2025年3月17日，全球領(lǐng)先的制藥和生物技術(shù)公司藥明康德發(fā)布了其2024年年度財(cái)務(wù)報(bào)告及第四季度經(jīng)營(yíng)情況，公司全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到392.4億元，同比增長(zhǎng)5.2%（剔除2023年新冠商業(yè)化項(xiàng)目），這一增長(zhǎng)在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變的背景下顯得尤為不易。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為94.50億元，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)達(dá)到105.83億元，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利率高達(dá)27.0%，創(chuàng)下歷史新高。這一數(shù)據(jù)不僅反映了公司在成本控制和運(yùn)營(yíng)效率上的卓越能力，也表明其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)大盈利能力。

公司第四季度的表現(xiàn)尤為亮眼，單季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到115.39億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.9%。這一增長(zhǎng)不僅實(shí)現(xiàn)了全年?duì)I收的環(huán)比三連增，更是強(qiáng)勢(shì)突破了2022年第四季度創(chuàng)下的單季度營(yíng)收峰值。2024年，公司自由現(xiàn)金流達(dá)到歷史新高79.8億元人民幣，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增速持續(xù)超過(guò)收入增速，顯示出公司強(qiáng)大的資金流動(dòng)性和財(cái)務(wù)健康狀況。

2025年展望：在手訂單超490億 營(yíng)收目標(biāo)突破歷史峰值

藥明康德的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)離不開全球客戶基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大。截至2024年底，公司整體活躍客戶約6000家，其中持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活躍客戶約5500家，全年新增客戶約1000家，客戶需求的持續(xù)增長(zhǎng)為公司帶來(lái)了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)收入。

更為重要的是，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單亦不斷增長(zhǎng)。截至2024年底，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單達(dá)到493.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)47.0%。這一驚人的增長(zhǎng)速度表明，全球市場(chǎng)對(duì)藥明康德的服務(wù)需求仍在持續(xù)攀升?；诖耍绢A(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入將重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，整體收入有望達(dá)到415億元~430億元人民幣。如果這一目標(biāo)順利達(dá)成，將突破2023年在新冠商業(yè)化需求驅(qū)動(dòng)下所形成的營(yíng)收峰值，標(biāo)志著公司在后疫情時(shí)代的強(qiáng)勁復(fù)蘇和持續(xù)增長(zhǎng)能力。

股東回饋與人才激勵(lì)：雙重機(jī)制保障未來(lái)

為了回饋股東的長(zhǎng)期支持，公司計(jì)劃在2025年持續(xù)加大股東回購(gòu)及人才保留激勵(lì)機(jī)制。在股東回饋方面，公司將在發(fā)布超過(guò)28億元人民幣的年度常規(guī)分紅的同時(shí)，擬額外派發(fā)10億元人民幣特殊分紅，并擬在2025年適時(shí)回購(gòu)A股10億元人民幣。這一系列舉措不僅體現(xiàn)了公司對(duì)股東利益的高度重視，也顯示出其強(qiáng)大的資金實(shí)力和對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

在人才激勵(lì)方面，公司同樣不遺余力。當(dāng)公司在2025財(cái)年?duì)I收完成420億元人民幣時(shí)，將授予15億港元H股；若達(dá)到430億元人民幣及以上，將額外授予10億港元H股。這一激勵(lì)機(jī)制旨在吸引和留住頂尖人才，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供強(qiáng)大的智力支持。

TIDES業(yè)務(wù)異軍突起成為新增長(zhǎng)極

公司持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要得益于公司獨(dú)特的“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式。在化學(xué)業(yè)務(wù)方面，2024年公司收入同比增長(zhǎng)11.2%（剔除去年新冠商業(yè)化項(xiàng)目）。值得一提的是，在全球生物藥研發(fā)管線結(jié)構(gòu)性調(diào)整的背景下，藥明康德的TIDES（寡核苷酸和多肽）業(yè)務(wù)異軍突起。2024年TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)到58.0億元，同比增長(zhǎng)70.1%，大幅超越此前所給出的全年60%的增速指引。報(bào)告期內(nèi)，公司TIDES D&M服務(wù)客戶數(shù)同比提升15%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升22%。截至2024年底，TIDES在手訂單同比增長(zhǎng)103.9%。

在測(cè)試業(yè)務(wù)方面，公司藥物安全性評(píng)價(jià)及SMO業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先地位，2024年實(shí)現(xiàn)收入56.7億元，經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率為33.3%。在生物學(xué)業(yè)務(wù)方面，公司充分發(fā)揮體內(nèi)、體外業(yè)務(wù)協(xié)同的一站式服務(wù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，早期篩選及體內(nèi)藥理相關(guān)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入25.4億元，其中第四季度收入環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，同比增長(zhǎng)9.2%，經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率為38.8%。其中非腫瘤業(yè)務(wù)2024收入同比增長(zhǎng)29.9%，其中代謝類、神經(jīng)生物學(xué)等領(lǐng)域引領(lǐng)增長(zhǎng)。

全球化布局加速：產(chǎn)能與效率的雙重提升

藥明康德加速全球多地產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)2025年資本開支達(dá)到70-80億元，持續(xù)投入瑞士庫(kù)威基地，2024年期間口服制劑產(chǎn)能翻倍。公司持續(xù)推進(jìn)美國(guó)米德爾頓基地建設(shè)，計(jì)劃于2026年底投入運(yùn)營(yíng)。2024年5月，新加坡研發(fā)及生產(chǎn)基地正式開工建設(shè)，基地一期計(jì)劃于2027年投入運(yùn)營(yíng)。隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及效率提升，自由現(xiàn)金流達(dá)到40~50億元，這一強(qiáng)大的資金流動(dòng)性將為公司的全球化布局提供有力支持，使其能夠在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

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