《金基研》眷春/作者 楊起超 時風/編審
2024年9月23日，中證指數(shù)有限公司宣布，正式推出中證A500指數(shù)（代碼：000510.CSI），該指數(shù)從國內(nèi)各個行業(yè)中篩選出500家市值較大且股票交易活躍的公司，構成一個新的投資組合。
這一指數(shù)的發(fā)布，不僅為投資者提供了新的投資參考基準，也為資產(chǎn)管理領域帶來了新的工具。截至2024年12月27日，中證A500指數(shù)自基日（2004年12月31日）以來累計收益率為367.87%，超過同期滬深300為296.52%的收益率；中證A500指數(shù)自基日以來年化收益率為8.27%，高于同期滬深300為7.35%的年化收益率。
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一、中證A500指數(shù)登場，塑造行業(yè)均衡與流動性融合的投資新基準
新“國九條”指出，大力發(fā)展權益類公募基金，推動指數(shù)化投資發(fā)展。中證指數(shù)有限公司在2024年9月23日發(fā)布了中證A500指數(shù)，為寬基指數(shù)系列增添了新成員，為投資者提供了新的市場布局選擇。該指數(shù)以2004年12月31日為基日，以1000點為基點，其樣本空間與中證全指指數(shù)保持一致，確保了廣泛性和包容性。
長期以來，中證500指數(shù)作為衡量中國A股市場中小盤股表現(xiàn)的重要指標，被廣大投資者所熟知。然而，隨著資本市場的不斷發(fā)展和擴容，投資者對于更加全面、更具代表性的市場基準的需求日益增強。正是在這樣的背景下，中證A500指數(shù)應運而生。
相較于中證500指數(shù)，中證A500指數(shù)在樣本空間上實現(xiàn)了重大突破。它不再局限于滬深300指數(shù)之外的500只股票，而是將目光投向了全市場市值排名前500名的股票。這一變化不僅擴大了樣本范圍，更使得中證A500指數(shù)能夠反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。
中證A500指數(shù)在選樣方法上，采納了行業(yè)均衡的選樣策略。這種方法確保了指數(shù)樣本在各行業(yè)中的均衡分布，從而使中證A500指數(shù)更有效地映射出中國資本市場的整體格局和發(fā)展趨勢。
中證A500指數(shù)在樣本篩選過程中還融入了ESG可持續(xù)投資理念和互聯(lián)互通篩選標準。這些創(chuàng)新措施不僅減少了樣本公司面臨重大負面風險的可能性，也更符合長期資金的偏好和投資理念。
同時，它也為國內(nèi)外長期資金配置A股核心資產(chǎn)提供了便利，助力中國資本市場的國際化發(fā)展。
中證A500指數(shù)之所以受到市場熱烈歡迎，是因為它滿足了投資者對更全面、更具代表性的市場基準的需求。
在中國資本市場迅速發(fā)展的當下，投資者的投資選擇日益豐富和細化。中證A500指數(shù)以其獨特的樣本空間、行業(yè)均衡選樣方法以及融入ESG和互聯(lián)互通篩選的創(chuàng)新舉措，為投資者帶來了全新的投資工具和市場視角。
總體來看，中證A500指數(shù)在選樣過程中對ESG評價結(jié)果的重視，以及對行業(yè)龍頭公司的優(yōu)先選擇，體現(xiàn)了其選樣方法的精細化和對市場結(jié)構特征的全面刻畫。這種選樣方法能夠及時捕捉各行業(yè)內(nèi)市值較大、流動性較好的公司，動態(tài)反映A股市場的結(jié)構變化。
此外，中證A500ETF產(chǎn)品的上市進一步拓寬了投資者的投資途徑。在首批獲準的10只中證A500ETF產(chǎn)品中，包括嘉實中證A500ETF在內(nèi)的多款產(chǎn)品在深交所掛牌交易，其中嘉實中證A500ETF聯(lián)接Y(022905)也已開售。值得注意的是，2024年，減稅降費多措并舉，提升政策效能，應對經(jīng)濟復雜性，實現(xiàn)可持續(xù)性，恰逢年底減稅倒計時，投資者或可把握投資時機，投資優(yōu)質(zhì)基金，共享政策紅利。
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二、將ESG理念融入篩選過程，實現(xiàn)行業(yè)配置多元化
相比于滬深300、中證500等傳統(tǒng)大盤寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)有哪些優(yōu)勢呢？
首先，中證A500指數(shù)在選樣過程中獨具匠心，創(chuàng)新性地引入了ESG（環(huán)境、社會、公司治理）評級作為篩選標準，將ESG評級在C及以下的上市公司證券排除在外。
