文丨承承 ? 編輯丨李壯

人形機器人是本輪市場上漲行情的熱點主題之一，領(lǐng)漲的基金基本都布局了這一領(lǐng)域相關(guān)頭部公司。

人形機器人已經(jīng)成為機構(gòu)當下重點關(guān)注的方向之一。今年以來，機構(gòu)不僅加大了對人形機器人概念股的調(diào)研力度，還持續(xù)重倉相關(guān)公司。從年內(nèi)凈值增長最快的幾只股票型、混合型基金產(chǎn)品重倉的個股來看，基本上都與人形機器人概念有關(guān)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年9月24日市場啟動上漲行情以來至今年2月3日，在上證指數(shù)區(qū)間上漲20.66%的背景下，Wind人形機器人指數(shù)同期上漲了106.57%，成為A股市場中最熱的主線之一。

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“人形機器人”成為領(lǐng)漲基金重倉領(lǐng)域

今年以來，人形機器人概念股獲得了以基金為代表的機構(gòu)高度重視，不僅個股表現(xiàn)出色，且重倉其中的基金產(chǎn)品凈值也明顯領(lǐng)漲，比如今年凈值漲幅居前的基金產(chǎn)品鵬華碳中和主題、永贏先進制造智選、平安先進制造主題、中航趨勢領(lǐng)航、華富科技動能、前海開源盛鑫、長城久鑫、浦銀安盛高端裝備等基金所重倉的個股均與人形機器人概念相關(guān)。從這些基金產(chǎn)品最新發(fā)布的基金四季報來看，均將以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的科技板塊放在了最重要的位置。

以鵬華碳中和主題基金為例，其是年內(nèi)股票型、混合型基金中凈值增長最快的產(chǎn)品，截至3月3日，基金年內(nèi)凈值增長率達到了59.76%。據(jù)基金最新發(fā)布的2024年基金四季報披露，其投資于綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)、電動車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及智能制造。在重倉股選擇上，其明確指出“人形機器人和無人駕駛為汽車和汽車零部件公司帶來新的成長空間?！?/p>

永贏先進制造智選的年內(nèi)凈值增長幅度緊排在鵬華碳中和主題之后，截至3月3日，其年內(nèi)凈值增長率達到54.39%。在基金四季報中,其明確表示，人形機器人板塊是未來10年大級別beta機會。“機器人，可能是未來不可多得的,如同當年消費電子中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動車產(chǎn)業(yè)鏈——現(xiàn)象級的長坡厚雪大賽道?！?/p>

平安先進制造主題年內(nèi)凈值增長率達到50%，在年內(nèi)基金凈值增長率排名中位居第3位。在基金四季報中，其表示自己在2024年四季度主要配置維持在人形機器人方向，認為“預(yù)計很快會迎來‘機器人’新物種的量產(chǎn)時刻，這個賽道也將會是未來數(shù)年最受資本市場關(guān)注的賽道之一?！?/p>

類似的表述還在中航趨勢領(lǐng)航、華富科技動能等領(lǐng)漲基金四季報中同樣出現(xiàn)。比如中航趨勢領(lǐng)航基金就表示，人形機器人行業(yè)正展現(xiàn)出令人矚目的潛力與魅力，被認為可能是人類歷史上最大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)之一，“將尋找人形機器人行業(yè)高景氣板塊，配置從事核心環(huán)節(jié)的投資標的?！比A富科技動能基金則表示，國內(nèi)外人形機器人產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望深度受益，“全面布局人形機器人板塊，包括本體、執(zhí)行器、傳感器、驅(qū)動控制、設(shè)備、材料等各環(huán)節(jié)?！?/p>

表1? 年內(nèi)漲幅居前的前20只開放式基金產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：Wind

