近期，天源環(huán)保（301127.SZ）股價(jià)持續(xù)攀升，吸引了市場的高度關(guān)注。據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日收盤，在近6個(gè)交易日中，天源環(huán)保的股價(jià)漲幅達(dá)到17.78%，在所屬的環(huán)保行業(yè)板塊中位居前列。若將時(shí)間軸拉長，其股價(jià)表現(xiàn)則更加耀眼。自2024年2月的低點(diǎn)起，公司股價(jià)已從5元/股附近一路攀升至如今的20元以上，區(qū)間漲幅超過280%，良好的股價(jià)表現(xiàn)進(jìn)一步吸引了投資者的目光。

市場人士分析認(rèn)為，天源環(huán)保的出色市場表現(xiàn)與其訂單量的增長和業(yè)績提升密不可分。根據(jù)公司3月18日最新發(fā)布的年報(bào)，2024年天源環(huán)保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.85億元，同比增長1.96%；歸母凈利潤3.33億元，同比增長17.87%，整體經(jīng)營較上年全面提升。而截至去年11月，公司在手銷售合同規(guī)模約為170億元，充足的訂單為業(yè)績增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，公司不僅在環(huán)保主業(yè)上穩(wěn)健發(fā)展，還積極布局能源、科技等新領(lǐng)域，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和政策導(dǎo)向高度契合，這亦為公司的長期發(fā)展打開了新的上升通道。

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固態(tài)垃圾處理項(xiàng)目投產(chǎn)拉動(dòng)營收增長

政策導(dǎo)向推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)長期向好

天源環(huán)保的業(yè)務(wù)布局主要包括“水務(wù)治理+固廢處置+綠色能源+高端裝備制造”四大板塊，同時(shí)，近年來公司不斷拓展第三方服務(wù)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了“4+1”的經(jīng)營發(fā)展新格局。

從各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營情況來看，2024年公司的各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)均保持了向好態(tài)勢。以其營收占比較高的水務(wù)治理和固廢處置為例，在水務(wù)治理方面，報(bào)告期內(nèi)，天源環(huán)保充分發(fā)揮了在水環(huán)境治理領(lǐng)域積累的技術(shù)、品牌、服務(wù)等眾多優(yōu)勢，中標(biāo)了多個(gè)水務(wù)治理領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目。其中公司在海外中標(biāo)的“越南寧平生活垃圾焚燒發(fā)電廠滲濾液處理”和“印度尼西亞望加錫滲濾液”等項(xiàng)目更為其整體的經(jīng)營質(zhì)量與業(yè)務(wù)拓展起到了關(guān)鍵作用。

而在固廢處置及資源化方面，報(bào)告期內(nèi)，公司對板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新優(yōu)化，其明確圍繞垃圾焚燒發(fā)電、污泥處理、飛灰處置等方向進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，持續(xù)加大了垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)開發(fā)力度，先后中標(biāo)多個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，并成功實(shí)現(xiàn)了多個(gè)項(xiàng)目的落地投產(chǎn)。公告顯示，2024年期間天源環(huán)保首個(gè)生活垃圾焚燒熱電聯(lián)產(chǎn)谷城項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，孟州、師宗垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目也已全面建設(shè)完成；投建的日處理規(guī)模100噸的赤水污泥干化處置項(xiàng)目順利調(diào)試成功；建設(shè)的師宗環(huán)衛(wèi)一體化項(xiàng)目順利通過驗(yàn)收并投入商業(yè)運(yùn)營，多個(gè)項(xiàng)目的良好推進(jìn)也使得公司該業(yè)務(wù)板塊亦呈現(xiàn)出顯著增長。據(jù)年報(bào)披露，2024全年天源環(huán)保固體廢棄物處置及資源再生業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營收11.83億元，業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期增長81.23%。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，水務(wù)治理和固廢處置業(yè)務(wù)為天源環(huán)保的長期發(fā)展構(gòu)建了核心基本盤。在業(yè)務(wù)端，歷經(jīng)十余載的迅猛發(fā)展，公司在水環(huán)境治理、固體廢棄物處理、高端環(huán)保裝備制造、工程建造及運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域積累了豐厚的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為其鍛造了尖端的技術(shù)實(shí)力和專業(yè)的服務(wù)素養(yǎng)。而后續(xù)隨著公司在建項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，其經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績將有望再上新臺(tái)階。

