來(lái)源：每日商業(yè)報(bào)道

撰文：曾芝

7月29日，蘇州好博醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“好博醫(yī)療”）因聘請(qǐng)的相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，其上市發(fā)行程序被中止，并于8月4日恢復(fù)?；謴?fù)進(jìn)程較快的原因，或許是由于好博醫(yī)療并未選擇更換中介機(jī)構(gòu)，而是選擇通過(guò)中水致遠(yuǎn)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具復(fù)核報(bào)告的方式來(lái)繼續(xù)推進(jìn)上市事宜。

招股書顯示，好博醫(yī)療此次科創(chuàng)板IPO擬募集資金59,649.96萬(wàn)元，分別用于康復(fù)醫(yī)療器械生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

連續(xù)收購(gòu)提升競(jìng)爭(zhēng)力

資料顯示，好博醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)是康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋了神經(jīng)康復(fù)、心肺康復(fù)、骨傷及疼痛康復(fù)、中醫(yī)康復(fù)、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)康復(fù)、產(chǎn)后康復(fù)等康復(fù)應(yīng)用領(lǐng)域；同時(shí)，產(chǎn)品不斷向智能化、便捷化、人性化發(fā)展。

自2011年成立以來(lái)，好博醫(yī)療形成了物理治療、運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練、評(píng)估判斷三大系列的產(chǎn)品線布局，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入全國(guó)各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、福利機(jī)構(gòu)、部隊(duì)學(xué)校等社會(huì)組織。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，好博醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13,517.25?萬(wàn)元、18,833.16?萬(wàn)元和?26,294.88?萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為?39.47%，滿足復(fù)合增長(zhǎng)率?20%以上的要求；研發(fā)占比方面，報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)9%，符合5%以上的要求；公司研發(fā)人員共113名，占公司員工總數(shù)579名的19.52%，滿足10%以上的要求。符合科創(chuàng)板上市要求。

另外，截至2022年6月15日，好博醫(yī)療擁有15項(xiàng)發(fā)明專利，其中形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明10項(xiàng)，超過(guò)5項(xiàng)，滿足形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上的要求。

每日商業(yè)報(bào)道（www.bizvcw.com）在梳理好博醫(yī)療在報(bào)告期內(nèi)的資產(chǎn)重組情況時(shí)了解到，其針對(duì)廣州奧邁、蘇州博創(chuàng)、廣州橙象的收購(gòu)行為離不開被收購(gòu)公司所獲得的專利這一重要因素。

2019年6月，好博有限（蘇州好博醫(yī)療器械有限公司，發(fā)行人前身）收購(gòu)了廣州奧邁?67.00%股權(quán)。此次收購(gòu)前，廣州奧邁已取得氣囊式體外反搏系統(tǒng)的第III類醫(yī)療器械注冊(cè)證書和“一體化體外反搏治療裝置”等專利。好博有限認(rèn)為，廣州奧邁在體外反搏產(chǎn)品市場(chǎng)具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，加之當(dāng)時(shí)好博有限看好體外反搏產(chǎn)品的市場(chǎng)前景，為增強(qiáng)其在心肺康復(fù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和協(xié)同性，好博有限決定收購(gòu)廣州奧邁。

2019年6月至2021年2月期間，好博有限通過(guò)增資、股權(quán)受讓等方式取得了蘇州博創(chuàng)100%股權(quán)。在收購(gòu)前，蘇州博創(chuàng)已取得微波治療機(jī)的第III類醫(yī)療器械注冊(cè)證書，并在產(chǎn)后康復(fù)等領(lǐng)域具有一定的研發(fā)能力。與此同時(shí)，好博有限看好微波治療產(chǎn)品和產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域的市場(chǎng)前景，為增強(qiáng)其在相應(yīng)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，好博有限對(duì)蘇州博創(chuàng)完成了收購(gòu)事宜。

2021年11月，好博醫(yī)療通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲得了廣州橙象60%的股權(quán)。在收購(gòu)廣州橙象前，好博醫(yī)療已經(jīng)在運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域進(jìn)行了一定的布局，并取得了相關(guān)專利成果。好博醫(yī)療看重的是廣州橙象擁有運(yùn)動(dòng)康復(fù)機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域的專利，還具備一定的發(fā)展?jié)摿?。此次收?gòu)，可以增強(qiáng)好博醫(yī)療在運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練康復(fù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并合理規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

報(bào)告期內(nèi)的多次收購(gòu)，顯示出好博醫(yī)療想要盡快提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，研發(fā)能力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)才是一家高新技術(shù)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的市場(chǎng)中的立身之本。

當(dāng)然，好博醫(yī)療也不示弱，曾獲得過(guò)江蘇省民營(yíng)科技企業(yè)、太倉(cāng)市科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)等榮譽(yù)，現(xiàn)有康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品中有8?款產(chǎn)品曾被列為高新技術(shù)產(chǎn)品，還有產(chǎn)品被列入了中醫(yī)藥管理局產(chǎn)品推薦目錄以及被推選為優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高

