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藍(lán)鯨新聞4月1日訊（記者 徐曉春）3月31日晚，雅戈爾公告顯示，將開啟對盛泰集團新一輪的減持，此次計劃減持盛泰集團不超過3%的股權(quán)，此次減持距離雅戈爾上一輪減持期限屆滿僅僅過去了六天。

自2022年所持股份解除限售之后，雅戈爾至今通過減持盛泰集團已經(jīng)回收資金約1.39億元，剩余持股市值約5億元。

雅戈爾是A股有名的投資能手，上世紀(jì)90年代前后，雅戈爾開始頻頻對外進(jìn)行股權(quán)投資，標(biāo)的資產(chǎn)涉及金融、地產(chǎn)行業(yè)的多家上市公司。2018年末時雅戈爾對外投資賬面價值就已經(jīng)超過300億元，投資業(yè)務(wù)成為公司最主要的利潤來源，但公司業(yè)績也很大程度受到資本市場波動影響。

2019年雅戈爾公開宣布調(diào)整投資戰(zhàn)略，收縮存量股權(quán)投資回歸時尚主業(yè)。近兩年來看，雅戈爾對外的大額投資基本局限在服裝產(chǎn)業(yè)上下游，包括2024年末斥資74億元接盤銀泰百貨，年初15億收購法國奢侈品童裝品牌等。不過，目前雅戈爾仍然以投資業(yè)務(wù)穩(wěn)定現(xiàn)金流、實現(xiàn)利潤增長，時尚主業(yè)的收益效果仍不明顯。

兩年持續(xù)減持盛泰集團套現(xiàn)1.39億元

3月31日晚，雅戈爾服裝控股有限公司（以下簡稱“雅戈爾服裝”）再次拋出對盛泰集團（605138.SH）的減持計劃。公告顯示，雅戈爾服裝將自減持計劃公告之日起15個交易日后的3個月內(nèi)，通過集中競價、大宗交易的方式共計減持對盛泰集團不超過3%的持股，即減持?jǐn)?shù)量不超過1666.68萬股。

截至4月1日收盤，盛泰集團股價為6元/股，公司市值約33億元。目前，雅戈爾服裝總共持有盛泰集團8333.44萬股股份，對應(yīng)市值約5億元。以此價格計算，雅戈爾服裝本次計劃減持的股份對應(yīng)市值在1億元左右。

被減持的盛泰集團本身成立于2007年，原名是嵊州雅戈爾色織科技有限公司，最初由上市公司雅戈爾的間接控股公司雅戈爾集團有限公司（以下簡稱“雅戈爾集團”）、寧波盛泰紡織廠、日清紡織株式會社等公司共同出資設(shè)立，設(shè)立時注冊資本為1200萬美元。其中，雅戈爾集團認(rèn)繳749.52萬美元，持有盛泰集團62.46%的股份。

不僅如此，盛泰集團老板徐磊也與雅戈爾淵源頗深。招股書顯示，2004年至2010年期間，徐磊曾擔(dān)任雅戈爾集團董事，2003年至2012年間，徐磊曾擔(dān)任雅戈爾子公司寧波雅戈爾日中紡織印染有限公司董事。

2021年10月，盛泰集團登陸A股。到上市時，雅戈爾集團旗下服裝產(chǎn)業(yè)持股平臺雅戈爾服裝是盛泰集團第三大股東，持股比例為19.85%，雅戈爾服裝目前由上市公司雅戈爾100%持股。

盛泰集團的業(yè)務(wù)主要包括棉花種植、棉紗、紡織面料及成衣的生產(chǎn)與銷售。盛泰集團所生產(chǎn)的紗線和面料，一部分直接外銷，一部分作為成衣的原材料，經(jīng)過精細(xì)化加工制造后，供應(yīng)給各大客戶及知名品牌，其中就包括雅戈爾。

剛上市時盛泰集團與雅戈爾之間關(guān)聯(lián)交易總額約達(dá)到4億元上下，到2023年，盛泰集團與雅戈爾之間關(guān)聯(lián)交易總額下降至在1.15億元左右。2024年上半年，雅戈爾向盛泰集團采購成衣、面料等商品交易總額約為4301.88萬元，同時雅戈爾賣給盛泰集團的成衣金額約34.5萬元。

2022年10月，雅戈爾服裝持有的盛泰集團股份解禁，進(jìn)入二級市場流通。僅兩個月后，2022年12月，雅戈爾開始減持。從2023年1月3日首次實施減持至2025年3月22日，雅戈爾服裝從盛泰集團套現(xiàn)約1.39億元。雅戈爾服裝的持股比例也從17.87%下降至15%。

