《金基研》眷春/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在當(dāng)前寬松貨幣環(huán)境下，投資者對(duì)追求穩(wěn)健收益的需求日益增長(zhǎng)?！肮淌?”基金成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，作為國(guó)內(nèi)公募基金公司的“老五家”之一，持續(xù)深耕“固收+”，團(tuán)隊(duì)里有張李陵、高暉、謝澤林、史霄鳴以及靜鵬等經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理，秉持風(fēng)險(xiǎn)控制和價(jià)值投資理念，注重企業(yè)估值和業(yè)績(jī)?cè)鏊?，采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資方法，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益。博時(shí)基金憑借其強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)和精細(xì)化的資產(chǎn)定價(jià)體系，專注于挖掘多元化的投資機(jī)會(huì)。

?

一、存款利率走低，“固收+”產(chǎn)品成理財(cái)新選擇

在寬松貨幣環(huán)境下，當(dāng)前利率處于下行通道，存款利率下行，“固收+”基金逐步走入了投資者的視野。

Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期國(guó)債收益率陸破關(guān)鍵點(diǎn)位，截至2025年1月20日，10年期國(guó)債收益率為1.67%。各大銀行官網(wǎng)顯示，三年期定存利率在1.50%-1.55%期間，五年期定存利率在1.55%-1.60%之間。

在存款利率逐步下行的當(dāng)下，“固收+”產(chǎn)品憑借其相對(duì)更佳的投資體驗(yàn)，有望贏得越來越多資金的青睞。

首先，商業(yè)銀行可能會(huì)調(diào)整其資產(chǎn)配置策略，將部分資金從貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)，銀行機(jī)構(gòu)可能會(huì)加大對(duì)債券產(chǎn)品的投資力度，“固收+”產(chǎn)品，就是不錯(cuò)的選項(xiàng)。

其次，隨著存款利率的下降，存款資金可能會(huì)流向其他投資渠道。在這一過程中，固定收益類產(chǎn)品，如債券型基金，因其波動(dòng)相對(duì)較低的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能成為偏好低風(fēng)險(xiǎn)投資者的優(yōu)選投資工具，“固收+”產(chǎn)品逐步被納入投資范圍。

投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，實(shí)施多元化的資產(chǎn)配置策略。在當(dāng)前存款利率走低的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者可以考慮適當(dāng)增加對(duì)債券、股票、基金等金融資產(chǎn)的投資比重，力爭(zhēng)達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。

投資者可以通過選擇 “固收+”在內(nèi)的固收類資產(chǎn)進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，應(yīng)對(duì)存款利率下行給資產(chǎn)綜合收益帶來的影響。

?

二、豐富“固收+”產(chǎn)品矩陣，打造多元化投資組合

“固收+”是一類以固定收益資產(chǎn)（中短久期利率債和精選的中高等級(jí)信用債）為基礎(chǔ)，“+”以股票、期貨、可轉(zhuǎn)債、打新、定增、對(duì)沖等策略，以“控制風(fēng)險(xiǎn)為前提下，力爭(zhēng)獲得相對(duì)更高收益”為投資目標(biāo)的基金。

具體而言，公募基金挑選固收類的投資對(duì)象，一般會(huì)集中在中短久期利率債和精選的中高等級(jí)信用債。而“+”的部分，就是在有了相對(duì)固定收益的基礎(chǔ)之上，通過投資其他有更高收益可能性的資產(chǎn)，如股票、打新股、可轉(zhuǎn)債、股指期貨等，力爭(zhēng)獲得“彈性收益”。

固收產(chǎn)品，更多是追求低風(fēng)險(xiǎn)、絕對(duì)收益；而對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)，則更強(qiáng)調(diào)追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益。而“固收+”產(chǎn)品相當(dāng)于是希望通過固收打底+權(quán)益增強(qiáng)的策略，在爭(zhēng)取波動(dòng)可控的情況下，力爭(zhēng)能為投資者適度增厚收益。

2024年9月底，受益于股市回暖，“固收+”產(chǎn)品業(yè)績(jī)修復(fù)明顯。興業(yè)證券研報(bào)《固收+再度凈贖回，跨年或有增量——24Q3固收+基金季報(bào)規(guī)模變化和可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)分析》顯示，三季度市場(chǎng)上絕大多數(shù)權(quán)益類基金遭遇凈贖回，而回撤控制較好的固收+產(chǎn)品在三季度整體份額規(guī)?？s水較小，部分基金三季度實(shí)現(xiàn)份額增長(zhǎng)。

近年來，存款利率不斷下行，或?qū)⒂懈囡L(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資者面臨投資難題。對(duì)于“固收+”管理人而言，順應(yīng)投資者需求，打造凈值曲線相對(duì)平滑的產(chǎn)品，以更好匹配投資者的資產(chǎn)配置需求。

為滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，博時(shí)基金的“固收+”構(gòu)建了豐富的產(chǎn)品矩陣。

具體來看，博時(shí)基金的低波型固收+有0-15%左右目標(biāo)權(quán)益中樞且權(quán)益?zhèn)}位小于30%，平衡型固收+有15%-30%左右目標(biāo)權(quán)益中樞，且權(quán)益?zhèn)}位小于30%。

值得注意的是，權(quán)益中樞是指基金組合中權(quán)益資產(chǎn)占基金凈資產(chǎn)比例的平均水平。目標(biāo)權(quán)益中樞具有上下波動(dòng)范圍，不代表權(quán)益?zhèn)}位保證。博時(shí)“固收+”對(duì)不同產(chǎn)品設(shè)定了不同的權(quán)益?zhèn)}位范圍（含股票、可轉(zhuǎn)債），兩類產(chǎn)品權(quán)益?zhèn)}位逐步提升，確保產(chǎn)品具有鮮明的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

低波型固收+的代表產(chǎn)品有：博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、博時(shí)穩(wěn)健回報(bào)、博時(shí)恒樂、博時(shí)雙季益、博時(shí)恒享等，平衡型固收+的代表產(chǎn)品有：博時(shí)宏觀回報(bào)、博時(shí)恒耀等。

固收+產(chǎn)品更適合那些希望風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、但又希望適度參與股票市場(chǎng)的投資者。

股債等大類資產(chǎn)的配置比例和節(jié)奏，決定了“低波固收+”產(chǎn)品基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，對(duì)于組合的運(yùn)作至關(guān)重要。低波固收+產(chǎn)品可選擇的細(xì)分資產(chǎn)主要包括利率債、信用債、轉(zhuǎn)債和股票等。

博時(shí)在宏觀利率分析方面，已全面覆蓋基本面數(shù)據(jù)、全球及國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)和微觀企業(yè)動(dòng)態(tài)。采用自上而下的分析主線，結(jié)合基本面與資產(chǎn)價(jià)格，重視定量分析與量化工具，全面分析利率走勢(shì)。同時(shí)，深入研究市場(chǎng)微觀主體，包括銀行、理財(cái)子公司和非銀同業(yè)機(jī)構(gòu)行為，并建立外資行為追蹤體系。

信用債方面，博時(shí)信用研究體系圍繞信用主體基本面，強(qiáng)調(diào)信用主體的長(zhǎng)期存續(xù)能力，針對(duì)不同信用債屬性設(shè)計(jì)評(píng)級(jí)方法及模型，結(jié)合行業(yè)分析和市場(chǎng)估值，從評(píng)級(jí)、對(duì)比、定價(jià)和策略四方面支撐信用債投資。

此外，博時(shí)通過自上而下構(gòu)建轉(zhuǎn)債指數(shù)，有效刻畫行業(yè)風(fēng)格特征和市場(chǎng)特征，也能有效預(yù)判整體機(jī)會(huì)；自下而上建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，成立專門的轉(zhuǎn)債投資小組，整合資源，把握個(gè)券機(jī)會(huì)。

最后，博時(shí)低波固收+股票投資追求長(zhǎng)期絕對(duì)收益，注重自上而下的宏觀風(fēng)格選擇、中觀行業(yè)判斷和框架構(gòu)建，與投研一體化團(tuán)隊(duì)高頻溝通，在資源互補(bǔ)的基礎(chǔ)上選擇高風(fēng)險(xiǎn)收益比投資標(biāo)的，并通過倉(cāng)位控制和靈活交易，力爭(zhēng)保持產(chǎn)品低波動(dòng)特性。

?

三、多部門共同協(xié)作，采用雙基金經(jīng)理策略

博時(shí)低波固收+以其獨(dú)特的投資策略和專業(yè)化的組織架構(gòu)，為投資者提供了一個(gè)較好的投資選擇。下面從整體組織架構(gòu)和雙基金經(jīng)理決策架構(gòu)兩個(gè)方面解析博時(shí)低波固收+產(chǎn)品。

從整體組織架構(gòu)上看，博時(shí)低波固收+的整體組織架構(gòu)由多個(gè)相互關(guān)聯(lián)的部門組成，它們共同協(xié)作，確保投資策略的有效實(shí)施。

宏觀研究部負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政策走向等。提供自上而下的資產(chǎn)配置建議，為整個(gè)投資組合的方向提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

固收研究部信用組負(fù)責(zé)研究和評(píng)估固定收益產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，通過內(nèi)部評(píng)級(jí)體系監(jiān)測(cè)和控制信用風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)研究部負(fù)責(zé)特定行業(yè)的深入分析和調(diào)研，其中，股票投資部門根據(jù)研究結(jié)果進(jìn)行具體的股票選擇和投資操作。

