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《金基研》眷春/作者 楊起超 時風/編審
今年上半年，國內消費市場呈現(xiàn)出溫和修復態(tài)勢，隨著居民消費能力的提升和消費意愿的增強，消費市場保持穩(wěn)健增長趨勢。其中，乳制品作為提高人民健康水平、增強國民身體素質的優(yōu)質食品。然而，國內居民乳制品消費量仍處于較低水平，人均年消費量約為世界平均水平的三分之一、亞洲平均水平的二分之一，也未達到《中國居民膳食指南（2022）》每人每天攝入乳制品 300 克至500克的推薦量。因此，乳制品消費量仍有較大增長空間。
在此背景下，作為區(qū)域性乳制品龍頭企業(yè)，新希望乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱“新乳業(yè)”），持續(xù)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心，圍繞“篤定核心業(yè)務、提升企業(yè)價值”為主線實現(xiàn)了持續(xù)增長。2024 年上半年，新乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 53.64 億元，同比增長 1.25%；歸母凈利潤 2.96 億元，同比增長 25.26%；歸母扣非凈利潤 3.13 億，同比增長 36.39%；銷售凈利潤率 5.68%，較去年同期提高了超過1個百分點；凈利率的增速較上一年度有所提升，實現(xiàn)更高質量的增長。
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一、消費市場呈現(xiàn)出溫和修復態(tài)勢，乳制品消費市場增長潛力顯著
國家統(tǒng)計局數據顯示，2024 年上半年社會消費品零售總額同比增長 3.7%，其中商品零售額同比增長 3.2%，居民人均消費支出同比實際增長 6.7%，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。
盡管今年上半年國內消費市場呈現(xiàn)出溫和修復態(tài)勢，但乳業(yè)發(fā)展仍持續(xù)承壓，乳品行業(yè)整體消費復蘇低于預期。數據顯示，2024年第一季度乳制品全渠道銷售額同比下滑3.1%，乳制品消費潛力仍待釋放。
國家統(tǒng)計局顯示，2024年3-7月國內乳制品產量分別為239萬噸、225.4萬噸、235.6萬噸、242.7萬噸、226萬噸。截至2024年7月，乳制品累計產量1657.9萬噸，同比下降3.4%。
盡管乳制品的整體消費增長遭遇了一定的挑戰(zhàn)，但國內的乳制品市場潛力巨大，產品分類更加精細化。隨著消費者健康意識的增強和乳制品消費習慣的逐步形成，乳制品行業(yè)的增長潛力依然顯著，長期發(fā)展趨勢保持樂觀。
從國內牛奶的產量上看，近年來國內牛奶的產量仍保持著穩(wěn)定的增勢，國家統(tǒng)計局數據顯示，2017-2023年，國內牛奶的產量分別為3,038.62萬噸、3,074.56萬噸、3,201.24萬噸、3,440.14萬噸、3,682.7萬噸、3,931.63萬噸、4,196.65萬噸。經計算，國內牛奶在2017-2023年的產量年化增長率為5.53%。
此外，乳制品行業(yè)在應對挑戰(zhàn)的同時，也呈現(xiàn)了新的發(fā)展機遇和趨勢。2024年，線上與線下相結合的全渠道銷售模式正逐漸成為行業(yè)的新常態(tài)，乳制品企業(yè)不斷拓寬和優(yōu)化銷售網絡，在以增強市場影響力和競爭力。數字化技術的廣泛運用正推動乳制品行業(yè)在生產、管理和銷售等方面實現(xiàn)智能化升級。
