《金基研》 霞路/作者

為進一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，今年4月，國務(wù)院在新“國九條”明確，全面加強基金公司投研能力建設(shè)，豐富公募基金可投資產(chǎn)類別和投資組合，從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報導(dǎo)向轉(zhuǎn)變；旨在要求基金公司加強投資研究能力和創(chuàng)新能力建設(shè)，以更好地服務(wù)投資者及推動公募基金行業(yè)的發(fā)展。

近年來，國內(nèi)公募基金已取得長足發(fā)展，截至2024年7月底的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)公募基金管理機構(gòu)已增加至163家，尚在運作的基金已超過1.2萬只，基金資產(chǎn)凈值已達31.08萬億元。而在市場變動等因素的影響下，基金單位凈值可能會遠高于或遠低于其為1元的面值。面對此情形，一些基金公司或會選擇對這些基金的份額進行拆分或合并，以提高交易效率。

那么對于投資者而言，基金份額的合并與拆分分別意味著什么？它們對投資者的基金投資收益有什么影響？

一、份額合并提高單位凈值，更符合市場交易的習(xí)慣和偏好

首先需要指出的是，基金份額的合并或拆分，均不會影響投資者的總資產(chǎn)。

基金份額的合并，是指通過減少基金份額數(shù)量來增加每份基金的凈值。換句話講，基金份額的合并就像將幾塊面團揉成一塊，面團的數(shù)量（基金份額）數(shù)量減少，但面團的總質(zhì)量（基金資產(chǎn)總值）不變。

通過合并份額，基金管理人可以提高基金的單位凈值，這意味著基金份額合并通常會發(fā)生在基金份額凈值較低時。據(jù)此，一方面，可以在不改變基金持有人的資產(chǎn)總值的情況下，提高基金份額的凈值，使其更符合市場交易的習(xí)慣和偏好；另一方面，合并可以提高基金份額的流動性，使其更便于交易。

除此以外，通過合并份額，一些指數(shù)基金可以更好地跟蹤對應(yīng)指數(shù)點位。

近日，一只以滬深300指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF產(chǎn)品，完成了基金份額的合并。

9月23日，易方達基金公布了滬深300ETF易方達的基金份額合并結(jié)果，該基金的份額合并日為9月20日。份額合并后，滬深300ETF易方達的場內(nèi)基金份額總額從1,247.5億份減少至623.47億份，場外基金份額總額從7.08億份減少至3.54億份，基金單位凈值從1.6003元上升至3.2021元。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日收盤，滬深300指數(shù)為3,201.05點，不難發(fā)現(xiàn)，份額合并后的滬深300ETF易方達，其基金單位凈值約為滬深300指數(shù)的千分之一。也就是說，滬深300ETF易方達合并后能更好地跟蹤對應(yīng)指數(shù)點位。

二、拆分份額降低單位凈值，有利于提高交易便利程度

另外，一些基金經(jīng)過長期的積累后，其基金單位凈值可能會過高，這或會使一些對價格敏感的投資者“望而卻步”，基金的流動性也可能會因此降低。通過拆分份額，基金的單位凈值能夠降低，使得更多的投資者能夠以較低的價格購買基金份額。

也就是說，基金份額的拆分，是與基金份額合并相反的操作，就像將一塊大的面團（1份基金）分成幾塊小的面團（多份基金），而面團的總重量（基金總資產(chǎn)）不變。

此外，份額拆分后，投資者可以更靈活地調(diào)整投資組合，有利于提高基金的市場吸引力以及流動性，投資者的投資體驗也有可能會得到提升。

總而言之，無論是合并還是拆分，基金的總資產(chǎn)凈值不變，因此投資者的總資產(chǎn)值也會保持不變，且合并和拆分都能在一定程度上提高交易的便利性和靈活性，可以為投資者提供更好的交易環(huán)境。然而，投資者需要注意的是，正因為基金份額的合并或拆分都不會直接影響基金的總資產(chǎn)，除了基金單位凈值的變化，投資者在進行投資決策時，或更需要關(guān)注基金本身的質(zhì)量、基金經(jīng)理的投研能力以及市場動態(tài)等，避免盲目投資。