固收研究部轉(zhuǎn)債組重視轉(zhuǎn)債市場(chǎng)研究，轉(zhuǎn)債組專注于可轉(zhuǎn)換債券的研究和投資機(jī)會(huì)挖掘。

博時(shí)低波固收+產(chǎn)品設(shè)定明確的收益目標(biāo)和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，根據(jù)市場(chǎng)情況和投資目標(biāo)，合理分配股票和債券的比例，動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位。風(fēng)險(xiǎn)管理和交易部門等確保所有投資活動(dòng)符合既定的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)和合規(guī)要求。

與此同時(shí)，博時(shí)基金通過雙基金經(jīng)理決策架構(gòu)，旨在為投資者提供一種波動(dòng)性低且收益可期的投資選擇。

從雙基金經(jīng)理的角色分工與合作上看，權(quán)益?zhèn)}位基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)股票類資產(chǎn)的投資管理，根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整股票持倉(cāng)比例，以力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。該基金經(jīng)理需具備豐富的股市經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的擇股能力，有望在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下捕捉到優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

固定收益基金經(jīng)理則專注于債券等固定收益類產(chǎn)品的投資，提供組合的基礎(chǔ)收益率。同時(shí)，也需要靈活應(yīng)對(duì)利率變化和市場(chǎng)波動(dòng)，合理配置久期和信用品種，降低整體組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。

然而，兩位基金經(jīng)理之間并不是孤立的，而是緊密協(xié)作的關(guān)系。他們會(huì)定期召開策略會(huì)議，共同商討宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策走向以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，從而制定出適合當(dāng)前環(huán)境的投資策略。這種合作模式能夠充分發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和特長(zhǎng)，形成互補(bǔ)效應(yīng)，提高整個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策效率和準(zhǔn)確性。

最后，為了保障信息的及時(shí)傳遞和處理，博時(shí)基金建立了從公司投委會(huì)到基金經(jīng)理再到研究員的多層次溝通機(jī)制。其中包括季度溝通、月度例會(huì)和不定期的臨時(shí)溝通等多種形式。

通過固收和權(quán)益兩類資產(chǎn)的搭配，雙基金經(jīng)理架構(gòu)有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資組合的整體波動(dòng)性。兩位基金經(jīng)理各自在其專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)作出決策，提高了投資決策的專業(yè)性和準(zhǔn)確性。

?

四、專業(yè)團(tuán)隊(duì)打造低波固收+產(chǎn)品，多元化策略助力穩(wěn)健增長(zhǎng)

博時(shí)“固收+”團(tuán)隊(duì)人才輩出，由經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理組成，如張李陵、高暉、靜鵬、史霄鳴、謝澤林等，通過多種策略匹配不同類型投資需求。

資產(chǎn)配置時(shí)，張李陵推崇在股債中尋找性價(jià)比高的資產(chǎn)進(jìn)行布局。權(quán)益方面，他會(huì)積極的參與權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，精選風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小的品種，在合適的時(shí)點(diǎn)參與，力爭(zhēng)獲取收益。同時(shí)靈活配置債券，對(duì)沖組合的尾部風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取提升組合的夏普比率。他在管理時(shí)將維持相對(duì)積極的久期，在權(quán)益和債券之間做好風(fēng)險(xiǎn)平衡，力爭(zhēng)降低組合波動(dòng)。

比如博時(shí)混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理、博時(shí)可轉(zhuǎn)債投研一體化小組組長(zhǎng)高暉，他在可轉(zhuǎn)債個(gè)券基本面研究、可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型、可轉(zhuǎn)債策略投資等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，以“風(fēng)險(xiǎn)控制、價(jià)值投資”為核心投資理念，強(qiáng)調(diào)投資的長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性和研究的深入性。同時(shí)，注重風(fēng)險(xiǎn)控制和組合回撤，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益。

又如混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理靜鵬，追求長(zhǎng)期復(fù)合收益，淡化短期業(yè)績(jī)排名。他追求投資方法的一致性，力求不產(chǎn)生風(fēng)格漂移；追求收益與回撤的平衡，注重持有人體驗(yàn)。股票投資方面，自下而上選股，注重生意模式、自由現(xiàn)金流、股東回報(bào)及成長(zhǎng)性；操作上偏左側(cè)，根據(jù)估值和趨勢(shì)調(diào)整個(gè)股。