從政策支持的角度看，《關于推進奶業(yè)振興保障乳品質量安全的意見》《關于促進畜牧業(yè)高質量發(fā)展的意見》及“十四五規(guī)劃”等重要規(guī)劃文件，都明確將“繼續(xù)實施奶業(yè)振興行動”、“保障乳制品供給”等作為未來國內乳制品行業(yè)重要的工作方向。
在優(yōu)化乳制品供應鏈、提高國產乳制品質量、提升乳制品行業(yè)效益和競爭力等方面，2022年，農業(yè)農村部發(fā)布的《“十四五”奶業(yè)競爭力提升行動方案》、工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動輕工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》等文件提供了政策支持。
總的來說，隨著國內經濟的持續(xù)增長、居民消費能力的提升，在國內牛奶的產量保持穩(wěn)定增長，且乳制品企業(yè)不斷拓寬和優(yōu)化銷售網絡的背景下，乳制品行業(yè)未來的發(fā)展前景廣闊。
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二、營收利潤逆勢雙增，五年戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步推進
盡管乳業(yè)發(fā)展仍持續(xù)承壓，乳品行業(yè)整體消費復蘇低于預期，但新乳業(yè)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心，以“篤定核心業(yè)務、提升企業(yè)價值”為主線，實現(xiàn)了超過行業(yè)大盤、營收利潤雙增的持續(xù)增長，這一成績更顯珍貴。
作為區(qū)域性乳制品龍頭企業(yè)，堅持“鮮立方戰(zhàn)略”，以低溫產品為主導，以“新鮮、新潮、新科技”的品牌定位，與主要龍頭企業(yè)差異化競爭，企業(yè)的管理能力、創(chuàng)新能力、品牌勢能處于行業(yè)前列，總體市場份額以及主要經營區(qū)域市場份額持續(xù)穩(wěn)定提升。
據新乳業(yè)發(fā)布的2024年中期業(yè)績報告顯示，2023年上半年和2024年上半年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為52.98億元、53.64 億元，同比增長1.25%；新乳業(yè)的歸母凈利潤分別為2.37億元、2.96億元，同比增長25.26%;歸母扣非凈利潤分別為2.3億元、3.13 億元，同比增長 36.39%；銷售凈利潤率 5.68%，較去年同期提高了超過1個百分點；凈利率的增速較上一年度有所提升，實現(xiàn)更高質量的增長。
從營業(yè)收入構成來看，新乳業(yè)的液體乳業(yè)務增長穩(wěn)健。2023年上半年和2024年上半年，液體乳及乳制品制造業(yè)收入分別為 48.59億元、48.79億元，同比增長0.40%，分別占營業(yè)收入的91.72%、90.95%。
從銷售渠道方式上看，2024年上半年新乳業(yè)直銷渠道穩(wěn)健，直銷收入分別為 27.55億元，同比增長1.29%。
從盈利能力上看，由于奶價下降，新乳業(yè)毛利率實現(xiàn)增長。2023年上半年和2024年上半年，毛利率分別為27.97%、29.23%，同比增長1.26個百分比，其中直銷、經銷毛利率分別為 34.23%、28.15%,同比增長1.72、2.82個百分比。
此外，2023年5月，基于對宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的判斷，結合自身的企業(yè)定位、資源稟賦，新乳業(yè)制定并發(fā)布了新的五年戰(zhàn)略規(guī)劃。
將“做大做強核心業(yè)務，提升企業(yè)價值，五年實現(xiàn)凈利率倍增”確定為新的五年奮斗目標，并確立了做強低溫、價值引領；科技加持、體驗為上；內生為主、并購為輔；分布經營、區(qū)域深耕的戰(zhàn)略實現(xiàn)路徑。
