斑馬消費(fèi) 陳曉京
連虧3年后，“果凍大王”親親食品終于扭虧為盈。
公司在2024年實(shí)現(xiàn)盈利，主要是沒(méi)有處置不良資產(chǎn)帶來(lái)的虧損，加上管理效率提升等，扭轉(zhuǎn)局面相對(duì)輕松。
但從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，除了膨化及糖果產(chǎn)品拉動(dòng)收入，果凍產(chǎn)品銷售仍處于下滑態(tài)勢(shì)，比上年少賣了約3600萬(wàn)元。
果凍是親親食品的起家產(chǎn)品，近年為了適應(yīng)市場(chǎng)需求，增加了親親吸果凍、輕零凍以及0卡等產(chǎn)品，隨著渠道驟變，以及寄予厚望構(gòu)建消費(fèi)品版圖的投資業(yè)務(wù)接連失利，這家本土休閑食品企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
近年量販零食行業(yè)突飛猛進(jìn)，一步步蠶食傳統(tǒng)休閑食品廠商的市場(chǎng)份額。為了保住僅有的利潤(rùn)，廠商們不得不尋求合作，和新興渠道零售商打成一片，這真能解救果凍主業(yè)嗎？答案留給時(shí)間。
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果凍賣不動(dòng)了
誰(shuí)還在吃果凍？果凍行業(yè)日子過(guò)得好不好，可以從行業(yè)頭部企業(yè)的業(yè)績(jī)中窺之一二。
3月17日盤后，親親食品（01583.HK）披露2024年全年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.97億元，同比微增1.5%，公司股東應(yīng)占利潤(rùn)為2113.0萬(wàn)元，一舉扭轉(zhuǎn)連續(xù)3年虧損的局面。
收入微增的情況下，業(yè)績(jī)大幅改善，公司認(rèn)為部分原因是，原材料成本輕微下降、生產(chǎn)基地管理效率提升，導(dǎo)致期內(nèi)毛利率增加的結(jié)果。同時(shí)，當(dāng)期公司沒(méi)有出售聯(lián)營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生虧損的狀況發(fā)生，也沒(méi)有贖回非上市投資基金單位的虧損。
親親食品的主業(yè)是果凍，期內(nèi)錄得銷售額約5.31億元，同比下降約6.5%，比上年少賣了3600萬(wàn)元；毛利率28.6%，同比上年增加約1.1個(gè)百分點(diǎn)。
過(guò)去，公司果凍由經(jīng)銷商向非連鎖雜貨店及超市等渠道銷售，2024年，通過(guò)新興零食品牌店實(shí)現(xiàn)銷售額增長(zhǎng)，但這一增長(zhǎng)未能完全抵消傳統(tǒng)銷售渠道果凍產(chǎn)品銷售額的下降。
果凍業(yè)務(wù)外，膨化食品、調(diào)料產(chǎn)品、糖果及其他產(chǎn)品表現(xiàn)不一。膨化產(chǎn)品系公司第二大業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售額約3.12億元，同比增長(zhǎng)13.7%，占公司總收入的31.3%。增長(zhǎng)主要來(lái)自公司對(duì)銷售較弱的南方市場(chǎng)、西南及西北新市場(chǎng)的開(kāi)拓。
上述同期，調(diào)料產(chǎn)品、糖果及其他產(chǎn)品分別錄得銷售額約0.74億元、0.81億元，同比分別下降6.6%和增長(zhǎng)31.3%。
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投資不利
從6年前開(kāi)始，親親食品頻頻出擊新消費(fèi)品行業(yè)，尋找行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。想通過(guò)押注這些具備增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，與公司主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)。
