證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào)：截至2023年3月17日的一周，滬深300指數(shù)下跌0.12%，申萬食品飲料指數(shù)下跌1.58%。剔除北交所個(gè)股后，本周漲幅最大的5只個(gè)股為南橋食品、一鳴食品、立高食品、山西汾酒、中炬高新。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
安信證券本周觀點(diǎn)：
我們認(rèn)為消費(fèi)復(fù)蘇能夠貫穿全年，場(chǎng)景釋放是當(dāng)下非常明確的邏輯。安井、今世緣等企業(yè)公布1-2月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，從披露數(shù)據(jù)來看企業(yè)基本面持續(xù)向好，主要系場(chǎng)景放開驅(qū)動(dòng)基本面改善。如今世緣同比加速，安井食品和天味食品均有不錯(cuò)表現(xiàn)。具體來看，今世緣利潤(rùn)增速慢于收入，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致，即在春節(jié)期間百元價(jià)格帶受益場(chǎng)景釋放快速放量。場(chǎng)景放開釋放的紅利在今年仍能持續(xù)釋放。參考安信固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，政府工作報(bào)告指出，要“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”。2022年新增居民存款17.84萬億，同比多增7.94萬億。在2008年次貸危機(jī)期間，我國居民從開始大幅增加存款到新增存款累計(jì)同比見頂回落大致經(jīng)歷了6-8個(gè)月的時(shí)間，本輪居民新增存款顯著上升已持續(xù)了6個(gè)月左右。在2022年12月“新十條”發(fā)布后，居民對(duì)未來收入的不確定性預(yù)期趨于下降，預(yù)防性儲(chǔ)蓄存在重新轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的可能性，結(jié)合武漢解封后的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，2023年消費(fèi)復(fù)蘇或會(huì)貫穿全年。
華安證券本周觀點(diǎn)：
啤酒市場(chǎng)環(huán)境漸暖，確定性與成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)兼?zhèn)?。由于去?2月新冠感染人數(shù)驟然上升，疊加今年1月春節(jié)時(shí)間較早，線下消費(fèi)度過了比以往更長(zhǎng)時(shí)間的“休整期”，1-2月啤酒市場(chǎng)銷量表現(xiàn)較為平淡，1-2月合并來看銷量表現(xiàn)較為平淡。但1-2月銷量在全年啤酒銷量中的占比小，且3月初現(xiàn)飲場(chǎng)景修復(fù)速度有所提升+天氣轉(zhuǎn)暖，啤酒動(dòng)銷亦開始邊際改善，酒企銷售人員、經(jīng)銷商反饋信心增強(qiáng)。目前行業(yè)仍在高端化浪潮之中，龍頭企業(yè)完成產(chǎn)品梯次構(gòu)造實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健升級(jí)，第二梯隊(duì)銳意進(jìn)取有望通過重點(diǎn)單品實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)突圍。預(yù)計(jì)今年疫后復(fù)蘇環(huán)境下結(jié)構(gòu)升級(jí)是企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，直接提價(jià)預(yù)期不宜過高，費(fèi)用投放力度環(huán)比去年將加大，但整體維持費(fèi)用控制的基調(diào)。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于啤酒行業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀，后續(xù)行業(yè)即將迎銷售旺季，目前疫情環(huán)境平穩(wěn)、現(xiàn)飲場(chǎng)景有序恢復(fù)，同時(shí)考慮到3月、4月啤酒企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入低基數(shù)區(qū)間，預(yù)計(jì)后續(xù)數(shù)據(jù)反饋效果較佳。繼續(xù)看好確定性與成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)兼?zhèn)涞钠【瓢鍓K，重點(diǎn)推薦基本盤穩(wěn)健基礎(chǔ)上有增長(zhǎng)亮點(diǎn)的青島啤酒、華潤(rùn)啤酒。
宏觀事件