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領(lǐng)漲基金的重倉股表現(xiàn)出色

在鵬華碳中和主題所持的前十大重倉股中，截至3月3日，年內(nèi)最小漲幅也在30%以上，其中兆威機電、五洲新春的漲幅分別達到81.91%和74.91%。十大重倉股中的第一大重倉股北特科技（持倉占股票市值為8.73%）雖然表現(xiàn)不如上述兩家公司強勢，但也上漲了32.78%，遠遠超過同期上證指數(shù)-1.04%的漲幅。

資料顯示，兆威機電是鵬華碳中和主題第七大重倉股，持倉占基金持倉股票市值比為5.91%。作為一家集設(shè)計、研發(fā)、制造于一體的微型驅(qū)動系統(tǒng)方案解決商，兆威機電主要產(chǎn)品包括微型傳動系統(tǒng)與精密零部件，可應(yīng)用于汽車電子、醫(yī)療個護、工業(yè)自動化、智能消費、通信、人形機器人等領(lǐng)域。近兩年，隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，“靈巧手”已經(jīng)成為區(qū)別人形機器人與工業(yè)機器人的重要條件，而兆威機電前瞻布局應(yīng)用于“靈巧手”的微型電機領(lǐng)域，目前空心杯電機產(chǎn)品直徑已經(jīng)可達6mm-12mm。另外，公司高轉(zhuǎn)矩直流電機和無刷空心杯電機已形成系列產(chǎn)品，成功用于人形機器人領(lǐng)域。

五洲新春是絲杠龍頭，目前已開發(fā)出行星滾柱絲杠、靈巧手微型絲杠，為機器人直線執(zhí)行器、靈巧手提供部件或成套產(chǎn)品，作為絲杠核心供應(yīng)商，顯著受益于人形機器人產(chǎn)業(yè)化。據(jù)公司2月11日公告，五洲新春與中鼎股份簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞人形機器人部件總成產(chǎn)品領(lǐng)域展開全方位合作，在后續(xù)人形機器人業(yè)務(wù)拓展中，若涉及雙方相關(guān)產(chǎn)品，將優(yōu)先選擇對方作為核心配套商。

在永贏先進制造智選前十大重倉股中，中大力德是其第四大重倉股，持倉227.94萬股。截至3月3日，中大力德年內(nèi)漲幅達158.27%，是永贏十大重倉股中表現(xiàn)最好的公司。作為從事機械傳動與控制應(yīng)用領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，精密減速器、減速電機等核心零部件及智能執(zhí)行單元組件為公司主要產(chǎn)品，形成了減速器+電機+驅(qū)動一體化的產(chǎn)品架構(gòu)。

安培龍是永贏先進制造智選的第十大重倉股，持倉137萬股。截至3月3日，公司股價年內(nèi)漲幅達73.71%。作為一家專業(yè)從事熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)，資料顯示，安培龍采用玻璃微熔工藝生產(chǎn)的壓力傳感器與機器人用力矩傳感器技術(shù)路線及工藝具有同源性，憑借此技術(shù)切入機器人力傳感器領(lǐng)域。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，安培龍今年以來共獲得機構(gòu)47次調(diào)研，參與調(diào)研的機構(gòu)多達91家，比如廣發(fā)基金、海富通基金、興業(yè)全球基金等。從機構(gòu)關(guān)注的問題看，主要集中在產(chǎn)能利用率、機器人的布局、智能駕駛是否有產(chǎn)品和技術(shù)儲備、海外市場規(guī)劃等。

值得一提的是，北特科技不僅是鵬華碳中和主題的第一大重倉股，且也是永贏先進制造智選的第一大重倉股。公司積極布局行星滾柱絲杠，進軍人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)公司年報披露，公司緊密圍繞客戶需求，持續(xù)推進絲杠產(chǎn)品的樣件開發(fā)與批量生產(chǎn)工作，并不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程，提升產(chǎn)品性能與質(zhì)量穩(wěn)定性。同時，公司按計劃推進江蘇昆山工廠（行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地）的建設(shè)工作，為絲杠產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供強有力的技術(shù)支撐和產(chǎn)能保障。2月28日，公司披露了2024年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入202350.17萬元，同比增長7.57%；歸屬上市公司股東的凈利潤7143.58萬元，同比增長40.43%。

