斑馬消費(fèi) 沈庹

內(nèi)斗止戈、土地訴訟和解，中炬高新一步步厘清家務(wù)事后，正在尋求新的發(fā)展。

在4月8日年報披露同日，公司旗下醬油品牌廚邦正式官宣，簽約謝霆鋒代言，推動廚邦品牌走向更遠(yuǎn)。

謝霆鋒在演藝圈和美食圈有著較高人氣，其粉絲群體和廚邦用戶高度重合。下一步，就看二者如何演繹這場年度大戲了。

從“曬足180天”到如今的“鮮鋒”結(jié)合，沉寂已久的中炬高新有備而來。盡管去年業(yè)績不盡人意，但這是再造一個新廚邦的開始。

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業(yè)績腰斬

繼上年成功扭虧之后，中炬高新（600872.SH）輕裝上陣，但2024年業(yè)績近乎腰斬，一時讓外界驚詫不已。

據(jù)4月8日公告，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.19億元，歸母凈利潤8.93億元，同比分別增長7.39%和-47.37%。

公司與中山火炬工業(yè)聯(lián)合有限公司的訴訟，達(dá)成和解以及撤訴，2023年轉(zhuǎn)回在2022年計提的預(yù)計負(fù)債影響，是此次業(yè)績大幅下降的主要原因。

同期，公司推進(jìn)精細(xì)化管理、實(shí)現(xiàn)降本增效后，扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)6.71億元，同比增長27.97%。

華鑫證券研報認(rèn)為，黃豆等原材料與包材采購單價下降，以及單產(chǎn)耗能和單噸運(yùn)輸成本下降，進(jìn)一步推動中炬高新盈利水平的提升。去年，公司毛利率為39.78%，同比增加7.07個百分點(diǎn)。

在調(diào)味品上市企業(yè)中，中炬高新堪為“千年老二”，也相對“特殊”。一方面，證券名稱未直接反映出主業(yè)，另外，在調(diào)味品業(yè)務(wù)之外，公司還隱藏兩個“副業(yè)”，即園區(qū)及房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營、皮帶輪及汽車、摩托車配件。

去年，上述兩大“副業(yè)”分別實(shí)現(xiàn)收入0.97億元、0.30億元，同比分別下降37.10%和30.64%；收入占比分別為約1.76%和0.54%。

長期以來，上述“副業(yè)”的存在，不僅不能與調(diào)味品主業(yè)協(xié)同，也難以提振業(yè)績，同時還分散了公司精力。

中炬高新在年報中明確表示，目前正在尋求加快處置旗下?lián)碛屑s1600畝未開發(fā)土地，以回籠資金聚焦調(diào)味品主業(yè)。

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加碼調(diào)味品

2024年，繼結(jié)束多年股東內(nèi)斗后，再度成功化解土地訴訟，中炬高新排兵布陣執(zhí)行團(tuán)隊，同時對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大幅調(diào)整，以應(yīng)對競爭激烈的調(diào)味品市場。

當(dāng)下的調(diào)味品行業(yè)正處于存量競爭時代，消費(fèi)分級明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局基本形成，頭部企業(yè)對市場爭奪更甚。

經(jīng)過多年發(fā)展，中炬高新除了在醬油、雞精雞粉及食用油外，還增加了蠔油、料酒、米醋及醬類系列產(chǎn)品，多品類發(fā)展布局基本完善。

美味鮮是旗下最重要的調(diào)味品業(yè)務(wù)平臺。去年，美味鮮錄得調(diào)味品營業(yè)收入48.55億元，占公司總收入的87.96%，收入同比上年微降0.23%；毛利率37.32%，同比增加5.13個百分點(diǎn)。

期內(nèi)，美味鮮旗下醬油、雞精雞粉及其他產(chǎn)品營業(yè)收入分別為29.82億元、6.74億元和6.31億元，同比分別下降1.50%、0.23%和11.85%。唯有食用油同比增長27.03%，主要是因加碼優(yōu)惠政策推升銷量表現(xiàn)。

總體來看，去年美味鮮在大力推動庫存去化。華鑫證券研報顯示，為了推動銷售和去化，公司對醬油和雞精雞粉產(chǎn)品噸價下調(diào)了5%和6%，降為0.56萬元和1.73萬元。

在一系列措施下，美味鮮去年總體庫存量同比大降61.14%。其中，醬油、食用油等庫存量降幅均在60%以上。

醬油是中炬高新的主力調(diào)味產(chǎn)品，其代表廚邦品牌自2001年開始聚焦中高端醬油賽道，通過“曬足180天”系列建立品牌認(rèn)知，主打高鮮醬油產(chǎn)品，與市場上同類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)錯位競爭，穩(wěn)居基礎(chǔ)調(diào)味品市場頭部陣營。

即便如此，在醬油行業(yè)，中炬高新始終被醬油一哥海天味業(yè)強(qiáng)力壓制。2024年，海天味業(yè)（603288.SH）的醬油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.58億元，同比增長8.87%。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，海天味業(yè)、中炬高新旗下醬油市場占有率分別為近13%和3.02%。

2024年，是中炬高新管理變革和轉(zhuǎn)型升級啟動之年，明確了3年再造一個新廚邦，通過構(gòu)建精細(xì)營銷、持續(xù)創(chuàng)新和精益運(yùn)營等推動業(yè)績提升。為此，日前還簽約影視雙星及美食圈達(dá)人謝霆鋒加持廚邦品牌。

中炬高新曾為美味鮮定下目標(biāo)，即在2024年-2026年營業(yè)收入由57.6億元增至100.21億元。但要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，顯然不會太容易。

去年，公司凈增經(jīng)銷商470家，期末經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2554家，其中，重點(diǎn)拓展的區(qū)域?yàn)楸辈亢椭形鞑?。這些地方，正是中炬高新的薄弱點(diǎn)。