(1)最高檢發(fā)布10件食品藥品安全公益訴訟典型案例
央廣網(wǎng)消息，在第41個(gè)“3·15”國際消費(fèi)者權(quán)益日來臨之際，最高人民檢察院3月15日發(fā)布一批食品藥品安全公益訴訟典型案例，以進(jìn)一步推動(dòng)辦好食品藥品安全領(lǐng)域公益訴訟案件，為各級(jí)檢察機(jī)關(guān)辦理此類案件提供示范和指引，切實(shí)保障人民群眾“舌尖上的安全”。本次發(fā)布的典型案例包括浙江省海寧市檢察院督促整治社區(qū)團(tuán)購食品安全隱患行政公益訴訟案等10件。其中，涉及食品安全領(lǐng)域案件8件，藥品安全領(lǐng)域案件2件。
2022年，檢察機(jī)關(guān)立案辦理食品藥品安全公益訴訟案件20341件，督促查處銷售假冒偽劣食品741.1噸，同比上升62%；督促收回流通中的假冒偽劣食品196.4噸，同比上升7.7倍；督促查處銷售假藥和走私藥品539種共1.4噸；督促收回流通中的假藥和走私藥品200種共0.7噸。
(2)上海連夜調(diào)查涉假“泰國香米”企業(yè)
上觀新聞消息，3月15日晚，2023年央視“3·15”晚會(huì)曝光安徽數(shù)家米業(yè)公司生產(chǎn)加工的假“泰國香米”，這些“泰國香米”和泰國完全無關(guān)，而是安徽本地大米使用了上海相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)的香料，在大米中稍加幾滴，就能讓許多消費(fèi)者聞到“泰國香米”的香味。
上觀新聞?dòng)浾邚纳虾Ｊ惺袌?chǎng)監(jiān)管局獲悉，針對(duì)央視“3·15”晚會(huì)曝光的上海朗楓香料有限公司、上海楓米實(shí)業(yè)有限公司涉嫌違法生產(chǎn)加工香精問題，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局第一時(shí)間要求相關(guān)區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局開展調(diào)查。浦東新區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局連夜組織執(zhí)法人員對(duì)涉事企業(yè)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)工作人員進(jìn)行詢問，檢查企業(yè)證照、倉庫、票據(jù)、原料等情況?，F(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，涉事企業(yè)并未取得食品添加劑生產(chǎn)許可，主要從事的是魚餌誘食產(chǎn)品的生產(chǎn)，不得生產(chǎn)加工涉及食品的香精，大米按照國家相關(guān)規(guī)定，也不得添加香精。
目前，相關(guān)情況正在進(jìn)一步調(diào)查中，如查實(shí)違法行為，將依法查處。
(3)瑞典過去12個(gè)月食品價(jià)格漲幅創(chuàng)70多年紀(jì)錄
新華社消息，瑞典中央統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月至2023年2月間瑞典通脹水平攀升，食品價(jià)格漲幅創(chuàng)72年來最高紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，在2022年2月至2023年2月的12個(gè)月里，瑞典食品和非酒精飲料價(jià)格同比上漲20.95%，是20世紀(jì)50年代初以來最大年度漲幅。數(shù)據(jù)顯示，在上述12個(gè)月里，瑞典食品價(jià)格普遍大幅上漲。其中，黃油、雞蛋和乳制品價(jià)格同比漲幅超過30%，蔥、菜花和彩椒價(jià)格同比漲幅分別達(dá)79.5%、79.2%和54.1%。數(shù)據(jù)還顯示，今年2月瑞典食品和非酒精飲料價(jià)格環(huán)比上漲2.74%。
目前，瑞典整體通脹水平依舊高企。該國通脹率去年12月創(chuàng)出31年來最高紀(jì)錄的12.3%，今年1月小幅回調(diào)至11.7%，2月再度上漲至12%。瑞典電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)評(píng)論員亞歷山大·諾倫說：“如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，通脹水平將難以抑制。
行業(yè)新聞
(1)跑馬圈地 精釀啤酒下沉擴(kuò)產(chǎn)