不過，雅戈爾服裝的減持并未就此打住，在上一次減持期限屆滿6日之后，雅戈爾服裝開始了本輪的減持計劃。

雅戈爾投資轉(zhuǎn)向，重回時尚主業(yè)“買買買”

在資本市場上，雅戈爾的投資業(yè)務(wù)似乎比主業(yè)的男裝業(yè)務(wù)更為人津津樂道。早在上世紀(jì)90年代前后，雅戈爾處于政策推動，以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展和多元化等考量，頻繁對外進(jìn)行股權(quán)投資，涉及金融、房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。

先后投資了中信證券、美的置業(yè)、廣博股份、宜科科技（后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子）、寧波銀行、浦發(fā)銀行等多家上市公司。2005年時，雅戈爾持有的金融資產(chǎn)市值一度超過200億元。

整體上看，當(dāng)時雅戈爾的收入來源分為品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和投資業(yè)務(wù)三大板塊。2018年末，雅戈爾投資的上市公司賬面價值約是279億元，未上市投資項目賬面價值約是53.39億元，合計超過332億元。

在這些對外投資項目的加持下，2018年雅戈爾投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)投資收益達(dá)到32.07億元，較上年增加1.6億元，其中僅持有金融資產(chǎn)獲得分紅及購買理財產(chǎn)品等獲得收益就達(dá)到11.62億元。而雅戈爾當(dāng)年全部營業(yè)收入約為96.35億元，歸母凈利潤約36.77億元，投資業(yè)務(wù)時貢獻(xiàn)凈利潤最高的板塊。

也因此，資本市場的波動極大的影響到雅戈爾的業(yè)績，比如2017年時，雅戈爾因?qū)χ行殴煞莸耐顿Y計提減值，導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤減少33.3億元。

2019年4月，雅戈爾發(fā)布公告宣布調(diào)整投資戰(zhàn)略，公司計劃回歸服裝主業(yè)，擬對財務(wù)性股權(quán)投資的存量項目，除履行原有投資承諾外，根據(jù)不同的投資特點，采取二級市場減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、期滿后退出、上市后退出等不同的策略，擇機進(jìn)行處置。之后，雅戈爾也拋售了寧波銀行等公司股權(quán)回收現(xiàn)金。

近兩年，雅戈爾的對外投資基本圍繞著服裝產(chǎn)業(yè)進(jìn)行。

2021年1月，雅戈爾投資28億元成立雅戈爾時尚（上海）科技有限公司，來加快品牌培育，進(jìn)一步強化時尚服裝產(chǎn)業(yè)運營。同年，雅戈爾服裝出資1億元成立夸父科技，整合匹配公域、私域流量。次年2022年4月，雅戈爾再對夸父科技增資25億元，試點開設(shè)時尚體驗館，在線上引流、銷售的同時，打造線下服務(wù)和體驗的平臺。

2023年12月，雅戈爾也宣布由“雅戈爾集團股份有限公司”正式更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，回歸時尚定位。

雅戈爾最近一筆聲勢浩大的收購，是于2024年12月，以74億元的價格從阿里巴巴手中收購了銀泰百貨的控制權(quán)，進(jìn)一步從渠道方完善其時尚生態(tài)圈。此前，雅戈爾也多次出手拿下美邦服飾武漢、貴陽、沈陽以及成都的多個店鋪，用以渠道布局。

渠道之外，雅戈爾在品牌擴張方面也頻頻出手收購。2021年，雅戈爾收購了美國潮流輕奢品牌undefeated的40%股權(quán)，與挪威高端戶外品牌Helly Hansen合作在中國成立合資公司。2022年，雅戈爾又和挑戰(zhàn)者資本共同投資美國高端設(shè)計師時尚品牌Alexander Wang。

今年1月，雅戈爾正式完成對法國奢華童裝品牌Bonpoint（中文暫稱“小櫻桃”）100%股權(quán)的收購。據(jù)界面新聞報道，據(jù)法國媒體La Lettre消息，該筆交易案值達(dá)2億歐元，約合人民幣15.3億元。

收購小櫻桃之后，雅戈爾的品牌布局涉足到童裝和奢侈品領(lǐng)域，目前雅戈爾的品牌矩陣已經(jīng)包括潮奢、家居、戶外、運動、商務(wù)等領(lǐng)域。

不過，到2024年三季報時，雅戈爾重回時尚產(chǎn)業(yè)的收益并不太好。1-9月，雅戈爾時尚板塊收入約45.85億元，同比下滑10.13%，實現(xiàn)歸母凈利潤約為3.68億元，同比減少43.53%。與此同時，投資業(yè)務(wù)繼續(xù)強化現(xiàn)金流管理，收回資金約16.69億元，實現(xiàn)歸母凈利潤約19.49億元，同比增長13.9%。