證券之星新能源車行業(yè)周報(bào)：

　　根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月6日，電池級碳酸鋰均價50.15萬元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價46.25萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價51.15萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價47.75萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價分別報(bào)每噸32.15，33.85，33.9，39.45萬元。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　申港證券本周觀點(diǎn)：

　　在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈緊張的不利背景下，造車新勢力均實(shí)現(xiàn)了自我突破，廣汽埃安年累計(jì)交付量破20萬輛，處于領(lǐng)先地位；哪吒汽車、理想汽車、蔚來汽車、小鵬汽車和零跑汽車年累計(jì)交付量均超過10萬輛大關(guān)；問界和極氪由于車型推出時間較短，處于追趕態(tài)勢。造車新勢力逐漸站穩(wěn)腳跟，基本都能保持月銷1萬輛的交付水平，行業(yè)影響力凸顯。展望2023年，在新能源汽車補(bǔ)貼退出的大背景下，市場競爭將更加激烈。疫情擾動因素已經(jīng)基本消除，供應(yīng)鏈環(huán)境趨于穩(wěn)定，傳統(tǒng)車企與造車新勢力爭相發(fā)力追趕，行業(yè)格局仍存變數(shù)。隨著新產(chǎn)品的密集投放，我們預(yù)計(jì)2023年造車新勢力銷量均有望突破20萬輛，在規(guī)模效應(yīng)下，如何實(shí)現(xiàn)盈利將是擺在各家車企面前的現(xiàn)實(shí)問題。從目前的情況看，造車新勢力實(shí)現(xiàn)盈利難度依然很大，產(chǎn)能擴(kuò)大、研發(fā)投入、渠道建設(shè)等都將蠶食公司的盈利空間。率先實(shí)現(xiàn)盈利的車企將在新能源汽車終局中脫穎而出，建議關(guān)注理想汽車、蔚來汽車等在高端化戰(zhàn)略下初見成效的車企。

　　東莞證券本周建議：

　　臨近農(nóng)歷年末，傳統(tǒng)車市淡季來臨之際，動力電池市場需求轉(zhuǎn)弱，當(dāng)前多數(shù)電池廠商以控制庫存為主，加上受新能源汽車補(bǔ)貼退出的影響，對于明年Q1的市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎，傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料價格近期普遍呈回落走勢。展望2023年，新能源車消費(fèi)將為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手之一，預(yù)計(jì)增速雖有所放緩，但仍將實(shí)現(xiàn)快速增長。當(dāng)前板塊估值處于近三年較低位置，建議底部適度配置，關(guān)注盈利有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)以及受益電池技術(shù)創(chuàng)新迭代帶動產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性增量環(huán)節(jié)，重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時代(300750)、億緯鋰能(300014)、比亞迪(002594)、科達(dá)利(002850)。

　　宏觀事件

　　(1)出口翻倍 新能源汽車目前已成為中國智能制造“新名片”

　　央視網(wǎng)消息，新能源汽車目前已成為中國智能制造“新名片”。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新的信息顯示：2023年，新能源汽車?yán)^續(xù)免征車輛購置稅，企業(yè)在新能源汽車產(chǎn)品方面進(jìn)一步發(fā)力，預(yù)計(jì)2023年新能源汽車銷量將達(dá)到900萬輛，保持全球領(lǐng)先。去年前11個月，我國的新能源汽車出口同比增長了一倍。在歐洲，每十臺新能源汽車中就有一臺來自中國。中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長付炳鋒表示，我們的三電(電池、電機(jī)、電控)大都是我們的企業(yè)自主研發(fā)的，產(chǎn)業(yè)化布局非常齊備，也支撐了國外品牌在中國的發(fā)展。此外，國產(chǎn)新能源汽車在海外的服務(wù)模式也在升級換代，以更好地滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需求。

　　(2)“國補(bǔ)”離場 新能源汽車市場后勁幾何

　　新京報(bào)消息，1月1日，延續(xù)了13年的新能源汽車國家補(bǔ)貼落幕。今后，多年來跑出加速度的新能源汽車將離開國家的扶持與補(bǔ)貼，從蹣跚學(xué)步成長為行業(yè)新星，我國新能源汽車的核心競爭力已經(jīng)形成。隨著“后補(bǔ)貼時代”的到來，企業(yè)與市場將會作何反應(yīng)、如何發(fā)展才能在紅海競速中獲勝等問題成為了關(guān)注焦點(diǎn)。對于新能源車補(bǔ)貼取消的原因，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，新能源汽車目前已經(jīng)取得了較大的市場份額，而且市場成長速度較快，單臺車的成本與性價比也獲得了應(yīng)有的市場競爭力，并進(jìn)入了市場爆發(fā)期，尤其是我國的新能源汽車領(lǐng)域更是實(shí)現(xiàn)了彎道超車，成為世界汽車產(chǎn)業(yè)的高地并占據(jù)了產(chǎn)銷量第一的位置，明年新能源汽車市場走勢可期。