北京商報(bào)消息，隨著酒水銷售市場(chǎng)逐漸回升，精釀啤酒也呈現(xiàn)出持續(xù)擴(kuò)容的發(fā)展態(tài)勢(shì)。3月14日，北京商報(bào)記者梳理了解到，2022-2023年以來，全國14個(gè)精釀啤酒擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目分布于全國11個(gè)省，總投資金額超過75億元。事實(shí)上，隨著精釀啤酒市場(chǎng)的快速發(fā)展，不少啤酒品牌在不斷擴(kuò)產(chǎn)，縣級(jí)市場(chǎng)的精釀啤酒也在建廠擴(kuò)產(chǎn)。相較于此前精釀啤酒率先在一二線城市發(fā)力，2023年精釀投資更加傾斜于中西部省份及三四線城市，不少當(dāng)?shù)卣猩讨鞴懿块T也將精釀啤酒項(xiàng)目作為重點(diǎn)進(jìn)行推介招引。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，精釀啤酒一直被認(rèn)為是行業(yè)高端化的賽道，此次諸多酒企主動(dòng)布局下沉市場(chǎng)，在一定程度上也會(huì)帶來價(jià)格帶的洗牌調(diào)整。
(2)西湖龍井等3款茶葉已開采上市
新京報(bào)消息，該報(bào)記者3月14日了解到，根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會(huì)信息顯示，洞庭山碧螺春、西湖龍井、湄潭翠芽3款茶葉已開始春茶采摘。其中，洞庭山碧螺春預(yù)計(jì)產(chǎn)量比去年增長(zhǎng)約10%，西湖龍井總產(chǎn)量預(yù)計(jì)與往年持平。
信息顯示，今年3月以來，蘇州吳中無降水天氣，日照顯著偏多，有利于茶葉生長(zhǎng)，洞庭山碧螺春茶已于3月12日正式開采上市。經(jīng)農(nóng)業(yè)、氣象等多方綜合研判，今年西湖龍井茶“龍井43”品種3月13日正式開采，群體種將于3月下旬開采，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)與往年持平。在稍早前，3月9日，貴州省湄潭縣2023年“湄潭春好·翠芽飄香”春茶開采活動(dòng)在永興鎮(zhèn)流河渡栗香茶葉基地舉行，湄潭翠芽也正式開采。
(3)阿根廷將推出“葡萄酒美元”專用匯率
葡萄酒商業(yè)觀察消息，阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)塞爾吉奧·馬薩在門多薩省舉行的葡萄酒會(huì)議上宣布，該國政府將再設(shè)立一個(gè)外匯匯率，其中一項(xiàng)特別適用于葡萄酒出口，該政策將于下月生效。這項(xiàng)措施“旨在加強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力，贏得市場(chǎng)，鞏固增長(zhǎng)和生產(chǎn)性發(fā)展，為阿根廷創(chuàng)造了33萬個(gè)就業(yè)崗位。”塞爾吉奧·馬薩指出：“4月1日，隨著國家為發(fā)展而制定的匯率競(jìng)爭(zhēng)力，我們必須讓世界上有更多的阿根廷葡萄酒?！?/p>
(4)嬰兒水市場(chǎng)發(fā)展提速
中國食品報(bào)消息，在消費(fèi)市場(chǎng)不斷升級(jí)趨勢(shì)下，消費(fèi)者愈加重視飲水質(zhì)量，包裝飲用水銷量逐年增長(zhǎng)，并逐漸走向細(xì)分化。作為包裝飲用水垂直品類，嬰兒水(即適合嬰幼兒飲用的天然水)自上市以來就引起了諸多關(guān)注。2020年3月，中國衛(wèi)生監(jiān)督協(xié)會(huì)發(fā)布T/WSJD 005-2020《飲用天然礦泉水(適合嬰幼兒)》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，此后更多嬰兒水產(chǎn)品進(jìn)入大眾視野。如今，嬰兒水團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布已3年，嬰兒水市場(chǎng)正逐步實(shí)現(xiàn)行業(yè)規(guī)范化健康發(fā)展。
中國營養(yǎng)學(xué)會(huì)理事、北京市營養(yǎng)源研究所研究員何梅表示，《飲用天然礦泉水(適合嬰幼兒)》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，是對(duì)包裝飲用水國家標(biāo)準(zhǔn)的有效補(bǔ)充，也是該細(xì)分品類走向規(guī)范化和專業(yè)化的重要一步。這段時(shí)間，嬰兒水正在團(tuán)標(biāo)的指導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)更加規(guī)范和健康的發(fā)展。國家飲用水產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)中心主任米曉春表示，目前長(zhǎng)白山礦泉水產(chǎn)能利用率已由不到30%提高到32.18%，銷售收入年均增長(zhǎng)15%左右，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，百萬噸企業(yè)占總產(chǎn)能的50%以上，嬰兒水作為其中一個(gè)重要品類，也迎來快速發(fā)展。
公司動(dòng)態(tài)
(1)汕頭再現(xiàn)工人赤腳踩腌菜！玉蕾橄欖菜原材料和垃圾混合堆放
