ETF證明了自己的價值，迎來了各家基金公司的爭相布局，但只有華夏基金完整經(jīng)歷了那個漫長的季節(jié)。
自“924”政策超預(yù)期落地后，A股市場迎來了一波久違的上漲行情。
上證指數(shù)一度暴力拉升約600點，漲幅超過20%，大批增量資金通過基金涌入市場，其中不乏新基民的身影。
根據(jù)京東金融數(shù)據(jù)顯示，9月24日至10月10日期間，京東金融平臺上的基金新用戶日均增長量，相較此前兩周，激增逾四倍。
在這些基金新用戶中，年輕人占比超過七成。其中，26至35歲投資者占比超四成，18至25歲投資者接近三成。
從投資策略上看，他們更加青睞滬深300、中證A50等寬基類ETF產(chǎn)品，與上一輪牛市中盲目追隨明星基金經(jīng)理的做法大相徑庭。
這種投資行為的變化，或與近年來投資者對市場的認(rèn)識不斷加深有關(guān)。投資者逐漸意識到寬基類ETF產(chǎn)品具有分散風(fēng)險、更能反映市場整體走勢等優(yōu)勢。
但在4年前卻是另一番景象。
01 時間的種子
2020年稱得上是明星基金經(jīng)理井噴的一年。
這一年，新成立基金接近1500只，超過此前過去三年基金發(fā)行規(guī)模總和。
數(shù)以萬億計的增量資金涌入市場，更多的流向明星基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品，他們的影響力和號召力被快速放大，“選基金就是選基金經(jīng)理”逐漸成為購買基金的第一要義。
得益于明星基金經(jīng)理的吸引力，其所在基金公司規(guī)模也蒸蒸日上。截至2020年底，共有18家基金公司管理的主動權(quán)益資產(chǎn)超過千億元，7家超2000億元。
但好景不長，從2021年開始，市場開始進(jìn)入深度調(diào)整，投資者發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理的明星效應(yīng)并不等于賺錢效應(yīng)。
過去三年間，各位明星基金經(jīng)理的代表作普遍虧損嚴(yán)重。管理規(guī)模超過千億的主動權(quán)益基金經(jīng)理如今已不復(fù)存在，百億基金經(jīng)理的數(shù)量也在逐年遞減，從2021年巔峰時期的240人，到2023年時僅剩124人。
相反，在這一時期，ETF投資理念逐漸被人們所熟知并接受，越來越受到投資者的認(rèn)可，ETF也迎來了全新的發(fā)展機(jī)遇。
特別是從去年下半年開始，隨著“國家隊”的進(jìn)場，ETF的規(guī)模迅速提升，不但擺脫了基金行業(yè)以往“靠天吃飯”的窘境，也讓一些早期布局這一領(lǐng)域的公募獲得了回報，華夏基金無疑是最受益的基金公司之一。
截至2023年底，公司權(quán)益指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到4740億元，排名行業(yè)第1；其中ETF規(guī)模達(dá)到3992億，2023年增長1193億，市占率達(dá)到23.1%，以絕對優(yōu)勢領(lǐng)先行業(yè)。
但在國內(nèi)ETF剛剛起步的那些年，幾乎沒有人會相信ETF會成為投資界的主流。
2004年，華夏基金發(fā)行了境內(nèi)首只ETF。當(dāng)時業(yè)內(nèi)很少有人懂ETF，普通投資者更是幾乎不知道ETF。
在2018年的一場投資論壇上，作為演講者的華夏基金總經(jīng)理李一梅直言：從臺下走到臺上，只需要一分鐘，但ETF從誕生到作為一種有效的投資工具被大家認(rèn)可用了14年。
如今，ETF證明了自己的價值，迎來了各家基金公司的爭相布局，但只有華夏基金完整經(jīng)歷了那個漫長的季節(jié)。
02 再落一子
近日，華夏基金在該領(lǐng)域再落一子，擬發(fā)行跟蹤中證A500指數(shù)的基金產(chǎn)品——華夏中證A500指數(shù)基金（A類：022430，C類：022431），預(yù)計最早本周開售。
作為新一代寬基指數(shù)的代表，中證A500指數(shù)更聚焦核心資產(chǎn)、更注重新質(zhì)生產(chǎn)力等經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢和長期價值投資理念、更能代表A股市場的整體表現(xiàn)，被視為更符合時代特征、反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的中國版“標(biāo)普500”。
根據(jù)編制方案，中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)，與我們熟知的寬基指數(shù)更多是按照總市值從高到低排序的邏輯不同。
從行業(yè)分布上看，以工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生為代表的新興行業(yè)在中證A500指數(shù)中的占比接近50%，但對房地產(chǎn)、金融等傳統(tǒng)行業(yè)的覆蓋較低。
來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2024.10.17
