斑馬消費 范建
如果到現(xiàn)在還要問摜蛋是什么？那你就太out了。
這種上世紀70年代起源于江蘇淮安的撲克玩法，好像一夜之間突然普及到全國，變成了一項“全民運動”。甚至，因為過于火，而在近期引發(fā)了一系列爭議。
飯前、飯后都得來一場摜蛋，四人圍坐，一次就得消耗兩副撲克牌，比普通撲克牌更貴的摜蛋專用撲克，也大量推向市場。
無論怎么看，摜蛋對撲克行業(yè)都是重大利好。
但是，作為“撲克之王”姚記科技，暫時未能吃到摜蛋熱帶來的紅利。
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業(yè)績雙降
只要還有一定社交、偶爾出去和朋友吃飯，應(yīng)該沒幾個人完全沒有聽說過摜蛋吧。
我兒子才12歲，就常把“飯前不摜蛋，等于沒吃飯；飯后不摜蛋，等于白吃飯”掛在嘴邊；我年過七旬的老父母，也已被培訓出來了，隨時可以湊手。
摜蛋這種撲克玩法，并非新事物，上世紀70年代起源于江蘇淮安。最近幾年，先在達官貴人中流行，突然，好像一夜之間，就變成了“全民運動”。
全國各地，摜蛋協(xié)會、摜蛋俱樂部相繼成立，各種摜蛋比賽舉辦得如火如荼。有機構(gòu)不完全統(tǒng)計，全國摜蛋愛好者高達1.4億人。這個數(shù)據(jù)是怎么統(tǒng)計出來的，不必深究，知道摜蛋很火就對了。
這是一項4人參與的撲克游戲，需要兩副撲克牌。作為“撲克之王”的姚記，當仁不讓，是這場游戲中，最常出現(xiàn)的道具。
可是，今年上半年，摜蛋并未給姚記科技（002605.SZ）帶來業(yè)績提升，反而迎來雙降。
今年前6個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.08億元，同比下降18.65%；歸母凈利潤2.84億元，同比下降30.29%。
姚記科技的業(yè)務(wù)，由撲克、游戲、數(shù)字營銷三大板塊構(gòu)成。今年上半年，各板塊的收入都出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中，游戲和數(shù)字營銷的降幅均超過20%；撲克的情況稍好，當期實現(xiàn)收入4.91億元，同比下降4.72%。
為什么摜蛋這么火，公司也早就針對性地推出了“姚記摜蛋”，備受用戶喜愛，為啥收入不升反降呢？
其實，姚記撲克收入的下降，在2023年就已體現(xiàn)出來了。當年，公司撲克業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.90億元，比上年少了1700萬元。雖然，降幅不太大，但在公司發(fā)展歷史上，這一幕較為罕見。
在一份公告中，公司曾對此有過簡單解釋：對撲克牌銷售團隊優(yōu)化調(diào)整，帶來了短期震蕩。
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再度加碼撲克
姚記的創(chuàng)始人姚文琛，典型的潮汕人，經(jīng)商的基因與生俱來。
1978年，時年23歲的姚文琛辭掉鐵飯碗，賣起了日用百貨。他的日用百貨店，從汕頭開到廣東省內(nèi)，又從廣東開到福建。期間，他還做起了進口撲克牌代理業(yè)務(wù)。
1994年，他偶然得知，上海一家國有撲克牌廠瀕臨倒閉，就第一時間出資果斷收購，正式涉足撲克牌生產(chǎn)行業(yè)。
2011年，60歲的姚文琛，帶領(lǐng)姚記撲克登陸深交所主板，成為“A股撲克牌第一股”。
67歲那年，姚文琛辭去上市公司所有職務(wù)，僅掛名名譽董事長，將公司日常管理全權(quán)交給了雙胞胎兒子。
在姚文琛手中，姚記完成了對行業(yè)老三萬盛達的收購，進一步穩(wěn)固了自己中國撲克牌老大的市場地位。
撲克牌行業(yè)不大，但因技術(shù)壁壘較低，行業(yè)參與者眾多，競爭不小。既有專業(yè)化撲克生產(chǎn)企業(yè)，也有從印刷業(yè)轉(zhuǎn)行而來或是兼營的“雜牌軍”。
目前，在高端撲克牌市場，真正可以與姚記一爭的，只有賓王、釣魚、三 A、三兔等少數(shù)幾個品牌。
當前，姚記的撲克年產(chǎn)能約為7.56億副，最近幾年，公司的產(chǎn)線持續(xù)超負荷運轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率均超過120%，且仍不斷提升。2022年，公司撲克年產(chǎn)銷量首次雙雙突破10億副，市場依舊仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
2014年，我國撲克牌消費量達到53.68億副的頂峰，后隨著大眾娛樂方式的多元化，撲克牌的市場需求明顯萎縮，目前，年消費量穩(wěn)定在40億副左右。
在一背景之下，姚記決定重新重視這個傳統(tǒng)行業(yè)，以期進一步提升撲克牌市場占有率。
2024年，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資5.8億元，擬投入到年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地項目建設(shè)中。公司預計，項目建成達產(chǎn)后，市場占有率將達到約32%。
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買來的多元化
如果一直專注于生產(chǎn)撲克，姚記的小日子也會很滋潤，畢竟，有產(chǎn)能、有品牌，也有穩(wěn)固的渠道。
可行業(yè)的規(guī)模實在太小，天花板顯而易見，對于一家上市公司來說，缺乏成長性，難以獲得市場的關(guān)注。
為解決這一問題，上市之后的姚記，多次謀求多元化轉(zhuǎn)型，先后涉及游戲、彩票、醫(yī)療等多個行業(yè)，一度要與中雜集團合作，差點就變成了“雜技第一股”。
故事講了一個又一個，都沒能開花結(jié)果。
自姚朔斌、姚碩榆兄弟接班之后，姚記的資本運作終于走上快車道。
2018年，公司相繼完成對成蹊科技、大魚競技等游戲公司的收購。為規(guī)避監(jiān)管，選擇了相對復雜的操作。先由實控人收購，再注入上市公司。
并購的效果立竿見影，2018年和2019年，公司營業(yè)收入相繼增長47.84%和77.27%，一舉達到17.37億元，歸母凈利潤突破3億元。游戲業(yè)務(wù)超過撲克牌，成為業(yè)績核心，公司順勢從姚記撲克更名為姚記科技。
對于游戲+撲克的業(yè)務(wù)組合，姚記科技仍不滿足。2020年，收購蘆鳴科技，新增互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，形成了三大板塊共同驅(qū)動的業(yè)務(wù)格局。
長期并購，導致公司商譽激增，截至今年6月末，商譽仍高達11.15億元，約占公司非流動資產(chǎn)的40%。2022年，就因大魚競技營收和業(yè)績下滑，公司計提商譽減值準備超過8000萬元，直接導致該年度，公司歸母凈利潤大降39.27%。
今年上半年，作為公司利潤核心的游戲業(yè)務(wù)再次大幅下滑，給外界釋放出了一個不太好的信號。
近年來，游戲行業(yè)競爭加劇，各種資源進一步向頭部企業(yè)集中，躺賺的好日子一去不復返。主做休閑競技小游戲的姚記，壓力倍增。
3個月前，姚記科技突然終止了對姚朔斌旗下游戲發(fā)行公司VIVIDJOAN HOLDING的收購計劃。為了這宗收購案，公司籌劃的時間長達2年。