這一舉措不僅有助于提升指數(shù)的整體質(zhì)量，而且與全球資本市場對可持續(xù)投資的重視不謀而合。通過這種篩選，中證A500指數(shù)鼓勵企業(yè)提高社會責任和環(huán)境保護標準，為投資者提供了一個更加負責任、更具可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y選擇。
其次，中證A500指數(shù)在行業(yè)配置上實現(xiàn)了均衡性，這一特點使其在眾多指數(shù)中脫穎而出。該指數(shù)通過行業(yè)均衡的選樣方法，確保了行業(yè)間的分散性，降低了特定行業(yè)波動對指數(shù)整體表現(xiàn)的影響。
從中證A500指數(shù)的一級行業(yè)權重分布來看，其行業(yè)配置更加均勻，覆蓋了更多的行業(yè)領域。截至2024年12月29日，該指數(shù)的成份股涵蓋了30個申萬一級行業(yè)，且沒有任何一個行業(yè)的權重超過10%，同時覆蓋了35個中證二級行業(yè)與91個中證三級行業(yè)，這一特點使得中證A500指數(shù)在行業(yè)分布上更具代表性。
除此之外，中證A500指數(shù)樣本涵蓋A股各行業(yè)最具代表性的500家上市公司證券，樣本權重更加分散。
這表明中證A500指數(shù)在樣本權重上更加分散，集中度更低，從而降低了單一股票或單一行業(yè)對指數(shù)表現(xiàn)的影響。具體來說，中證A500指數(shù)的前十大權重股票包括貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團、長江電力、東方財富、中信證券、興業(yè)銀行、五糧液；前5大權重之和為13.43%，前10大權重之和為20.19%；同期滬深300前5大權重之和為14.78%，前10大權重之和為22.21%。
也就是說，相較于滬深300指數(shù)，中證A500指數(shù)前十大權重股票的權重之和較低，樣本權重更加分散，顯示出更低的集中度。
綜上所述，中證A500指數(shù)在選樣方法上的精細化，使其在行業(yè)覆蓋、成分股質(zhì)量、權重分散性等方面均優(yōu)于滬深300傳統(tǒng)大盤寬基指數(shù)，為投資者提供了一個更加全面、均衡且具有社會責任感的投資工具。
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三、市值覆蓋超越傳統(tǒng)指數(shù)，歷史收益率表現(xiàn)顯著領先
中證A500指數(shù)在市值分布上的獨特設計，使其在資本市場中占據(jù)了一個特殊的位置，與滬深300等傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，其市值覆蓋更為均衡，且歷史收益表現(xiàn)更為出色。
在市值分布的詳細分析中，可以看到，截至2024年12月29日，中證A500指數(shù)的市值分布呈現(xiàn)出明顯的多元化特征。
具體來說，中證A500指數(shù)包含了109家市值大于等于1000億元的上市公司，占比21.8%；98家市值在500-1000億元之間的公司，占比19.6%；108家市值在300-500億元之間的公司，占比21.6%；以及185家市值在0-300億元之間的公司，占比37%。
這種分布顯示出中證A500指數(shù)在市值上的均衡性，既包含了一定數(shù)量的大型公司，也涵蓋了相當比例的中型和中小型公司。
相比之下，滬深300指數(shù)的市值分布則主要集中在大型公司，其134家市值大于等于1000億元的上市公司占比高達44.67%，而中小型公司的占比則相對較低。中證500指數(shù)則更多地覆蓋了中小型公司，其0-300億元市值的公司占比達到73.4%。中證A50指數(shù)則幾乎全部由大型公司組成，其1000億元以上市值的公司占比高達80%。
中證A500指數(shù)的這種市值覆蓋均衡性，使其能夠更好地代表中國資本市場的整體表現(xiàn)，避免了單一市值層次公司的過度集中，從而降低了單一市場板塊波動對指數(shù)的影響。
在歷史收益方面，中證A500指數(shù)的表現(xiàn)同樣令人矚目。自基日2004年12月31日起，中證A500指數(shù)的累計收益率達到了365.59%，顯著超越了同期滬深300指數(shù)的294.07%。這一數(shù)據(jù)不僅展現(xiàn)了中證A500指數(shù)在長期投資中的優(yōu)越性，也反映了其成分股的整體增長潛力和市場表現(xiàn)。
進一步分析年化收益率，中證A500指數(shù)的8.32%年化收益率，相較于滬深300指數(shù)的7.38%，顯示出更高的投資回報。這種年化收益率的差異，在長期投資中通過復利效應的累積，將為投資者帶來顯著不同的累積回報。
