《投資者網(wǎng)》張偉

換熱設備與工業(yè)管道生產(chǎn)商山東佳能科技股份有限公司（以下簡稱“佳能科技”或“公司”）提交首次公開發(fā)行股票（IPO）招股書，擬登陸北交所。

12月，北交所下發(fā)問詢函，就公司控制權的穩(wěn)定性，募投項目的合理性、必要性等問題，要求佳能科技詳細說明。目前，佳能科技暫未進行回復。

IPO前夕，佳能科技還收到了山東證監(jiān)局的警示函，指出其存在會計差錯更正幅度較大、關聯(lián)交易未及時審議和披露等問題。此外，佳能科技欠繳社保公積金逾1300萬元。問題不少的佳能科技，最終能否成功IPO還存在不確定性。

被問詢公司控制權穩(wěn)不穩(wěn)

據(jù)官網(wǎng)介紹，佳能科技創(chuàng)建于1998年，由淄博佳能石化機械有限公司整體變更而來，是一家集壓力容器、壓力管道元（配）件科研、設計、制造、安裝為一體的高科技企業(yè)，為山東省國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

股權信息顯示，佳能科技第一大股東為董事長楊立勇，持股比例34.27%；第二大股東為總經(jīng)理楊德生，持股比例26.97%；第三大股東為鴻泰基金，持股比例25.77%；其余股東包括孫豐昌等創(chuàng)業(yè)元老，持股比例較低，均不足4%。

據(jù)招股書披露，楊立勇是楊德生的堂叔。2022年2月，楊立勇與楊德生簽訂《一致行動人協(xié)議》，獲得佳能科技61.23%表決權。同年6月，佳能科技引入鴻泰基金。股權穿透顯示，鴻泰基金為淄博市淄川區(qū)財政局下屬的投資公司。

可以看到，佳能科技前三大股東的持股比例遠高于其他股東，且前三大股東的持股比例接近。對此，北交所問詢的第一個問題，要求佳能科技說明楊立勇與楊德生簽署一致行動協(xié)議的原因；是否存在楊立勇其他親屬在公司持股、任職的情況。

另外，針對鴻泰基金在佳能科技IPO前入股的問題，北交所要求說明鴻泰基金持股比例較高對佳能科技控制權穩(wěn)定性的影響。

會計差錯修正幅度較大被警示

營收構成顯示，佳能科技的產(chǎn)品包括換熱設備、管道支吊架、金屬制品，公司收入主要來自于換熱設備、管道支吊架。2021年至2023年，換熱設備的營收占比從41%升至51%，同期管道支吊架的營收占比一直保持在45%以上。今年上半年，換熱設備的營收占比降至25%，管道支吊架猛增至75%。

對于兩大主要產(chǎn)品的營收占比變化較大的原因，佳能科技在招股書中也做了說明，今年上半年，換熱設備的單價較2023年下降近50%，同時換熱設備產(chǎn)銷率整體下滑，導致公司主力產(chǎn)品從換熱設備變成了管道支吊架。此外，金屬制品在佳能科技的營收占比中一直較低，2021年尚有14%，今年上半年已經(jīng)不足1%。

具體收入方面，2021年至2024年上半年（以下簡稱“報告期內(nèi)”），佳能科技錄得營收分別為2.42億元、2.47億元、2.86億元和1.83億元，各期歸母凈利潤分別為705.87萬元、2308.54萬元、5725.29萬元和2446.48萬元。

看起來業(yè)績尚可，不過佳能科技在IPO前夕卻收到了警示函。今年10月25日，山東證監(jiān)局對佳能科技下發(fā)行政監(jiān)管措施決定書，原因是佳能科技存在會計差錯更正幅度較大，關聯(lián)交易未及時審議、披露的問題。

據(jù)警示函顯示，2024年4月，佳能科技對2021年、2022年財務報表進行更正，其中2021年凈利潤調(diào)減1102.56萬元，占當期凈利潤絕對值的60.96%；2022年凈利潤調(diào)增594.74萬元，占當期凈利潤絕對值的34.7%。

同時，佳能科技還因關聯(lián)交易未及時審議和披露被警示。具體為：向部分關聯(lián)方的借款利率高于央行同期貸款基準利率，涉及金額2390萬元；2021年關聯(lián)交易349.81萬元。2024年4月，佳能科技董事會才對上述事宜補充審議并披露。

山東證監(jiān)局對佳能科技及其董事長楊立勇、董秘強帥、財務總監(jiān)滕艷芳采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。2019年8月，佳能科技登陸新三板。此次被警示事項，處于新三板掛牌期間，是否會對佳能科技“轉(zhuǎn)板”造成不利影響，還有待觀察。

募投項目合理性存疑

募資用途顯示，佳能科技本次IPO擬募資2.48億元，其中，7288萬元用于工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置智能制造項目、5701萬元用于節(jié)能環(huán)保傳熱設備制造項目、4295萬元用于研發(fā)中心項目、7500萬元用于補充流動資金。

針對募投項目一，佳能科技表示，公司現(xiàn)有工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置即管道支吊架產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)能相對飽和。受制于生產(chǎn)場地及生產(chǎn)設備現(xiàn)狀，現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足市場需求的快速擴張，公司亟需擴大產(chǎn)能來應對不斷增長的市場需求。

但據(jù)招股書披露，今年上半年，佳能科技兩大主要產(chǎn)品換熱設備、管道支吊架的產(chǎn)銷率分別為80%、93%。對此，問詢函要求佳能科技補充披露實施工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置智能制造項目、節(jié)能環(huán)保傳熱設備制造項目和研發(fā)中心項目的合理性、必要性、可行性以及相互之間的聯(lián)系與區(qū)別，是否存在產(chǎn)能過剩風險。

此外，佳能科技還擬募資7500萬元用于補充流動資金。招股書顯示，佳能科技2022年、2023年分別派發(fā)現(xiàn)金紅利305.59萬元、1309.65萬元，合計分紅超過1600萬元。先分紅，再募資“補流”，北交所要求佳能科技說明募資補充流動資金的必要性、合理性，是否與現(xiàn)有經(jīng)營規(guī)模、財務狀況等相適應。

目前，佳能科技現(xiàn)金流吃緊，且短期負債壓力較大。報告期內(nèi)，佳能科技的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-2872.3萬元、-921.76萬元、2201.86萬元和659.04萬元，連續(xù)兩年經(jīng)營現(xiàn)金流存在缺口。

截至今年上半年末，佳能科技的貨幣資金為7186萬元，短期借款為7236萬元，一年內(nèi)到期的長期借款為210萬元，公司賬上現(xiàn)金不能覆蓋短期負債。

公開信息顯示，佳能科技掛牌新三板期間進行了兩次增發(fā)融資，共募資1.1億元。此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，佳能科技能否成功IPO及募資改善現(xiàn)金流、推動相關項目建設，投資者可持續(xù)關注。（思維財經(jīng)出品）■