4月7日，肯特催化（603120.SH）正式開啟新股申購，催化劑行業(yè)即將再添新軍。

據(jù)公開資料顯示，作為一家專業(yè)從事季銨（鏻）化合物產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)的企業(yè)，肯特催化擁有季銨鹽、季銨堿、季鏻鹽、冠醚等四大系列產(chǎn)品。在多年發(fā)展中，公司通過在相轉(zhuǎn)移催化劑領(lǐng)域的多年深耕，不斷強化綠色催化技術(shù)，在生產(chǎn)規(guī)模相轉(zhuǎn)移催化劑領(lǐng)域取得了領(lǐng)先代表者地位。

市場人士分析指出，目前我國已躍居全球第一大能源生產(chǎn)國和消費國，然而傳統(tǒng)能源的有限性與經(jīng)濟增長的可持續(xù)性需求、環(huán)境保護的緊迫性之間的矛盾日益突出。隨著國家節(jié)能減排政策的深入推進，鋼鐵冶金、煤炭化工、火電核電等高耗能行業(yè)正面臨前所未有的節(jié)能減排壓力，紛紛加大節(jié)能減排設(shè)備的投入力度。在此背景下，催化材料作為化工行業(yè)的重要原材料，其開發(fā)與應(yīng)用成為推動催化劑及催化工藝技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵動力，市場需求潛力巨大。如此來看，肯特催化所處的催化劑行業(yè)，恰逢新能源與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的歷史機遇期。憑借正確的發(fā)展戰(zhàn)略、核心技術(shù)優(yōu)勢以及卓越的持續(xù)盈利能力，肯特催化此次申購上市將有望借助新能源與環(huán)保產(chǎn)業(yè)的強勁東風，充分釋放增長潛力，成為資本市場高度關(guān)注的焦點。

聚焦“催化”主業(yè)保證穩(wěn)定持續(xù)盈利

高毛利率及低負債水平打造穩(wěn)健增長曲線

通過在主營領(lǐng)域的長期深耕，肯特催化季銨鹽、季銨堿、季鏻鹽、冠醚四大系列產(chǎn)品均在市場中占據(jù)了重要地位。

其中，季銨堿產(chǎn)品上，公司實現(xiàn)了低金屬離子雜質(zhì)、低鹵素雜質(zhì)特性的高品質(zhì)季銨堿產(chǎn)品的連續(xù)化生產(chǎn)，解決了陰陽離子膜壽命短的缺陷，產(chǎn)品質(zhì)量較好，成本低，產(chǎn)品市場競爭力強。同時，其冠醚產(chǎn)品的多項技術(shù)成果亦處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

根據(jù)公司測算，在相轉(zhuǎn)移催化劑領(lǐng)域，2020年至2022年期間，肯特催化在國內(nèi)市場占有率分別為17.45%、19.34%和22.62%。同時，根據(jù)全國肥料和土壤調(diào)理劑標準化技術(shù)委員會分子篩分技術(shù)委員會于2022年6月8日出具的情況說明，公司季銨鹽、季銨堿系列產(chǎn)品應(yīng)用于分子篩模板劑行業(yè)，國內(nèi)市場排名位居第一。

據(jù)過往財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021年—2024年上半年，公司歸屬于擬上市公司的營業(yè)收入分別為63,584.39 萬元、 80,768.09 萬元、66,607.25 萬元和 29,785.98 萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例分別為 99.71%、99.61%、99.83%和 99.84%，主業(yè)業(yè)績貢獻突出，核心產(chǎn)品的市場地位與規(guī)模成長為公司業(yè)績貢獻了重要力量。

而根據(jù)公司2025 年第一季度發(fā)布的預(yù)報顯示，報告期內(nèi)，預(yù)計公司營業(yè)收入為13,800 萬元至 14,800 萬元，較上年同期增長 2.26%至 9.67%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 1,600 萬元至 1,800 萬元，較上年同期增12.90%至 27.01%。從中一定程度反應(yīng)出公司產(chǎn)品的優(yōu)勢與成長性仍在不斷延續(xù)。

