金期限要求，中歐固收團隊為“穩(wěn)”策略產(chǎn)品線主要提供了兩大子產(chǎn)品系列，即活錢管理、閑錢求穩(wěn)。

在活錢管理這一子產(chǎn)品系列中，基哥注意到，中歐基金提供了主投同業(yè)存單的“中歐同業(yè)存單指數(shù)7天持有”這只基金。

作為近兩年備受投資者關(guān)注的一類產(chǎn)品，目前絕大多數(shù)的同業(yè)存單基金都是跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，該指數(shù)選取銀行間市場上市的主體評級為AAA、發(fā)行期限1年及以下的同業(yè)存單作為指數(shù)樣本，指數(shù)樣本具有信用風(fēng)險低、流動性好、期限短的特點。

從產(chǎn)品設(shè)計來看，中歐所提供的這款基金，最短7天持有（7天鎖定持有期內(nèi)不辦理贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)），持有到期免贖回費，如果大家不想讓手中的閑錢“躺平”，那么 “中歐同業(yè)存單指數(shù)7天持有”或許是個值得關(guān)注的選擇。

另外，中歐基金還將“中歐短債”和“中歐中短債”兩只產(chǎn)品共同納入活錢管理這一子產(chǎn)品系列中。

作為兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，王慧杰是純債領(lǐng)域的一名實力干將。以她管理時間最長的產(chǎn)品“中歐短債債券”為例，自2018年8月管理以來，截至2023年末的五個完整會計年度中均實現(xiàn)正回報。憑借優(yōu)異的中長期穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，該產(chǎn)品連續(xù)兩年斬獲“明星基金獎”。（證券時報，2021、2022年）

另一只納入活錢管理子產(chǎn)品系列的“中歐中短債”同樣表現(xiàn)不俗，近兩年同類排名前3%，掌舵者同樣是王慧杰。

此外，王慧杰還與陳凱楊共同管理著閑錢求穩(wěn)這一子產(chǎn)品系列中的“中歐穩(wěn)鑫180天持有債券”。這只產(chǎn)品的最大特點是純債打底、轉(zhuǎn)債增強、最短180天持有，而這些特點也為有閑錢且追求穩(wěn)健投資的人群提供更多選擇。

同樣納入閑錢求穩(wěn)系列的還有“中歐純債”。作為一只聚焦信用評級高的中長期債券，不投股票、可轉(zhuǎn)債，嚴(yán)控回撤的產(chǎn)品，該基金成立以來業(yè)績穩(wěn)步向上，連續(xù)7個會計年度正收益。

03 低波密碼

如果說，選擇投資活錢管理和閑錢求穩(wěn)兩大產(chǎn)品類型分別代表著注重風(fēng)險控制和追求穩(wěn)健投資的兩類人群，那么，對于在穩(wěn)健基礎(chǔ)上追求更高收益的投資者而言，以“中歐匯利”、“中歐磐固”、“中歐琪和”、“中歐瑾通”為代表的低波求進產(chǎn)品類型會是一個值得關(guān)注的選項。

“中歐匯利”和“中歐磐固”均成立于2023年下半年，截至2024/6/30，兩只產(chǎn)品成立以來收益率分別為3.59%和3.93%，在震蕩下跌的市場中表現(xiàn)較為出色；而“中歐琪和”和“中歐瑾通”兩只產(chǎn)品則是成立超過8年的老產(chǎn)品，成立以來年化收益率分別達(dá)到了4.97%（基準(zhǔn)2.51%）和5.29%（基準(zhǔn)2.08%），歷史表現(xiàn)穩(wěn)定。

相比那些動輒沖到百分之幾十收益率的權(quán)益產(chǎn)品，上述產(chǎn)品沒那么出色。但如果從投資者的持有體驗來看，后者則更受青睞。

以華李成管理的“中歐瑾通”為例，作為中歐比較有代表性的低波策略產(chǎn)品，該基金成立以來至今凈值平穩(wěn)向上，相較基準(zhǔn)波動小，過往歷史中即便出現(xiàn)回撤，也能夠很快得到修復(fù)。

來源：中歐瑾通靈活配置混合型證券投資基金2024年第2季度報告

這種低波動的特征也體現(xiàn)在華李成管理的其他同類產(chǎn)品上，比如“中歐匯利”、“中歐磐固”等。

不可否認(rèn)，低波動固然可以令投資人獲得不錯的持有體驗，但對于一只基金而言，真正的目標(biāo)是爭取獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益。

作為一位帶有絕對收益理念的基金經(jīng)理，華李成曾說過，投資要“先求不敗，后再求勝”。

所以，當(dāng)市場階段性風(fēng)險較大時，他的做法是，寧可犧牲一部分收益機會也不要去承擔(dān)太多的風(fēng)險。

事實上，通過多策略來應(yīng)對市場變化，除了對基金經(jīng)理的個人能力要求極高以外，還需要整個投研團隊的支持和系統(tǒng)化投資流程的建立。

在中歐基金“穩(wěn)”策略發(fā)布會上，多資產(chǎn)及解決方案投資部總監(jiān)黃華分享了團隊近年來在多資產(chǎn)配置領(lǐng)域做出的努力。中歐基金希望建立起一套系統(tǒng)化投資流程，實現(xiàn)資產(chǎn)管理“從單一策略到多策略，從單一基金經(jīng)理到工業(yè)化生產(chǎn)”轉(zhuǎn)變的創(chuàng)新工作模式。

