《金基研》森海/作者 楊起超 時風/編審
近年來，隨著國內塑料機械行業(yè)整體水平不斷提升，國內塑料成型設備規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務收入穩(wěn)步增長。預計2028年國內塑機行業(yè)市場規(guī)模將超1,400億元。從主要終端應用領域看，在新能源汽車產業(yè)的帶動下，國內汽車產銷量逐年上漲；2024年國內家用電器及3C產品行業(yè)亦呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢。同時，上述三大行業(yè)景氣度長期向好，具有廣闊的市場空間。
作為國內塑料機械配套件行業(yè)領先企業(yè)之一，受下游需求逐步回暖影響，浙江華業(yè)塑料機械股份有限公司（以下簡稱“浙江華業(yè)”）的2024年營收及歸母凈利潤同比高增，業(yè)績重回上升軌道。技術方面，浙江華業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，構建行業(yè)內領先的材料與制造工藝相結合的技術體系，其關鍵技術指標處于行業(yè)領先地位，技術具備先進性。同時，浙江華業(yè)持續(xù)推進制造與服務融合發(fā)展的新型產業(yè)形態(tài)，全流程定制化能力突出。通過近30年不斷的發(fā)展與積累，浙江華業(yè)已進入世界主要塑料成型設備廠商供應體系，成為行業(yè)內領先的定制化塑料成型設備核心零部件制造商。2020-2023年，浙江華業(yè)在國內塑機用螺桿、機筒產品市占率逐年上漲，排名連年居首。
一、國內塑機行業(yè)規(guī)模穩(wěn)增且前景廣闊，下游主要終端行業(yè)發(fā)展情況良好
作為一家專注于塑料成型設備核心零部件的研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，浙江華業(yè)所處的大行業(yè)為塑料機械行業(yè)，產品主要的終端應用領域為汽車、家用電器、3C產品行業(yè)。
現(xiàn)階段，以塑料為原料的各類制品已廣泛應用于國民經濟各行業(yè)和人民生活的各領域。同時，隨著以塑代鋼、以塑代木等趨勢的進一步發(fā)展，塑料的應用領域得到持續(xù)拓寬。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年全國塑料制品行業(yè)產量7,707.6萬噸，同比增長2.9%。
由于所有塑料原料均需經過塑料成型設備的加工制造，因此，塑料機械行業(yè)是加工高分子材料“工業(yè)母機”，也是先進制造業(yè)的重要組成部分，符合新質生產力發(fā)展方向。
據(jù)中國塑料機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，國內塑料成型設備規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入從2019年的651億元增長至2023年的941億元，年均復合增長率為9.65%。
隨著高分子材料的性能、功效的不斷開發(fā)與突破、高分子材料與其它材料復合化的不斷創(chuàng)新，以及塑料制品在制造業(yè)和生活領域中的廣泛應用，塑料機械行業(yè)發(fā)展前景極其廣闊。
據(jù)前瞻產業(yè)研究院預計，2023-2028年，國內塑料機械行業(yè)市場規(guī)模CAGR為5.68%；到2028年，全國塑料加工專用設備市場規(guī)模預計將超過1,400億元。
從全球來看，塑料機械行業(yè)內的發(fā)達國家如德國、美國、日本等國憑借其精密、大型、高端塑機產品和人才優(yōu)勢，幾乎壟斷高端市場，占據(jù)了世界塑機行業(yè)的重要地位。
相較于歐美及日本等市場，國內高端塑料機械研發(fā)及國產化發(fā)展空間廣闊。近年來，國內頭部塑料機械企業(yè)在高端市場中持續(xù)發(fā)力，國內塑料機械產品進口替代日趨增強，海外市場競爭力逐年上升，塑料機械出口額持續(xù)提升。