中國經(jīng)濟(jì)周刊引用其他媒體的消息報(bào)道稱，廣東315晚會(huì)曝光多家腌制菜廠存在食品安全問題，其中，在潮汕知名酸咸菜廠家“桂盛”品牌生產(chǎn)商汕頭市龍湖區(qū)外砂錦桂果蔬腌制廠，有工人穿水鞋踩進(jìn)腌制坑，向腌制坑吐白色異物。節(jié)目中曝光的腌菜廠生產(chǎn)過程和生產(chǎn)環(huán)境顯示，工人邊抽煙邊切酸菜，掉在地上的咸菜也直接被扔進(jìn)箱子。在南社村的汕頭沐彤園食品有限公司，工人直接赤腳踩在南姜上。被問到會(huì)不會(huì)辣腳時(shí)，工人稱“習(xí)慣了就不辣了”。目前，多個(gè)電商平臺(tái)已無法搜索“玉蕾橄欖菜”，某電商平臺(tái)玉蕾食品旗艦店已下架了全部商品，客服已無人應(yīng)答。
玉蕾官網(wǎng)顯示，玉蕾是粵東地區(qū)一家較大規(guī)模的農(nóng)副產(chǎn)品研發(fā)、加工企業(yè)，也是廣東省地方標(biāo)準(zhǔn)《潮汕橄欖菜》的起草單位之一。
(2)吉野家回應(yīng)“飯菜現(xiàn)蟑螂”：1月已整改
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)消息，一則名為“吉野家吃出蟑螂后檢查發(fā)現(xiàn)43只”的詞條沖上微博熱搜榜首位，引發(fā)了圍繞食品安全話題的網(wǎng)絡(luò)熱議。該網(wǎng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站顯示，3月14日，北京吉野家快餐有限公司昌平奧萊餐廳因違反食品安全法，被北京市昌平區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款6.5萬元。處罰詳情顯示，該餐廳1月13日銷售的飯中混入1只蟑螂。1月16日，執(zhí)法人員現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，距當(dāng)事人被舉報(bào)前最近一次消殺僅5天，現(xiàn)場(chǎng)總共發(fā)現(xiàn)43只蟑螂。由此，監(jiān)管部門認(rèn)定，當(dāng)事人雖每月進(jìn)行消殺，但環(huán)境消殺不徹底、不干凈是造成食品混入異物的主要原因。
近兩年中，吉野家屢次因食品安全問題現(xiàn)身熱搜。2022年1月份，中消協(xié)發(fā)布“2021年十大消費(fèi)維權(quán)輿情熱點(diǎn)”，其中“吉野家使用發(fā)臭肉沫”一事上榜。2021年11月29日，暗訪員在吉野家安徽某門店暗訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，后廚使用過期白菜、菠菜、發(fā)臭肉沫等食材，油類沒有檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，舊油添加新油繼續(xù)使用，油質(zhì)嚴(yán)重發(fā)黑，后廚衛(wèi)生也令人擔(dān)憂。
(3)奈雪的茶收購樂樂茶獲批
新京報(bào)消息，該報(bào)記者從國家市場(chǎng)監(jiān)管總局官網(wǎng)了解到，奈雪的茶控股有限公司(簡(jiǎn)稱“奈雪的茶”)收購上海茶田餐飲管理有限公司(簡(jiǎn)稱“樂樂茶”)股權(quán)案已于3月1日審結(jié)，這意味著奈雪的茶收購樂樂茶獲批。2022年12月5日，奈雪的茶發(fā)布公告稱，已簽署對(duì)樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協(xié)議。投資事項(xiàng)完成后，奈雪的茶將持有目標(biāo)公司43.64%股本權(quán)益，成為樂樂茶第一大股東。
(4)泰森食品將關(guān)閉兩家美國雞肉工廠 涉及近1700名員工
智通財(cái)經(jīng)消息，泰森食品3月14日表示，該公司將于5月12日關(guān)閉兩家美國雞肉工廠，涉及員工數(shù)量合計(jì)近1700名。這些工廠的關(guān)閉表明，這家美國最大的肉類公司仍在努力解決如何改善多年來舉步維艱的雞肉業(yè)務(wù)。根據(jù)一份聲明，泰森食品將關(guān)閉位于弗吉尼亞州格倫艾倫的一家工廠，該工廠有692名員工，以及位于阿肯色州范布倫的一家廠，該廠有969名員工。該公司表示，雞肉需求將轉(zhuǎn)移到其他工廠，這是利用每個(gè)工廠全部產(chǎn)能戰(zhàn)略的一部分。泰森食品表示：“目前的規(guī)模和無法從經(jīng)濟(jì)上改善運(yùn)營，導(dǎo)致了關(guān)閉這些設(shè)施的艱難決定?！?/p>
監(jiān)管備案文件顯示，截至10月1日，泰森食品在美國擁有約12.4萬名員工，其中包括肉品加工廠等非企業(yè)場(chǎng)所的11.8萬名員工。去年10月，該公司表示將把所有公司員工重新安置到阿肯色州斯普林代爾的總部。
二級(jí)市場(chǎng)
關(guān)鍵指標(biāo)
行業(yè)估值
毛利凈利
ROE與ROA
個(gè)股周漲幅
營業(yè)收入及增速
歸母凈利潤(rùn)及增速
行業(yè)數(shù)據(jù)
高端白酒價(jià)格
次高端白酒價(jià)格
上游原奶價(jià)格
主要乳制品零售價(jià)格
調(diào)味品原材料成本
