《金基研》 祁玄/作者

在金融全球化浪潮的推動下，國內資本市場正穩(wěn)步邁向國際化，在相關部門的支持下，不斷推進市場、產品和機構雙向開放，有力地促進了資本市場發(fā)展和金融穩(wěn)定。作為這一進程中的重要一環(huán)，QDII基金為廣大投資者開啟了通往國際資本市場的大門，也有越來越多的投資者正將目光轉向QDII基金，視其為實現(xiàn)資產配置國際化、捕捉海外投資機會的途徑之一。

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一、走向“國際化”的QDII

QDII是一款投資于境外證券市場的基金。通過QDII，投資者可以更加便利地參與到海外市場的投資上，其投資范圍涵蓋多個國家和地區(qū)的股票、債券、基金等多種產品類別，將資金分散到不同的市場和資產中，從而分散投資風險。

舉個例子，富國中國中小盤混合(QDII)人民幣是主要投資于香港市場中的中國概念中小盤股票的基金產品，在投資范圍中，該基金所界定的國內概念股票主要包括H股、紅籌股、營業(yè)收入或利潤的50%以上來自國內的其他股票。此外，QDII也有債券類型，如華夏大中華信用精選債券型證券投資基金(QDII)，其業(yè)績比較基準為“中債綜合指數(shù)*50%+彭博中資美元債指數(shù)*50%”。

與國內的其他基金一樣，其具備“基金”產品的相關屬性。例如風險分散（與股票產品對比）、可投資多項不同的資產（股票、債券等）、投資門檻相對較低等等。

其中，QDII與其他基金的一個較為鮮明的區(qū)別，便是“國際化投資”。通過一個基金產品，投資于全球范圍內的多種資產類別，如海外股票、債券等，這為投資者提供了更廣闊的投資視野和更多的投資選擇。此外，QDII還為投資者提供了便捷的全球投資渠道，可以在第三方平臺進 行投資，適合廣泛的投資者參與。

但是，QDII在風險上和其他基金也有區(qū)別，該風險主要涉及到匯率。QDII基金通常以外幣進行投資，人民幣匯率的波動可能會影響基金的凈值和收益。盡管國內的其他基金同樣可能受到匯率風險的影響，但對比來看，QDII受到國際化的影響更深，因此也會伴隨的匯率風險要大于國內的其他基金。投資者應關注匯率走勢，并采取相應的匯率避險措施。

可見，QDII在基金市場上的具備了“國際化”的鮮明特點，其具備投資范圍更加廣泛的優(yōu)勢，但也存在利率風險這樣的劣勢。在此情況下，投資者選擇QDII還要多加留意國際匯率等要素，提防相關風險。

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二、投資QDII有哪些技巧呢？

QDII的推出，讓許多投資者能夠參與到國際市場的投資當中，那么首次投資QDII需要注意哪些方面呢？

上述提到，該基金的主要投資資產主要面向境外，需要防范由此帶來的利率風險。另一方面，還要考慮投資者對于境外不同資產的熟悉程度。

對于一部分并不熟悉海外資產的投資者，同時也未能找到在海外投資上具備實力的基金管理人，那么此類投資者可以選擇單一國家或地區(qū)的指數(shù)來進行投資，寬基指數(shù)的投資范圍廣泛，相對適配各種類型的投資者。此外，投資者也可以選擇自身更熟悉的領域。例如，在海外上市的中概股，紅籌股相關的QDII，國內有一部分企業(yè)在香港、美國等國家和地區(qū)進行上市，通過投資QDII，可以便捷地投資在海外上市的國內企業(yè)。

此外，也要關注QDII的投資類型，匹配投資者自身的風險承受能力。按照投資標的來分，QDII可以分為股票混合型QDII、債券型QDII、其他（另類）QDII。

其中，股票混合型可以分為主動股混型、指數(shù)股混型。以上投資的QDII主要為權益類，通常投資全球、美國、香港等國家和地區(qū)的股票。債券型主要投資于境外發(fā)行的債券，包括政府債券、信用債、可轉債等其他（另類）QDII則是指投資于黃金、原油、貴金屬等另類資產。

盡管投資者可能對于投資海外資產的QDII未能完全熟悉，但其分析框架與國內基金類似。若投資的基金是指數(shù)基金，則可以關注該基金的跟蹤誤差情況。

此外，也可以分析基金的規(guī)模、管理費率、成立時間等因素?；鸬囊?guī)模會影響其運作效率和穩(wěn)定性，管理費率則影響基金的收益，而成立時間的長短，主要利用歷史數(shù)據進行分析，觀察基金在不同的市場環(huán)境下該基金是否具備良好的表現(xiàn)。此時可以嘗試對比業(yè)績比較基準，若其業(yè)績水平低于業(yè)績比較基準則需要謹慎投資。

值得注意的是，投資者不論參與國內市場還是海外市場，需要認識到單一視角的投資通常難以經受市場的考驗，而利用長期視角和多元的組合配置來規(guī)避投資風險。

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