《投資者網(wǎng)》崔悅晨

在資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上，每一次IPO都是對(duì)企業(yè)實(shí)力的一次考驗(yàn)，也是對(duì)保薦機(jī)構(gòu)專業(yè)能力的一次檢驗(yàn)。

近日，上交所接連發(fā)布三張罰單，揭開了安徽安芯電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安芯電子”）主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)背后的真相。

作為安芯電子IPO的保薦機(jī)構(gòu)，國(guó)元證券亦未能幸免，被上交所通報(bào)批評(píng)，兩名保薦代表人馬志濤、徐明被處以“禁業(yè)”半年的處分。

遭遇監(jiān)管重拳

公開資料顯示，安芯電子于2021年9月27日向科創(chuàng)板提交IPO申請(qǐng)，并在2022年7月11日通過上市委會(huì)議審核。然而，即將成功上市之際，安芯電子卻于2023年9月22日主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)，這一舉動(dòng)迅速引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

經(jīng)過一年多的調(diào)查，上交所公布了現(xiàn)場(chǎng)檢查的結(jié)果，揭示了國(guó)元證券作為保薦機(jī)構(gòu)在處理安芯電子IPO過程中存在的問題。調(diào)查顯示，國(guó)元證券在核查安芯電子研發(fā)人員、研發(fā)投入、營(yíng)業(yè)收入等事項(xiàng)時(shí)，出具的核查報(bào)告與事實(shí)嚴(yán)重不符，存在重大缺陷。

首先，在研發(fā)人員方面，存在明顯的虛假陳述現(xiàn)象。例如，部分研發(fā)人員對(duì)于自己參與的具體項(xiàng)目缺乏了解，同時(shí)，這些人員的管理、考核記錄表明他們實(shí)際上并不屬于研發(fā)部門，這意味著可能存在將非研發(fā)人員計(jì)入研發(fā)團(tuán)隊(duì)的情況。

其次，在收入確認(rèn)方面也發(fā)現(xiàn)了多處不一致。例如安芯電子的部分收入確認(rèn)單據(jù)信息與外部提供的記錄不符；此外，在與關(guān)聯(lián)方的交易中，安芯電子甚至在未實(shí)際發(fā)貨的情況下就確認(rèn)了54.49萬元的收入。

鑒于上述情況，上交所認(rèn)定國(guó)元證券未能盡到應(yīng)有的職責(zé)，其核查報(bào)告未能準(zhǔn)確反映實(shí)際情況，且在多次被要求進(jìn)一步核查后，仍未對(duì)相關(guān)異常情況進(jìn)行充分關(guān)注和審慎審查。

基于此，國(guó)元證券被上交所通報(bào)批評(píng)，并被要求采取有效措施進(jìn)行整改。

兩名保薦代表人馬志濤、徐明作對(duì)安芯電子項(xiàng)目負(fù)有直接主要責(zé)任，被處以6個(gè)月內(nèi)禁止簽字任何發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件的紀(jì)律處分。

同時(shí)，安芯電子也被予以1年內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分；時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理汪良恩、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)方月琴予以公開譴責(zé)。

投行業(yè)績(jī)承壓背后

近年來，國(guó)元證券在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域遭遇了顯著的壓力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年間，國(guó)元證券投行業(yè)務(wù)收入分別為9.44億元、7.66億元和2.01億元，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。

進(jìn)入2024年，這種趨勢(shì)并未得到逆轉(zhuǎn)，反而更加嚴(yán)峻。據(jù)2024年半年報(bào)顯示，國(guó)元證券投行業(yè)務(wù)條線營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-0.16億元，處于虧損狀態(tài)。此外，2024年前三季度，國(guó)元證券投行業(yè)務(wù)攬收0.96億元，同比下滑39.72%。

對(duì)比整個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)，2024年前三季度，共有43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入217億元。其中，6家上市券商前三季度的投行凈收入在10億元以上。中信證券憑借28.19億元的投行業(yè)務(wù)凈收入位居行業(yè)首位；相較之下，國(guó)元證券同期投行業(yè)務(wù)凈收入不足1億元，在眾多上市券商中排在隊(duì)尾。

與此同時(shí)，國(guó)元證券的撤否率持續(xù)攀升。特別是在2024年，這一比率達(dá)到了47.06%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均水平。這也意味著，國(guó)元證券在項(xiàng)目篩選及執(zhí)行過程中可能存在不足。

為了扭轉(zhuǎn)局面，國(guó)元證券采取了一系列措施，包括優(yōu)化內(nèi)部管理流程、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、提升團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力等等。與此同時(shí)，公司還計(jì)劃聚焦高科技產(chǎn)業(yè)及其上下游企業(yè)，深入挖掘并購(gòu)重組市場(chǎng)的潛力，滿足客戶的多樣化需求。

在2024年12月舉辦的并購(gòu)重組高峰論壇上，國(guó)元證券總裁胡偉提出向“產(chǎn)業(yè)投行”升級(jí)，打造一個(gè)集產(chǎn)業(yè)研究、投資、投行服務(wù)及綜合財(cái)富管理于一體的黃金賽道，從而增強(qiáng)全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力。

尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)

面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)挑戰(zhàn)，國(guó)元證券正積極探索多元化的成長(zhǎng)路徑。一方面，公司致力于增加高質(zhì)量項(xiàng)目的儲(chǔ)備，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新和先進(jìn)制造業(yè)，并尋找產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作機(jī)會(huì)；另一方面，利用新三板市場(chǎng)的潛力，為中小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的掛牌、融資及交易服務(wù)。

此外，國(guó)元證券也在積極開拓債券承銷業(yè)務(wù)，力求擴(kuò)大該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額。

據(jù)2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，國(guó)元證券全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.39億元，同比增長(zhǎng)23.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.85億元，同比增長(zhǎng)22.33%。

其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大，占總收入的35.62%，期貨業(yè)務(wù)則以28.61%的占比緊隨其后。

值得一提的是，在財(cái)富管理領(lǐng)域，國(guó)元證券同樣取得了不俗的成績(jī)。通過加強(qiáng)客戶服務(wù)體驗(yàn)，推出了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，如買方投顧模式的試點(diǎn)推廣等，有效提升了客戶滿意度和忠誠(chéng)度。

盡管國(guó)元證券面臨著一系列挑戰(zhàn)，如投行業(yè)務(wù)的下滑、監(jiān)管處罰以及撤否率的上升等，但公司依然展現(xiàn)出了持續(xù)創(chuàng)新能力，為未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)元證券也在努力提升債券承銷市場(chǎng)的規(guī)模和份額，并深入挖掘并購(gòu)重組市場(chǎng)的潛力，以尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。有關(guān)國(guó)元證券處罰的后續(xù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■