來(lái)源：商訊雜志社

撰文：李康

近日，上市農(nóng)商行中的浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞豐銀行”601528，SH）與其股東明牌珠寶（002574，SZ）頻繁出現(xiàn)在投資者的視線之內(nèi)。

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股價(jià)持續(xù)走低引計(jì)提

據(jù)了解，雖然掛著明牌珠寶有“珠寶”之名，但明牌珠寶公司前年業(yè)績(jī)，卻并不靠主營(yíng)業(yè)務(wù)珠寶，而是靠二級(jí)市場(chǎng)的投資。

2021年，明牌珠寶靠投資瑞豐銀行獲得了豐厚的回報(bào)，扭虧為盈，嘗到甜頭的明牌珠寶，去年繼續(xù)增持瑞豐銀行股票，并一舉擠進(jìn)瑞豐銀行前十大股東。

但沒(méi)想到的是，瑞豐銀行2022年股價(jià)一路下行，即使在銀行業(yè)基本面向好的同時(shí)，瑞豐銀行的股價(jià)也未能回暖。全年跌幅超40%，這也對(duì)明牌珠寶的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。

1月30日，明牌珠寶發(fā)布了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬凈利潤(rùn)虧損0.95-1.40億，同比下降169.36%-202.21%；扣非凈利潤(rùn)虧損0.99-1.45億，同比下降269.82%-441.66%。

對(duì)于本次業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，明牌珠寶表示，2022年度公司對(duì)瑞豐銀行股權(quán)投資擬計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。

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開(kāi)拓義烏市場(chǎng)

資料顯示，瑞豐銀行是一家前身為紹興縣信用聯(lián)社；2005 年 1 月，改制為浙江紹興縣農(nóng)村合作銀行；2011年1月，改制為浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，初始注冊(cè)資本6.00 億元。2021年6月，瑞豐銀行在上海證券交易所主板上市，股票代碼為“601528”。

《商訊·公司金融》注意到，瑞豐銀行經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要集中在浙江省紹興市柯橋區(qū)?？聵騾^(qū)地理位置優(yōu)越，地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍，為其業(yè)務(wù)發(fā)展提供了較好的外部環(huán)境。

瑞豐銀行是柯橋區(qū)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多，覆蓋面最廣的商業(yè)銀行，存貸款額居柯橋區(qū)之首。高額的市場(chǎng)占有率為瑞豐銀行的營(yíng)收來(lái)源提供了強(qiáng)有力的保障。

近年來(lái)，瑞豐銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，整體盈利能力較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，瑞豐銀行在柯橋區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占其總營(yíng)業(yè)收入的78.59%。

隨著業(yè)務(wù)的日漸飽和，在這也在一定程度上制約了瑞豐銀行的發(fā)展。不過(guò)，瑞豐銀行通過(guò)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)張至義烏市。盡管義烏市小商品貿(mào)易發(fā)達(dá)，信貸需求旺盛，金融機(jī)構(gòu)存貸款余額遠(yuǎn)高于柯橋區(qū)，但從目前瑞豐銀行在義烏地區(qū)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看并不理想，未來(lái)能否成為瑞豐銀行主要增量市場(chǎng)還有待檢驗(yàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，義烏地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的11.38%，較上年末上漲了12.76%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總利潤(rùn)的21.60%，較上年末下降了8.21%；發(fā)放貸款占比為7.87%，在瑞豐銀行發(fā)放貸款中的占比并不算高，但其不良率卻是地區(qū)中最高的，為1.49%；從客戶的存款情況來(lái)看，義烏地區(qū)的存款占比是最少的，僅占1.11%。

此外，聯(lián)合資信在2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，瑞豐銀行住房按揭貸款占比較高，個(gè)人貸款結(jié)構(gòu)面臨一定調(diào)整壓力，未來(lái)相關(guān)指標(biāo)壓降情況以及個(gè)人貸款業(yè)務(wù)展業(yè)壓力仍有待觀察。

數(shù)據(jù)顯示，瑞豐銀行個(gè)人定期存款占客戶存款比重達(dá)到51.19%，高于可比農(nóng)商行平均水平10.63個(gè)百分點(diǎn)。雖定期存款期限較長(zhǎng)，穩(wěn)定性較好，但成本略高，這也導(dǎo)致了瑞豐銀行的凈息差處于行業(yè)中等水平。

對(duì)于瑞豐銀行如何打開(kāi)成長(zhǎng)空間等問(wèn)題，《商訊·公司金融》函至瑞豐銀行，截至發(fā)稿前，尚未得到任何回復(fù)。

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股價(jià)持續(xù)走低

2021年6月登陸A股以來(lái)，瑞豐銀行股價(jià)持續(xù)不斷創(chuàng)出新低，目前較剛上市時(shí)的股價(jià)幾近“腰斬“。

回顧2022年A股銀行板塊，雖然年初的頭兩個(gè)月，經(jīng)歷了開(kāi)門紅，但隨即開(kāi)始了震蕩下行，經(jīng)歷了9個(gè)月的下行趨勢(shì)下，直至11月，在地產(chǎn)政策利好頻出、疫情防控進(jìn)一步優(yōu)化等利好消息的作用下，銀行板塊整體才有所回暖。