而2024 年作為五年期規(guī)劃的第二年，新乳業(yè)堅持以低溫鮮奶、低溫特色酸奶為主導，以 DTC 渠道占比提升為增長的重要引擎，五年期凈利率翻倍正穩(wěn)步兌現(xiàn)。
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三、篤定“鮮”戰(zhàn)略持續(xù)產品創(chuàng)新，引領市場份額穩(wěn)步增長
2024年作為新乳業(yè)五年戰(zhàn)略規(guī)劃實施的第二年，新乳業(yè)堅定不移地貫徹“鮮立方戰(zhàn)略”，專注于從“鮮、親、透”三大核心要素出發(fā)，全面提升全鏈條的“新鮮”能力，構建出卓越的新鮮運營體系。
在上半年，新乳業(yè)通過“鮮酸雙強”戰(zhàn)略，持續(xù)強化戰(zhàn)略品類的培育，低溫鮮奶通過增強渠道的立體化覆蓋能力不斷深入市場，特色酸奶保持增長勢頭，實現(xiàn)了全國的協(xié)同覆蓋，新乳業(yè)的總體市場份額以及在主要經營區(qū)域的市場份額均穩(wěn)步上升。
一方面，新乳業(yè)持續(xù)對產品線進行創(chuàng)新升級，致力于完善高端產品布局。在2024年上半年，“24小時”系列鮮奶在全國范圍內進行了矩陣化布局，在湖南南山推出的“黃金24小時”產品上市，中高端系列產品的銷售額同比增長超過30%；而高端品牌朝日唯品鮮奶的銷售額同比增長約15%，帶動了整體高端鮮奶銷售額的同比增長約15%。
另一方面，堅持“鮮立方戰(zhàn)略”，新乳業(yè)上半年新品收入占比保持雙位數，展現(xiàn)了產品創(chuàng)新的強大動力。在明星產品“活潤”系列的推動下，同樣實現(xiàn)了15%的同比增長。
而“活潤輕食杯”新品抓住了代餐、質價比、便利店發(fā)展的紅利，“活潤晶球”新品更是帶動晶球系列增長超40%。此外，新乳業(yè)快速洞察消費者喜好，推出草莓、五黑、南瓜等多款低溫風味乳，帶動整體低溫風味乳增長超40%?！俺跣摹逼放凭劢菇】禒I養(yǎng)賽道，零糖系列同比增長超25%，充分體現(xiàn)了新乳業(yè)在產品創(chuàng)新上的實力。
在乳制品行業(yè)競爭日益激烈的背景下，新乳業(yè)憑借創(chuàng)新驅動和高端化戰(zhàn)略，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長。2024年上半年，新乳業(yè)不僅在低溫產品領域取得顯著成績，同時在常溫賽道上也展現(xiàn)出了強大的發(fā)展勢頭。
今年上半年，常溫有機純牛奶新品收入同比增長超50%，高端品牌“澳特蘭”有機系列產品同比增長20%。新乳業(yè)大力發(fā)展差異化地方特色奶源，四大特色牧場奶源——“星系牧場、森系牧場、云系牧場、水系牧場”上半年同比增長超20%。特別是塞上牧場，通過產品差異化強化含硒賣點，同比增長近50%；“賀蘭山爵品”作為高端奶品牌，其價值也在持續(xù)提升。
換言之，新乳業(yè)在2024年上半年通過堅持創(chuàng)新驅動和高端化戰(zhàn)略，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)定增長。推出的新品帶動了收入的雙位數增長，特別是“活潤”系列和低溫風味乳表現(xiàn)突出。同時，常溫有機牛奶和高端品牌“澳特蘭”也顯示出強勁的增長勢頭。此外，新乳業(yè)通過差異化地方特色奶源和高端產品布局，增強了市場競爭力。
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四、科研賦能產業(yè)鏈優(yōu)化，多方面提升品牌影響力
新乳業(yè)持續(xù)對產品線進行創(chuàng)新升級離不開其科技創(chuàng)新的成就，在2024年上半年，新乳業(yè)在科技創(chuàng)新和品牌互動方面取得了顯著成就，為高質量發(fā)展注入了強勁動力。
