?
《金基研》星月/作者 楊起超 時風(fēng)/編審
近年來，全球及國內(nèi)印刷業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，有力帶動國內(nèi)印刷版材市場需求的持續(xù)增長?，F(xiàn)階段，國內(nèi)印刷版材行業(yè)正在經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰的產(chǎn)業(yè)集中過程，產(chǎn)能、市場等資源將逐漸向優(yōu)勢企業(yè)集中。此外，印刷環(huán)?；⒕G色化發(fā)展趨勢將進一步促進產(chǎn)業(yè)升級。上述因素將為印刷版材行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)創(chuàng)造重要發(fā)展機遇。作為全球印刷版材領(lǐng)先企業(yè)之一，安徽強邦新材料股份有限公司（以下簡稱“強邦新材”）致力于為客戶提供感光性能優(yōu)異、印刷還原度和耐印率高、性能穩(wěn)定的印刷版材產(chǎn)品。
目前，強邦新材已建立了覆蓋國內(nèi)外的銷售網(wǎng)絡(luò)和完善的經(jīng)銷商管理體系，通過境內(nèi)和境外市場的雙輪驅(qū)動，助力其業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。經(jīng)過多年發(fā)展，強邦新材產(chǎn)品已覆蓋了幾乎全部品類的膠印版材和柔性版材，具備直接參與全球競爭的能力，銷售規(guī)模居于國內(nèi)第二、全球前五。值得關(guān)注的是，強邦新材重視技術(shù)創(chuàng)新，通過自主研發(fā)成為國內(nèi)少數(shù)具備柔性版材生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，突破了外資在柔性版材方面的壟斷。
?
一、印刷業(yè)穩(wěn)步發(fā)展印刷版材需求增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級促進行業(yè)可持續(xù)發(fā)展
作為一家致力于印刷版材研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，強邦新材主要產(chǎn)品為膠印版材和柔性版材，廣泛應(yīng)用于印刷書籍報刊、畫冊說明書、瓦楞紙箱、食品包裝盒（袋）、藥品包裝物、不干膠標(biāo)簽、RFID 電子標(biāo)簽等多種印刷品。
近年來，國內(nèi)印刷業(yè)保持穩(wěn)步發(fā)展，已成為國民經(jīng)濟體系的重要組成部分，年產(chǎn)值規(guī)模超過萬億元，位居世界第二位。
據(jù)中國印刷科學(xué)技術(shù)研究院科印傳媒、中國印刷及設(shè)備器材工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2014年至2022年，國內(nèi)印刷業(yè)總產(chǎn)值由1.09萬億元增長至1.42萬億元，年均復(fù)合增長率為3.45%。
國際專業(yè)咨詢公司Smithers預(yù)計，未來較長時期內(nèi)，全球印刷市場仍將保持穩(wěn)步增長，將由2020年的7,434億美元增長至2030年的8,460億美元。國內(nèi)印刷業(yè)也將保持較快增長，印刷業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計將由2022年的1.42萬億元增長至2025年的1.61萬億元，年均復(fù)合增長率為4.10%。
全球及國內(nèi)印刷業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，將有力帶動國內(nèi)印刷版材市場需求的持續(xù)增長。
具體來看，國內(nèi)已發(fā)展出膠印、凹印、柔印、凸印、數(shù)字印刷、網(wǎng)印等多種印刷方式，其中膠印為國內(nèi)印刷市場的主要印刷方式，市場占有率約為55%。
膠印版材是應(yīng)用于膠印的感光版材，是膠印不可或缺的重要耗材。隨著印刷業(yè)的持續(xù)發(fā)展，以及膠印技術(shù)在國內(nèi)印刷業(yè)的主導(dǎo)地位，國內(nèi)膠印版材的產(chǎn)銷規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)能力已處于全球領(lǐng)先地位。
2014年至2022年，國內(nèi)膠印版材產(chǎn)量有3.85億平方米增長至5.08億平方米；銷量由3.69億平方米增長至5.25億平方米，年均復(fù)合增長率為4.52%。
現(xiàn)階段，國內(nèi)膠印版材出口量占當(dāng)年總銷量的比重超過三分之一，出口市場成為推動膠印版材市場需求持續(xù)增長的重要因素。