從個(gè)股的表現(xiàn)來(lái)看，銀行股漲跌不一，分化態(tài)勢(shì)明顯。2022年，41家A股上市銀行中，28家銀行股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意。瑞豐銀行就是其中一員，股價(jià)跌幅高達(dá)43.15%。

2022年6月3日，瑞豐銀行在上交所網(wǎng)站披露了《關(guān)于股價(jià)穩(wěn)定方案的公告》（公告編號(hào)：2022-020）。在本行領(lǐng)取薪酬的時(shí)任董事（獨(dú)立董事除外）、高級(jí)管理人員計(jì)劃以自有資金通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持本行股份，增持金額合計(jì)不低于102.98萬(wàn)元。

2022年9月27日，瑞豐銀行在上海證券交易所網(wǎng)站披露了《關(guān)于部分監(jiān)事、其他管理人員自愿增持本行股份的公告》（公告編號(hào)：2022-033）。瑞豐銀行2名監(jiān)事及45名其他管理人員計(jì)劃以自有資金通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持合計(jì)不低于 1200萬(wàn)元人民幣瑞豐銀行A股股份。增持實(shí)施期限為自2022年9月27日起3個(gè)月內(nèi)。

2022年10月17日，瑞豐銀行發(fā)布穩(wěn)定股價(jià)措施實(shí)施進(jìn)展的公告。公告稱，截至本公告披露日，瑞豐銀行增持計(jì)劃時(shí)間已過(guò)半，在本行領(lǐng)取薪酬的時(shí)任董事（獨(dú)立董事除外）、高級(jí)管理人員以集中競(jìng)價(jià)的交易方式累計(jì)增持瑞豐銀行股份26.33萬(wàn)股，占總股本的 0.02%，累計(jì)增持金額195.65萬(wàn)元。

公告顯示，截至瑞豐銀行的增持期限屆滿，上述增持主體以集中競(jìng)價(jià)的交易方式累計(jì)增持瑞豐銀行股份237.63萬(wàn)股，占總股本的0.1574%，累計(jì)增持金額1541.40萬(wàn)元，占本次增持股份計(jì)劃金額下限的128.45%，本次增持計(jì)劃實(shí)施完畢。

從增持力度上來(lái)看，瑞豐銀行的董事、高管的增持力度并不大。從增持的效果來(lái)看，即使在銀行業(yè)基本面向好的同時(shí)，瑞豐銀行的股價(jià)也未能回暖。

進(jìn)入兔年以來(lái)，瑞豐銀行增持動(dòng)作不停。截至2月8日，又有7位董事和高管相繼完成了增持。

這或許也在一定程度上增加了投資者的信心。今年年初至今，瑞豐銀行的股價(jià)整體上呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。盤中最高7.86元/股，經(jīng)過(guò)連日上漲后，近日也是進(jìn)入到了盤中調(diào)整的狀態(tài)。截至2月7日，瑞豐銀行收盤價(jià)報(bào)7.09元/股。較1月3日的開(kāi)盤價(jià)6.32元/股，漲幅為12.18%。

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發(fā)行50億可轉(zhuǎn)債待批

就基本面來(lái)看，2022年，瑞豐銀行營(yíng)收與凈利潤(rùn)的雙升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.25億元，同比增長(zhǎng)6.50%；歸屬凈利潤(rùn)15.38億元，同比增長(zhǎng)21.01%。

截至2022年末，瑞豐銀行總資產(chǎn)1596.21億元，較年初增長(zhǎng)16.62%；總貸款1028.96億元，較年初增長(zhǎng)21.01%；總存款1236.72億元，較年初增長(zhǎng)23.27%；不良貸款率1.08%，較年初下降0.17個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率282.65%，較年初上升29.75個(gè)百分點(diǎn)。

1月20日，瑞豐銀行公告稱，近日，本行收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》（受理序號(hào)：230088）。中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)本行提交的公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)材料進(jìn)行了審查，認(rèn)為該申請(qǐng)材料齊全，決定對(duì)該行政許可申請(qǐng)予以受理。

公開(kāi)資料顯示，瑞豐銀行此次發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債的規(guī)模不超過(guò)50億元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券，在轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求計(jì)入核心一級(jí)資本。

對(duì)于資本金的消耗情況，瑞豐銀行未在2022年業(yè)績(jī)快報(bào)中披露。根據(jù)此前的三季報(bào)顯示，截止2022年9月末，瑞豐銀行的一級(jí)資本凈額為146.54億元、核心一級(jí)資本凈額146.40億元、總資本凈額165.24億元；核心一級(jí)資本充足率14.69%、一級(jí)資本充足率14.71%、資本充足率16.58%。