據(jù)了解，康復(fù)醫(yī)學(xué)與預(yù)防醫(yī)學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)、 保健醫(yī)學(xué)被?WHO?稱為“四大醫(yī)學(xué)”，在現(xiàn)代醫(yī)學(xué)體系中發(fā)揮著不可替代的作用。目前，康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域的行業(yè)龍頭有偉思醫(yī)療、普門科技等，招股書中，在選擇同行業(yè)可比公司時(shí)，好博醫(yī)療還列入了翔宇醫(yī)療、麥瀾德進(jìn)行比較。

報(bào)告期內(nèi)，好博醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用率與偉思醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、麥瀾德較為接近，與普門科技相比較低。好博醫(yī)療對(duì)此的解釋是，這主要是因?yàn)槌谥委熍c康復(fù)類業(yè)務(wù)開展研發(fā)活動(dòng)外，普門科技對(duì)其進(jìn)入較晚的體外診斷類業(yè)務(wù)開展重點(diǎn)研發(fā)，研發(fā)投入金額較大。

不過(guò)，據(jù)了解，好博醫(yī)療所認(rèn)為的普門科技的進(jìn)入的較晚的重點(diǎn)研發(fā)業(yè)務(wù)，事實(shí)上在普門科技2019年的上市申報(bào)稿中就有提及。如今已經(jīng)3年過(guò)去，再用此作為自身研發(fā)費(fèi)用率不及普門科技，似乎顯得頗為不妥，并不是那么有說(shuō)服力。

數(shù)據(jù)顯示，剔除普門科技后，2019年和?2020?年，好博醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)可比公司平均水平相近。

與此同時(shí)，好博醫(yī)療的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率，都大幅超過(guò)了同行業(yè)可比公司，這也許帶來(lái)了業(yè)績(jī)的快速提升。2021?年，好博醫(yī)療業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，收入規(guī)模同比增長(zhǎng)?39.62%，同期同行業(yè)可比公司平均同比增幅為?8.82%。

訴訟、行政處罰不少

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，好博醫(yī)療及其控股子公司存在的尚未了結(jié)的訴訟共有三起，分別是兩起不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案和一起請(qǐng)求撤銷民事判決書案。其中，兩起不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案都與重慶普施康科技發(fā)展股份有限公司有關(guān)。

第一起，一審判決，判令好博醫(yī)療、廣州奧邁共同在《齊魯晚報(bào)》連續(xù)五日刊登聲明消除影響并共同負(fù)擔(dān)?800?元案件受理費(fèi)，同時(shí)駁回重慶普施康其他訴訟請(qǐng)求。不過(guò)，好博醫(yī)療、廣州奧邁、重慶普施康都對(duì)一審判決表示不服，并提起了上訴。2022?年?6?月?23?日，蘇州市中級(jí)人民法院作出二審判決維持原判。截至招股書簽署日，該案尚待執(zhí)行二審判決。第二起好博醫(yī)療因重慶普施康提起訴訟卷入的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案，截至招股書簽署日，該案尚在一審審理過(guò)程中。

在訴訟之外，好博醫(yī)療受到的警告和行政處罰也不少。

2019年5月，好博有限因違反《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》第二十一條第一項(xiàng)、第五十九條第一款規(guī)定被處以警告處罰；2020年5月，廣州奧邁因未在網(wǎng)站主頁(yè)顯著位置標(biāo)注《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書》的證書編號(hào)，違反了《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)管理辦法》第八條，被處以警告的行政處罰；2020年9月，廣州奧邁因利用患者、衛(wèi)生技術(shù)人員、醫(yī)學(xué)教育科研機(jī)構(gòu)及人員以及其他社會(huì)社團(tuán)、組織的名義、形象作證明，被處以10,000元罰款的行政處罰。

2022年2月，蘇州博創(chuàng)因微波治療機(jī)（型號(hào)規(guī)格：AMT-A，出廠編號(hào)?A02121271013）的抽檢復(fù)檢結(jié)果為“由于本樣品不能正常工作，未能進(jìn)行試驗(yàn)”，被認(rèn)定涉嫌生產(chǎn)不符合強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療器械，被處以28,000?元罰款并沒(méi)收涉案微波治療機(jī)（型號(hào)規(guī)格：AMT-A，出廠編號(hào)：A02101271013）1?臺(tái)的行政處罰。該微波治療機(jī)是蘇州博創(chuàng)在被好博醫(yī)療收購(gòu)前就已取得微波治療機(jī)的第III類醫(yī)療器械，也是好博醫(yī)療已有的兩種Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品之一，而另一個(gè)第III類醫(yī)療器械的所有權(quán)由好博醫(yī)療收購(gòu)廣州奧邁取得。由此可見，在收購(gòu)后的管理和整合方面，好博醫(yī)療還存在一定問(wèn)題。

資料顯示，截至2021年12月，醫(yī)用康復(fù)器械有效產(chǎn)品數(shù)量超5000種，其中90%以上來(lái)自國(guó)產(chǎn)品牌?？傮w上，我國(guó)康復(fù)器械國(guó)產(chǎn)化率高，但是，在高端設(shè)備上仍對(duì)進(jìn)口品牌存在依賴性。去年部分省市康復(fù)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格上調(diào)，如北京、安徽宿遷、江蘇鹽城等地，對(duì)部分物理治療項(xiàng)目的價(jià)格小幅上調(diào)。因此，康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)，還有很大的市場(chǎng)發(fā)展空間。