2019-2023年，國內(nèi)膠印版材出口數(shù)量由2.02億平方米增長至2.25億平方米；出口金額由37.09億元增長至48.20億元。另據(jù)國家海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年1-7月，國內(nèi)印刷版材累計出口1.46億平方米，同比增長12.43%；出口金額達4.55億美元，同比增長9.27%。
而柔性版材是柔版印刷的重要耗材。柔版印刷是業(yè)界公認的綠色環(huán)保印刷方式之一。
柔版印刷在美國包裝印刷市場中的占比達到70%以上，在西歐國家的占比大約為50%。在國內(nèi)，柔版印刷的市場占比雖相對偏低，但在食品包裝、瓦楞紙箱、商標(biāo)標(biāo)簽、軟包裝、薄紙包裝等領(lǐng)域逐步得到廣泛應(yīng)用。
據(jù)科印傳媒數(shù)據(jù)，2014年至2022年，國內(nèi)機組式柔版印刷機裝機量由1,587臺上升至3,467臺，年均復(fù)合增長率為10.26%。
從柔版印刷機裝機量來看，柔版印刷呈現(xiàn)出相對強勁的增長態(tài)勢，柔性版材的市場需求也隨之增長。
值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)印刷版材行業(yè)正在經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰的產(chǎn)業(yè)集中過程，一部分規(guī)模偏小、技術(shù)資金實力偏弱的企業(yè)在市場競爭中難以跟上行業(yè)發(fā)展的步伐，產(chǎn)能、市場等資源將逐漸向優(yōu)勢企業(yè)集中。此外，印刷環(huán)保化、綠色化發(fā)展趨勢將進一步促進行業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)的創(chuàng)新與升級，研發(fā)能力薄弱、研發(fā)投入不足的部分中小企業(yè)也將逐漸被市場淘汰。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級，有利于整個印刷版材行業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展，也將為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)創(chuàng)造重要發(fā)展機遇。
?
二、加權(quán)平均ROE“領(lǐng)跑”同行，境內(nèi)+境外市場雙輪驅(qū)動
印刷行業(yè)的穩(wěn)定增長為強邦新材的業(yè)績增長奠定了堅實基礎(chǔ)。
2021-2023年，強邦新材的營業(yè)收入分別為15.03億元、15.88億元、14.25億元，凈利潤分別為7,046.70萬元、9,889.16萬元、9,351.38萬元。其中，2023年強邦新材業(yè)績有所下降，主要系膠印版材終端市場需求不及預(yù)期，且膠印版材產(chǎn)品單價下降等因素影響。
到2024年1-6月，強邦新材實現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元，同比增長8.94%；實現(xiàn)凈利潤4,612.71萬元，相比上年同期增長8.34%。需要說明的是，強邦新材2024年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)容誠會計師審閱未審計，下同。
從凈資產(chǎn)收益率情況看，近年來強邦新材的加權(quán)平均ROE“領(lǐng)跑”同行業(yè)可比公司，盈利能力突出。
據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)，2021-2023年及2024年1-6月，強邦新材的加權(quán)平均ROE分別為23.04%、24.55%、18.43%、7.87%。
同期，強邦新材的同行業(yè)可比公司河南匯達印通科技股份有限公司（以下簡稱“匯達印通”）的加權(quán)平均ROE分別為8.97%、13.60%、5.92%、0.60%；承德天成印刷科技股份有限公司（以下簡稱“天成股份”）的加權(quán)平均ROE分別為3.86%、0.85%、-3.02%、0.75%；成都新圖新材料股份有限公司（以下簡稱“新圖新材”）的加權(quán)平均ROE分別為5.88%、未披露、未披露、未披露。
經(jīng)金基研計算，2021-2023年及2024年1-6月，上述三家強邦新材同行業(yè)可比公司的加權(quán)平均ROE均值分別為6.24%、7.23%、1.45%、0.68%。
強邦新材業(yè)績的穩(wěn)定增長及突出的盈利能力離不開其境內(nèi)和境外市場的雙輪驅(qū)動。
印刷版材終端銷售市場具有差異化、分散化的特點，印刷版材行業(yè)銷售及售后渠道的廣度及深度是能否贏得市場的關(guān)鍵因素之一，企業(yè)需要同時具備客戶認可的品牌、成熟的運營體系、優(yōu)秀的營銷團隊，并持續(xù)積累優(yōu)化，才能建立起穩(wěn)定的覆蓋全國的銷售及售后網(wǎng)絡(luò)，讓產(chǎn)品快速高效地觸達客戶并反饋市場需求信息。
