誰都不想錯過這場盛宴。
剛剛邁入第26個(gè)年頭的國內(nèi)公募基金行業(yè)，正迎來一個(gè)嶄新的時(shí)代——A時(shí)代。
從年初中證A50指數(shù)發(fā)布后，10余家基金公司積極布局相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，到后來易方達(dá)等多家基金公司參與中證A500指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)行，再到近期中證100指數(shù)更名為中證A100指數(shù)，“A系列”指數(shù)家族年內(nèi)持續(xù)擴(kuò)容，并正成為國內(nèi)指數(shù)的“新標(biāo)桿”。
01 第三代指數(shù)
與國內(nèi)第一代“以上證指數(shù)為代表采用總市值加權(quán)”的指數(shù)，以及第二代“以滬深300為代表采用自由流通市值加權(quán)”的指數(shù)相比，以中證A500指數(shù)為代表的“A系列”指數(shù)作為國內(nèi)第三代指數(shù)，在行業(yè)均衡、新興行業(yè)覆蓋、ESG投資理念、互聯(lián)互通等方面獨(dú)具特色。
（1）行業(yè)均衡
相比傳統(tǒng)指數(shù)的編制方式，中證A500指數(shù)的編制方法聚焦行業(yè)均衡。
一方面，該指數(shù)會優(yōu)先選取中證三級行業(yè)的龍頭公司；另一方面，在選樣時(shí)該指數(shù)會盡可能地讓指數(shù)成份股的行業(yè)分布貼近市場整體情況，降低規(guī)模因素對指數(shù)行業(yè)分布的影響，有效提升了市值規(guī)模指標(biāo)選樣下指數(shù)的行業(yè)分布均衡度。
在這樣的選樣方法下，中證A500指數(shù)覆蓋了全部的中證一級行業(yè)和二級行業(yè)，以及絕大部分的三級行業(yè)，細(xì)分行業(yè)覆蓋度高，幾乎做到了A股行業(yè)全覆蓋。
（2）新興行業(yè)覆蓋
根據(jù)三級行業(yè)龍頭優(yōu)先納入的特殊機(jī)制，使得更多細(xì)分行業(yè)龍頭被納入中證500指數(shù)，包括一些新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的佼佼者，也因此令中證A500指數(shù)的含“新”量十足。
Wind數(shù)據(jù)顯示，以工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、通信服務(wù)為代表的新興行業(yè)在中證A500指數(shù)中的占比超過50%，但對金融、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的覆蓋較低。
近年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)重心正從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)移。從細(xì)分行業(yè)來看，能源、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)GDP占比逐漸下降，信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)GDP占比顯著提升。
這就意味著，中證A500指數(shù)能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，具有長期生命力。
（3）ESG投資理念
中證A500指數(shù)的樣本選取參考了中證ESG評價(jià)結(jié)果，主動剔除了評價(jià)結(jié)果在C以及以下的上市公司。
ESG的本質(zhì)是幫助企業(yè)規(guī)避未知的風(fēng)險(xiǎn)，把ESG評分低的公司排除掉，等于排除了一些有著長期基本面隱患的企業(yè)。
傳統(tǒng)投資是二維空間下的投資，投資人關(guān)注的是上市公司的“三張表”。ESG作為“第四張表”，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)以外，為投資者增加了與上市公司長期增長息息相關(guān)的環(huán)境、社會和治理的新觀察視角。
因此，ESG投資相對于傳統(tǒng)的投資方法，相當(dāng)于多了一個(gè)維度。
（4）互聯(lián)互通
在中證A500指數(shù)編制方案的選樣方法中，提到指數(shù)成分股必須屬于滬股通或深股通范圍。
