“相對平衡”這一思路在基金公司創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的過程中也值得借鑒。
毫無疑問，A500指數(shù)是近期市場最閃耀的“明星”。
從9月23日一經(jīng)推出便迅速吸引多家基金公司布局相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，到推出一個月左右便創(chuàng)下境內(nèi)指數(shù)相關(guān)基金最快“破千億”規(guī)模紀錄，再到推出不到兩個月相關(guān)基金規(guī)模突破2000億元，創(chuàng)下單一指數(shù)基金的最快增長紀錄。
一系列數(shù)據(jù)的背后，都在說明A500指數(shù)的強大吸引力。
在上述時間點之后，還有一個對指數(shù)而言至關(guān)重要但很多投資者較少關(guān)注的時間點，即指數(shù)成分股的調(diào)整時間。
01 新看點
根據(jù)中證指數(shù)編制方案，中證指數(shù)公司一般在每年11月的下旬會對滬深300、中證500、中證A500等指數(shù)的成分股進行審核，并于12月第二個周五收盤后生效。按照以往經(jīng)驗，指數(shù)成分股的調(diào)整往往會對個股、指數(shù)本身以及跟蹤指數(shù)的基金帶來一定影響。
一般而言，大市值指數(shù)的成分股調(diào)整中被納入的股票都是在股價上漲或市值上升后的結(jié)果。復(fù)盤寧德時代，無論是2018年12月調(diào)入創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，還是2021年12月被調(diào)入滬深300指數(shù)，都是在前期高盈利增長使得股票市值擴張后被納入了指數(shù)。
不過，需要注意的是，如果股票前期的上漲已經(jīng)充分或過度定價，那一旦市場情緒不佳、個股基本面出現(xiàn)惡化無法支撐股價的進一步推升時，大權(quán)重成分股對于指數(shù)估值的負向沖擊也是投資者不得不規(guī)避的風(fēng)險。
相比滬深300，中證A500采用全新視角篩選覆蓋了更多新興行業(yè)的龍頭。從一級行業(yè)上來看，中證A500在電力設(shè)備及新能源、電子、醫(yī)藥、計算機等成長板塊的權(quán)重更高。
數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024.11.19
根據(jù)編制規(guī)則，中證A500指數(shù)從三級行業(yè)的角度，優(yōu)選各細分領(lǐng)域中市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本。據(jù)中信證券預(yù)測，本次調(diào)整預(yù)計對中證A500指數(shù)成分股的影響涉及到37只股票，預(yù)計調(diào)入中證A500排名靠前的股票為工業(yè)富聯(lián)、山西汾酒和溫氏股份等，均為細分板塊中代表性更強的股票。
從細分板塊的分布來看，截2024.11.20，中證A500指數(shù)的成分股覆蓋了175個中信三級行業(yè)，相較之下，滬深300指數(shù)對于中信三級行業(yè)的覆蓋度僅有116個。由此可見，中證A500指數(shù)實現(xiàn)了真正意義上的“行業(yè)均衡”。
近年來，我國新舊動能加速轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，推動新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)在資本市場中占比不斷上升。由此可見，A500相比傳統(tǒng)的寬基指數(shù)能夠更好地代表當(dāng)前產(chǎn)業(yè)和市場結(jié)構(gòu)。
長期來看，中證A500相較滬深300也具有一定的超額，尤其是在股票市場牛市階段，中證A500在更多細分行業(yè)上的均衡布局使得該指數(shù)呈現(xiàn)出更高的彈性。
數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024.11.19
中證A500指數(shù)”行業(yè)均衡、質(zhì)量和發(fā)展并重、與國際接軌”的特點，可以更好的將風(fēng)險進行分散，并且優(yōu)質(zhì)的個股無論是從吸引增量資金的維度上來看，還是從消化估值的角度來看，都是更好的選擇。
02 “不跟風(fēng)”也是一種策略
中證A500指數(shù)通過相對均衡的編制思路，避開市場熱點，很好地解決了在高質(zhì)量發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的背景下如何代表A股核心資產(chǎn)的問題。實際上，“相對平衡”這一思路在基金公司創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的過程中也值得借鑒。
根據(jù)市場熱點發(fā)行產(chǎn)品是很多公司布局ETF通常會使用的策略，例如2020年的半導(dǎo)體、2021年的光伏、鋰電，2023年的中證2000等。而在權(quán)益投資上以“基本面投資專家”著稱的鵬華基金，并沒有簡單跟風(fēng)推出ETF產(chǎn)品，反而從戰(zhàn)略層面在行情低谷時布局了許多產(chǎn)品。
2022年7月鵬華在推出中藥ETF(159647)時，整個醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)出回調(diào)態(tài)勢，機構(gòu)集中持倉的CXO板塊更是大幅調(diào)整，中藥關(guān)注度不高且在醫(yī)藥板塊內(nèi)部極具估值性價比。2023年第1季度，中藥板塊業(yè)績強勁，在醫(yī)藥板塊內(nèi)部，營業(yè)收入，歸母凈利潤同比環(huán)比增速居首，同時中藥又是中國特色估值體系在醫(yī)藥行業(yè)重要的演繹路徑，業(yè)績和敘事共同催化下，中藥板塊在2023年初跑出了不錯的表現(xiàn)。