強邦新材建立了覆蓋國內(nèi)外的銷售網(wǎng)絡(luò)和完善的經(jīng)銷商管理體系，以滿足其業(yè)務(wù)規(guī)模增長的需要。
目前，強邦新材已擁有200多名經(jīng)銷商客戶，且經(jīng)銷商相對穩(wěn)定，覆蓋全國28個省、直轄市和自治區(qū)；同時，強邦新材產(chǎn)品在德國、法國、西班牙、意大利、土耳其、韓國、泰國、越南、印度、孟加拉國、埃及、尼日利亞、厄瓜多爾、哥斯達黎加、哥倫比亞、阿根廷、智利等60多個國家和地區(qū)實現(xiàn)最終銷售。
簡言之，強邦新材業(yè)績整體呈上升趨勢，2024年上半年營收及凈利潤均同比上漲。同時，強邦新材加權(quán)平均ROE“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。此外，強邦新材建立了覆蓋國內(nèi)外的銷售網(wǎng)絡(luò)和完善的經(jīng)銷商管理體系，通過境內(nèi)和境外市場的雙輪驅(qū)動，助力其業(yè)務(wù)規(guī)模增長。
?
三、產(chǎn)品參與全球競爭銷售規(guī)模居于世界前五，柔性版材銷量快速增長
印刷版材作為印刷行業(yè)關(guān)鍵原材料，決定印刷的清晰度和色澤飽和度。
作為具有自主研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)，強邦新材致力于持續(xù)為客戶提供感光性能優(yōu)異、印刷還原度和耐印率高、性能穩(wěn)定的印刷版材產(chǎn)品。強邦新材主要產(chǎn)品包括膠印版材和柔性版材，其中膠印版材主要有熱敏CTP版材、UV-CTP版材等，柔性版材主要有傳統(tǒng)型柔性感光樹脂版、數(shù)碼型柔性感光樹脂版等。
在原材料的篩選、配方的調(diào)整、生產(chǎn)工藝的優(yōu)化等方面強邦新材較同行業(yè)公司均具有不俗優(yōu)勢，既能保證產(chǎn)品優(yōu)異的使用性能，同時也能保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，為客戶提供最具性價比的產(chǎn)品。
經(jīng)過多年發(fā)展，強邦新材產(chǎn)品已覆蓋了幾乎全部品類的膠印版材和柔性版材，生產(chǎn)的印刷版材具有良好的網(wǎng)點還原性，能夠精準(zhǔn)的還原原稿中的圖文信息；優(yōu)良的上墨能力，使油墨飽滿地在承印物表面呈現(xiàn)；持久的耐印力，使同一套版材可以重復(fù)使用更多的次數(shù)。
同時，強邦新材重視自身生產(chǎn)系統(tǒng)的管理與優(yōu)化，積累了豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗，建立了完善的人員培訓(xùn)、設(shè)備管理、倉儲保管、質(zhì)量控制、檢驗測試、安全生產(chǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化制度和流程，保證產(chǎn)品質(zhì)量。強邦新材嚴格遵循GB/T 19001-2016和ISO 9001:2015質(zhì)量管理體系認證的要求來構(gòu)建業(yè)務(wù)流程體系，并在生產(chǎn)過程中認真執(zhí)行上述標(biāo)準(zhǔn)，以確保產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)安全。
目前，強邦新材產(chǎn)品具備直接與日本富士膠片、美國杜邦、歐洲愛克發(fā)等公司競爭的能力。
根據(jù)中國印刷及設(shè)備器材工業(yè)協(xié)會印刷器材分會出具的說明，近年來強邦新材在印刷版材產(chǎn)品市場份額一直居于國內(nèi)第二、全球前五。
受下游需求變化影響，2021-2023年，強邦新材膠印版材銷量雖有所波動，但年銷量仍超過7,000萬平方米，市場份額保持在13%以上，均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。
值得關(guān)注的是，近年來強邦新材的柔性版材銷量呈現(xiàn)快速增長趨勢，其在柔性版材領(lǐng)域的市場地位得以顯著提升。
目前，強邦新材柔版系列已經(jīng)成功開發(fā)出兩個大類10余個品種的柔版產(chǎn)品，在2.28mm、2.84mm、3.94mm等厚版領(lǐng)域已具有一定優(yōu)勢，推出的1.14mm、1.70mm等薄版產(chǎn)品也具備了不俗競爭力。
2021-2023年，強邦新材柔性版材銷量分別為29.04萬平方米、30.13萬平方米、37.74萬平方米，年均復(fù)合增長率達到14.00%；柔性版材銷售收入分別為5,620.28萬元、5,750.30萬元、6,769.72萬元，年均復(fù)合增長率為9.75%。
隨著強邦新材積極推動柔性版材產(chǎn)品性能提升，其柔性版材產(chǎn)品以質(zhì)量優(yōu)勢不斷得到國內(nèi)外市場認可和應(yīng)用，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
?