另外，從投資價值的穩(wěn)定性和成長性來看，過去四年，公司綜合毛利率始終保持在26%以上，且2024年上半年提升至27.04%，這表明其核心業(yè)務(wù)具備強大的成本控制能力和市場定價優(yōu)勢，能夠在行業(yè)波動中維持穩(wěn)定的盈利能力。同時，肯特催化母公司資產(chǎn)負債率僅為13.68%，遠低于行業(yè)平均水平，亦顯現(xiàn)了公司在財務(wù)管理上的穩(wěn)健及良好的抗風險能力。綜合來看，公司財務(wù)指標勾勒出一條“穩(wěn)中有進”的增長曲線，通過高毛利率構(gòu)建盈利基礎(chǔ)，穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)護航長期發(fā)展，既體現(xiàn)其了安全邊際，又使其具備了一定的成長彈性。

研發(fā)打造核心技術(shù)，加寬加深產(chǎn)品“護城河”

創(chuàng)新成果落地鎖定優(yōu)質(zhì)客戶群

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，肯特催化始終將技術(shù)創(chuàng)新作為公司的核心戰(zhàn)略。

數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年 6 月 30 日，公司共擁有研發(fā)人員 58 人，取得授權(quán)發(fā)明專利 49 件、實用新型專利 156 件，形成各類自有軟件著作權(quán) 10 件。近年來，通過持續(xù)加大研發(fā)力度、不斷提升技術(shù)實力，公司專利數(shù)量不斷增加，切實提升了產(chǎn)品核心技術(shù)門檻。

另外，提升技術(shù)實力的同時，公司亦高度重視技術(shù)研發(fā)和自主創(chuàng)新結(jié)合產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化與客戶結(jié)合產(chǎn)生競爭力。

據(jù)招股書披露，經(jīng)過多年的技術(shù)積累，肯特催化在產(chǎn)品生產(chǎn)工藝方面已形成了包括：季銨鹽合成技術(shù)，季鏻鹽合成技術(shù)，冠醚合成技術(shù)，離子膜有機電解技術(shù)，季銨鹽、季鏻鹽工業(yè)化生產(chǎn)優(yōu)化技術(shù)等多項核心技術(shù)，且上述核心技術(shù)均為公司生產(chǎn)經(jīng)營中主要使用的工藝技術(shù)，并已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。其不僅提升了公司產(chǎn)品的穩(wěn)定性和競爭力，更為公司帶來了更強的市場影響力。

憑借優(yōu)異、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的市場信譽，肯特催化成功獲得了下游客戶的高度認可。公告顯示，截至目前，公司已與魯西催化劑有限公司、中觸媒（688267）、華海藥業(yè)（600521）、 萬華化學(xué)（600309）、萬潤股份（002643）等醫(yī)藥、分子篩、化工眾多領(lǐng)域的知名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。隨著綜合能力和效益的不斷持續(xù)提升，公司的“護城河”不斷加寬加深，保持了產(chǎn)業(yè)鏈的長期競爭力。

根據(jù)公司募集資金規(guī)劃顯示，此次IPO肯特催化扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將主要用于肯特催化材料股份有限公司年產(chǎn)8860噸功能性催化新材料項目，項目投資金額為49,887.86萬元。同時，為了滿足市場對公司產(chǎn)品需求的快速增長，該項目已經(jīng)根據(jù)項目進度的實際情況以自有資金或銀行貸款進行先期投入，募集資金到位后會加快投資進度，其完成投產(chǎn)將進一步擴大現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)規(guī)模。預(yù)計未來隨著新產(chǎn)能全面釋放將帶動公司經(jīng)營業(yè)績的進一步增長，并有望為投資者帶來長期高回報。

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