文 / 八真 來(lái)源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

雖然互金行業(yè)已沉寂多年，但域內(nèi)玩家里悶聲發(fā)大財(cái)?shù)膮s不在少數(shù)。

近日，于美股上市的信也科技（原拍拍貸）發(fā)布了2024年財(cái)務(wù)報(bào)告：促成交易額2062億元，同比增長(zhǎng)6.1%；在貸余額715億元，同比增長(zhǎng)6.1%。

得益于底層中樞的驅(qū)動(dòng)，信也科技在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.66億元，同比增長(zhǎng)4.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.88億元，同比增長(zhǎng)0.2%。

折算下來(lái)，過(guò)去一年，信也科技每天凈賺超650萬(wàn)元，凈利率高達(dá)18.23%。相較大部分制造類(lèi)企業(yè)拼死累活，最后盈利3、5個(gè)點(diǎn)，信也科技選擇了一門(mén)輕松致富的好生意。

亮眼的數(shù)據(jù)反饋到資本市場(chǎng)，財(cái)報(bào)揭曉后，即3月18日，信也科技股價(jià)大漲17.5%，總市值狂飆至28億美元。

一、從拍拍貸到信也科技

提起信也科技，估計(jì)很多人覺(jué)得陌生。但要說(shuō)到拍拍貸，那多半人盡皆知。

實(shí)際上，二者同根同源。2019年，互金行業(yè)進(jìn)入“后監(jiān)管”期，與時(shí)俱進(jìn)的拍拍貸也在同年更名為“信也科技”。

“信也”二字取自《周易》中的“人之所助者，信也”，強(qiáng)調(diào)將“信用”作為企業(yè)發(fā)展的核心價(jià)值觀，踐行以誠(chéng)信為本的經(jīng)營(yíng)理念；“科技”二字則明示了公司以技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步淡化P2P色彩。

信也科技的“蛻變”，離不開(kāi)創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)顧少豐的“遠(yuǎn)見(jiàn)”。

2007年，顧少豐與張俊、胡宏輝、李鐵錚三位上交大“同窗”，共同在上海創(chuàng)立拍拍貸，成為中國(guó)首家純線(xiàn)上P2P平臺(tái)，主打口號(hào)是“讓天下沒(méi)有難借的錢(qián)”。

日后數(shù)年，踩著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的鼓點(diǎn)，他帶領(lǐng)信也科技搏擊時(shí)代風(fēng)浪，演繹了一場(chǎng)關(guān)于“如何通過(guò)放貸賺錢(qián)”的進(jìn)化史——從撮合借貸收服務(wù)費(fèi)，到自營(yíng)資金吃利差，再到助貸模式下與銀行分潤(rùn)。

憑借敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)和高超的操盤(pán)技能，顧少豐把信也科技一步步打造為賽道的領(lǐng)軍企業(yè)，并在2017年登陸紐交所。

即便遭遇拐點(diǎn)向下的2018年，大量P2P暴雷、坍塌，信也科技仍然交出了一份營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.7%至45.44億元，歸母凈利潤(rùn)同比猛增128.04%至24.69億元的高分“答卷”，盈利能力強(qiáng)悍到令人咋舌。

2022年，信也科技營(yíng)收突破百億大關(guān)，達(dá)到111.3億元，歸母凈利潤(rùn)22.81億元。

拉長(zhǎng)視線(xiàn)看，盡管互金行業(yè)波動(dòng)起伏，短短五六年便嘗遍萌芽初發(fā)、野蠻生長(zhǎng)、烈火烹油、雷潮突現(xiàn)、跌至冰點(diǎn)等諸般“酸甜苦辣”，但信也科技的總體呈45°向上的生長(zhǎng)狀態(tài)。

企業(yè)干得好，身為最大股東的顧少豐自然分得多。

公開(kāi)資料顯示，最近幾年，顧少豐對(duì)信也科技的控制權(quán)不斷強(qiáng)化，其持股比例從2020年的26.5%擴(kuò)大到2024年的32.8%，同期，投票權(quán)從62.4%提高到65.4%。

換句說(shuō)話(huà)，大河水滿(mǎn)小河溢，顧少豐分到手的錢(qián)越來(lái)越多了。

二、國(guó)內(nèi)承壓國(guó)外香

再說(shuō)回到本期“成績(jī)單”，雖然信也科技很賺，很豪，但分區(qū)域看，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處在承壓狀態(tài)。

2024年，信也科技國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)拖了整體業(yè)績(jī)的“后腿”：在貸余額698億元，同比增長(zhǎng)5.83%；促成交易額1961億元，同比增長(zhǎng)5.2%；錄得營(yíng)收105.66億元，同比微增1.11%。

同時(shí)，去年第四季度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的獨(dú)立借款人數(shù)量為210萬(wàn)，較2023年同期只增加了0.3%，近乎停滯。

回?fù)軙r(shí)間軸，2022、2023年，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)促成交易額同比增速分別為28.1%、8.9%。對(duì)比之下，2024年的速度明顯放緩。