　　(3)為推動電動汽車發(fā)展 日本將放寬EV快速充電樁建設(shè)限制

　　智車派引用日經(jīng)中文網(wǎng)為信源報(bào)道稱，日本政府將采取措施普及幾分鐘就能為小型純電動汽車(EV)充完電的大功率充電樁，計(jì)劃在2023年大幅放寬與大功率設(shè)備的安裝和操作相關(guān)的限制，使其能夠采取與低功率充電樁同等的措施，以提高使用方便性。日本目前沒有對20千瓦以下的充電樁做出特別規(guī)定，超過20千瓦則需要滿足一定的要求，比如確保絕緣性來保證安全等。如果超過50千瓦，要進(jìn)一步受到與建筑物的距離等方面的制約。而超過200千瓦的充電樁則屬于“變電設(shè)備”，被設(shè)想為對高壓電流進(jìn)行變壓的設(shè)備，需要遵守嚴(yán)格的規(guī)定。負(fù)責(zé)管理這些規(guī)定的日本消防廳將在2023年內(nèi)修改相關(guān)規(guī)定。修改后，超過200千瓦的充電樁也將劃為快速充電設(shè)備，跟輸出功率在50~200千瓦的充電樁同樣對待，從而降低其建設(shè)門檻。

　　行業(yè)新聞

　　(1)集度汽車CEO夏一平：智能車并非電動車的“子集”，產(chǎn)業(yè)競爭還未到白熱化階段

　　證券時報(bào)網(wǎng)消息，2022年，盡管受到疫情、芯片短缺、動力電池原材料上漲等因素影響，新能源汽車板塊仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。1-11月銷量達(dá)到606.7萬輛，同比增長1倍，市場占有率達(dá)到25%。其中，11月新能源汽車市場占有率高達(dá)33.8%。在市場占有率持續(xù)攀升的背景下，有不少業(yè)內(nèi)人士判斷，此時再入局新能源汽車板塊已錯失最佳機(jī)遇。因此，集度汽車誕生后，也伴隨著不少爭議與質(zhì)疑。對此，集度汽車CEO夏一平給出了自己的判斷。在他看來，新能源汽車市場滲透率不斷提升是不可逆的過程，2023年其市場占有率有望突破40%或者更高。但這并不意味著新能源汽車已完全進(jìn)入白熱化競爭階段。他同時表示，智能車并非電動車的“子集”，未來以智能車為主打的賽道會實(shí)現(xiàn)更高速的增長。

　　(2)直擊廣州車展：中高端新能源車發(fā)力 或現(xiàn)汽車消費(fèi)回暖態(tài)勢

　　證券日報(bào)網(wǎng)消息，記者1月4日來到廣州車展現(xiàn)場，發(fā)現(xiàn)前來看展的人流量依然絡(luò)繹不絕。根據(jù)公開信息，此次參展的汽車品牌近80余家，涵蓋了大型汽車集團(tuán)、跨國車企、合資品牌、自主品牌及造車新勢力，約有20多款車型在本屆廣州車展實(shí)現(xiàn)首發(fā)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次車展的舉辦有望刺激汽車消費(fèi)回暖，推動汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、提振行業(yè)信心、促進(jìn)社會消費(fèi)。

　　廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞日前表示，前不久舉辦的中央經(jīng)濟(jì)工作會議已強(qiáng)調(diào)要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，相信在新的形勢下，汽車消費(fèi)也會有提振，對促進(jìn)總體的消費(fèi)起到推動作用。他同時認(rèn)為，中國自主品牌自身經(jīng)過這么多年的積累，無論是科技的含量、技術(shù)的進(jìn)步、科技的創(chuàng)新、品質(zhì)的保證，包括消費(fèi)心理的把握，還有良好的售后服務(wù)，都贏得了消費(fèi)者的信任，自主品牌的發(fā)展面臨更好的環(huán)境，取得更大的發(fā)展。

　　(3)德勤：美國消費(fèi)者購買電動汽車意愿提高

　　蓋世汽車引用外部信源報(bào)道稱，咨詢機(jī)構(gòu)德勤(Deloitte) 在1月4日發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，越來越多的美國消費(fèi)者希望購買電動汽車，而計(jì)劃購買燃油汽車的消費(fèi)者數(shù)量正在減少。然而，有意購買電動汽車的消費(fèi)者擔(dān)心車輛價格會上漲。德勤在2022年9月至10月進(jìn)行的調(diào)查顯示，在美國市場上，每10名潛在的電動汽車買家中，有7人期望下一輛車的價格在5萬美元以下。該在 《2023年全球汽車消費(fèi)者研究》中表示，盡管價格受到擠壓，但美國消費(fèi)者的電動汽車購買意向同比增長了3個百分點(diǎn)，混合動力汽車和插電式混合動力汽車消費(fèi)意愿也迎來了同樣的增長。而美國消費(fèi)者對內(nèi)燃機(jī)汽車的購買意向從68%下降到62%。德勤副主席Karen Bowman表示：“盡管從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，高價格對消費(fèi)者來說是一個重大挑戰(zhàn)，但是電動汽車較低的使用成本給消費(fèi)者帶來了強(qiáng)烈動力，這種動力正在推動世界各地的人開始購買電動汽車?！?/p>