這一引入互聯(lián)互通篩選條件的做法，更加符合外資配置A股的需求和趨勢。
此前，歐洲等央行已率先降息，全球流動性趨于寬松。美聯(lián)儲在9月會議上開啟本輪寬松周期的首次降息，并且首次降息幅度達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。對于新興市場而言，在這種情況下有望迎來資金回流。
股票數(shù)量更多、覆蓋面更廣的中證A500指數(shù)，或成為外資回補(bǔ)中國的不二之選。
02 從場內(nèi)“火”到場外
中證A500指數(shù)的吸引力，遠(yuǎn)不止于此。
作為新“國九條”發(fā)布后的首只重要寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)在正式發(fā)布前，就有多家基金公司緊盯該指數(shù)的推出進(jìn)度，積極準(zhǔn)備材料去申請指數(shù)授權(quán)，行業(yè)傳出對此感興趣的基金公司達(dá)到三四十家之多。
基金公司為何如此重視中證A500指數(shù)？
一方面，過去一年寬基的吸金力度，讓各家基金公司看到，寬基已成為公司規(guī)模重要的增長點(diǎn)，包括社保基金、險(xiǎn)資在內(nèi)的長線資金，在布局權(quán)益市場時(shí)，都會借道寬基ETF入市。
另一方面，之前中證A50的成功推出，給中證A500打了個(gè)樣兒。
所以，在中證A500ETF上市后，更多基金管理人積極參與申報(bào)以中證A500指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)產(chǎn)品，相繼有44只相關(guān)產(chǎn)品上報(bào)材料，其中有20只率先進(jìn)入募集階段。
從產(chǎn)品類型上看，既有中證A500ETF聯(lián)接基金，也有跟蹤該指數(shù)的場外指數(shù)基金，例如易方達(dá)中證A500指數(shù)基金（A類：022459，C類：022460）等產(chǎn)品，還有指數(shù)增強(qiáng)基金。
10月25日，20只產(chǎn)品中證A500指數(shù)相關(guān)基金發(fā)售，首日吸金便超過200億。
中證A500的火爆，從場內(nèi)延續(xù)到了場外。
03 “新玩家”
10月28日，隨著中證100指數(shù)更名為中證A100指數(shù)，“A系列”指數(shù)家族成員進(jìn)一步壯大。
中證A100指數(shù)與中證A500指數(shù)、中證A50指數(shù)同宗同門，同屬特色寬基“A系列”指數(shù)，均有著相同的編制特色——追求行業(yè)中性，聚焦行業(yè)龍頭，ESG負(fù)面剔除，互聯(lián)互通篩選。
至此，中證“A系列”特色寬基指數(shù)體系已初步形成，與滬深300、中證500為代表的中證主要規(guī)模指數(shù)系列形成互補(bǔ)，而這一變化也為非頭部“玩家”帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。
以中證A100指數(shù)為例，由于該指數(shù)的前身——中證100指數(shù)，早在2006年便已發(fā)布，而那一時(shí)期的國內(nèi)指數(shù)投資還處于懵懂階段，而較早參與的公司，更容易通過時(shí)間的積累，形成規(guī)模優(yōu)勢。所以，呈現(xiàn)出參與該指數(shù)的現(xiàn)有“玩家”中，規(guī)?？壳暗幕鸸静⒉灰欢ㄊ谴蠹矣∠笾小皩捇髲S”的情況。
但“寬基大廠”在產(chǎn)品布局方面通常較為全面，所以在中證A100指數(shù)的產(chǎn)品序列中，也能看到頭部“玩家”的身影，比如易方達(dá)中證A100ETF聯(lián)接基金（A類：020100，C類：020101）等。
同樣的情況也在中證A50指數(shù)和中證A500指數(shù)對應(yīng)的產(chǎn)品中出現(xiàn)。
或許是借鑒了“先發(fā)者一旦站穩(wěn)腳跟，后來者便難以超越”這一思路，在個(gè)別產(chǎn)品的早期發(fā)展中，一些中小公募以及在寬基指數(shù)方面缺少旗艦產(chǎn)品的基金公司，通過投入大量資源，暫時(shí)擁有了規(guī)模優(yōu)勢，但“寬基大廠”的綜合實(shí)力也仍卻不容小覷，像易方達(dá)等公司同時(shí)布局了中證A50、中證A100、中證A500指數(shù)，為場外投資者便捷布局A股市場提供了更多選擇。
