財(cái)聯(lián)社12月30日訊（記者 梁祥才）在美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)際地緣政治沖突、全球央行購金等因素的驅(qū)動(dòng)下，今年屢創(chuàng)新高的金價(jià)表現(xiàn)尤為亮眼。

在金價(jià)上漲的同時(shí)，A股各大金企業(yè)績(jī)亮眼，其中，山東黃金（600547.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、山金國(guó)際（000975.SZ）、* ST中潤(rùn)（000506.SZ）等公司正忙于增儲(chǔ)。

對(duì)未來金價(jià)走勢(shì)，接受財(cái)聯(lián)社記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述金價(jià)上漲因素仍存，特別是在目前全球新舊秩序不穩(wěn)定的轉(zhuǎn)換期、世界貨幣體系變革以及紙幣背后的信用背書下降等大邏輯下，未來金價(jià)“長(zhǎng)牛”趨勢(shì)仍存；但也不能忽視短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高 金企業(yè)績(jī)亮眼忙增儲(chǔ)

今年以來，國(guó)內(nèi)外金價(jià)共振上行，屢創(chuàng)歷史新高后，年內(nèi)漲幅已近30%。

對(duì)于2024年金價(jià)上漲原因，華安證券金屬新材料首席分析師許勇其在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，主要受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐漸兌現(xiàn)、國(guó)際地緣政治沖突、以歐美為代表的海外通脹居高不下以及全球央行持續(xù)購金等因素影響。

“（金價(jià)上漲）長(zhǎng)邏輯是長(zhǎng)期的信用貨幣貶值，也就是美元價(jià)值相對(duì)商品的貶值，這個(gè)邏輯是非常長(zhǎng)期的，按年維度看變化不大。”中歐瑞博投研團(tuán)隊(duì)向財(cái)聯(lián)社記者表示。

從終端消費(fèi)市場(chǎng)來看，廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼首席黃金分析師朱志剛向財(cái)聯(lián)社記者表示，一些機(jī)構(gòu)擔(dān)心踏空而恐慌性的買入黃金也在助推金價(jià)上揚(yáng)，整體來看，金價(jià)不斷上漲后，首飾類的消費(fèi)需求在下降，而投資類金條的需求在不斷上升。

在高金價(jià)背景下，截至今年前三季度，各大上市金企業(yè)績(jī)紛紛報(bào)喜；除已“披星戴帽”的*ST中潤(rùn)仍然虧損外，A股剩余七大金企中，歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超25%，其中赤峰黃金（600988.SH）、西部黃金（601069.SH）歸母凈利潤(rùn)同比增幅已至少翻倍。

在金價(jià)走高的同時(shí)，金企正忙于增儲(chǔ)。

2月，山金國(guó)際宣布，擬以約3.68億加元（約19.6億人民幣）價(jià)格，收購主要資產(chǎn)為納米比亞Twin Hills金礦的加拿大礦企Osino。

3月，山東黃金公告，擬約4.71億元收購昶泰礦業(yè)70%股權(quán)，該礦核心資產(chǎn)為陶勒蓋金礦采礦權(quán)及探礦權(quán)。

6月，紫金礦業(yè)宣布發(fā)行20億美元可轉(zhuǎn)債及配售39億港元新H股，融資約180億人民幣，以支持其海外擴(kuò)張和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。10月9日，紫金礦業(yè)公告，其境外全資子公司金源國(guó)際擬出資10億美元，收購Newmont Corporation所持有的Newmont Golden Ridge Ltd（下稱，標(biāo)的公司）100%股權(quán)。標(biāo)的公司持有位于加納的 Akyem金礦100%權(quán)益，該金礦是加納最大金礦之一。

10 月，招金瑞寧通過股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議正式入主*ST中潤(rùn)，交易總金額約2.56億元，后者迎來了21連板。

市場(chǎng)人士對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)保持樂觀

許勇其對(duì)未來金價(jià)持整體看漲觀點(diǎn)，他表示，長(zhǎng)期看，全球各國(guó)整體上政府信用透支逐漸增多，其對(duì)應(yīng)的紙幣背后的信用背書也隨之下降；中期看，金價(jià)會(huì)受到以中國(guó)為代表的各國(guó)央行的購金力度仍然較強(qiáng)的支撐；短期看，在明年美國(guó)高通脹仍大概率維持高位可能性背景下，導(dǎo)致降息的節(jié)奏和力度可能會(huì)不及預(yù)期，金價(jià)上漲或有壓力。

“十年級(jí)別戰(zhàn)略看多黃金，今年的漲幅只是開始?！比A創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜近期在財(cái)聯(lián)社直播間表示，過去四五十年，全球所崇尚的資本優(yōu)先、合作優(yōu)先、全球貿(mào)易自由主義時(shí)代，在2020年全球疫情后已逐漸落幕。

張瑜表示，最大的邏輯在于，以美國(guó)為首的舊秩序逐漸弱化，新秩序可能又尚難和平崛起，在這種秩序不穩(wěn)定的摩擦期，黃金或迎來歷史最好的表現(xiàn)。同時(shí)，從近年來，全球央行、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)的增持黃金來看，金價(jià)的長(zhǎng)期向好已是一個(gè)非常明確的趨勢(shì)，但短期金價(jià)的走勢(shì)受各種因素影響仍難以預(yù)測(cè)。

上述金價(jià)長(zhǎng)牛觀點(diǎn)，在一位香港黃金股票投資基金負(fù)責(zé)人處得到認(rèn)同，他近期曾向財(cái)聯(lián)社記者表示，“這次黃金上漲行情不同以往，用過往的邏輯來考量，相對(duì)局限，也常被打臉；放在世界貨幣體系變革的框架內(nèi)，黃金大牛的行情才剛剛展開。”

對(duì)于未來的金價(jià)，中歐瑞博投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，金價(jià)整體會(huì)處于震蕩緩慢上行的行情，但是上漲的速度應(yīng)該跟今年和去年比會(huì)減慢很多。

原因在于，一方面央行的購金行為雖然還是凈買入，但力度明顯下降，即中期做多資金流入相比這兩年會(huì)減弱較多。此外，特朗普2.0時(shí)代，美國(guó)通脹水平不排除再次上行的可能，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩，降息后終極的美國(guó)實(shí)際利率，比之前預(yù)期要高，這也將壓制機(jī)構(gòu)資金增持黃金ETF的意愿和流入的資金規(guī)模。

12月12日，世界黃金協(xié)會(huì)在《2025年全球年度展望》中表示，截至2024年11月，金價(jià)年內(nèi)已上漲28%；2025年黃金將走勢(shì)積極但更為溫和，利率、風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是關(guān)鍵因素。

朱志剛則作出了短期金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的提示，他表示，雖然長(zhǎng)期來看，金價(jià)整體上漲動(dòng)力仍存，但短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也較大。對(duì)于現(xiàn)階段的投資者來講，要避免追漲情緒，每次的下跌是買入的機(jī)會(huì)，應(yīng)該采取小量分批進(jìn)場(chǎng)與高位變現(xiàn)結(jié)合的策略。