用更為多元的“穩(wěn)”策略配置方式，助力投資人同時兼顧追求穩(wěn)健和合理收益的雙重目標(biāo)，也使外界感受到一個更加多元的中歐基金。

數(shù)據(jù)來源：年化收益率數(shù)據(jù),經(jīng)托管行復(fù)核，中歐琪和截至2024/6/28，中歐瑾通截至2024/6/30。詳細(xì)投資比例、費率等信息請參考《基金合同》、《招募說明書》和《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件。中歐短債獲獎數(shù)據(jù)來自證券時報， “三年持續(xù)回報普通債券型明星基金獎”(2022年)，“五年持續(xù)回報普通債券型明星基金獎”(2023年）。中歐中短債排名數(shù)據(jù)來自海通證券，中歐中短債A近2年排名15/507，同類型基金為短債債券型，截至2024/6/30。

詳細(xì)業(yè)績數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2024/06/30。中歐純債債券（LOF）E的成立以來漲跌幅27.74%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)7.90%。2017-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.15%/-3.38%,3.89%/4.79%,4.86%/1.31%,2.87%/-0.06%,3.44%/2.1%,1.8%/0.51%,4.47%/2.06%。歷任基金經(jīng)理:周錦程20230428-管理至今,LI TONG20220114-20230526,余羅暢20211021-20230526,華李成20191204-20211021,趙國英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,劉德元20160216-20170627,尹誠庸20150525-20160617。中歐匯利債券A的成立以來漲跌幅3.59%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)3.57%。歷任基金經(jīng)理:華李成20230823-管理至今。中歐磐固債券A的成立以來漲跌幅3.93%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)4.00%。歷任基金經(jīng)理:華李成20231102-管理至今。中歐琪和靈活配置混合A的成立以來漲跌幅56.59%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)25.71%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為5.81%/2.75%,9.53%/2.75%,6.18%/2.75%,-0.76%/2.75%,0.14%/2.75%。歷任基金經(jīng)理:黃華20190116-管理至今,蔣雯文20190116-20220701,王家柱20170504-20190116,張躍鵬20160112-20190116,吳啟權(quán)20150525-20160617,孫甜20150407-20180321。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐瑾通靈活配置混合A的成立以來漲跌幅56.03%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)19.40%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為10.15%/17.99%,12.74%/13.5%,6%/-1.21%,-1.33%/-10.8%,2.87%/1.39%。歷任基金經(jīng)理:華李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,張躍鵬20151127-20200709,劉德元20151127-20170627,孫甜20151117-20161222,吳啟權(quán)20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投資范圍，增加政府支持機構(gòu)債、國債期貨、股票期權(quán)為投資標(biāo)的。本產(chǎn)品于2020年10月修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

數(shù)據(jù)來源基金定期報告，截至2024/06/30?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。中歐短債債券A的成立以來漲跌幅28.20%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)17.30%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為3.53%/3.33%,2.93%/2.48%,3.27%/2.85%,2.08%/2.34%,2.95%/2.64%。本基金于2018年10月修改投資范圍，刪除可轉(zhuǎn)換債券（可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外）、可交換債券、國債期貨。詳閱法律文件。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預(yù)測僅代表當(dāng)時觀點，今后可能發(fā)生改變。未經(jīng)同意請勿引用或轉(zhuǎn)載?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐中證同業(yè)存單AAA指數(shù)為指數(shù)基金，主要采用抽樣復(fù)制和動態(tài)最優(yōu)化的方法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場相似的風(fēng)險收益特征。本基金主要投資于同業(yè)存單，存在一定的違約風(fēng)險、信用風(fēng)險及利率風(fēng)險，投資者購買本基金可能承擔(dān)凈值波動或本金虧損風(fēng)險。本基金采用市值法估值，基金凈值隨市場波動。一般而言，本基金的長期平均風(fēng)險和預(yù)期的收益率低于股票型基金和偏股混合型基金，高于貨幣市場基金。中證系列指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和計算。關(guān)于指數(shù)值和成分股名單的所有版權(quán)歸屬中證指數(shù)有限公司。中歐短債債券、中歐中短債債券發(fā)起、中歐純債債券（LOF）、中歐穩(wěn)鑫180天持有債券、中歐匯利債券、中歐磐固債券為債券型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于貨幣市場基金，但低于混合型基金、股票型基金。中歐中證同業(yè)存單AAA指數(shù)、中歐穩(wěn)鑫180天持有債券存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。中歐匯利債券、中歐磐固債券可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。中歐琪和靈活配置混合、中歐瑾通靈活配置混合為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。