綜上所述，中證A500指數(shù)不僅在市值分布上實現(xiàn)了大型、中型和中小型公司的均衡覆蓋，而且在歷史收益上也展現(xiàn)出了優(yōu)異的表現(xiàn)。這些特點使得中證A500指數(shù)成為投資者進行資產(chǎn)配置時的一個重要選擇，它不僅能夠幫助投資者分散風險，還能夠在長期投資中實現(xiàn)較高的資本增值。
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四、盈利表現(xiàn)亮眼，預計營業(yè)總收入與凈利潤將持續(xù)攀升
中證A500指數(shù)之所以能夠?qū)崿F(xiàn)令人矚目的收益率，其背后離不開該指數(shù)所展現(xiàn)出的強勁盈利能力和顯著的成長性。
在盈利能力方面，截至2024年12月27日的數(shù)據(jù)顯示，中證A500指數(shù)的平均每股收益達到了313.19元/股，這一數(shù)字不僅高于滬深300指數(shù)的304.57元/股，而且顯著優(yōu)于中證500指數(shù)的207.24元/股。
中證A500指數(shù)的這一盈利能力表現(xiàn)，不僅凸顯了其成分股的高效盈利水平，也為指數(shù)的長期穩(wěn)定增長提供了堅實的基礎。
轉(zhuǎn)向成長性的分析，根據(jù)東方財富Choice的數(shù)據(jù)預測，中證A500指數(shù)在2024-2026年的營業(yè)總收入預計將分別達到457,818.49億元、488,794.92億元和521,265.58億元，顯示出逐年上升的趨勢。
特別是在2025-2026年，預計的營收增速分別為6.93%和6.9%，表明了中證A500指數(shù)成分公司業(yè)務增長的穩(wěn)健性。
在凈利潤方面，中證A500指數(shù)在2024-2026年歸屬母公司的凈利潤預計分別為40,236.1億元、44,771.1億元和49,338.5億元，呈現(xiàn)出持續(xù)上升的勢頭。
值得注意的是，凈利潤的增速預計將超過營業(yè)總收入的增速，分別為10.74%和10.17%，這一數(shù)據(jù)表明中證A500指數(shù)的成分公司不僅在擴大收入規(guī)模，而且在提高盈利效率，實現(xiàn)了更快的凈利潤增長，體現(xiàn)了良好的成本控制和盈利能力。
綜合來看，中證A500指數(shù)的成長性在未來幾年內(nèi)呈現(xiàn)出穩(wěn)定且向好的增長趨勢。營業(yè)總收入和凈利潤的持續(xù)增長，尤其是凈利潤增速的領先，不僅反映了中證A500指數(shù)成分公司的市場競爭力和盈利增長潛力，也為投資者提供了對未來收益增長的樂觀預期。這些特點使得中證A500指數(shù)成為投資者尋求長期價值增長和穩(wěn)健回報的理想選擇。
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五、掌握A500指數(shù)投資指南，一鍵布局把握市場機遇
中證A500指數(shù)憑借其成分股的A股整體代表性、高流動性，以及強勁的市場競爭力和盈利增長潛力，已經(jīng)在市場上獲得了廣泛的認可。那么，對于普通投資者來說，如何有效地投資中證A500指數(shù)呢？
由于中證A500指數(shù)本身不能直接購買，投資者需要通過投資指數(shù)基金來參與。以下是兩種主要的投資方式。
首先，投資者可以開立股票賬戶，在交易所開盤期間交易ETF。例如，A500指數(shù)ETF（場內(nèi)簡稱：A500指數(shù)ETF，基金代碼：159351）是一種直接跟蹤中證A500指數(shù)的交易所交易基金。投資者需要實時關注ETF的交易價格，以便在合適的時機進行買賣。
另一種方式則是開立基金賬戶，購買場外中證A500指數(shù)基金。這種方式適合定投策略，因為場外基金每天只有一個凈值公布，操作更為簡便。以嘉實基金為例，嘉實基金也提供了中證A500ETF的聯(lián)接基金，代碼分別為A類022453和C類022454，為投資者提供了更多選擇。
值得注意的是，投資者在選擇投資方式時，若喜歡實時交易，ETF可能更適合；如果投資者偏好簡單的操作流程，場外指數(shù)基金可能更合適。此外，從投資需求上看，定投策略的投資者可能會發(fā)現(xiàn)場外指數(shù)基金更加便捷，只需關注每日的凈值波動。
總而言之，隨著中證A500ETF的上市，以及中證A500場外指數(shù)基金的加速發(fā)行，包括嘉實基金在內(nèi)的多家機構為投資者提供了多樣化的投資工具。這些工具不僅方便了投資者布局中證A500指數(shù)，也為不同投資風格和需求的投資者提供了更多選擇。因此，投資者可以根據(jù)自己的交易習慣和投資目標，選擇合適的嘉實中證A500ETF或其聯(lián)接基金進行投資。
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