據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)，國內塑料機械出口額從2019年的27.08億美元增長至2023年的34.02億美元。另據(jù)機經網整理海關數(shù)據(jù)，2024年，國內注塑機出口額為21.78億美元，同比增長53.79%，出口均價為4.35萬美元/臺，同比增長5.33%。
從產品主要終端應用領域看，近年來國內汽車、家用電器、3C產品行業(yè)發(fā)展情況良好，具有廣闊的市場空間。
汽車行業(yè)方面，隨著技術進步、產業(yè)集中度的不斷提高，國內汽車行業(yè)近年來實現(xiàn)蓬勃發(fā)展。
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020-2024年，全國汽車產量分別為2,522.5萬輛、2,608.2萬輛、2,702.1萬輛、3,016.1萬輛、3,128.2萬輛；銷量分別為2,531.1萬輛、2,627.5萬輛、2,686.4萬輛、3,009.4萬輛、3,143.6萬輛。
其中，國內新能源汽車產業(yè)呈高速發(fā)展趨勢。2020-2024年，國內新能源汽車產量分別為145.60萬輛、367.70萬輛、721.90萬輛、958.70萬輛、1,288.80萬輛；新能源汽車銷量分別為136.73萬輛、352.05萬輛、688.66萬輛、949.50萬輛、1,286.60萬輛。
隨著國內經濟總體延續(xù)恢復發(fā)展和向好發(fā)展態(tài)勢，購置稅優(yōu)惠等促消費政策持續(xù)發(fā)力，汽車行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好。
家用電器行業(yè)方面，2022年下半年以來，國內家電行業(yè)市場環(huán)比出現(xiàn)增長，國內家電市場開始逐步復蘇。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022-2024年，國內家電行業(yè)累計主營業(yè)務收入分別為1.75萬億元、1.84萬億元、1.95萬億元。總體來看，國內家電產業(yè)逐步復蘇，行業(yè)具有不俗韌性。
在3C產品行業(yè)方面，目前，以智能手機、平板電腦、傳統(tǒng)PC等為代表的3C產品行業(yè)市場規(guī)模巨大，行業(yè)的景氣度長期向好。
2022年以來，受宏觀經濟波動、地緣政治沖突等不利因素影響，國內經濟增速有所放緩，而3C產品行業(yè)作為億萬級別的消費終端產業(yè)，受宏觀環(huán)境不利影響相對明顯。但隨著國家消費刺激政策等因素的帶動下，3C產品市場有望逐步回暖。
以智能手機為例，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年全年國內智能手機市場出貨量約2.86億臺，同比增長5.6%，時隔兩年觸底反彈。
綜上，近年來，國內塑料機械行業(yè)整體水平不斷提升，國內塑料成型設備規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入穩(wěn)步增長。隨著塑料高分子材料性能的提升及應用領域的拓展，塑料機械行業(yè)發(fā)展前景極其廣闊。同時，近年來國內汽車、家用電器、3C產品行業(yè)發(fā)展情況良好，具有廣闊的市場空間，使得上游塑料成型設備行業(yè)的市場前景也將保持持續(xù)增長的態(tài)勢。
二、2024年營收及凈利高增，與全球知名塑機廠商穩(wěn)定合作
塑料機械行業(yè)具有周期性波動的特征，浙江華業(yè)經營業(yè)績與下游行業(yè)波動密切相關。
2022-2023年，除汽車行業(yè)持續(xù)向好外，家用電器、3C產品行業(yè)不同程度的呈現(xiàn)階段性下降態(tài)勢。2024年，受下游家用電器、3C產品行業(yè)復蘇影響，塑料機械行業(yè)景氣度回升。
2022-2024年，浙江華業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為7.82億元、7.36億元、8.92億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.82億元、0.70億元、0.93億元。
需要說明的是，浙江華業(yè)2024年財務數(shù)據(jù)經天健會計師審閱未審計，下同。2024年，浙江華業(yè)營收及歸母凈利潤分別同比增長21.20%、32.21%。
