《金基研》 陌語/作者

近日，上交所網(wǎng)站發(fā)布公告稱，根據(jù)指數(shù)規(guī)則，經(jīng)指數(shù)專家委員會(huì)審議，上交所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整上證180等指數(shù)樣本，并于2024年12月16日正式實(shí)施。

上證180指數(shù)是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和上證指數(shù)體系中的重要標(biāo)桿指數(shù)之一，由滬市規(guī)模大、流動(dòng)性好的180只證券組成，定位于反映滬市大盤藍(lán)籌公司的整體表現(xiàn)。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，指數(shù)基金作為一種便捷、高效的投資工具，越來越受到投資者的青睞。上證180指數(shù)作為滬市代表性的寬基指數(shù)，其背后的指數(shù)基金成為了眾多投資者資產(chǎn)配置的選擇。

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一、上證180指數(shù)調(diào)整“亮點(diǎn)”在哪兒？

11月14日，上交所和中證指數(shù)有限公司同步公告，決定修訂上證180指數(shù)的編制方案，并將于2024年12月16日正式實(shí)施。

本次修訂方案，采用流動(dòng)性篩選與市值排序相結(jié)合的選樣方法，設(shè)置個(gè)股、前五大樣本權(quán)重上限，新增行業(yè)均衡規(guī)則，同時(shí)引入了ESG可持續(xù)投資理念。

具體來看，上證180指數(shù)調(diào)整增加了流動(dòng)性門檻，選取過去一年日均成交金額排名位于樣本空間前90%的證券。

從選樣方法上看，引入了ESG因子，修訂為對(duì)于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的上市公司證券后，按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前180的證券作為指數(shù)樣本。

此外，本次調(diào)整還增加權(quán)重約束，即單個(gè)樣本權(quán)重不超過10%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)不超過40%，且一級(jí)行業(yè)權(quán)重合計(jì)占比與樣本空間相應(yīng)一級(jí)行業(yè)自由流通市值合計(jì)占比保持一致。

最后，取消臨時(shí)調(diào)整部分的快速計(jì)入規(guī)則。指數(shù)編制方案其余部分保持不變。

不難發(fā)現(xiàn)，上證180指數(shù)方案優(yōu)化后，指數(shù)定位更加清晰，指數(shù)表征性、投資性和穩(wěn)定性均有提升，更好反映了滬市核心上市公司證券整體表現(xiàn)。

在此背景下，11月29日，南方基金于近期申報(bào)的上證180ETF正式獲批，同日，易方達(dá)開啟發(fā)行上證180ETF。

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二、上證180與滬深300長(zhǎng)跑誰更勝一籌？

再來看上證180指數(shù)與傳統(tǒng)大盤寬基滬深300指數(shù)收益在不同時(shí)間段的對(duì)比。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月2 日，上證180指數(shù)的近1年、近3年、近5年的收益率分別為14.32%、-4.78%、0.58%；同期滬深300指數(shù)的收益率分別為13.34%、-6.67%、0.58%。

可以看出，上證180指數(shù)近1年、近3年的收益率要高于滬深300指數(shù)，且近5年收益率與滬深300指數(shù)持平。

由于上證180指數(shù)和滬深300指數(shù)的行業(yè)分布不同，在短期內(nèi)，上證180指數(shù)與滬深300指數(shù)的收益表現(xiàn)可能會(huì)有所差異。

通常情況下，兩者都會(huì)受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，但由于成分股的不同，它們的短期收益可能會(huì)有所分化。例如，從一級(jí)行業(yè)來看，截至2024年12月2日，上證180指數(shù)在金融行業(yè)的布局占比為30.78%，而滬深300在金融行業(yè)的布局占比為24.1%。

若金融行業(yè)在近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，那么上證180指數(shù)的收益短期收益可能會(huì)超過滬深300指數(shù)。

長(zhǎng)期來看，上證180指數(shù)與滬深300指數(shù)的收益差距可能會(huì)縮小，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資更能體現(xiàn)市場(chǎng)整體的趨勢(shì)和公司的基本面。在長(zhǎng)期投資中，兩個(gè)指數(shù)都能較好地反映大盤股的整體表現(xiàn)，但具體的收益差異仍取決于成分股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、分紅政策以及市場(chǎng)估值的變化。

總的來說，投資上證180指數(shù)或其他寬基指數(shù)需要綜合考慮行業(yè)分布、成分股表現(xiàn)、市場(chǎng)情緒等多種因素。投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己的指數(shù)進(jìn)行投資。

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