導(dǎo)語：通過全球資產(chǎn)配置，可以在一定程度上降低投資組合的波動性，提升收益的穩(wěn)定性。

近幾年，國內(nèi)市場波動加大，通過全球資產(chǎn)配置降低組合波動，成為了很多投資者的新選擇。

正如“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森所言：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置”。

越來越多的投資者開始認(rèn)同，通過合理配置相關(guān)性較低的全球資產(chǎn)，能夠更好地應(yīng)對市場的不確定性。例如，中國權(quán)益市場和美股市場的相關(guān)系數(shù)0.2以下，這表明兩者相關(guān)性較低。然而，若投資者直接投資于美股市場，需要開設(shè)境外賬戶，于是通過QDII產(chǎn)品參與跨境投資成為了投資者的首選。

面對各類QDII產(chǎn)品，除了需要考量其投資的目標(biāo)市場外，基金所投資的行業(yè)是否有長期潛力也十分重要。例如，滲透率仍有上行空間的新能源汽車行業(yè)，便是其中的一個。

01 連續(xù)兩年正收益的秘密

過去幾年間，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展變化，基哥不用多說，相信大家也都深有感觸。

越來越多的新能源汽車出現(xiàn)在街頭巷尾，特別是一些國產(chǎn)新勢力如雨后春筍般涌現(xiàn)，令中國汽車市場迎來了屬于自主品牌的春天。

過去兩年間，有只新能源車主題基金也帶來了亮眼表現(xiàn)。以代表性指數(shù)CS新能車（代碼：399976.SZ）為例，2023、2024年分別下跌了-29.4%、-1.17%。而同期“銀華全球新能源車”（A類：015204，C類：015205）的凈值分別上漲了10.15%、22.87%（A類），9.71%、22.41%（C類）。

指數(shù)業(yè)績來源：Wind，圖中產(chǎn)品業(yè)績?yōu)锳類業(yè)績、產(chǎn)品業(yè)績來源：基金定期報告，數(shù)據(jù)區(qū)間：2022/12/31-2024/1

連續(xù)兩年正收益的“銀華全球新能源車”，是如何取得這一成績的？

原因很簡單，與大部分新能源主題基金僅布局A股不同，“銀華全球新能源車”布局中美港三地資產(chǎn)，一鍵實現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。

在美股配置上，截至2024年四季度末，該基金配置的全球新能源車龍頭、全球智能芯片龍頭和全球AI終端龍頭，三者倉位合計占比達(dá)到了25.4%。算上其他美股持倉，“銀華全球新能源車”的美股持倉占比超過了30%。（數(shù)據(jù)來源：2024年基金四季報）

這些龍頭公司的表現(xiàn)也確較好。

此外，在“銀華全球新能源車”的最新持倉中，我們還看到了不少港股上市公司的身影。比如，國內(nèi)新能源龍頭車企、新勢力車企領(lǐng)頭羊、新勢力智駕技術(shù)領(lǐng)軍者，以及近些年強勢入局新能源車市場的某消費電子龍頭等企業(yè)，這些股票在基金持倉中的合計占比也超過了20%。（數(shù)據(jù)來源：2024年基金四季報）

通過全球配置的思路，“銀華全球新能源車”一方面全方位覆蓋全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，最大化地分享行業(yè)發(fā)展紅利，另一方面，有效分散單一市場的風(fēng)險，在一定程度上降低投資組合的波動性，提升收益的穩(wěn)定性。

02 提前加倉港股

重倉美股，或許是“銀華全球新能源車”近年來業(yè)績較好的重要因素之一，但原因并不止于此。

據(jù)了解，該基金的基金經(jīng)理李宜璇，會在跟蹤業(yè)績基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司基本面動態(tài)選股以及調(diào)整持倉，從而獲得超額收益。

從已披露的數(shù)據(jù)來看，與去年三季度相比，“銀華全球新能源車”在四季度進(jìn)一步降低了美股和A股的配置比例，兩者分別從34.72%、39.13%降至31.85%、32.53%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告）

相反地，該基金加大了港股的配置比例，從19.89%加倉至23.24%。其中，近些年強勢入局新能源車市場的某消費電子龍頭企業(yè)，成為基金的重倉股。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告）