據(jù)招股書，浙江華業(yè)2024年業(yè)績高增，主要原因系：（1）下游塑料機械行業(yè)景氣度持續(xù)復蘇，疊加國家“以舊換新”等產業(yè)政策支持；（2）客戶資源優(yōu)質且合作關系穩(wěn)定；（3）持續(xù)開發(fā)新的優(yōu)質客戶。
特別是在客戶資源方面，浙江華業(yè)憑借在技術研發(fā)、生產能力、質量控制水平、管理水平等方面的綜合實力，獲得市場廣泛認可，積累了優(yōu)質的國內外客戶資源。
浙江華業(yè)已成功進入世界主要塑料成型設備制造商的供應體系，成為一家具備全球化供應能力的定制化塑料成型設備核心零部件制造商，產品不僅供應國內市場，還遠銷加拿大、美國、德國、印度、日本等國家和地區(qū)。
目前，浙江華業(yè)與國內外眾多頭部塑料成型設備制造商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，境外客戶主要包括恩格爾（Engel）、赫斯基（Husky）、克勞斯瑪菲（KraussMaffei）、住友德馬格（Demag）、米拉克龍（Milacron）、戴維斯標準（Davis-Standard），境內客戶主要包括伊之密、富強鑫、大同機械、海天國際、泰瑞機器、華研精機、震雄集團等。
需要指出的是，浙江華業(yè)下游客戶主要為塑料成型設備制造商，其對于零部件供應商的產品質量有嚴格的要求，對供應商有嚴苛的認證過程，一旦進入下游制造商客戶的供應商名單后，通常會形成一個長期、穩(wěn)定的合作關系。
據(jù)招股書，浙江華業(yè)與主要客戶的合作年限情況如下：
浙江華業(yè)被評為芝機精密（原東芝機械）“優(yōu)質供應商”；Milacron“5年最具價值合作伙伴”；Husky“2018年度供應商”等。截至2024年6月末，浙江華業(yè)在手訂單金額為1.87億元，較2023年末增長35.70%。
簡言之，近年來受下游行業(yè)周期性波動影響，浙江華業(yè)經營業(yè)績階段性調整，2024年其業(yè)績重回上升軌道。2024年，浙江華業(yè)營收及歸母凈利潤均同比上漲超20%。目前，浙江華業(yè)與國內外眾多頭部塑料成型設備制造商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，且在手訂單充裕。
三、全流程定制化能力突出，主要產品市占率走高且連年居首
深耕塑料機械配套件行業(yè)多年，浙江華業(yè)主要從事塑料成型設備核心零部件研發(fā)、生產和銷售，主要產品為塑料成型設備的螺桿、機筒、哥林柱及相關配件。
在塑料成型設備領域中，由于同一客戶不同類型的塑料成型設備具有不同的性能要求，不同客戶通常具有不同的技術方案要求，因此浙江華業(yè)產品主要為定制化產品。
浙江華業(yè)通過創(chuàng)新優(yōu)化生產組織形式、運營管理方式和商業(yè)發(fā)展模式，不斷增加服務要素在投入和產出中的比重，從以加工組裝為主向“制造+服務”轉型，從單純出售產品向出售“產品+服務”轉變。
隨著注塑成型設備迭代更新速度加快，配套件產品精細化的需求也相應增加。為滿足客戶個性化、專業(yè)化和功能化的產品需求，浙江華業(yè)為部分主要客戶提供從前期技術分析、產品研究開發(fā)、生產制造到后期專業(yè)技術支持服務等全流程的定制化服務。
通過近30年不斷的發(fā)展與積累，浙江華業(yè)已經成為行業(yè)領先的定制化塑料成型設備核心零部件制造商，擁有為客戶大規(guī)模定制化生產的能力和經驗。
具體而言，浙江華業(yè)不斷根據(jù)下游產品的變化，提供全流程定制化服務，持續(xù)優(yōu)化產品結構，以滿足不同客戶需求。
目前，浙江華業(yè)螺桿、機筒可分為單螺桿機筒和雙螺桿機筒，其中單螺桿機筒按照口徑又可大致分為大、中、小三種類型；哥林柱可分為三板機哥林柱和二板機哥林柱，其中三板機哥林柱按照口徑又可大致分為大、中、小三種類型。
近年來，浙江華業(yè)各產品收入結構比較穩(wěn)定，螺桿、機筒、哥林柱及其配件合計銷售收入占主營業(yè)務收入的比例均在97%以上。浙江華業(yè)加大了毛利率相對較高的大、中規(guī)格型號產品市場的開發(fā)力度，大、中規(guī)格型號產品的銷售占比整體呈上升趨勢，產品結構進一步優(yōu)化。
