《金基研》 祁玄/作者

2024年已經(jīng)收官，在過去一年的下半年以來，基金市場呈現(xiàn)出活躍的態(tài)勢，不斷吸引中長期資金入市。據(jù)Choice測算，截至2024年12月26日，12月以來股票型ETF凈申購421.86億元。隨著多家機構積極入市，同時也為市場注入新的增量資金，市場情緒也逐漸回暖，部分個人投資者也選擇在此時搭上“順風車”。

在此情況下，一些曾經(jīng)暫時離場的投資者也開始重新審視并回歸基金投資領域。這些曾在基金市場中“摸爬滾打”的投資者，之前可能因各種原因清倉了手中的基金份額。如今，隨著市場形勢的變化，這些過去熟悉的基金，現(xiàn)在是否仍然具有吸引力呢？若進行“復購”，是否還值得投資呢？

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一、曾經(jīng)投資過的基金還有價值嗎？

從基金贖回到“復購”的過程，不同投資者所面對的情況可能都不一樣。例如有的投資者可能在市場波動或財務狀況變化時選擇將當時手頭上的所有基金進行清倉，即贖回所有持有的基金；而有的投資者可能會采取保守策略，選擇清倉一部分基金，還留下一部分固收類的基金；還有一部分投資者，可能會選擇“基金轉(zhuǎn)換”，用于優(yōu)化投資組合等等。

不同投資者所面對的情況各異，想要“復購”的動機同樣有所不同?；蛟S是這款基金帶來了不錯的收益，成為他們的“幸運基金”；或是對于某一基金的操作模式和表現(xiàn)特征相對熟悉，作出適合自身的安全選擇；還有可能有部分投資者出于情感因素，如有的投資者傾向于他們首次涉足市場的那只基金，其承載了重要意義。

而從贖回到“復購”的間隔時間，可以被視為一段“空窗期”。在這段時間里，基金本身及其所處的市場環(huán)境可能會發(fā)生明顯的變化。因此，當投資者考慮是否要“復購”時，實際上是在做出一個新的投資決策。這時候則需要投資者回顧“棋局”，對這段時間內(nèi)基金的表現(xiàn)、市場趨勢以及自身投資目標的變化進行一次全面的“復盤”。

在投資者的贖回階段，投資者大致可分為兩種情況，即盈利與虧損，此時面對是否復購，一個較為直觀的方法是將過去和現(xiàn)在進行對比。

通常而言，在部分基金平臺上會顯示凈值曲線圖像，并在贖回的時間點上進行標記。值得注意的是，部分基金會進行分紅，此時比較需要結合分紅的情況。

在基金的贖回階段，若該基金曾為投資者帶來收益，或會對投資者未來“復購”帶來一定的信心，而在“空窗期”階段，查看基金的凈值變化下，對比是否仍然保持良好的狀態(tài)。若保持持續(xù)增長，或能說明該基金具備長期投資的價值。若出現(xiàn)較贖回時虧損，持續(xù)下滑等情形，應審視該基金出現(xiàn)問題的原因。

從另一方面來說，也可能有部分投資者在基金虧損時選擇將基金贖回，那這部分基金是否又值得投資者進行“復購”呢？再次對比贖回時期的情況，若基金出現(xiàn)回調(diào)增長，此時也許需要了解當時投資者自身的投資是否出現(xiàn)判斷失誤，市場行情是否出現(xiàn)變化等原因。若基金仍存下行趨勢，或未有明顯進步，可能需要謹慎判斷與選擇該基金。

從上述來看大致分為四種情形，通常而言，基金“復購”順位可選擇從持續(xù)增長的基金開始，之后是在贖回階段虧損后通過回調(diào)增長的基金，再者是曾經(jīng)盈利后出現(xiàn)下行的基金，最后則是虧損且在“空窗期”未出現(xiàn)明顯增長或仍處下行趨勢的基金。

然而值得注意的是，基金未來的走向仍然具有不確定性，盈虧變化屬于市場變化的“常態(tài)”，因此，投資基金還需結合基金類型、風險、市場行情等情形。

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二、面對市場行情變化，投資者如何針對性地調(diào)整投資策略？

在重新投資基金的同時，除了基金本身經(jīng)歷了變化，市場行情也可能出現(xiàn)了新的發(fā)展。為了應對這些變化，投資者還需要采取有針對性的策略，靈活調(diào)整投資方案。

不同投資者都有自己獨特的投資風格，面對市場波動時的情緒反應也有差異，持倉的基金數(shù)量也有不同的情況。例如，有些投資者過去可能涉足了多種不同的基金產(chǎn)品，現(xiàn)在面臨“復購”決策時則有較多的選擇，這時可以在以上基金中挑選合適類型的基金添加到投資組合中，通過構建穩(wěn)定多元的基金組合，以期達到風險與回報之間的最佳平衡。

此外，還可以根據(jù)行業(yè)市場行情變化進行選擇，參考市場的牛熊趨勢，選擇不同類型的基金。例如在行情上升期間，可以根據(jù)個人的風險偏好，選擇適合的基金進行追加投資，如嘉實新興產(chǎn)業(yè)股票、銀華富裕主題混合A、工銀中證A500ETF聯(lián)接A的指數(shù)型基金等權益類基金。而在市場表現(xiàn)不佳時，則可以考慮增加固定收益類基金的投資比例，這類基金通常能提供相對穩(wěn)定的回報，有助于平滑投資組合的整體波動。

對于投資者自身而言，則需要關注自身的投資心理及其申贖情況。基金投資需要長時間的沉淀，面對市場的短期波動不應影響到其長遠規(guī)劃，若反復進行申贖，還需要承受多重費用，且可能無法享受到長期投資所帶來的復利效應。而選擇優(yōu)質(zhì)的基金進行重新投資，不僅能增強投資組合的品質(zhì)，還能給予投資者一定的信心，從而保持長期投資的步伐。

總而言之，在考慮基金“復購”的時候，也需要了解各種變化因素，包括但不限于基金特性、市場環(huán)境和個人的風險承受能力。投資者通過合理的資產(chǎn)配置，讓基金能夠在投資組合中發(fā)揮其應有的作用，從而實現(xiàn)長期持有帶來的潛在收益。

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