類似的情況，還發(fā)生在油氣ETF（159697）上。2023年3月基金初募集時，市場對于油氣公司的普遍認知還是受到供需影響的周期股，雖然前期積累了一定漲幅但是市場對它們的認知并不深。在全球地緣政治動蕩、中東地區(qū)局勢緊張的背景下，油氣行業(yè)的投資價值和戰(zhàn)略重要性越來越受到市場關(guān)注；“三桶油”等央企憑借其經(jīng)營穩(wěn)定性、持續(xù)性、高分紅的優(yōu)勢在2023年底開始了新一輪的價值重估。
在行情處于相對低谷時發(fā)行，讓投資者可以在行情左側(cè)就有合適的投資工具。在行情右側(cè)，投資者更需要一個跟蹤精準、滿足投資者的需求甚至做出差異化的ETF矩陣。在產(chǎn)品布局上，鵬華也在用心搭建極具特色化的中國資產(chǎn)投資矩陣。
技術(shù)創(chuàng)新往往會帶來極具顛覆力、覆蓋面極廣的產(chǎn)業(yè)變革，鵬華早早布局科技制造系列ETF，從基礎(chǔ)端的半導(dǎo)體ETF（159813）、大數(shù)據(jù)ETF（159739），到應(yīng)用端的傳媒ETF（159805）、工業(yè)互聯(lián)ETF（159778）、智能網(wǎng)聯(lián)汽車ETF（159872）一應(yīng)俱全。
醫(yī)藥行業(yè)中不同板塊投資邏輯差別很大，鵬華的醫(yī)藥ETF系列均為更加細分的領(lǐng)域，包括中藥ETF（159647）、生物疫苗ETF（159657）、香港醫(yī)藥ETF（513700）。在“碳中和”背景下推出包含光伏ETF（159863）、碳中和ETF（159885）、科創(chuàng)新能源ETF（588830）等的新能源主題系列。
除此之外，鵬華還創(chuàng)設(shè)了極具特色的ETF系列，例如薈聚中國獨有資產(chǎn)的國粹系列包含了酒ETF（512690）、中藥ETF（159647），國家安全系列包含國防ETF（512670）、糧食ETF（159698）。
尤其進入2022年后，鵬華從以往的特色、行業(yè)為主的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向補全自己的寬基ETF矩陣。這一年，由于國家對于科技創(chuàng)新與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重點推動，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)等硬科技賽道的未來發(fā)展方向愈發(fā)確定，鵬華迅速抓住市場趨勢，推出了創(chuàng)50ETF（159681）、科創(chuàng)100ETF基金（588220）、科創(chuàng)50增強ETF（588460）。
作為新“國九條”發(fā)布后推出的首只核心寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)可以幫助投資者一鍵布局高科技、高效能、高質(zhì)量的先進生產(chǎn)力方向。12月2日正式上市的鵬華中證A500ETF（512020），進一步完善了鵬華寬基ETF矩陣，也為投資者參與A股核心資產(chǎn)提供了一個全新的有力抓手。
03 打造國粹ETF新生態(tài)
鵬華基金作為公募“老十家”之一，早在2019年便將ETF視作戰(zhàn)略發(fā)展方向，打造鵬華Ashares指數(shù)基金品牌，不僅提供“主流寬基指數(shù)+特色行業(yè)指數(shù)+策略增強指數(shù)”的豐富產(chǎn)品，還提供了豐富的投資者教育服務(wù)。
鵬華基金通過開展“基本面投資之美”系列活動，帶領(lǐng)投資者走進特色ETF成分股公司，將中國文化與資本市場相結(jié)合，幫助投資者更加深刻理解指數(shù)體系。今年以來，鵬華基金圍繞旗下多個細分領(lǐng)域指數(shù)產(chǎn)品線，打造鵬華國粹ETF投教生態(tài)，鵬華國粹ETF陸續(xù)走進過廣藥白云山、九芝堂、云南白藥、片仔癀等中藥上市公司，與投資者一同近距離學(xué)習(xí)中國傳統(tǒng)文化。
支撐這一切的，自然是鵬華強大的指數(shù)產(chǎn)品團隊。目前鵬華基金Ashares指數(shù)投資團隊一共有21人，其中8個人做ETF和指數(shù)基金，13個人做主動量化/指數(shù)增強。
團隊成員大多畢業(yè)于清華、北大、芝加哥大學(xué)等國內(nèi)外名校，涉獵物理學(xué)、數(shù)學(xué)、計算機和金融學(xué)等多個學(xué)科領(lǐng)域，且都曾在國內(nèi)外大型金融機構(gòu)（國際頂級風(fēng)險管理機構(gòu)、交易所、頭部量化團隊）工作，積累了豐富的量化研究和投資經(jīng)驗。
04 尾聲
伴隨著指數(shù)投資浪潮的快速崛起，鵬華基金以其敏銳的洞察與持續(xù)創(chuàng)新，從行業(yè)競爭中脫穎而出。依托對市場需求的深刻理解與扎實的投資管理能力，鵬華構(gòu)建了覆蓋特色主題、寬基與策略增強的多元化ETF矩陣，以鵬華中證A500ETF（512020）為代表，為投資者提供了兼具成長性與穩(wěn)定性的核心資產(chǎn)配置工具。
這不僅是一場關(guān)于產(chǎn)品布局的探索，更是鵬華基金Ashares致力于成為指數(shù)投資系統(tǒng)解決方案的實踐。憑借其專業(yè)化團隊的高效協(xié)作與對未來市場趨勢的精準把握，鵬華將指數(shù)工具的潛力不斷釋放，為投資者在復(fù)雜市場中構(gòu)筑長期收益的基石。
這是一個關(guān)于責(zé)任與遠見的故事——在新經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)型的進程中，鵬華基金用專業(yè)與堅持描繪未來，以行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新能力宣告信念：選擇改變格局，穩(wěn)健成就遠方。