近年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)重心正從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)移，能源、公用事業(yè)、電信業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)行業(yè)GDP占比逐漸下降，信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、可選消費等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)GDP占比顯著提升。
這就意味著，中證A500指數(shù)能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，具有長期生命力。
不僅如此，中證A500指數(shù)成分股還表現(xiàn)出更為強(qiáng)勁的基本面實力。根據(jù)最新中報數(shù)據(jù)顯示，中證A500指數(shù)成份股的凈資產(chǎn)收益率為5.27%，大幅領(lǐng)先中證全指、中證500和中證1000指數(shù)。
從最近十年的凈資產(chǎn)收益率（ROE）看，中證A500指數(shù)ROE長期以來持續(xù)并顯著優(yōu)于A股整體（以中證全指為基準(zhǔn)），盈利質(zhì)量更高，造血能力更強(qiáng)。從一致凈利潤兩年復(fù)合增長率上看，中證A500亦領(lǐng)先于其他指數(shù)，表明其未來盈利預(yù)期更高。
以上這些，與代表著境外成熟市場核心寬基指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)，有著諸多相似之處。
比如，標(biāo)普500指數(shù)的權(quán)重股也是隨著美國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)生更新迭代，其樣本公司盈利水平也始終高于美國股市整體水平。
基于此，也就很好的解釋了為什么中證A500指數(shù)被譽為中國版“標(biāo)普500”。
標(biāo)普500用過去十年的業(yè)績，證明了其自身的投資價值，而中證A500指數(shù)在長期回報方面同樣頗具吸引力。
自2007年以來，該指數(shù)累計收益率達(dá)到134.58%，而同期滬深300、上證指數(shù)、中證800表現(xiàn)分別為93.83%、26.32%、116.58%，中證A500指數(shù)表現(xiàn)明顯好于其他寬基指數(shù)。
來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2007.1.1-2024.9.30
中證A500指數(shù)產(chǎn)品也因此成為目前各家基金公司布局意愿最強(qiáng)烈的產(chǎn)品。
03 先發(fā)者通吃
在首批中證A500ETF成功上市后，有40余只跟蹤中證A500指數(shù)的基金產(chǎn)品同時上報，場面可謂盛況空前。
不難看出，很多基金公司都不愿錯過這一機(jī)會，全力爭取產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢，因為大家都深知“先發(fā)者一旦站穩(wěn)腳跟，后來者便難以超越”這一道理。
所以，更早地把握時機(jī)，圍繞指數(shù)進(jìn)行產(chǎn)品布局，成為了近年來各家公募機(jī)構(gòu)發(fā)力的方向。特別是一些近年來才逐漸發(fā)力布局指數(shù)產(chǎn)品的公司，表現(xiàn)得更為積極。
但華夏基金則早已深耕該領(lǐng)域近二十年，并積累了寶貴的經(jīng)驗。比如，許多人認(rèn)為ETF并不需要研究支持，事實上發(fā)行什么樣的產(chǎn)品，如何做產(chǎn)品設(shè)計，都需要大量的基本面研究支持。
產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢固然重要，但穩(wěn)定的團(tuán)隊同樣不可或缺，甚至更為關(guān)鍵。
作為業(yè)內(nèi)最早成立的獨立數(shù)量投資團(tuán)隊，華夏基金數(shù)量投資部成立于2005年。目前，團(tuán)隊成員超過30人，由具有多年豐富經(jīng)驗的海內(nèi)外專業(yè)投資經(jīng)理和專職研究人員組成，包括張弘弢、徐猛、榮膺、李俊等多位入職華夏基金十年以上的老將，而此次即將發(fā)行的“華夏中證A500指數(shù)基金（A類：022430，C類：022431）”，正是由李俊擔(dān)綱。
華夏基金數(shù)量投資部還將近二十年的ETF投資經(jīng)驗，總結(jié)成一本厚厚的ETF操作手冊，將ETF投資運作流程、風(fēng)險點等進(jìn)行了詳細(xì)梳理，并不斷迭代和完善。
此外，銀行理財子公司近年來在基金投資觀念上也發(fā)生了一些變化，開始從主動管理型基金往ETF領(lǐng)域轉(zhuǎn)向。而華夏基金此前就已廣泛覆蓋相關(guān)渠道，并建立起深入合作關(guān)系，使得華夏基金能夠更高效地觸達(dá)投資者，為投資者提供豐富的ETF產(chǎn)品選擇和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