四、聚焦感光材料研發(fā)處于領(lǐng)先地位，掌握柔性版材生產(chǎn)核心技術(shù)突破外資壟斷
科技創(chuàng)新能力是企業(yè)綜合競爭力的基礎(chǔ)，企業(yè)需要不斷加強自身的研發(fā)創(chuàng)新能力，保持技術(shù)的持續(xù)領(lǐng)先性，以提高自身的競爭實力。
作為具有自主研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力的國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，強邦新材高度重視技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，持續(xù)提升研發(fā)水平和創(chuàng)新能力，榮獲安徽省“專精特新50強”稱號。
研發(fā)投入方面，2021-2023年及2024年1-6月，強邦新材研發(fā)投入分別為4,858.55萬元、5,480.96萬元、4,857.66萬元、2,752.08萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為3.23%、3.45%、3.41%、3.74%，占比整體呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。
專注研究感光材料在印刷版材方面的應(yīng)用近二十年，強邦新材在感光材料研發(fā)方面取得顯著進展，已處于相對領(lǐng)先地位。截至2024年9月13日，強邦新材擁有專利86項，其中發(fā)明專利29項，軟件著作權(quán)16項。
需要指出的是，感光材料是決定各類版材質(zhì)量好壞的關(guān)鍵因素，感光材料配方的研發(fā)周期長、研發(fā)難度大，進入印刷版材行業(yè)具有不低的研發(fā)和技術(shù)壁壘。
在技術(shù)創(chuàng)新方面，強邦新材對印刷版材生產(chǎn)各階段化學(xué)試劑的配方、配比以及電解、封孔、涂布等工藝流程控制形成豐富的技術(shù)積累，掌握了熱敏CTP膠印版材、UV-CTP膠印版材、免處理CTP膠印版材、傳統(tǒng)型感光樹脂柔性版、數(shù)碼型感光樹脂柔性版及超軟感光樹脂柔性版等多種品類版材的關(guān)鍵生產(chǎn)工藝和核心技術(shù)，在印刷版材領(lǐng)域形成了不俗的技術(shù)優(yōu)勢。
在新產(chǎn)品研發(fā)方面，強邦新材自主研發(fā)了柔性版材，有效掌握了從材料到配方再到生產(chǎn)工藝的全部自主知識產(chǎn)權(quán)，成為國內(nèi)少數(shù)掌握柔性版材生產(chǎn)關(guān)鍵材料與核心技術(shù)工藝的生產(chǎn)企業(yè)之一，突破了外資在柔性版材方面的壟斷。
由于生產(chǎn)工藝較為復(fù)雜，精細程度要求較高等因素，長期以來柔性版材生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)被國外企業(yè)所壟斷，制約了國內(nèi)柔印技術(shù)的發(fā)展。國內(nèi)市場需求主要依賴進口，杜邦、富林特、麥德美、旭化成等國外知名企業(yè)占據(jù)了絕大部分市場份額。
綜上，強邦新材高度重視技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，在感光材料研發(fā)方面已處于相對領(lǐng)先地位。特別是在柔性版材方面，強邦新材是國內(nèi)少數(shù)掌握柔性版材生產(chǎn)關(guān)鍵材料與核心技術(shù)工藝的生產(chǎn)企業(yè)之一，突破了外資在柔性版材方面的壟斷。
?