表2? 年內(nèi)基金凈值增長最快前五家開放式基金前十大重倉股

數(shù)據(jù)來源：Wind

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23家人形機器人概念股披露2024年業(yè)績

截至3月3日，Wind人形機器人板塊的99家公司中有23家公司通過快報和正式年報披露了2024業(yè)績情況。其中，實現(xiàn)營收同比增長的公司有15家，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的公司有10家。

在實現(xiàn)營收增長的公司中，思特威-W、奧比中光的增速最快，2024年營收分別同比增長了108.91%、56.16%。值得一提的是，思特威-W不僅營收增速最高，且歸母凈利潤同樣增速最高，達2651.81%。在年報中，思特威-W表示，“報告期內(nèi)，公司在各個市場尤其是智能手機和汽車電子領(lǐng)域持續(xù)深耕，加強產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣，促進產(chǎn)品銷售，實現(xiàn)了營業(yè)收入規(guī)模大幅增長，盈利能力得到有效改善，凈利潤率顯著提升?！睒I(yè)績的高增長驅(qū)動了思特威-W股價持續(xù)上漲，2024年9月24日至今年3月3日，股價上漲了164.19%，其中今年以來上漲了42.5%。

奧比中光是行業(yè)領(lǐng)先的機器人視覺及AI視覺科技公司，雖然2024年營收同比增速緊排在思特威-W之后，但歸母凈利潤虧損5998.77萬元，較上年同期減少虧損78.26%。在快報中，對于業(yè)績的變化，奧比中光表示，“2024年度，受益于行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬和公司降本增效措施的持續(xù)推進，公司營業(yè)總收入同比增長56.16%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減虧21589.71 萬元，整體業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力逐季度提升，向好趨勢愈發(fā)明顯?！?/p>

在人形機器人概念年內(nèi)持續(xù)走強下，奧比中光在年內(nèi)獲得了機構(gòu)5次調(diào)研。調(diào)研中，機構(gòu)關(guān)注最多的問題是公司在人形機器人的布局，以及AI領(lǐng)域的應(yīng)用等。在回復(fù)相關(guān)問題時，公司表示，目前憑借“研發(fā)+制造”的一站式產(chǎn)品和服務(wù)，已推出豐富且全面的機器人視覺感知產(chǎn)品方案，通過與機器人產(chǎn)業(yè)客戶的多年合作，公司從傳感器、激光雷達到模型算法都積累了較強的綜合實力。2024年9月24日至今年3月3日，奧比中光股價上漲了205.67%，其中今年以來上漲了41.53%。

在歸母凈利潤方面，除了思特威-W外，歸母凈利潤增速暫時排在第二、第三位的是長盈精密和全志科技，分別同比增長了796.99%和625.82%。快報中，長盈精密將業(yè)績變動的主因歸結(jié)為“消費類電子業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇向好，新能源業(yè)務(wù)大幅增長，報告期營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高。”而全志科技則將原因歸結(jié)為“營業(yè)收入的增長帶動了凈利潤的增長?！?2024年9月24日至今年3月3日，長盈精密和全志科技的股價分別上漲了148.75%和167.04%。

石頭科技是23家披露2024年業(yè)績快報的人形機器人概念股中實現(xiàn)歸母凈利潤最多的，實現(xiàn)歸母凈利潤198110.99萬元，同比下降3.42%。相較歸母利潤的下滑，其營收卻同比增長了37.82%，達119.27億元。公司表示，受益于家電行業(yè)“以舊換新”補貼政策的消費刺激，下半年國內(nèi)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了快速增長。不過，相較上述幾家公司市場表現(xiàn)的出色，業(yè)績同比下滑的石頭科技2024年9月24日以來股價僅上漲了0.46%。

表3? 披露2024年業(yè)績快報的人形機器人概念股

數(shù)據(jù)來源：Wind

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）