斑馬消費(fèi) 沈庹
作為普洱茶第一股，瀾滄古茶還是沒能逃過業(yè)績大變臉的魔咒。
2024年，公司交出一份上市以來最差答卷，預(yù)計(jì)營業(yè)收入同比下降3成，凈虧損最高1.2億元。即便剔除相關(guān)減值等因素影響，預(yù)計(jì)虧損也在0.5億元-0.53億元之間。
瀾滄古茶地處普洱茶核心名產(chǎn)地之一的景邁山，名山頭的普洱茶難賣，一方面是終端消費(fèi)市場回暖緩慢，另一方面公司轉(zhuǎn)型效果不佳，未能在線上渠道收獲紅利。
更重要的是，經(jīng)過1月初少數(shù)股東突然發(fā)難風(fēng)波后，元老級核心高管王娟辭任，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)主官亟待就位。不過，公司至今未能找到合適的經(jīng)營掌舵人，只能由75歲的董事長杜春嶧暫代總經(jīng)理職責(zé)。
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最高虧損1.2億
辛辛苦苦賣了一年普洱茶，回頭看賬本虧了1個(gè)多億。
這樣的事情，發(fā)生在“普洱茶第一股”瀾滄古茶（06911.HK）身上。3月10日夜間，公司披露盈利預(yù)警，如實(shí)預(yù)告了業(yè)績大變臉的事實(shí)。
根據(jù)公告，2024年，公司預(yù)計(jì)錄得營業(yè)收入3.60億元至3.70億元，同比下降約30%至32%，公司擁有應(yīng)占虧損約0.97億元至1.2億元。剔除非經(jīng)營性因素，預(yù)計(jì)虧損0.5億元至0.53億元。
瀾滄古茶2023年12月登陸港股，為近年來唯一成功上市的茶企。
收入下滑、業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，公司認(rèn)為主要有兩方面原因：一是有關(guān)費(fèi)用和支出未獲適時(shí)調(diào)整和優(yōu)化；第二是結(jié)合期內(nèi)公司表現(xiàn)和市場環(huán)境，進(jìn)行了有關(guān)資產(chǎn)及信用的減值撥備。
公司收入下降的狀況，反映出其渠道轉(zhuǎn)型不力。
由于缺乏線上、線下產(chǎn)品分類規(guī)劃和價(jià)格管控，公司線上渠道未獲增長，同時(shí)又沖擊線下門店經(jīng)營。在報(bào)告期內(nèi)，公司依托KA渠道獲得銷售收入同比增長150%，在原料茶業(yè)務(wù)上作出突破，仍難抵御整體市場復(fù)蘇緩慢、線上沖擊。
瀾滄古茶的產(chǎn)品覆蓋中高端及大眾茶市場。主要產(chǎn)品為1966、茶媽媽和巖冷三大系列，分別對應(yīng)高端、大眾以及新中產(chǎn)消費(fèi)群體，價(jià)格區(qū)間分別為每公斤471元-50420元、500元-15800元，以及1242元-4363元。其中，1966系列盈利能力最強(qiáng)，毛利率水平超過70%。
去年上半年，這三大系列均出現(xiàn)下滑，其中，1966系列收入1.3億元、茶媽媽和巖冷收入共計(jì)0.57億元，同比分別下降16.1%和19.1%。
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人事巨震
或許，正因?yàn)槿ツ晟习肽觊_始的業(yè)績大變臉，最終觸發(fā)了少數(shù)股東的公然“發(fā)難”。今年1月初，瀾滄古茶少數(shù)股東要求召開臨時(shí)股東大會(huì)，提議免去王娟執(zhí)行董事一職。
他們認(rèn)為，王娟的經(jīng)營管理理念不符合當(dāng)前市場環(huán)境，在現(xiàn)階段已經(jīng)無法匹配公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
今年51歲的王娟，曾是瀾滄古茶的一名經(jīng)銷商，2007年加入公司，并在2018年就任總經(jīng)理。
她不僅是公司高管，也是股東，截至2024年中報(bào)，其持有瀾滄古茶9.92%股權(quán)，為第二大股東，與75歲的公司創(chuàng)始人杜春嶧為一致行動(dòng)人。2023年12月22月，二人在聯(lián)交所一齊敲鐘，將瀾滄古茶送上資本市場。
提議罷免王娟的少數(shù)股東，合計(jì)持有公司股份855萬股，占總股本的6.79%。盡管持股比例不高，但還是在資本市場掀起了一場不小的風(fēng)波。
在多方博弈之下，短短3天就有了結(jié)果。
王娟以個(gè)人身體原因?yàn)橛?，向董事?huì)請辭總經(jīng)理等職務(wù)。公司也作出了妥協(xié)，調(diào)任她擔(dān)任非執(zhí)行董事，由董事長杜春嶧代理總經(jīng)理職務(wù)。
其實(shí)，王娟并不像少數(shù)股東們所述的那么不堪。她一路助力瀾滄古茶登陸資本市場，上市當(dāng)年，公司的經(jīng)營表現(xiàn)尚可，錄得營業(yè)收入5.27億元、公司擁有人應(yīng)占溢利0.80億元，雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。
如果將時(shí)間前移，2021年才是公司業(yè)績巔峰，當(dāng)年錄得營業(yè)收入5.59億元、公司擁有人應(yīng)占溢利1.31億元。此后，呈現(xiàn)出發(fā)展后勁不足的態(tài)勢。與此同時(shí)，公司庫存高企，截至2024年上半年為9.09億元。
作為一家擁有近60年歷史的普洱茶企，瀾滄古茶長期依賴于經(jīng)銷商渠道。2024年上半年經(jīng)銷渠道貢獻(xiàn)收入60%以上，收入規(guī)模為1.23億元，較上年同期下降近30%。
線下經(jīng)營不利，公司逐步布局線上業(yè)務(wù)，去年上半年，線上錄得收入0.31億元，僅占公司總收入約16%。
普洱茶在線上市場并不是沒有機(jī)會(huì)，也并非消費(fèi)者不愛喝普洱茶?！袄钅安琛笔墙昱艹龅牟枞~線上品牌。公開數(shù)據(jù)顯示，該品牌2023年僅抖音平臺(tái)的交易額就高達(dá)7.5億元以上，其中4成為普洱茶。
困在虧損泥沼中的瀾滄古茶，急需大象轉(zhuǎn)身。目前，公司還沒能找到熟悉行業(yè)經(jīng)營的掌舵人。
這個(gè)人選，不僅要拯救業(yè)績，還得提振市場信心。瀾滄古茶上市兩年來，市值已大幅縮水。截至昨日收盤，總市值僅5.03億港元，已較上市時(shí)蒸發(fā)3成。