為何選擇重倉該股？從基本面角度來看，其第一款車型SU7在三季度便連續(xù)銷量破萬，7-9月銷量分別為1312輛、13111輛和13559輛，10月交付量首次突破2萬臺，提前完成10萬臺全年交付目標(biāo)，大超市場預(yù)期。

此外，另一只被譽為“新勢力智駕技術(shù)領(lǐng)軍者”的港股也成為“銀華全球新能源車”的重倉股。憑借其在智能駕駛技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新與突破，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

03 投資主線背后的深層契合

開年以來，AI和機器人或是市場中最強的兩條投資主線。

值得關(guān)注的是，領(lǐng)先的智能汽車企業(yè)實際上同時涉足 AI和機器人業(yè)務(wù)，特別是智能汽車與機器人在產(chǎn)業(yè)鏈重合度上是非常高的。其中，大家最為熟知的便是，全球新能源汽車龍頭在2022年發(fā)布的首款人形機器人原型Optimus。

為何兩者的產(chǎn)業(yè)鏈重合度非常高呢？

首先，智能汽車的自動駕駛是機器人技術(shù)的重要前置基礎(chǔ)。

汽車與機器人均依賴環(huán)境感知、決策算法和傳感器融合技術(shù)。例如，自動駕駛的L4級技術(shù)（如多傳感器融合、實時路徑規(guī)劃）與人形機器人的自主移動能力具有高度相似性。若無法實現(xiàn)L4級自動駕駛，機器人的行動能力也將受限。

其次，底層技術(shù)是可以遷移復(fù)用的。

新能源汽車積累的AI算法可直接遷移至機器人領(lǐng)域。例如，全球新能源汽車龍頭的自動駕駛系統(tǒng)FSD與其人形機器人Optimus采用相同的AI模型和訓(xùn)練框架。

另外，AI也會持續(xù)推動新能源汽車滲透率的提升。來自中信證券的一份研報顯示，2025年L2+滲透率有望從2024年的14%快速提升到30%，國產(chǎn)龍頭車企的深度參與或?qū)⒊蔀?025年國內(nèi)智駕行業(yè)最大變量，推動L2+級別銷量基盤快速提升至1000萬輛級別。

隨著智能汽車和機器人技術(shù)的快速發(fā)展，兩者之間的產(chǎn)業(yè)邊界逐漸模糊，技術(shù)架構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈資源和應(yīng)用場景的深度協(xié)同使得這一融合現(xiàn)象愈加明顯。

特別是在底層技術(shù)棧、供應(yīng)鏈整合以及商業(yè)模式的拓展方面，智能汽車和機器人產(chǎn)業(yè)正逐步進(jìn)入一個全新的合作時代。

04 尾聲

正如“銀華全球新能源車”的基金經(jīng)理李宜璇在《2025年致投資者的一封信》中所提到的：在波動性和不確定性增加的市場環(huán)境中，合理的資產(chǎn)配置顯得尤為重要。

特別是過去兩年間，憑借全球資產(chǎn)配置，該基金形成了獨具特色的投資優(yōu)勢。

通過精選中美兩大市場的領(lǐng)軍企業(yè)，“銀華全球新能源車”不僅緊跟全球新能源車行業(yè)的最新發(fā)展動向，更在美股、港股及A股之間巧妙布局，力求在全球視野中把握行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

隨著中美雙巨頭格局逐漸確立，投資者不僅能共享新能源車行業(yè)的高速成長紅利，還能借助跨市場配置有效分散風(fēng)險，進(jìn)一步提升組合的穩(wěn)健性與收益穩(wěn)定性。

眼下，新能源汽車行業(yè)已步入智能化進(jìn)程加速的重要拐點。無論是全球龍頭企業(yè)的持續(xù)增長，還是新興技術(shù)在智能汽車和機器人領(lǐng)域的深度復(fù)用，均為“銀華全球新能源車”的全球投資布局提供了源源不斷的驅(qū)動力。

在全球資產(chǎn)配置的框架下，“銀華全球新能源車”或是跨越市場、布局未來、分享全球行業(yè)紅利的優(yōu)質(zhì)選擇。