還記得今年那場(chǎng)頂級(jí)規(guī)格的民營企業(yè)家論壇嗎？坐在雷軍與王傳福中間的，正是韋爾股份的創(chuàng)始人——虞仁榮。由于坐姿隨意，神態(tài)閑適，這種“松弛感”讓他意外地成為全網(wǎng)熱議的焦點(diǎn)。

其創(chuàng)辦的韋爾股份也走到了資本的聚光燈下，從一家單純的電子元器件分銷商起步，在18年的時(shí)間里一路披荊斬棘，躋身全球前十大IC設(shè)計(jì)公司的行列，成為國內(nèi)目前最大的圖像傳感器廠商。

2024年，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入257.31億元，較2023年增長(zhǎng)22.41%，創(chuàng)下歷史新高；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為33.23億元，較2023年增長(zhǎng)498.11%。

一面資本，一面技術(shù)

半導(dǎo)體是一個(gè)技術(shù)高度密集的行業(yè)，企業(yè)想要站穩(wěn)腳跟，就必須通過內(nèi)生研發(fā)與外部并購結(jié)合，雙線并行。

韋爾股份成立于2007年，一直從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)和分銷業(yè)務(wù)。2014年到2015年間，先后收購北京泰和志和無錫中普微，將業(yè)務(wù)分別拓展至SoC芯片與射頻芯片領(lǐng)域。

2017年，公司在A股上市，自此虞仁榮并購的“野心”也越來越大。2019年，韋爾股份斥資百億并購豪威，實(shí)現(xiàn)對(duì)CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，堪稱中國半導(dǎo)體史上教科書級(jí)的案例。

彼時(shí)，豪威科技還是全球第三大的CMOS圖像傳感器廠商，曾為蘋果供應(yīng)攝像頭芯片，后因種種問題陷入經(jīng)營困境。當(dāng)時(shí)的韋爾股份市值不足百億，兩者體量懸殊。但是通過巧妙的資金調(diào)配，韋爾股份僅靠23億自有資金撬動(dòng)152億場(chǎng)外資金，完成了這場(chǎng)被業(yè)內(nèi)稱為“蛇吞象式”的收購。

近年來，韋爾股份又陸續(xù)收購了知名芯片設(shè)計(jì)企業(yè)思比科、美國新思科技的亞洲TDDI業(yè)務(wù)、芯侖光電等，并以5.5億元入股北京君正定增、收購了思睿博半導(dǎo)體等企業(yè)。

效果立竿見影。韋爾股份不僅成功打破索尼、三星長(zhǎng)期壟斷的高端傳感器市場(chǎng)格局，而且實(shí)現(xiàn)了從消費(fèi)電子到車載工業(yè)的跨越式躍升，完成了國產(chǎn)傳感器從“替代者”向“引領(lǐng)者”的蛻變。

在最新披露的2024年年報(bào)中，韋爾股份表示，公司還將通過并購和投資進(jìn)一步擴(kuò)大公司的可觸達(dá)市場(chǎng)，重點(diǎn)關(guān)注有益于公司產(chǎn)品組合的多樣化及有益于擴(kuò)大公司對(duì)鄰近市場(chǎng)的覆蓋的投資并購標(biāo)的。以便在技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品和解決方案、供應(yīng)鏈、客戶群和長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)方面創(chuàng)造強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)軍備競(jìng)賽永不停息。長(zhǎng)期看來，科技研發(fā)才是唯一護(hù)城河。在戰(zhàn)略層面，韋爾股份將各產(chǎn)品線中的技術(shù)研發(fā)部門視作組織中最核心的部門，高度重視研發(fā)人才培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)，為可持續(xù)發(fā)展提供保障。

研發(fā)投入方面，2020年至2024年，韋爾股份累計(jì)研發(fā)投入超140億元。據(jù)悉，韋爾股份有一支超過2000人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其中由虞仁榮親自組建的“研發(fā)天團(tuán)”更是備受矚目。團(tuán)隊(duì)成員匯聚了清華EE85班的老同學(xué)以及眾多優(yōu)秀的設(shè)計(jì)師，技術(shù)儲(chǔ)備和研發(fā)方面成果豐碩。

截至2024末，公司已擁有授權(quán)專利4,865項(xiàng)，其中發(fā)明專利4,659項(xiàng)，實(shí)用新型專利204項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)。另外，公司擁有布圖設(shè)計(jì)135項(xiàng)，軟件著作權(quán)83項(xiàng)。

一面設(shè)計(jì)，一面分銷

從業(yè)務(wù)模式上看，韋爾股份既是頭部半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)，又是業(yè)內(nèi)知名的半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷企業(yè)。通過不同業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同發(fā)展及資源整合，助力公司更為全面穩(wěn)健地開拓市場(chǎng)。

其中，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要由圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務(wù)體系構(gòu)成。

作為全球知名的提供先進(jìn)數(shù)字成像解決方案的芯片設(shè)計(jì)公司，公司產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，包括智能手機(jī)、汽車電子、安全監(jiān)控設(shè)備、平板電腦、筆記本電腦、醫(yī)療成像、AR/VR、機(jī)器視覺等領(lǐng)域。

2024年，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)中，圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入191.90億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為74.76%，較上年增加23.52%，主要是公司應(yīng)用于智能手機(jī)及汽車市場(chǎng)的圖像傳感器營業(yè)收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。

公開資料顯示，韋爾股份5000萬像素的系列產(chǎn)品已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于國內(nèi)主流高端智能手機(jī)后置主攝傳感器方案中，正逐步替代海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同類產(chǎn)品。在汽車CIS這一市場(chǎng)上，比亞迪在部分車型的攝像頭模組中已經(jīng)采用了韋爾股份旗下豪威科技的CIS產(chǎn)品，并有望成為“天神之眼”供應(yīng)鏈主要受益者之一。

不僅如此，韋爾股份與全球主要半導(dǎo)體供應(yīng)商、國內(nèi)各大模組廠商以及終端客戶長(zhǎng)期保持著良好合作關(guān)系。從營收貢獻(xiàn)看，分銷業(yè)務(wù)占比僅為15%，但重要性卻不容小覷，不僅為公司提供了充分的第一線市場(chǎng)信息，也為公司自有產(chǎn)品銷售提供了保障。

時(shí)至今日，韋爾股份已經(jīng)在境內(nèi)外多地設(shè)立了子公司，構(gòu)建采購、銷售網(wǎng)絡(luò)、提供技術(shù)支持、售后及物流服務(wù)等完整的業(yè)務(wù)模塊，代理產(chǎn)品覆蓋移動(dòng)通信、家用電器、安防、智能穿戴、工業(yè)設(shè)備、電力設(shè)備、電機(jī)控制、儀器儀表、汽車部件及消防等諸多領(lǐng)域。

機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，作為全球排名前列的中國半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司，韋爾股份未來有望受益于CMOS圖像傳感器技術(shù)水平的提升、高端智能手機(jī)市場(chǎng)的持續(xù)導(dǎo)入、汽車市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的滲透率提升，以及新興應(yīng)用場(chǎng)景的不斷涌現(xiàn)和AI應(yīng)用的爆發(fā)。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，韋爾股份的股價(jià)在2019年2月-2021年7月兩年半的時(shí)間里暴漲了近十倍，之后受業(yè)績(jī)下滑影響出現(xiàn)了單邊下跌行情，在底部震蕩了近兩年之久。從2023年開始，隨著業(yè)績(jī)復(fù)蘇，公司股價(jià)走勢(shì)也在呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象?，F(xiàn)在或許是投資韋爾股份一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。