而在技術(shù)端，作為國家級專精特新“小巨人”，天源環(huán)保一直著力推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新方面的突破。在2024年期間，公司成功完成了飛灰高溫熔鹽融爐、污泥／生物質(zhì)熔鹽儲(chǔ)熱低溫碳化、電還原芬頓氧化的中試試驗(yàn)；進(jìn)一步完善了污泥低溫旋流干化技術(shù)；基于節(jié)能降耗Bio-Win數(shù)字模型技術(shù)，完成了湯陰天雨污水廠動(dòng)態(tài)模型驗(yàn)證。截至報(bào)告期末，公司已自主研發(fā)了20余項(xiàng)核心技術(shù)，并擁有144項(xiàng)有效專利，這也為各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從長期發(fā)展的視角來看，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起與我國政策的引領(lǐng)方向緊密契合，為相關(guān)企業(yè)的未來發(fā)展注入了高度的確定性。今年的政府工作報(bào)告中，明確強(qiáng)調(diào)了“持續(xù)加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，提升綠色低碳發(fā)展水平”，并提出了“加強(qiáng)污染防治和生態(tài)建設(shè)。持續(xù)深入推進(jìn)藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。制定固體廢物綜合治理行動(dòng)計(jì)劃，加強(qiáng)新污染物協(xié)同治理和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控”等一系列任務(wù)目標(biāo)。這些政策導(dǎo)向與天源環(huán)保的業(yè)務(wù)切入點(diǎn)和發(fā)展路徑高度一致?？梢灶A(yù)見，隨著環(huán)保要求的不斷升級以及綠色發(fā)展理念的持續(xù)深化，天源環(huán)保的環(huán)保業(yè)務(wù)有望邁向新的高度，開啟更加廣闊的發(fā)展空間。

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綠色能源布局打造第二增長極

科技領(lǐng)域投資強(qiáng)化新質(zhì)生產(chǎn)力

在環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，天源環(huán)保在綠色能源、科技、智能制造等領(lǐng)域的布局與投資，也在持續(xù)深化，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。

2024年，天源環(huán)保成功承接了總投資達(dá)30.2億元的“新疆建設(shè)兵團(tuán)兵地融合一期1GW光伏發(fā)電項(xiàng)目”。這一項(xiàng)目緊密契合國家“碳達(dá)峰、碳中和”的重大戰(zhàn)略決策，充分體現(xiàn)了公司在綠色能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局與國家政策導(dǎo)向的高度契合。同年，公司首個(gè)1MW分布式光伏發(fā)電商用項(xiàng)目在鹿寨污水處理廠正式投用并發(fā)電，為污水處理的提質(zhì)增效提供了有力支持，進(jìn)一步彰顯了公司在環(huán)保與綠色能源融合領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐。

此外，公司正在加速建設(shè)與華為合作的“武漢智能超充綜合服務(wù)樣板站”。該項(xiàng)目建成后有望成為武漢地區(qū)具有標(biāo)志性的液冷大型樣板超充站，為推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展和綠色出行提供重要支撐。截至目前，公司共有9個(gè)環(huán)保能源在建項(xiàng)目，其中光伏發(fā)電項(xiàng)目在建1個(gè)。根據(jù)規(guī)劃，未來三年，天源環(huán)保預(yù)計(jì)將投資約100億元用于綠色能源板塊業(yè)務(wù)。屆時(shí)，該業(yè)務(wù)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)量級增長，逐步發(fā)展成為公司的第二增長極，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

在科技與智能制造領(lǐng)域，天源環(huán)保同樣積極布局。2024年，公司先后設(shè)立了武漢天源數(shù)字技術(shù)有限公司、武漢天源綠能運(yùn)力科技有限公司、煙臺(tái)吉源數(shù)字技術(shù)有限公司等子公司。其中，武漢天源數(shù)字技術(shù)有限公司專注于算力業(yè)務(wù)投資建設(shè)，旨在推動(dòng)公司數(shù)字板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展。在國家大力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色發(fā)展的大背景下，天源環(huán)保在科技、智能制造等領(lǐng)域的投資，不僅契合公司自身的發(fā)展戰(zhàn)略，也與國家倡導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、綠色化轉(zhuǎn)型方向高度一致，充分體現(xiàn)了公司的戰(zhàn)略眼光與社會(huì)責(zé)任感。

企業(yè)方面表示，未來將陸續(xù)開展智算中心、AI人工智能、綠色運(yùn)力和新型售配電等業(yè)務(wù)，積極探索數(shù)字技術(shù)在多領(lǐng)域的創(chuàng)新與應(yīng)用，培育公司未來的新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)一步拓寬公司多元化發(fā)展的方向。隨著科技、智能制造等領(lǐng)域的持續(xù)布局，這些新興業(yè)務(wù)將為天源環(huán)保的發(fā)展注入新的動(dòng)力，推動(dòng)公司持續(xù)駛向良性發(fā)展的軌道，為公司的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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