還有混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理史霄鳴，他崇尚通過自上而下策略與自下而上策略的平衡，來實(shí)現(xiàn)組合構(gòu)建的收益與波動(dòng)率的平衡。并且，從貨幣-信用框架出發(fā)，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格、過剩流動(dòng)性等因素，構(gòu)造了六周期模型，來指導(dǎo)大類資產(chǎn)配置。注重尋找在合理價(jià)格上具有較高成長(zhǎng)潛力的股票。

另有混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理謝澤林，根據(jù)宏觀環(huán)境（經(jīng)濟(jì)周期、貨幣流動(dòng)性、利率水平）決定股票倉(cāng)位水平。行業(yè)方面，選擇景氣處于上升周期前半段的行業(yè)加大配置比例。具體到個(gè)股，注重從商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)三大維度進(jìn)行選股，中長(zhǎng)期主要掙公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的錢。

博時(shí)基金作為“老五家”之一，依托強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，為“固收+”投資提供強(qiáng)有力的支持，通過專業(yè)投研、產(chǎn)品和多元化資產(chǎn)配置工具，持續(xù)向客戶提供全面、綜合的資產(chǎn)管理服務(wù)解決方案，助力客戶實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)增值的目標(biāo)。

?

五、投資多元化時(shí)代，“固收+”產(chǎn)品或?yàn)檩^佳選擇

近日，博時(shí)老將張李陵在博時(shí)一季度投資策略會(huì)資產(chǎn)配置分論壇表示，隨著無風(fēng)險(xiǎn)的利率下降，也凸顯了我們?nèi)粝霠?zhēng)取獲得資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值、就要向多資產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)張的必要性。多資產(chǎn)并不是傳統(tǒng)的單資產(chǎn)的交易，它利用的是宏觀場(chǎng)景，資產(chǎn)屬性以及資產(chǎn)內(nèi)部的相關(guān)性構(gòu)建的組合。

在債務(wù)周期、人口紅利消退、外需回落等多種因素的共同作用下，我們逐漸進(jìn)入低利率時(shí)代，股債單一資產(chǎn)波動(dòng)率也可能會(huì)提升，這也是為什么進(jìn)入低利率時(shí)代，單一資產(chǎn)投資難度加大的原因。但每一個(gè)困難背后都有新的機(jī)會(huì)，危機(jī)危機(jī)，危險(xiǎn)之后有機(jī)會(huì)。

隨著宏觀因素不斷變化，比如說美國(guó)新任總統(tǒng)上臺(tái)后，對(duì)外貿(mào)易和關(guān)稅政策可能都會(huì)發(fā)生變化，那在此情形下，我們的方法跟之前比，也可能會(huì)不一樣，比如我們現(xiàn)在更加看重財(cái)政以及工程師紅利等。

當(dāng)面臨一個(gè)新的環(huán)境的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)很多困難，但是這些困難背后也可能會(huì)有很多機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)顯然需要更多的資產(chǎn)去匹配，這就是為什么我們現(xiàn)在要做多資產(chǎn)投資。因?yàn)閷?duì)應(yīng)的不僅僅是債券，更包括混合資產(chǎn)管理。

從股債表現(xiàn)而言，目前面臨的格局是債市向好，股票市場(chǎng)因?yàn)閭袌?chǎng)向好、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行之后，估值上有修復(fù)的需求，當(dāng)債市向好、股票重估，混合類產(chǎn)品有望給客戶提供更好的體驗(yàn)。這也是固收+組合，或者說資產(chǎn)配置組合的一個(gè)核心的優(yōu)勢(shì)。

每隔10年、20年，經(jīng)濟(jì)體的主題會(huì)發(fā)生變化，這個(gè)變化決定了你的投資框架和投資范式，這是超越3-5年的庫(kù)存周期，是10年、20年的周期。這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體到達(dá)了一定的階段后，未來將如何增長(zhǎng)、盈利從哪里來，貨幣怎么重構(gòu)，技術(shù)怎么發(fā)展，人員怎么分配，利益怎么分配，它是一體的，從而決定什么資產(chǎn)是好的。

再往后，2024年、2050年，資產(chǎn)配置前面需要加兩個(gè)字“全球”，全球資產(chǎn)配置，海外市場(chǎng)，出海的企業(yè)或?qū)?huì)成為非常稀缺的資源，資產(chǎn)會(huì)經(jīng)歷系統(tǒng)性的重估，這可能是未來的配置主線之一。

就當(dāng)前的環(huán)境來看，今年債券市場(chǎng)依然有機(jī)會(huì)。

?

注：博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、博時(shí)穩(wěn)健回報(bào)、博時(shí)恒樂、博時(shí)雙季益、博時(shí)恒耀等級(jí)均為中低，博時(shí)恒享、博時(shí)宏觀回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為中（此為管理人評(píng)級(jí)）。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時(shí)基金做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：如果您購(gòu)買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。博時(shí)基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

?

?