五、規(guī)模優(yōu)勢突出產(chǎn)能趨于飽和，募資擴大環(huán)保印刷版材產(chǎn)能
在采購環(huán)節(jié)，規(guī)?；纳a(chǎn)可以提升原材料采購的整體議價能力，降低采購成本；在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，規(guī)模化的生產(chǎn)可以降低材料損耗，更好地控制生產(chǎn)成本，同時進一步保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。
經(jīng)過近二十年的產(chǎn)業(yè)深耕，強邦新材已成為國內(nèi)規(guī)模最大的印刷版材生產(chǎn)企業(yè)之一。截至2024年9月13日，強邦新材共有7條膠印版材生產(chǎn)線，膠印版材年生產(chǎn)能力達8,000萬平米，規(guī)模優(yōu)勢顯著。
2021-2023年，強邦新材膠印版材產(chǎn)能利用率分別為98.29%、97.52%、92.72%；柔性版材產(chǎn)能利用率分別為89.45%、65.05%、102.92%。
需要說明的是，2023年強邦新材因部分膠版產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，產(chǎn)能利用率有所下降；2021年強邦新材柔性版材產(chǎn)能利用率處于爬升狀態(tài)，2022年上半年上海廠區(qū)因疫情停工停產(chǎn)，造成柔性版材產(chǎn)能利用率下降。
與此同時，近年來國內(nèi)大力倡導(dǎo)和推動綠色印刷的發(fā)展，環(huán)保嚴監(jiān)管趨勢。
可見，強邦新材產(chǎn)能利用率趨于飽和，具有擴大綠色環(huán)保印刷版材和柔性版材生產(chǎn)能力的需求。
此番上市，強邦新材擬募集資金6.68億元分別用于環(huán)保印刷版材產(chǎn)能擴建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、智能化技術(shù)改造項目和償還銀行貸款及補充流動資金。
其中，“環(huán)保印刷版材產(chǎn)能擴建項目”擬投資4.10億元，建設(shè)3條免沖洗膠版生產(chǎn)線和2條柔版生產(chǎn)線，新增3,300萬平方米免處理CTP版和100萬平方米柔性感光樹脂版的產(chǎn)能。
隨著綠色印刷概念與技術(shù)的推廣普及，市場將更加青睞環(huán)保友好型版材。在膠印版材領(lǐng)域，以免沖洗、免處理為代表的環(huán)保友好型版材將迎來良好的發(fā)展機遇。在柔性版材領(lǐng)域，由于柔版印刷具有綠色環(huán)保、承印材料廣泛、耐印力強、制版周期短、制版費用低等優(yōu)良特性，近年來發(fā)展迅速，在包裝印刷市場具備較強競爭優(yōu)勢，市場份額逐漸擴大。
“研發(fā)中心建設(shè)項目”擬投資6,464.00萬元，新建研發(fā)中心，開展高性能聚合物材料及其在印刷版材中的應(yīng)用研究、高性能感光材料的開發(fā)、新型印刷方式及印刷材料的開發(fā)、面向印刷電子產(chǎn)品的高精度印刷版材的開發(fā)，增強強邦新材研發(fā)創(chuàng)新能力。
“智能化技術(shù)改造項目”擬投資5,292.00萬元，購置自動包裝機、工藝介質(zhì)在線智能控制系統(tǒng)、矯平機、中切機等生產(chǎn)設(shè)備，對生產(chǎn)線進行自動化智能化改造，提升生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)品質(zhì)量。
上述項目的順利實施將擴大強邦新材綠色環(huán)保印刷版材生產(chǎn)能力，增強研發(fā)創(chuàng)新能力，提高自動化、智能化生產(chǎn)水平與效率，增強其綜合實力，有利于強邦新材的持續(xù)發(fā)展。
未來，強邦新材將繼續(xù)專注于感光新材料的研發(fā)，在保持印刷版材產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的同時，積極向其他應(yīng)用領(lǐng)域進行拓展。同時，強邦新材將深入把握市場和客戶需求，向國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)、可靠的產(chǎn)品，進一步拓展市場和提升競爭力，力爭成為國內(nèi)感光材料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。
?