2021-2023年及2024年1-6月，浙江華業(yè)單螺桿機筒大、中型號產品銷售收入合計占主營業(yè)務收入的比例分別為28.35%、33.32%、33.98%、35.20%。
2023-2024年，浙江華業(yè)被中國塑料機械工業(yè)協(xié)會評為“中國塑機輔機及配套件行業(yè)7強企業(yè)”，為螺桿、機筒產品領域內唯一獲得該項殊榮的企業(yè)。
值得關注的是，近年來浙江華業(yè)螺桿、機筒產品在國內塑機領域的市占率呈逐年上漲趨勢，且市場排名連續(xù)四年居榜首。
據(jù)中國塑料機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020-2023年，浙江華業(yè)在國內塑料機械用螺桿、機筒產品市場占有率分別為8%、10%、12%、12.5%，市場排名均位居首位。
綜述之，近年來浙江華業(yè)持續(xù)推進制造與服務融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)，全流程定制化能力突出，能夠滿足客戶多樣化需求，其產品結構不斷優(yōu)化。浙江華業(yè)已成為行業(yè)領先的定制化塑料成型設備核心零部件制造商，其螺桿、機筒產品在塑機領域的國內市占率走高，且排名連年位居首位。
四、加大研發(fā)投入強化技術優(yōu)勢，關鍵技術指標優(yōu)于行業(yè)標準
螺桿、機筒對技術要求偏高，因此技術創(chuàng)新是浙江華業(yè)保持競爭優(yōu)勢的關鍵。近年來，浙江華業(yè)密切關注行業(yè)內最新的技術發(fā)展趨勢，持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新力度，自主研發(fā)核心技術并加快產品創(chuàng)新。
據(jù)招股書，2021-2023年及2024年1-6月，浙江華業(yè)研發(fā)投入分別為2,118.45萬元、2,166.35萬元、2,298.50萬元、1,322.24萬元，呈逐年上漲趨勢。
通過持續(xù)的研發(fā)投入，浙江華業(yè)積累了大量的先進工藝技術和經驗，形成了行業(yè)內領先的材料與制造工藝相結合的技術體系。截至2024年6月30日，浙江華業(yè)擁有發(fā)明專利15項，實用新型專利110項。
浙江華業(yè)核心技術包括“多軸聯(lián)動的螺桿拋光機拋光技術”、“機筒螺桿耐磨層制作技術”、“錐雙機筒中耐磨層的應用”、“錐雙機筒擠出段鑲嵌耐磨條技術”等。
在生產工藝方面，浙江華業(yè)掌握了業(yè)內領先的臥式全自動調質流水線。該流水線淬火、回火等多道工序全自動完成，使材料表面及芯部硬度一致，抗拉強度和屈服強度達到業(yè)內領先水平，并實現(xiàn)提產能、降能耗。浙江華業(yè)研發(fā)的雙機筒注射壓縮工藝系業(yè)內領先技術，滿足了超大型注塑成型裝備高速高效精密注塑成型的要求，實現(xiàn)國內超大型注塑機核心零部件的自主可控。
在設備改進方面，浙江華業(yè)結合傳統(tǒng)離心澆鑄工藝，自主研發(fā)并創(chuàng)造性的應用于螺桿、機筒產品，形成了“一種螺桿機筒耐磨層的制作方法及其加工裝置”的發(fā)明專利，具有生產效率高、節(jié)能環(huán)保的特點，還能大幅提高澆鑄合格率。
2021-2023年及2024年1-6月，浙江華業(yè)的核心技術產品銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為96.28%、96.75%、97.04%、97.32%。
值得一提的是，依托核心技術，浙江華業(yè)的螺桿機筒產品在氮化表面硬度、調質硬度、表面
粗糙度等技術參數(shù)指標方面優(yōu)于行業(yè)標準及浙江制造團體標準，其他技術指標均能達到浙江制造團體標準且超過行業(yè)標準。浙江華業(yè)機筒螺桿的關鍵技術指標處于行業(yè)領先地位，技術具備先進性。