現(xiàn)實(shí)是，在人口紅利逐漸消退的背景下，助貸在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)早已殺成一片紅海，獲客難度加大，成本快速飆升，業(yè)界企業(yè)均面臨史無(wú)前例的挑戰(zhàn)。

一位從業(yè)者向《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》透露，“去年底，我們通過(guò)短視頻、微信、微博等互聯(lián)網(wǎng)渠道拉新，費(fèi)用一度逼近3000元/人峰值?！?/p>

不過(guò)，東邊不亮西邊亮，信也科技在國(guó)外市場(chǎng)收獲頗豐。

數(shù)據(jù)來(lái)源：信也科技財(cái)報(bào)

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，近年來(lái)，信也科技加速全球化布局，僅2024年就在多個(gè)國(guó)家取得重要進(jìn)展。

2月，信也科技菲律賓子公司獲批進(jìn)入信用信息系統(tǒng)，成為首批獲此資質(zhì)的跨國(guó)企業(yè)；

三季度，信也科技戰(zhàn)略性收購(gòu)印尼PT Sunjayatama Finansial公司83.5%股權(quán)，成功獲取當(dāng)?shù)亟鸸芫?OJK)頒發(fā)的多元金融牌照(Multi-Finance License)；

10月，信也科技再下一城，獲得巴基斯坦證監(jiān)會(huì)(SECP)頒發(fā)的非銀行金融機(jī)構(gòu)(NBFC)運(yùn)營(yíng)許可。

上述積極舉動(dòng)反饋到報(bào)表上，財(cái)報(bào)顯示，2024年，其國(guó)際業(yè)務(wù)累計(jì)為700萬(wàn)用戶(hù)提供信貸服務(wù)，年度交易額同比增長(zhǎng)27.8%至101億元，在貸余額同比勁增30.8%至17億元；國(guó)外市場(chǎng)錄得收入25億元，同比增長(zhǎng)18.5%，占總營(yíng)收比重為19.13%，比2023年擴(kuò)大約2.1個(gè)百分點(diǎn)。

但辯證地看，這其實(shí)又從側(cè)面反映出，正是國(guó)外市場(chǎng)的給力，才撐住了信也科技業(yè)績(jī)“牌面”。

面向未來(lái)，信也科技將加大“走出去”的力度，其在年報(bào)中明確提及，目標(biāo)是到2030年將海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提高到50%。

三、合規(guī)管理待加強(qiáng)

聚焦信也科技本體，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的承壓狀態(tài)，不止限于財(cái)務(wù)層面，還有合規(guī)管理。

今年初，有消息稱(chēng)，《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理的通知》即將實(shí)施。

據(jù)征求意見(jiàn)稿的基調(diào)，監(jiān)管將對(duì)助貸機(jī)構(gòu)實(shí)行“名單制”，并進(jìn)行“總行級(jí)準(zhǔn)入審批”，每半做一次質(zhì)檢。

這意味著，助貸機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)包括消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)控制、反洗錢(qián)反欺詐等在內(nèi)的合規(guī)管理，否則可能遭遇處罰或業(yè)務(wù)受限。

就這一事項(xiàng)，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，信也科技還有長(zhǎng)足的改善空間。

在黑貓投訴上，截至4月2日，搜索旗下產(chǎn)品“拍拍貸”和“KOO錢(qián)包”，出來(lái)的維權(quán)信息高達(dá)近6萬(wàn)條、4831條，涉及暴力催收、騷擾親友、未經(jīng)用戶(hù)允許扣款、泄露個(gè)人隱私、不出具結(jié)清證明等各種問(wèn)題。

比如，有很多用戶(hù)都寫(xiě)到，平臺(tái)恐嚇曝通訊錄，甚至頻繁給同事、親戚打電話(huà)，已嚴(yán)重影響借款人的工作、生活。

背后，信也科技的個(gè)別變化或關(guān)鍵發(fā)力點(diǎn)值得關(guān)注。

一方面，信也科技的資產(chǎn)質(zhì)量有下行跡象。

截至2024年底，其境內(nèi)業(yè)務(wù)90天以上的逾期率為2.13%，相較于2023年末1.93%上升0.2%。2021和2022年，該指標(biāo)分別為1.26%、1.41%。

另一方面，信也科技長(zhǎng)期重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)，似乎也與其以技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位不符。

2024年，信也科技銷(xiāo)售費(fèi)用為20.14億元，同比增長(zhǎng)6.7%。2021-2023年這三年，其銷(xiāo)售費(fèi)用分別為15.84億元、16.85億元及18.87億元。

另一邊，信也科技在2024年的研發(fā)投入僅為4.97億元，同比下降2.7%，相當(dāng)于銷(xiāo)售費(fèi)用的四分之一。對(duì)此，信也科技解釋稱(chēng)，主要由于技術(shù)開(kāi)發(fā)效率的提高。

對(duì)于信也科技來(lái)說(shuō)，想要真正的行穩(wěn)致遠(yuǎn)，光靠改名是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。