　　公司動態(tài)

　　(1)融資僅2月，新能源汽車獨(dú)角獸要上市了！

　　創(chuàng)投日報(bào)消息，2023年新年剛到，新能源汽車領(lǐng)域就傳出大消息。消息顯示，廣汽埃安欲沖擊新能源汽車科創(chuàng)板第一股。而2022年10月，這家企業(yè)才完成A輪融資，估值一舉超千億。一位深圳新能源領(lǐng)域投資人在接受創(chuàng)投日報(bào)記者采訪時表示，由于新能源汽車需要大量資金，去年10月VC/P豪擲182.94億元之后，一級市場的錢已經(jīng)沒有這么強(qiáng)的耐心了?！巴瑫r，相比2022年，2023年整車企業(yè)會進(jìn)入到相對偏冷的周期，車企想要跑出來必須要全方位的支持?！痹谶@位投資人看來，相比其他造車新勢力，埃安算是比較早進(jìn)入這一領(lǐng)域的車企。他同時指出，2019年之前廣汽就已布局新能源汽車，滲透率已達(dá)到35%。車企們在2022年的業(yè)績確定性最大，增速也可能翻倍。而在購置補(bǔ)貼政策取消后，市場預(yù)計(jì)2023年車企們的增長會下降到30%，此時不IPO上市，后面可能更難。

　　(2)富士康與英偉達(dá)展開合作，打造自動駕駛電動汽車

　　太平洋時間2023年1月3日，富士康與英偉達(dá)宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同開發(fā)自動駕駛和自主駕駛汽車平臺。根據(jù)合作協(xié)議，富士康將作為一級制造商，面向全球汽車市場生產(chǎn)基于英偉達(dá) DRIVE Orin的電子控制單元(ECU)。富士康生產(chǎn)的電動汽車(EV)將采用DRIVE Orin ECU和DRIVE Hyperion傳感器架構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)高度自動化的駕駛功能。富士康軟件開發(fā)中心高級總監(jiān)Eric Yeh表示：“通過與英偉達(dá)的戰(zhàn)略合作，富士康將能夠提供更強(qiáng)大的智能駕駛解決方案。雙方將共同助力業(yè)界打造高能效的自動駕駛汽車。雙方為此經(jīng)過了充分考量，將利用各自獨(dú)特的優(yōu)勢，在電動汽車開發(fā)領(lǐng)域力求創(chuàng)新并把握機(jī)遇?！?/p>

　　(3)比亞迪：高端品牌“仰望”正式發(fā)布 開拓百萬級新能源汽車市場

　　中證網(wǎng)消息，比亞迪旗下的仰望品牌暨技術(shù)發(fā)布會1月5日在深圳召開，發(fā)布了全新高端汽車品牌仰望及其核心技術(shù)“易四方”。仰望的百萬級新能源硬派越野U8和百萬級純電動性能超跑U9也同步亮相。比亞迪董事長兼總裁王傳福在現(xiàn)場介紹，“易四方”是一套以四電機(jī)獨(dú)立驅(qū)動為核心的動力系統(tǒng)，從感知、決策、執(zhí)行三個維度圍繞新能源汽車的特性進(jìn)行了重構(gòu)，顛覆以往燃油車的動力系統(tǒng)能力體系。在品牌發(fā)布會上，仰望品牌兩款量產(chǎn)車型U8、U9同步亮相，兩款車型均標(biāo)配“易四方”技術(shù)。仰望U8是該品牌首款量產(chǎn)車型，定位百萬級新能源硬派越野。其車長超過5米，車寬超過2米；仰望U9定位百萬級純電動性能超跑，整車搭載易四方動力系統(tǒng)，零百加速達(dá)到2秒級。

　　(4)涉嫌夸大宣傳續(xù)航能力 特斯拉在韓國被罰

　　央視新聞消息，韓國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)?shù)貢r間1月3日宣布，決定對美國電動汽車制造商特斯拉處以28.5億韓元，約合人民幣1540萬元的罰款。處罰理由是特斯拉發(fā)布了“虛假、夸大且具有欺騙性的廣告內(nèi)容”。韓國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，從2019年8月開始，特斯拉官網(wǎng)上的廣告夸大宣傳其電動汽車的續(xù)航能力，認(rèn)為廣告中提及的續(xù)航里程僅可能在平均氣溫等理想狀況下才能實(shí)現(xiàn)。此外，特斯拉廣告還夸大宣傳其電動汽車的能耗以及充電樁的功能。目前，特斯拉公司還沒有對韓國的處罰做出回應(yīng)。

　　二級市場

　　關(guān)鍵指標(biāo)

　　產(chǎn)業(yè)鏈估值

　　毛利凈利

　　ROE與ROA

　　原材料現(xiàn)貨價格

　　1、鋰化合物現(xiàn)貨價格

　　碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價格趨勢

　　2、正極材料及原輔料價格

　　3、負(fù)極材料現(xiàn)貨價格

　　4、電解液價格

　　電解液(三元動力用)價格趨勢

　　電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