2019年1月，公司設(shè)立全資子公司親親（中國(guó)）投資有限公司，作為對(duì)新消費(fèi)品領(lǐng)域投資的運(yùn)營(yíng)主體。當(dāng)年，先是對(duì)漢口二廠汽水戰(zhàn)略投資，后參與對(duì)酌也品牌、冰青品牌的天使輪和A+輪，參投金額數(shù)百萬(wàn)至千萬(wàn)級(jí)。
2020年6月，親親（中國(guó)）戰(zhàn)略投資永璞咖啡。2021年，先后在華稼食品、精釀廠牌Taste Room、一茶一舍等身上下注，投資規(guī)模在數(shù)百萬(wàn)元至數(shù)千萬(wàn)元。
在這些投資中，親親（中國(guó)）扮演的角色大多為非主投方，所以，在這些投資標(biāo)的中所占股權(quán)比例也不太大。天眼查顯示，其參投的漢口二廠汽水品牌母公司武漢恒潤(rùn)拾，持股比例僅為5.4929%。
據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，親親食品這幾年的投資，基本覆蓋了飲料、咖啡、低度酒以及新式茶館等熱門賽道。
2022年，公司暫停業(yè)外投資業(yè)務(wù)，并著手撤退。從披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司外部投資并未達(dá)到預(yù)想的效果。
2021年，公司錄得投資項(xiàng)目公允價(jià)值凈虧損1510萬(wàn)元，2022年到2023年，分別錄得凈虧損940萬(wàn)元、780萬(wàn)元。公司2021年向華稼食品投資2500萬(wàn)元，獲得16.13%股權(quán)，2023年確認(rèn)損失861.60萬(wàn)元。
親親食品已經(jīng)明確，短期內(nèi)不會(huì)出手非上市公司股權(quán)，但會(huì)對(duì)具有快速發(fā)展?jié)摿Φ男孪M(fèi)品企業(yè)保持關(guān)注。
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“創(chuàng)二代”守業(yè)
上世紀(jì)90年代初，吳火爐在福建晉江創(chuàng)立親親食品，起初模仿市場(chǎng)上的同類產(chǎn)品，推出“親親蝦條”一炮而紅，后來(lái)轉(zhuǎn)而生產(chǎn)果凍產(chǎn)品，崛起為本土知名的休閑食品品牌。
2001年，吳火爐不甘于僅為寶潔代工品客薯片的業(yè)務(wù)，與寶潔合作建立國(guó)內(nèi)首家品客薯片生產(chǎn)基地。
2008年，親親食品股份改制已10年，遲遲沒(méi)能如愿踏上資本市場(chǎng)，這一年吳火爐等股東決定改變現(xiàn)狀，與恒安系搭上線。
恒安系掌門人許連捷斥資2.6億港元獲得親親食品51%股權(quán)，其后被劃歸于恒安集團(tuán)家庭快速消費(fèi)品業(yè)務(wù)板塊，成為恒安集團(tuán)在衛(wèi)生巾、紙業(yè)、紙尿褲之外，第四大業(yè)務(wù)板塊。
收購(gòu)之時(shí)，許連捷對(duì)外表態(tài)，希望把產(chǎn)品做好，最低做到行業(yè)前十。親親食品納入恒安體系后，收入持續(xù)攀升。其營(yíng)業(yè)收入由2009年的8.63億港元增至2011年的15.43億港元。不過(guò)，在2012年明膠事件爆發(fā)之后，公司逐漸走上下坡路，至今營(yíng)收規(guī)模始終難以邁過(guò)10億元門檻。
親親食品在果凍領(lǐng)域具有制造優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位僅次于喜之郎，但在果凍之外，薯片等產(chǎn)品的影響力有限，一直不溫不火，甚至一度在許連捷考慮出售的資產(chǎn)名單中。
不過(guò)，親親食品卻成為許連捷長(zhǎng)子許清流的“練手”之地。
2003年4月，在帝國(guó)理工學(xué)院獲得理學(xué)碩士后，許清流被“安排”到親親食品歷練，先后擔(dān)任旗下多家附屬企業(yè)董事。13年后，出任親親食品非執(zhí)行董事。2017年，擔(dān)任親親食品董事長(zhǎng)。
安排許清流在一家企業(yè)歷練10多年，應(yīng)該是“中國(guó)衛(wèi)生巾之父”許連捷，未雨綢繆般的安排。
2021年5月，68歲的許連捷在家族企業(yè)的傳承上走出重要一步，將恒安國(guó)際（01044.HK）行政總裁的帥印傳遞給長(zhǎng)子。41歲的許清流，正式執(zhí)掌這家衛(wèi)生巾巨頭。
被父親扶上馬后，許清流仍兼任親親食品執(zhí)行董事及董事長(zhǎng)一職至今。