新乳業(yè)不僅持續(xù)投入生物科技領域，聚焦益生菌、酶工程等前沿技術，還實現(xiàn)了科研成果的穩(wěn)定轉化和產業(yè)化，進一步鞏固了在行業(yè)內的核心競爭力。
新乳業(yè)還通過“FZLL”系列發(fā)酵劑和即食乳酸菌“菌小方”等自主研發(fā)的產品，展示了其在生物發(fā)酵、酶工程、精準營養(yǎng)、優(yōu)質乳加工等方面的關鍵技術。此外，新乳業(yè)還積極與浙江省食品安全信息追溯企業(yè)平臺對接，實現(xiàn)了產品電子標簽功能，進一步提升了食品安全水平。
在數字化科技方面，新乳業(yè)實現(xiàn)了設備資產管理的線上化率100%，訂單線上化率提升至95%，并在生產計劃線上化方面取得突破。通過與德勤、哈佛商業(yè)評論等權威機構聯(lián)合評選的“中國卓越管理公司”榮譽，新乳業(yè)在卓越運營與管理方面也獲得了業(yè)界認可。
新乳業(yè)憑借其強大的企業(yè)結構和產品矩陣，通過外延并購實現(xiàn)了規(guī)?；瘮U張，構建了“1(總部)+N(子公司)”的企業(yè)模式。新乳業(yè)的“鮮戰(zhàn)略”差異化經營模式，以多品牌協(xié)同發(fā)展為優(yōu)勢，低溫風味乳潮品的快速發(fā)展，為業(yè)務增長注入了新的活力。
與此同時，新乳業(yè)聚焦經營能力，以數字科技為經緯，推動供應鏈效率提升，并致力于世界級制造。同時，新乳業(yè)繼續(xù)深耕客戶價值、大供應鏈、食品安全等核心領域的數字化轉型，通過“鮮活go”平臺、數字工廠、PMC精益化管理與優(yōu)化、奶源數字化等，構建了從牧場、工廠到零售終端的完整數字化體系。
在新乳業(yè)的努力下，國內乳制品行業(yè)正邁向一個更加高效、智能、環(huán)保的高品質發(fā)展新時代。公司將繼續(xù)以科技創(chuàng)新和數字化轉型為驅動，為消費者提供更多高品質的乳制品，助力我國乳制品行業(yè)的繁榮發(fā)展。
在渠道建設方面，新乳業(yè)以DTC渠道為增長引擎，深耕核心區(qū)域和市場，提升各區(qū)域市場的份額和品牌影響力。公司通過地網變革和異業(yè)合作，實現(xiàn)了訂戶和門店運營服務能力的持續(xù)提升。同時，新乳業(yè)還大力發(fā)展遠場電商業(yè)務，特別是在抖音和拼多多平臺上的業(yè)績增長尤為顯著。
此外，新乳業(yè)接入自研發(fā)和運營的“鮮活go”平臺的周期購業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長，“鮮活go”商城業(yè)務規(guī)模同比增長超50%，全年周期購用戶復購率和留存率顯著提升。 “鮮活go”持續(xù)以“更豐富的營銷活動”、“更豐富的消費場景”、“更完整的用戶權益”、“更多元的連接”為主線，通過一物一碼等助力，進一步提升了以智能柜、數字化門店、周期購等為核心的消費場景推廣效果，對業(yè)務的支撐力度明顯提升。
在品牌互動方面，新乳業(yè)通過創(chuàng)新整合營銷，成功打造了多個品牌活動。例如，“24小時”品牌在極地考察40周年之際，開展了系列品牌活動，傳遞品牌“極”質精神；“今日鮮奶鋪”與永樂宮IP聯(lián)名打造了第10屆“所愿皆實現(xiàn)”粉絲節(jié)，將國潮文化和情緒營銷合二為一，覆蓋了超過5,000萬人次。
盡管我國乳制品行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，但長期向好的趨勢不變。新乳業(yè)將繼續(xù)堅持“鮮立方戰(zhàn)略”，以低溫產品為主導，以“新鮮、新潮、新科技”為品牌定位開展差異化競爭，深化研發(fā)創(chuàng)新，加強區(qū)域精耕，推動企業(yè)的管理能力、創(chuàng)新能力、品牌勢能處于行業(yè)前列，創(chuàng)造長期增長，增強盈利能力，全面提升企業(yè)價值。