榮譽方面，依托系統(tǒng)化的研究體系和技術創(chuàng)新優(yōu)勢，浙江華業(yè)連續(xù)多年被評為國家高新技術企業(yè)，且獲得了國家工信部頒發(fā)的國家第一批專精特新“小巨人”企業(yè)榮譽稱號。浙江華業(yè)被浙江省知識產權局、浙江省經濟和信息化廳評為“浙江省技術創(chuàng)新示范企業(yè)”，并榮獲中國塑料機械工業(yè)協(xié)會“技術創(chuàng)新活力獎”。
五、推進信息化向智能制造轉型升級，貫徹綠色智能發(fā)展理念
國內塑料機械配套件行業(yè)發(fā)展至今，已經進入全新的綠色、智能發(fā)展階段。浙江華業(yè)始終堅持以智能制造、綠色生產為引領，開辟出一條綠色智造的嶄新路徑。
在智能制造方面，浙江華業(yè)大力推進信息化建設，引入SAP、PLM和MES信息化管理系統(tǒng)，幫助其控制管理各個生產經營環(huán)節(jié)，使整個生產經營過程有序進行，從信息化角度科學提升管理水平和效益。
具體來看，浙江華業(yè)積極利用新一代信息通信技術，布局工業(yè)互聯(lián)網，打造了基于物聯(lián)網的螺桿產業(yè)鏈協(xié)同平臺，實現(xiàn)了部門間研發(fā)、設計、生產、辦公協(xié)同，打造智能制造、智能裝備、智能車間，以螺桿定制化解決方案，實現(xiàn)了工廠數(shù)字化、透明化。浙江華業(yè)被浙江省經濟和信息化委員會認定為“省級制造業(yè)與互聯(lián)網融合發(fā)展示范企業(yè)”。
通過信息化建設，浙江華業(yè)的管理優(yōu)勢持續(xù)增強，完善的生產管理體系構成其競爭優(yōu)勢之一。而完善的管理體系流程，是企業(yè)在日趨激烈的市場中生存和發(fā)展的關鍵因素之一。
多年來，浙江華業(yè)在研發(fā)、生產、安全、環(huán)保等各環(huán)節(jié)已形成專業(yè)化的團隊，具有豐富的實踐經驗和企業(yè)管理經驗。浙江華業(yè)建立相對完善的生產管理體系，能適應品牌客戶、中大規(guī)?？蛻舻墓┴浶枨?，并持續(xù)改善生產管理過程，現(xiàn)已形成了完善而有效的管理體系。
在綠色生產方面，浙江華業(yè)通過開發(fā)環(huán)境友好型產品及構建全方位綠色生產體系，積極探索綠色發(fā)展、科學發(fā)展的理念。
首先，浙江華業(yè)通過對機筒螺桿節(jié)能降耗設計、輕量化設計、產品綠色化、回收可拆解設計等方法，開發(fā)環(huán)境友好型產品，減少產品全生命周期內資源消耗和環(huán)境影響，推動了全行業(yè)向綠色、智能發(fā)展。
其次，浙江華業(yè)持續(xù)加強對生產環(huán)節(jié)的碳排放、污染與廢物管理，實現(xiàn)源頭減量、廠內循環(huán)、綠色低碳。同時，浙江華業(yè)從環(huán)保工藝切入，其發(fā)明專利“螺桿拋光粉塵回收裝置”能夠避免拋光螺桿時火花四濺，粉塵回收效果好，環(huán)保且使用安全，資源利用率高。目前，該工藝已應用到浙江華業(yè)所有的螺桿拋光作業(yè)。
2022年，浙江華業(yè)被工業(yè)和信息化部評為“綠色工廠”。2022年，浙江華業(yè)被浙江省生態(tài)環(huán)境廳和浙江省經濟和信息化廳評為“無廢工廠”。
總的來說，近年來，國內塑料成型設備規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入整體呈上漲趨勢。隨著塑料高分子材料性能的提升及應用領域的拓展，塑機行業(yè)發(fā)展前景極其廣闊。從終端應用領域看，2024年，國內汽車行業(yè)在新能源汽車的帶動下持續(xù)高速發(fā)展，家用電器、3C產品行業(yè)市場逐步回暖。上述行業(yè)景氣度長期向好，具有廣闊的市場空間。
塑料機械配套件行業(yè)多年，浙江華業(yè)經營業(yè)績隨下游終端需求波動增長。2024年，浙江華業(yè)營收及歸母凈利潤同比高增，業(yè)績重回上升軌道。多年來，浙江華業(yè)堅持技術創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入提升技術優(yōu)勢，其產品關鍵技術指標處于行業(yè)領先地位。浙江華業(yè)憑借在技術研發(fā)、生產能力、質量控制水平、管理水平等方面的綜合實力，積累了優(yōu)質的國內外客戶資源。近年來，浙江華業(yè)主要產品螺桿、機筒在塑機領域的國內市占率逐年走高，且排名連年位居首位。
