4月22日，科大訊飛（002230.SZ）對外發(fā)布2024年年度報告，據(jù)公告顯示，2024年公司共實現(xiàn)營收233.43億元，同比增長18.79%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.88億元，同比增長59.36%，同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)24.95億元，同比大幅提升613.40%，創(chuàng)歷史新高。報告期間，隨著AI行業(yè)的高速發(fā)展，公司持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，業(yè)績進入良性提升通道。

據(jù)此，年報披露后科大訊飛已獲得了中金公司、招商證券、東吳證券等多家券商機構(gòu)的“強烈推薦”“買入”等評級。機構(gòu)預(yù)計，未來隨著AI的持續(xù)落地，公司應(yīng)用、平臺、消費者等核心業(yè)務(wù)增長有望超出預(yù)期。此外，公司依托訊飛星火大模型生態(tài)，保持經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好的同時，亦在加速各行業(yè)應(yīng)用商業(yè)化進程的推進。在持續(xù)高AI研發(fā)投入背景下，科大訊飛率先兌現(xiàn)了大模型紅利，這也使公司在整個市場中獲得了更高關(guān)注。

戰(zhàn)略聚焦核心業(yè)務(wù)成果顯著

2025年Q1迎來良好開局

近年來，科大訊飛一直秉持“頂天立地”的發(fā)展戰(zhàn)略，在源頭技術(shù)創(chuàng)新上持續(xù)突破，推動關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控。報告期內(nèi)，公司進一步戰(zhàn)略聚焦“7+3”核心業(yè)務(wù)（“7”是戰(zhàn)略聚焦業(yè)務(wù)：重點包括教育、消費者、智能汽車等賽道中的有機會做到幾十億到上百億的重點產(chǎn)品；“3”是重點布局探索型業(yè)務(wù)：包括星火大模型在C端和B端的探索，醫(yī)療領(lǐng)域星火大模型運營型業(yè)務(wù)的模式探索），優(yōu)化資源配置，使公司的整體經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)向好。

年報披露，2024年期間，在主動調(diào)整營收結(jié)構(gòu)的情況下，公司營收、毛利分別較上年分別增長18.79%和18.70%。其中值得一提的是，公司第四季度單季營收環(huán)比大幅提升53.73%，占全年營收比例超36%，第四季度單季凈利潤更是呈現(xiàn)“倍數(shù)級”大增的喜人之勢。

科大訊飛總裁吳曉如在業(yè)績說明會上也進一步表示，“2024年公司根據(jù)地業(yè)務(wù)收入規(guī)模占比達(dá)70%，較去年同期增長5個百分點。通過聚焦核心業(yè)務(wù)，公司近兩年產(chǎn)線數(shù)量從60條縮減至46條，單業(yè)務(wù)平均收入連續(xù)兩年保持了增長?！?/p>

根據(jù)以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，科大訊飛在業(yè)務(wù)上的增長勢頭正展現(xiàn)出良好的延續(xù)性和持續(xù)加速的態(tài)勢。根據(jù)公司發(fā)布的一季報顯示，2025年第一季度科大訊飛共實現(xiàn)收入46.58億元，同比增長27.74%，凈利潤以及經(jīng)營性現(xiàn)金流均相較于去年同期實現(xiàn)“雙位數(shù)”的大幅改善。這也讓企業(yè)在2025年一季度迎來了全面向好的開局。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，就產(chǎn)業(yè)政策來看，目前人工智能已被列入《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，后續(xù)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展將會得到更加有力的持續(xù)性的政策支持。而從公司自身而言，科大訊飛通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整目前在經(jīng)營上更為聚焦，其產(chǎn)品在多個領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢已有所顯現(xiàn)，預(yù)計未來隨著AI應(yīng)用的持續(xù)推進，公司核心業(yè)務(wù)的增長將有望達(dá)到新的高度。

高研發(fā)投入獲高業(yè)績回報

訊飛率先兌現(xiàn)大模型產(chǎn)業(yè)紅利

在業(yè)績實現(xiàn)全面增長的同時，市場的眾多目光也投向了公司旗下的訊飛星火大模型上。

據(jù)了解，自發(fā)布以來，公司的訊飛星火大模型便持續(xù)受到用戶和投資者的高度關(guān)注。該模型的整體布局為“1+N”體系，其中“1”是指通用底座大模型，“N”是指以底座大模型賦能教育、醫(yī)療、汽車、辦公、工業(yè)、智能硬件等多個行業(yè)領(lǐng)域。截至目前，訊飛星火大模型仍是國內(nèi)全民開放下載的通用大模型中，唯一由全國產(chǎn)化算力平臺訓(xùn)練的通用大模型，產(chǎn)品實現(xiàn)了算法、算力、數(shù)據(jù)等要素的完全自主可控，并且基于此成功做到業(yè)界第一梯隊。

另外根據(jù)公司介紹，憑借全國產(chǎn)訓(xùn)推一體優(yōu)勢，以及在行業(yè)專業(yè)場景的深厚積累，現(xiàn)階段訊飛星火已能夠較好地滿足多個民生剛需領(lǐng)域需求，這也令科大訊飛在報告期內(nèi)取得了央國企中標(biāo)第一的優(yōu)異成績。同時，得益于訊飛星火大模型，在報告期間，訊飛出品的學(xué)習(xí)機、辦公本、翻譯機等智能硬件銷量均實現(xiàn)大幅增長。上述成績清晰表明，在一眾大模型企業(yè)中，科大訊飛率先找到了大模型紅利兌現(xiàn)關(guān)鍵鑰匙。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在中信計算機軟件行業(yè)已發(fā)布2024年年報的企業(yè)中，科大訊飛45.8億元的研發(fā)投入金額高居行業(yè)首位，其研發(fā)投入占營業(yè)總額的比例達(dá)20%左右。同期，科大訊飛2024年18.79%營收增幅和59.36%扣非歸母凈利潤增幅均排在行業(yè)前列，并分別顯著高于-3.82%和-10.03%的行業(yè)中值。在保持巨大研發(fā)投入的同時，公司在經(jīng)營增長上仍居于領(lǐng)先。

有市場分析人士指出，當(dāng)前在AI行業(yè)普遍“燒錢”的背景下，科大訊飛能夠在保持高水平研發(fā)投入的同時，實現(xiàn)營收和扣非凈利潤的高增長，這一成果的背后不僅是公司運營效率的持續(xù)提升，亦是對其商業(yè)模式有效性的進一步驗證。從目前發(fā)展情況來看，隨著商業(yè)化持續(xù)落地，科大訊飛的發(fā)展已然步入“投入與產(chǎn)出” 平衡優(yōu)化的新階段，公司基于數(shù)據(jù)驅(qū)動所形成的“模型算法—產(chǎn)品價值—業(yè)務(wù)增長”商業(yè)飛輪效應(yīng)正加速運轉(zhuǎn)，不斷釋放能量。而這種效應(yīng)不僅對當(dāng)下公司的經(jīng)營產(chǎn)生了積極且持續(xù)的推動作用，更為其未來的發(fā)展注入源源不斷動力，成為科大訊飛創(chuàng)造長期價值的關(guān)鍵力量。

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